Hope.money の新たな探求: LSD をステーブルコインの準備金として使用する実験

HOPE ⚡️

特邀专栏作者

2023-08-02 11:15

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Hope.money は、$HOPE とエコシステム全体の価値を高めるために ETH LSD を $HOPE リザーブプールに組み込み、ユーザーにより多くの収入機会とより高い資本活用を提供しようとしています。

継続的なイノベーションと迅速な適応は、DeFi製品の継続的な開発の生命線です。 Hope.money は常に製品を改善し、コミュニティにより多くの価値をもたらすために取り組んでいます。

最近、当社はリキッドステーキングデリバティブ（LSD）を当社のエコシステムに統合する可能性を模索しています。詳細に入る前に、LSD とは何か、そしてなぜこれほど注目されているのかを理解しましょう。

LSD - DeFi の新たなフロンティア

イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）モデルに移行するにつれて、リキッド・ステーキング・デリバティブ（LSD）はDeFiスペースでますます重要な役割を果たしています。ユーザーは、PoS ブロックチェーン上の資産を抵当に入れて、安定した低リスクの不労所得、または担保に入れた資産に対応する流動性トークン (LST) を取得できます。これらのトークンは、流動性を提供し、さまざまなプロトコルで収入を得るために、より広範な DeFi エコシステムで使用できます。

イーサリアムの上海アップグレードは、リキッドステーキングデリバティブ（LSD）に対するコミュニティの関心を引き起こしました。イーサリアムの流動性を維持しながら、より多くの ETH を取得することに抵抗する人がいるでしょうか? 2023年7月27日の時点で、ETH LSDのロック総額（TVL）は1,058万ETH（約190億米ドルに相当）に達し、前年比130％増、2年前と比べても増加しました。 1220%以上。 Lido の stETH はすべての ETH LSD の中で最大のシェアを占め、TVL の 74% を占め、Coinbase の cbETH と Rocket Pool の rETH がそれに続きます。

ETH LSDに加えて、SOL、DOT、その他の主要なPoSブロックチェーントークン所有者もステーキングプラットフォームを利用して、ネイティブトークンをステーキングすることで受動的収入を生み出しています。

ステーブルコインとLSD - 強力な組み合わせ

すべての DeFi アプリケーションの中で、ステーブルコインは「不可能な三角形」または「ステーブルコインの 3 つの困難な問題」、つまり安定性、資本利用、分散化を同時に達成するという課題に直面しています。

USDCやUSDTのような法定通貨に裏付けされた集中型ステーブルコインは、安定性（1：1の米ドル担保を確保できる限り）と資本利用の点で優れたパフォーマンスを発揮しますが、分散化の度合いは非常に低いです。
DAIのような過剰担保のステーブルコインは、担保資産がフラッシュクラッシュすることなく安定しており、多くの場合他の暗号通貨によって裏付けられているため、分散化されています。ただし、資本効率は低くなります（1 ドル固定のステーブルコインを作成するには 1 ドルを超える資本が必要です）。
UST (RIP) のようなアルゴリズムのステーブルコインは、分散化と資本利用の点で一定の利点がありますが、多くの場合、安定した担保のサポートが不足しており、コミュニティの信頼が体系的に危機に陥ると、死のスパイラルに陥ることがよくあります。

資本活用の課題に応えて、Lybra Finance や Raft など、LSD に裏付けられたステーブルコインがますます登場しています。この戦略により、ステーブルコイン保有者は担保資産（ETH）を通じてネイティブ利回りを獲得しながらステーブルコインを鋳造することができるため、機会費用が削減され、ステーブルコインの中核的な機能と用途が維持されます。もちろん、このアプローチには、LSD デカップリングリスクやステーキング契約に関連するセキュリティリスクなど、いくつかの特有の課題もあります。

$HOPEのLSDを使った実験

$HOPE が真の分散型安定通貨になるまでの発展過程において、私たちはさまざまな段階で「不可能な三角形」のさまざまな課題を解決したいと考えています。

初期段階では、$HOPE はより多くの資本活用 (準備価格は 0.5 米ドルから始まり、保有者に将来の値上がりの可能性を提供します)、安定性 ($HOPE の準備価格は BTC と ETH の価格によって変動します)、および減価償却を追求しました。集中化 ($HOPE は、システムの安定性を確保し、従来の投資家にとって魅力的であり続けるために、完全な分散化ではなく 3 層の分散設計を使用しています) によって、ある程度の妥協が行われています。
市場と $HOPE エコシステムが成長するにつれて、$HOPE の安定性が向上し (準備資産の価格が上昇するにつれて、$HOPE の準備価格は最終的に 1 ドル程度で安定します)、分散化 (veLT 保有者が共同で DAO ガバナンスを実行します) になります。

現段階では、資金の利用を最適化し、保有者により多くの利益をもたらすことが私たちの優先事項です。したがって、ETH LSD を $HOPE に統合することは、論理的な開発方向のように思えます。私たちは現在、ETH LSD を $HOPE リザーブプールに入れるために、いくつかのパートナーと実験中です。この動きにより、$HOPE とエコシステム全体の価値が向上し、ユーザーにより多くの収益機会とより高い資本活用が提供されます。

もちろん、私たちはこの実験における潜在的な課題とリスクも十分に認識しています。したがって、私たちは包括的な調査と厳格なテストを実施し、関連する決定にコミュニティを完全に参加させます。この方向性の最終決定は、HOPE エコロジカルガバナンス投票を通じて、Yummy コミュニティのメンバーである皆さんによって決定されます。

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