ARBステーキング提案の背後にあるPlutusDAOの解釈：Qiaojinはファンダメンタルズを逆転させる

Odaily资深作者

2023-11-07 05:27

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経営は悪く、会社は長い間停泊していましたが、ある提案が会社の運命を変えました。

オリジナル - 毎日

著者-南志

10月30日夜、PlutusDAOが提案したArbitrumガバナンストークンARBステーキング機能の立ち上げ提案の投票が開始され、「1億ARBインセンティブ」、「1億2500万ARBインセンティブ」、「1億5000万ARBインセンティブ」が設定された。 , 「1.75 これらの奨励金は仲裁財務省によって支払われます。 plsARB は一時 60% 以上アンアンカー状態にありましたが、徐々に回復してきました。"1億ARBインセンティブ"投票は可決され、為替レートは0.637に反発した。

Arbitrum 上で最大の LSD プロトコルであるにもかかわらず、なぜこれほど大規模なアンアンカーリングが行われたのでしょうか?最小限のコストでファンダメンタルズを逆転させる、PlutusDAO は最近何を正しく行ったでしょうか? Odailyでは以下にPlutusDAOの経営状況と過去6ヶ月間のARB流動性ステーキングのストーリーを紹介します。

プロジェクトの位置付け: ユーザーの収入と流動性を最大化するように設計されたガバナンス権集約プロトコル

公式ドキュメント: PlutusDAO は Arbitrum のネイティブガバナンスアグリゲーターであり、PLS トークンの背後にあるガバナンスを集約しながら、ユーザーの流動性とインセンティブを最大化するように設計されています。 Plutus の目標は、2 層ガバナンスブラックホールと veToken モデルプロジェクトのさまざまなリキッドプレッジデリバティブの最初の選択肢となることです。

契約商品

現在、Plutus は Dopex、Radiant、GMX、Sperax、Jones と提携して、Plutus 関連のさまざまなガバナンス製品を開発しています。

Plutus には、ガバナンスアグリゲーション製品に加えて、収益を向上させ、Arbitrum のネイティブ DeFi ビルディングブロックを作成するように設計された Vaults 製品ラインがあります。現在、Plutus は GMX の GLP 流動性ソリューションと提携してリアルタイムで作成された Vault 製品を持っています。

プロトコル機能

plsAssets（LSD）：

ユーザーは、Jones、DPX、SPA などのトークンを Plutus にステークし、veJONES、veDPX、veSPA を永久にロックできますが、Plutus は plsDPX や plsJONES などの plsAsset を返します。
plsAsset を通じて、ユーザーはロックアップすることなく 5 つの資産を取得できます。要求に応じて終了する。
plsAsset をステーキングすることで、ユーザーは対応するプラットフォーム収入、PLS 報酬、および Plutus 収入金庫の一部を得ることができます。

plvAssets（Auto Compounding）：

ユーザーは Plutus に GLP をステーキングして plvGLP を取得でき、Plutus はオフチェーンロボットを通じて 8 時間ごとにステーキング収入を自動的に再投資し、GLP 収入を増やします。
ステーキング時には無料、出金時には2%の手数料がかかり、財務省はGLP収入の10%を受け取ります。
plvGLPはPLSの総供給量の15％を受け取る（2年以内にリリース予定）。

プロトコルの問題

plsDPXなどのLSDトークンの場合、原トークンはガバナンス権に加え、原プロトコルに対する収入権を有しており、当然質権要件があるため、ユーザーはそこから流動性を得ることができ、プロトコルも手数料を得ることができます。

ただし、plsARB と plsRDNT の場合、前者はガバナンス権のみを有し、後者はマイニング通貨として継続的な売り圧力に直面しています。 PLS の報酬に加えて、ユーザーには他のステーキング特典はなく、Plutus も統治権を獲得したばかり。

また、Plutusは逆交換機能をユーザーに公開していません（plsARB を ARB に直接償還することはできません）、流通市場には部分的な流動性しかなく、plsARB の利用がなくなり将来が不透明なため、長期的には深刻なデカップリングが生じています。

11月6日現在、Plutus には合計 953 万 6,000 の ARB が約束されています、浮動株の0.74％を占め、1,058万ドル相当です。 plsARB/ARB 為替レートは 0.637 で、アンカーから 36.3% オフです。

PlutusDAO と plsARB

広報誓約書

3 月 23 日、Arbitrum Foundation は、ARB トークンの形で 625,143 の適格なアドレスにガバナンス責任を付与しました。クレームが多すぎることによるネットワークの停滞とフロントエンドのクラッシュのため、Arbitrum エコシステムのさまざまなプロジェクトが、独自のフロントエンドを通じてクレームを支援できると発表しました。その 1 つが Plutus です。

