オリジナル - 毎日

著者 - あずま

OKX市場は、分散型デリバティブプロトコル（今ではネットワークと呼ぶべきかもしれません）dYdX（DYDX）が今日急上昇し、4.1 USDTのピークに達していることを示しています。この記事の公開時点では、一時的に3.94 USDTで取引されていましたが、 24時間では15.66%の増加。

DYDX の現在の急上昇を引き起こした重要な出来事を見つけるのは難しくありません。

11月13日の夜、すべての取引市場の立ち上げに関するdYdX Chainガバナンス提案#1が無事可決されました。これは、dYdX Chainがベータ段階に移行し、取引機能がdYdX Chain上で正式にアクティブ化されたことを意味します。言い換えれば、dYdX が 1 年近く予熱してきた v4 バージョンが無事にリリースされ、ユーザーは v4 マーケットで自由に取引できるようになりました。

dYdXロードマップの重要なノードとして、v4の発売は間違いなく市場にとって長らく期待されていた利益であるが、市場はまだ、このアップグレードがDYDXトークンにどれだけの新たな可能性をもたらすかについて、より直観的な分析を行っていない。

今年 6 月、dYdX は v4 バージョンに関する最も重要な発表を正式に発表しました—EthereumエコシステムからCosmosエコシステムに移行され、v4版の基盤となるdYdX ChainはCosmos SDKをベースに開発されます。

この変革の最大の意義は、DYDXのポジショニングがグレードアップしたことです。

オリジナル、Ethereum 上の DYDX の ERC-20 バージョン (区別のため、以下では ethDYDX と呼びます) は、プロトコルの v3 バージョンを管理する機能のみを持っていますが、プロトコルの収益を共有することはできません。dYdX Chain の開始により、ethDYDX は次のようにブリッジされます1: 1 マッピングされた DYDX は、dYdX チェーンのレイヤー 1 のネイティブ トークンとなり、ガバナンスを超えて DYDX のさらに新しい機能が解放されます。

dYdX財団によると、dYdXチェーンでは、プロトコルによって請求されるすべての手数料（USDC建ての取引手数料、DYDXまたはUSDC建ての取引のガス手数料を含む）は、バリデーター（バリデーター）とステーカーを含むDYDXプレッジに参加するすべてのオブジェクトに分配されます。

なお、手数料収入の100％はDYDXステーキンググループに流入し、収入構成にはある程度のボラティリティを有するDYDXだけでなく、安定通貨のUSDCも含まれます。

dYdX の創設者である Antonio Juliano 氏によると、次のように述べています。dYdX チェーンを常にコミュニティによって管理され続けるために、dYdX 開発の親会社である dYdX Trading もその従業員も DYDX のステーキングには参加しません。

約 2 週間前、dYdX Chain はメインネットの作成を完了し、DYDX チェーンのステーキングをアクティブ化しました。

オンチェーンデータによると、この記事の発行時点で約 3 億 5,000 万の ethDYDX が dYdX Chain への移行を完了し、誓約された DYDX の数は 1,000 万近くに達しています。

しかし、dYdX Chainの取引機能はまだ有効化されたばかりのため、現時点では全体の取引量はまだ少ないです。、過去 24 時間で取引は 609 件しかなく、建玉はわずか約 10,000 米ドルで、総取引量はわずか 30,000 米ドルでした。このデータの計算に基づくと、DYDX ステーキングからの現在の実際の分配可能な収入は一時的に無視できる程度であり、おそらくこの理由から、dYdX の公式ステーキング インターフェイスは現在、DYDX の期待ステーキング リターン (APR) を提供していません。

それでは、dYdX v4 が徐々に規模が限界に達した場合、DYDX はどの程度の収益を達成できると予想されますか?理論的には、このデータは DYDX の全体的なプレッジ率と v4 市場の実際の取引高に直接リンクされます。仮想通貨ヘッジファンドのウロボロス・キャピタルは年利20％の予測を算出しているが、これは一社の発表にすぎず、具体的な状況はその後の事実によって検証される必要がある。

全体として、v4 バージョンの開始により、DYDX のトークンの位置付けがアップグレードされ、新たな収益の可能性が解放され、トークンに対する市場の価値期待が向上しました。

最後に、この記事の内容は dYdX の最近の展開を論理的に分析したものにすぎず、投資アドバイスを含むものではないことを強調したいと思います。リスクの観点から見ると、第一に、DYDXは12月に大量のロック解除を迎える予定であり、第二に、dYdXは（イーサリアムエコシステムと比較して）コスモスエコシステムに切り替えた後、特定の流動性拡大の問題にも直面し、それが直接影響を与える可能性があります。 v4 バージョンの市場パフォーマンスですので、DYOR を操作する前によく検討してください。