パラダイムは、暗号通貨業界やその他の最先端の関連テクノロジーに焦点を当てたリサーチ主導のテクノロジー投資会社として自社を位置づけています。パラダイムの投資スタイルは、プロジェクトの初期段階での投資が多く、投資額は数百万ドルから数億ドルに及び、投資後も投資先企業に対して技術（機構設計、安全性、エンジニアリング）を含めたサポートを継続的に提供し、運営（採用、市場開拓、法的および規制戦略）およびそれ以降。

公開データによると、数年間の開発を経て、パラダイムの従業員は100人近くに拡大しており、これは仮想通貨ネイティブファンドとしてはすでに大規模となっている。

パラダイムはどのようにしてトップの仮想通貨ファンドの一つに成長したのでしょうか?

web3でも資金調達の有無はプロジェクトの可能性を判断する重要な指標であり、特にParadigmのような有力ファンドから早期投資を受けた場合、市場に強いポジティブなフィードバックを形成することになる（前回のFriend.techなど）。 、それは主要な暗号ファンドに対する皆の信頼から生まれています。では、パラダイムはどのようにして富を築き、最も有名な仮想通貨ファンドの一つに成長したのでしょうか?

パラダイムは 2018 年に設立され、同年にイェール大学の寄付金から初期資金として 4 億ドルの資金提供を受けました。

パラダイムはBTCで富を築いたと言えますが、2018年の弱気相場ではBTCとETHを中心に投資することを選択し、市場判断か運か、パラダイムは完璧なバーゲンハンティングを達成しました。最初の投資。このニュースを知った後、ハーバード大学とイェール大学の寄付金は、パラダイムにさらに約 3 億 5,000 万ドルを投資しました。

パラダイムバーゲンハンティングBTCタイムライン（出典：Twitterユーザー：@splinter 0n）

弱気相場をうまく乗り切った後、パラダイムを本当に有名にしたのは、2019年に設立されたUniswapへの投資で大成功を収めたことだ。人々は、研究第一の哲学と投資への深い参加を貫くこの仮想通貨ネイティブファンドに徐々に注目するようになった。 。相次ぐ投資の成功により、パラダイムは2021年11月にさらに25億ドルの資金調達ラウンドを完了した。

Uniswap が Paradigm による単なる幸運な賭けであれば、それはあまり意味がありません。しかし、初期に投資した他のいくつかのプロジェクト (Lido、Optimism、dYdX、Blur など) も成功を収めており、Paradigm は当然のことながら、a16z、Coinbase Venture などと同じくらい有名なトップ暗号ファンドに成長しました。

しかし、今年5月、パラダイムは公式ウェブサイトの会社概要を更新する際にCryptoの内容を黙って削除し、暗号業界を捨ててより高度な技術を受け入れるのは疑問視され、世論の嵐に巻き込まれた。人気のAI産業。

そのため多くの人がパラダイムを「裏切り」で非難し、仮想通貨ネイティブファンドは他の分野に資金を投資すべきではなかったと批判した。世論の圧力により、パラダイムは世論を落ち着かせるために、新しい公式ウェブサイトの冒頭に「We focus on crypto and required technology at the Frontier（私たちはフロンティアの暗号通貨と関連技術に焦点を当てています）」という文を追加する必要がありました。怒り。

しかし、事実から判断すると、Paradigm が現在公開している投資プロジェクトのうち AI 関連は 1 件 (ArenaX Labs) のみであり、ArenaX Labs は Web3+AI ゲームを制作しており、暗号化業界から完全に分離したわけではありません。

しかし、現在の混合暗号化市場に直面して一歩下がったとしても、Paradigm が投資分野の拡大を選択するのは理解できます。結局のところ、初期段階を通過した大規模ファンドにとって、投資範囲を拡大しリスクを分散することは、より一般的で持続可能な戦略です。

パラダイムはテクノロジー研究を組織構造にどのように統合していますか?

