SignalPlus マクロ調査レポート (20230809): 債券市場は世界中で急回復

昨日の市場は、弱い中国貿易データ（輸出が前年比-14.5%、輸入が前年比-12.4%、対米国輸出が前年比-23%）によって引き起こされ、明らかなリスクオフの基調を示した。前日に発表された投資データも理想的とは言えず、25年ぶりの最低水準に落ちたが、その後、経営不振に陥った開発会社カントリー・ガーデンが、総額2,250万米ドルに上る2つの米ドル建て債務の利息を支払えなかったと発表し、30ドルの利息が発生した。中国の景気回復に対する懸念が再び高まっている。

DTCC/ブルームバーグによると、トレーダーらは中国関連のエクスポージャーによる下振れリスクをヘッジしようと躍起となり、一方、昨日の世界の外国為替市場で最も活発な通貨ペアはUSD/CNYのFXオプション（180億ドル以上）であり、USD/CNYの公式設定は市場価格も予想よりも大幅に下落し、7.15を超えました。

市場のネガティブな感情はヨーロッパでも続き、イタリア政府は預金金利の上昇を理由に銀行に40％の棚ぼた税を発表し、市場を驚かせた。これは英国の石油会社に対する2021年の棚ぼた税と同様、他の地域でも先例となった。企業利益を縮小する財政資金に再配分する動きがますます積極的になっている。

投資家が債券の安全性を求めたため、債券市場は世界中で急反発し、日本債券（30年債）、欧州債券（5年債）、米国債券（3年債）の入札はいずれも非常に高い応札倍率を記録した。注目すべき米国の経済指標がなかったため（アトランタ連銀のGDPナウキャストは第3四半期のGDPを4.1%に引き上げたばかりだが）、米国株式市場は欧州引け後も下落を続け、銀行株は一時2.8%下落した。 、ナスダック指数も1.3%下落しましたが、この弱さは続かず、SPXは引け前に急反発し、わずか0.4%で取引を終え、この勢いは中国市場の開場を控えたアジアの取引にも続きました。

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