LD Capital: Aave 短期資金調達分析
1. プロジェクトの紹介
Aave はイーサリアム上の融資のリーダーであり、現在 Polygon、Arbitrum、Optimism を含む 9 つのチェーンに展開されています。このプロジェクトは 2017 年に設立され、初期バージョンはピアツーピア融資でしたが、ローンマッチングの非効率性を理由に後に修正され、高い流動性を提供するために複合ファンドプール融資モデルを利用しました。 Aave は現在 V3 バージョンであり、より高い資本効率、より高いセキュリティ、クロスチェーン融資機能を提供するように設計されています。
資本効率が高いとは、資産を分類し、資産の種類に応じてリスクパラメーターを設定する高効率モード（eMode）のことで、借り手の担保と融資資産が同じカテゴリーにある場合、より高い借入限度額が得られます。
より高いセキュリティとは分離モードを指します。つまり、オンチェーン投票による新しい融資資産は最初に分離モードに入ります。このモデルに基づく資産には債務上限があり、その資産が担保として使用される場合、許可されたステーブルコインのみが貸付を許可されます。その目的は、プロトコルの安全性を確保しながら、より多くのロングテール資産をプロトコルに上場できるようにすることです。プロトコルです。
現在、上記 2 つの機能は V3 で利用可能であり、クロスチェーン レンディング (ポータル) 機能は、V3 バージョンがリリースされた 2022 年 3 月には導入可能な状態に達していますが、セキュリティ上の考慮事項により、チームはこれをリリースしていません。この機能はより慎重であり、まだ正式に導入されていません。 Aave のクロスチェーン レンディングは Aave プロトコル自体によって制御されず、サードパーティのクロスチェーン ブリッジ プロトコルが導入されるためです。
2. 事業データ
1) ローン
defillama のデータによると、Aave の現在の TVL は 46 億 7,200 万米ドルに達しており、融資セクターのリーダーとなっています。 Aave は開発の初期段階では幅広い種類のアルトコインをサポートしていましたが、後に潜在的なリスクを理由に一部のトークンを凍結しました。現在、イーサリアム V3 は Compound V2 がサポートするトークンの種類と同等の約 20 種類のトークンをサポートしており、ステーブルコインやアルトコインの資金利用効率は Compound よりも高いです。さらに、Aave は初期に stETH などのイーサリアム派生トークンをサポートしていました。
Aave が融資事業で急速に発展した理由は、一方ではその抜本的な事業拡大戦略、他方では早期に複数のチェーンを展開したことにあります。 Aaveは、2021年にはPolygonなどのチェーンに参入しており、基本的に他のチェーンではトップの位置にあり、より多くの市場シェアを獲得しています。しかし、イーサリアムは依然として貸し借りの主要な場所です。
2) ステーブルコイン
Aave のステーブルコイン GHO は今年 7 月 15 日に開始されました。借入金利が 1.5% であるため、他のステーブルコインよりも競争力が高く、AAVE 誓約者に 30% の金利割引が提供されます。GHO の利息収入はすべて国庫が所有します。当初の融資限度額は1億で、現在の融資資産は2,337万で、ステーブルコイン分野で占める市場シェアは非常に小さい。
3）RWA
Aave は Maker に次いで RWA アセットを導入する 2 番目の DeFi プロトコルであり、Centrifuge Tinlake と協力して、RWA 市場と Aave レンディング市場は独立して運営されています。現在の資金調達規模は約710万ドルで、Makerの23億ドルには遠く及ばない。現在、USDC市場のみがAPYの入金と借入を行うことができ、他の市場では提供されていませんが、KYCに合格したユーザーはUSDCをUSDC市場に入金するだけで、基本年率1.64%およびwCFG 3.23%のリターンを得ることができます。流動性、マイニング収量。
3. チェーン上の位置データ
Aave トークンの総数は 1,600 万で、主な用途はステーキングとガバナンスです。 Aave プロトコルには安全モジュール (SM、Safety Module) コンポーネントが組み込まれており、トークン所有者は Aave プロトコルに債務ギャップがある場合にそれをカバーするために資金を差し入れることができます。その見返りに、ステーカーは AAVE トークンのインセンティブとプロトコル収益の一部を受け取ります。
公式ウェブサイトのステーキングインターフェイスからわかるように、AAVE トークンの現在の日次発行量は 1,100 で、これは Coingecko の現在の価格 63.2 ドルに基づいて約 695,000 米ドルの価値があります。現在のAAVEトークンの流通率は90.88%に達し、24時間の取引量は1億2000万米ドルに達します。
上位 30 の AAVE アドレスがトークン保有量の 70.68% を占め、取引所が 14.64% を占め、そのうち Binance が 11.06% を占め、Binance は AAVE にとって最も流動性の高い取引場所であり、大規模なアドレス保有は 7.23% を占めています。機関 ポジション比率は2.09%で、主なポジションはBlockchain CapitalとJump Tradingです。過去 30 日間、大規模アドレスのバランスはほとんど変化していません。
過去 30 日間のチェーン上のアドレスのポジション構築状況から判断すると、ポジション構築の動作は明らかではありません。比較的大きな異常は、AAVE 誓約者 @luggisdoeth が 8 月 22 日に Aave V2 から約 638 万米ドル相当の 100,000 トークンを引き換えたことです。トークンのこの部分はまだウォレット内にあり、移動されていません。これは持続可能です。このアドレスの動き。
過去 6 か月間の Aave コントラクト チェーン上のやり取りから判断すると、活動のピーク期間は 6 月 25 日から 7 月 18 日でした。この期間中、Compound の創設者による新しい RWA プロジェクトの創設によって引き起こされた RWA コンセプトのブームが発生しました。同じ期間に AAVE トークンの価格を回復させ、トークン価格は最大 81 ドルに達しました。
Aaveの価格動向から判断すると、現在は価格帯の底値に位置しています。
概要: Aave は大手オンチェーン融資プロジェクトであり、そのビジネスは着実に発展しています。過去 30 日間、チェーン上で明確なポジション構築の動きは見られませんでしたが、ステーキングを解除するアクションを持つ大規模なアドレスがあり、現在価格帯の最下位にあります。