パラダイムはマット ファンとフレッド アーサムによって共同設立されました。 Matt Huang 氏は、以前は Sequoia Capital のパートナーでした。 Matt Huang は初期段階のベンチャーキャピタルに重点を置き、ByteDance や Instacart (アメリカの配送会社) などの企業のエンジェル投資家を務めています。

Fred Ehrsam は以前 Coinbase の共同創設者であり、2012 年から 2017 年まで Coinbase の社長を務めました。彼は Coinbase を設立する前の一時期、Goldman Sachs にも勤務していました。フレッド・アーサム氏は、2011年に初めてビットコインを購入して以来、暗号通貨分野に注目しており、豊富な投資経験を持ついくつかの暗号通貨高成長企業のエンジェル投資家となっている。

マット・ファン（左）とフレッド・アーサム（右）

パラダイムのチームでは、金融投資の経歴を持つ従業員や機能的な従業員に加えて、暗号学を主導する研究者も大きな割合を占めており、一部は高レベルの役職に就いていることは注目に値します。

たとえば、パラダイム社の第 3 社員であるチャーリー ノイズ氏は暗号技術を主導する研究者であり、彼と彼のチームは Uniswap、MEV、Cosmos などの分野に関する論文を発表しており、ゼネラル パートナー兼研究ディレクターのダン ロビンソン氏もいます。ブロックチェーン チェーン プロトコルとスマート コントラクトの研究に重点を置いており、Uniswap への投資インキュベーション中、ダン ロビンソンと彼のチームは、Uniswap の流動性とスマート コントラクトの多くの問題の解決に貢献しました。

他にも、研究パートナー兼最高技術責任者である Georgios Konstantopoulos 氏や、研究パートナー兼セキュリティ責任者の samczsun 氏など、重要な役職にある研究者がいます。パラダイムの技術調査主導の投資哲学は、その組織構造に完全に反映されています。

マット・ファン氏は初期のインタビューで、パラダイムは投資家として、プロジェクトのTwitterスレッド（長いツイート）を書くだけでなく、プロジェクトと契約を結ぶことも望んでいると説明した。

パラダイムの外部投資の特徴は何ですか?

ルートデータのデータによると、パラダイムは合計95回の投資ラウンドに公的参加し、そのうち54回を主導し、これまでの投資プロジェクトの総数は79件に上る。以下は、他のいくつかのヘッド暗号化機関との比較です。

• 他のいくつかの大手暗号通貨機関と比較すると、パラダイムのリード投資率は56.8%で、a16zの62.3%に次いで2番目であり、Coinbase VentureやBinance Labsよりもはるかに高い。

• 投資参加規模を比較すると、ネイティブ暗号ファンドのパラダイムとa16zはどちらも逆台形分布をしており、2,000万以上の大規模投資プロジェクトに多くの割合で参加しているのに対し、同社の戦略的投資であるコインベース・ベンチャーとバイナンス・ラボは、どちらの部門も正の台形分布をしており、「雨と露のようなプレースタイルと「すべてを少しずつ投げるだけ」の姿勢を示しています。

• しかし、撮影された総ショット数を比較すると、パラダイムは比較的抑制されており、今年撮影したショットはわずか 6 つです。以上をまとめると、パラダイム投資には「弱い水は一掬しか取れない」「あえて大きな賭けをする」という特徴もあることがわかります。

以下は、読者や友人の判断の参考​​として、既にコインやRUGを発行したプロジェクトを除いた、著者がまとめたパラダイム投資プロジェクトのリストです（累計調達額順）。

もちろん、この世界に常に正しい投資機関はありません。パラダイムは比較的抑制的な投資スタイルを維持しているものの、ポートフォリオには10～15件のプロジェクトが停止されており、特にFTXの雷雨によりパラダイムは約2億1,500万の資金を失った。

要約と考察

パラダイムの開発と投資状況を理解した後、著者はパラダイムの状況と投資スタイルが中国の有名な投資機関であるヒルハウスの状況と投資スタイルに非常に似ていると信じています。

• 財産の観点から見ると、ヒルハウスの最初の資金がイェール大学寄付基金から出たのも偶然です。

• 業績から判断すると、パラダイムはユニスワップの綿密なインキュベーションを通じて有名になり、ヒルハウスはテンセントでの初期の重要なポジションを通じて多額の利益を上げました。

• 投資哲学の観点から見ると、パラダイムがプロジェクトの構築に深く関与するというコンセプトは、かつてヒルハウスが提唱した「起業家とともに歩む」というコンセプトとも一致しますが、両者とも大きな賭けをするという特徴を持っています。

ヒルハウスとその創設者張磊氏はかつて中国におけるバリュー投資のゴッドファーザーとして知られ、長期的な価値があり社会に有益なプロジェクトへの投資に重点を置いていた。焦りの感情が渦巻く仮想通貨業界において、技術研究を第一に考えるパラダイムは、仮想通貨業界へのバリュー投資のベンチマークを打ち立てているようだ。

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