Plutus フロントエンドで ARB を受信した後、システムは ARB を plsARB に変換するかどうかを尋ねます。複数のコミュニティユーザーが提供したスクリーンショットによると、Plutus 公式インターフェースでは APR が 180 ～ 200% も高いことが示されています。 (現在のステーキング収入はわずか4%ですが、PLSが増加する前は約2%でした)

砂丘の統計によると、plsARB のステーキングのほとんどは 3 月に行われました, エアドロップから1週間が経過した3月31日午前0時の時点で、ARBの誓約額は786万に達した。

PlutusDAO は大規模なエアドロップを受け取りました

公開 ARB エアドロップの後、Arbitrum は 4 月に特定の DAO に特化した特別なエアドロップを実施しました。 Plutus は 2,704,175 個の ARB を受け取りました。

によるとCastle Capitalによって書かれた研究レポートDAO が ARB Airdrop を使用する方法”, Plutus はエアドロップの 18% をチーム権利確定契約に割り当てました。エアドロップ ARB の目的に対する Plutus 公式チームの回答は次のとおりです。

「この割り当ては、Plutus が将来の成功に向けて最適な立場にあることを保証するために、さまざまな方法で使用されます。実際には、これは、一部を滑走路に、一部をチーム、製品インセンティブ、bPLS インセンティブ、plsARB エアドロップ、および plsARB に使用することを意味します/ARB は深い流動性を提供します。」

しかし、半年も経ってしまい、「チームのため」以外に何のインセンティブも実現されていない。。

少量の流動性を提供し、長期的にアンカーを解除する

8月12日、当局者はplsARB/ARBの流動性の提供と、対応するキャメロットプールへの11万ドル相当のLPの投資を発表した。

上の図は、8月の正式な流動性追加以降のplsARB/ARB為替レートを示しています. plsARBは長い間アンアンカー状態にありました. 為替レートは9月19日に0.3366まで下落し、この日の平均ARB価格は約 0.84 USDT、つまり 1 plsARB の値はわずか 0.28 USDT でした。

運命に抗して運命を変え、ARBステーキング提案を開始

9 月 9 日、Plutus がガバナンスプラットフォームで開始されましたARBステーキング提案の最初のバージョン: 「私たちは、Arbitrum トークンにはネイティブのユーティリティが必要であると信じており、Arbitrum DAO はインフレとして毎年 ARB 総供給量の 2% を鋳造し、適切と思われる方法で使用する権利を持っています。私たちはトークン供給量の 1.75% を鋳造して配布することをお勧めします。 1年以内に。」

トークンの総量を増やすことはコミュニティから多くの反対を受けたため、Plutusは10月20日に提案の更新版をリリースし、Arbitrum DAO財務省が1.75％、1.5％、1.25％、または1.0％の誓約報酬を提供することを提案しました。合計金額の%。

この提案は10月30日にスナップショットで温度チェック投票を開始し、昨日終了したが、最終的に「1億ARB提供」が66.76%の支持率で勝利し、もう1つの選択肢「ARBを提供しない」が33.24%を占めた。

体温チェック投票が完了した後、正式な AIP の立ち上げと投票のための 3 日間の準備期間と、14 日間の集計投票が行われます。

まだ手続きは完了していないものの、plsARBはアンカーに大きく戻り、スナップショット投票終了時点では為替レートは0.637に達し、元の高値に戻った。現在の全体的な状況から判断すると、その後の提案が可決される可能性も比較的高いです。plsARB は通常の 1:1 比率に戻ると予想されます。

PlutusDAOは、資金、時間、運営マンパワーを消費せず、アンカリングのプロセスを活用するために「他者を生成する」という提案を使用しており、この提案が可決されれば、より多くのARBの誓約と手数料を獲得することが期待されています。

他の LSD プロトコル (Pirex、Abracadabra、Olive) と Arbitrum の plvGLP を参考にして、Plutus が誓約額の 10% を取得し、誓約額の 20% が Plutus を通じて実行されると仮定すると、Plutus は 1 を取得すると予想されます。 × 0.1 × 誓約額からの 0.2 = 200 万 ARB のレーキ。

しかし、「リアンカリング」自体は実は難しいことではなく、キャメロットの現在のplsARB/ARB流動性に基づいて計算すると、現在の為替レート0.6を1.0に引き上げるには、 (46.672 × 42.713)^1/2-42.713 = 19,300 ARB が必要となるだけです。これは 20,000 ドル未満で達成できます。注目は依然として潜在的な手数料収入にある。