原作者：LDキャピタル、Duoduo

イーサリアムは 2022 年 9 月に POW から POS に移行しました。マイナー コミュニティは新しい POW トークンを探しており、それによりいくつかの新しい POW プロジェクトが生まれました。 1年以上の開発を経て、2023年11月に新しい捕虜プロジェクトKaspaの価格は急騰し、市場価値は30億米ドルを超え、トップ30に入った。 Kaspa に牽引されて、新しい POW トークンは全体として比較的良好な利益を達成しました。

この報告書は、捕虜プロジェクトの増加の理由を簡単に分析し、市場価値4,000万以上の新しい捕虜プロジェクトと現在の問題を調査します。

1. 新たな捕虜プロジェクトが増加する理由

まず、イーサリアムは 2022 年 9 月に POW から POS に移行し、その結果、大量の余剰コンピューティング パワーが得られました。これらのコンピューティング能力は、新しい POW プロジェクトを探しています。 Kaspa はこの時期に発売され、これらのコンピューティング能力からすぐに支持を得ました。古い POW トークンのマイナーの中には、新しい傾向を観察し、新しい POW プロジェクトにコンピューティング能力を次々と投資している人もいます。

第二に、投資家の中には POW モデルを好み、このモデルがブロックチェーンの正統であると信じており、POW プロジェクト コミュニティの初期の参加者となっている人もいます。主なメンバーは主にヨーロッパとアメリカのコミュニティ出身であり、多くの Twitter ブロガーが初期の POW プロジェクトに参加しました。

第三に、新しい捕虜プロジェクトの市場価値は低く、この市場に参入したばかりの新規参入者にとってより優しいものです。新しい人は、市場価値の低いプロジェクトを喜んで購入し、市場全体が到来するのを待ちます。 BCH や LTC などの古い POW プロジェクトは時価総額が高く、ホールドアップも多くあります。イーサリアムシリーズのプロジェクトに関しては、事前に多数のVCが集まっていたこともあり、評価額は非常に高く、新規上場トークンの市場価値は数億ドルに達し、長期にわたるリリースと売り圧力を伴いました。こうしたプロジェクトでは、新規参入者の参入意欲が低い。

第 4 に、これらのプロジェクトは物語に新しいトレンドを組み込む傾向があります。高性能のスマートコントラクトオペレーティングプラットフォームに加えて、そのほとんどは人工知能やモノのインターネットなどの概念と組み合わせて、経済的な注目を集める「有用なプルーフオブワーク」の概念を提案しています。

第 5 に、Kaspa は初期のマイナーやコミュニティによって推進され、2023 年 2 月までに POW プロジェクトで多くの注目を集め、2023 年 3 月には、マイニング マシン メーカーがマイニングのコンピューティング能力を向上させるためのプロ仕様のマイニング マシンを発売しました。この時点で、鉱山機械メーカーが市場に参入し、新しい POW プロジェクトに参加しています。計算能力の急激な向上により KAS の価格は下落しましたが、その後は上昇を続け、時価総額トップ 30 にランクインしました。

KASの成功により、新しいPOWトークンの市場価値が広がり、許容可能なファンダメンタルズを持つプロジェクトはすべて11月に高い利益を達成しました。

2. 新しい捕虜プロジェクトの簡単な紹介

POW プロジェクトが立ち上がったとき、その市場価値は通常、わずか数十万ドルにすぎません。初期のコミュニティ開発の後、トークンは Xeggex (コミュニティでは「Egg Exchange」と呼ばれます) などの小規模な取引所に上場されました。 Danzhi は、市場価値が数十万から数百万に及ぶ POW トークンを多数保有しています。初期のプレイヤーはここで金​​メダルを獲得しました。

POW プロジェクトが 500 万から 1,000 万米ドルの市場価値に達すると、Matcha や Gate.io などの第 2 層取引所に参入する可能性があります。第二層取引所に上場されると、時価総額は 1,000 万ドルから 5,000 万ドルまで増加する可能性があります。市場価値が大きくなると、より多くの資金とファンダメンタルズが必要になります。

時価総額に関しては、KAS と TAO が第 1 層に位置し、時価総額は 10 億米ドルを超え、時価総額ランキングは 50 位以内です。第 2 層、つまり市場価値が 1 億米ドルを超えるプロジェクトは、QUBIC だけです。さらに、このプロジェクトはまだ第二層取引所に上場されておらず、実際の取引量は非常に少なく、価格は人為的に高く設定されている可能性があります。 3番目の段階は1,000万米ドルから1億米ドルの間です。一番下には、1,000 万ドル未満のトークンが多数あります。

以下の表は、時価総額が4,000万ドルを超えるPOWトークンの概要です。

出典: LDキャピタル

3. 新たな捕虜プロジェクトの開発課題

まず、ほとんどのプロジェクトは L1 プロジェクトに相当し、現在開発の初期段階にあり、マイニングと通貨発行の仕組みを構築しただけであり、ビジネスとエコロジーに関しては、そのほとんどがまだ拡張段階にあります。たとえば、KAS のスマート コントラクト プラットフォームは現在開発中です。 ZEPH は安定通貨ですが、現時点ではその安定通貨には使用シナリオがありません。 ATOR はプライバシー ルーティング ネットワークですが、Onion Network との連携が崩れたため、ユーザー ベースを再構築する必要があります。

第二に、初期段階で特定のファンダメンタルズを備えた POW トークンの市場価値は 4,000 万から 1 億米ドルであり、基本的に 5 ～ 10 倍の値上がりを経験しています。短期的な発展期待は消化され、コミュニティの財政力も消耗し、現在ショックと統合の時期に入っています。時価1,000万ドル未満のトークンは基本的に第二層取引所に流通しておらず、取引量が非常に少なく、短期的に価格が上下するなど操作が容易です。

第三に、POW トークンもトークンのリリースに直面しており、ほとんどのトークンは最初の 2 年間でトークンの 30% ～ 40% をリリースする可能性があります。これらのトークンは主に大規模なマイナーの手に渡っており、大規模なマイナーが売却されれば、プロジェクトトークンはさらに大きな下落に直面することになる。

第三に、特定の AI ビジネスと組み合わせたプロジェクトは、経済的な注目を集める可能性が高くなります。 TAOとCLOREはPOWとAIを重ね合わせた概念です。 TAOはAIアルゴリズムモデル市場に属しており、世界中の開発者がAIアルゴリズムモデルを提供してAIアルゴリズムモデル市場を形成しており、ユーザーは必要なアルゴリズムモデルを選択します。評価が高く、モデルの使用率が高いほど、開発者が受け取るインセンティブは高くなります。 CLORE は、約 6,000 個の NVIDIA ミッドエンドからハイエンド GPU チップを搭載した AI コンピューティング パワー レンタル プラットフォームで、マイニング、レンダリング、AI トレーニングなどにレンタルできます。高性能チップをネットワークに提供する貸し手には、CLORE トークンによるインセンティブが与えられます。

4. 結論

捕虜プロジェクトの復活は多くの関係者の共同努力の結果であることがわかります。本質的に、採掘者は新しい捕虜プロジェクトを探すための計算能力を持っており、コミュニティは市場価値が低くストーリー性の高いプロジェクトを探し、採掘機械メーカーはコミュニティのサポートを得られるプロジェクトを探しています。同時に、AI の台頭により、コンピューティング能力がデータ時代のインフラストラクチャのレベルまで向上しました。POW プロジェクトは独自のコンピューティング能力を備えており、AI と簡単に組み合わせて、物語の二次的な重ね合わせを作成できます。

しかし、多くの捕虜プロジェクトは玉石混交であり、プロジェクトのナラティブ、ビジネス、チーム、コミュニティを調査して理解し、持続可能な発展の可能性や多額の資金援助が得られる可能性について考える必要があります。