LDキャピタル：インバース・ファイナンス、止めて生き残る？

Trend Research

特邀专栏作者

2023-07-13 14:42 (UTC+8)

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Curve の創設者は一部の融資活動を Aave から Inverse に移管し、Inverse の TVL も着実に成長しています。これは、Inverse プロトコルが市場で徐々に認識されていることを意味し、発展の良い兆候です。

AI要約

1. プロジェクト紹介

最初のレベルのタイトル

Inverse Finance はイーサリアムをベースとした CDP 融資商品であり、暗号通貨を抵当にすることでステーブルコイン DOLA を融資します。 2020年に設立されたこのプロジェクトは、YFI創設者ACの推薦を受けて市場の注目を集めた。当時、このプロジェクトの製品は安定通貨Daiを中心とした非破壊投資を提供しており、ユーザーは契約金庫にDaiを預け、1:1の比率でDaiの預金証明書を受け取り、金庫はDaiを収入に組み入れた。 ETH、YFI、その他のトークン報酬を取得するための Yearn などのアグリゲーション契約。

しかし、残念なことに、プロジェクトは 2022 年に 2 回連続で悪意のある攻撃を受け、製品は非アクティブ化され、2022 年 10 月に固定金利融資市場に移行しました。

2. チーム

現在公開されているメンバープロフィールは、プロジェクトの創設者で、2018 年から Web 3 開発エンジニアとして働いているエジプト出身の Nour Haridy です。コインテレグラフのインタビューで、ハリディ氏は数年間イーサリアム分野の開発者として自身を紹介し、主にMetacashやMosendoなどのガスフリーのDaiスマートウォレットを設計していたと紹介した。ヌール氏は現在インバースファイナンスをフルタイムで行っており、Twitter には 2.8 万人のフォロワーがおり、社会的影響力は小さいです。画像の説明

創設者ツイッター

Crunchbaseの情報によると、Inverseは2021年4月30日にTonic Financeを160万ドルで買収した。写真：

インバース・ファイナンスの公開プロフィール

3. 製品

1. DOLA

インバースの現在の主な商品は、固定金利融資市場の FiRM とステーブルコイン DOLA です。

副題

注: Frontier (フロントエンド) に対するオラクル操作攻撃により、DOLA は現在いくつかの不良債権を抱えていますが、これらの不良債権は DAO を通じて積極的に償還されており、フロントエンド製品は放棄されています。

Fed のスマートコントラクトは Inverse DAO によって管理されており、3 つの異なるタイプに分かれていますが、いずれも DOLA を鋳造して流動性プールや融資市場に直接供給することができ、同時に DOLA を引き出して破棄することもできます。 DOLAの価格安定に影響を与えます。画像の説明

写真：

供給タイプ

分離モード融資 FRB: FiRM 融資市場。FiRM 市場には世界的な DOLA 制限があり、各資産市場も 1 日あたりの融資制限を設定します。 FiRM については以下でさらに詳しく説明します。

2. FiRM

AMM Feds: Velo、Convex、Aura などのプロトコルに流動性を提供します。

副題

2021年2月、InverseとAnchorは協力して安定通貨DOLAを発行しましたが、Terraエコシステムの崩壊とInverseが二度にわたる攻撃を受け、既存プロダクトのフロントエンドが停止されました。 2022 年 10 月に、インバースは固定金利融資商品である FiRM を開始します。

DBR は最初はエアドロップとして発行されます: ① 2022 年 10 月 30 日までにフロントエンドアプリケーションに残っている INV ステーカーはそれぞれ 2,000 DBR を受け取ります; ② 懸賞に参加して最大 1,000 DBR を獲得します。

最初のレベルのタイトル

1. TVL

副題

現在の TVL 総額は 5,181 万ドルで、攻撃以来横ばいとなっています。 6月12日以降、Curveの創設者らが相次いでCRVとcvxCRVをInverseに預け、安定通貨DOLAを借り入れた結果、InverseのTVLは大幅に上昇し、徐々に他の市場参加者の注目を集めた。画像の説明

TVLの傾向

現在、Curveの創設者だけが約2,363万CRVと673万cvxCRV、合計約2,400万米ドルを預金し、約798万の安定通貨DOLAと個人ポジション（1,608万米ドル）を借りています。 Inverse の TVL は 31% を占めており、Inverse プロトコルの開発は Curve に深く影響を受けています。画像の説明

カーブ創設者アカウント

2. DOLA

副題

公式ウェブサイトのデータによると、現在のDOLAの総発行枚数は6,180万枚で、そのうち3,772万枚がイーサリアムで供給されており、61.04%を占め、次いでオプティミズムが30.44%を占めています。主な採用場所は、Optimism の DEX Velo と独自のプロトコル製品 FiRM ですが、DOLA チームは依然として第 2 層の採用に注目しています。写真：

DOLA発行規模画像の説明

DOLAの分布

defillama.com のデータによると、DOLA はステーブルコイン市場全体の時価総額で 19 位にランクされており、主要な分散型ステーブルコインである DAI (43 億 3,700 万) と比較すると、時価総額の 1.4% にすぎません。画像の説明

ステーブルコイン市場価値ランキング

DOLA が「ハッキング」の嵐に見舞われた後、2022 年 10 月以降、トークン価格は比較的安定しています。最近 2 つの大きな価格変動がありました。1 つは 3 月 8 日の USDC アンアンカーイベントの影響で、もう 1 つは 4 月でした。 9位は一時的に不明。写真：

DOLA価格チャート

5. 経済モデル

1. INV

Inverse プロトコルには、DOLA、INV、DBR の 3 種類のトークンがあります。 DOLAについては前回の記事で詳しく紹介した安定通貨商品ですが、今回はINVとDBRに焦点を当てて説明します。

副題

INV の完全な経済モデルはまだ不明です. トークンの供給はガバナンス提案への投票によって発行されます. 以前の慣例では、四半期ごとに貨幣提案を承認し、流動性戦略に従ってトークン排出を策定していました。 6月30日の新たな提案では、2023年下半期に60,000INVが鋳造されることが決定され、DAOは今後3～6か月は継続して運営されることになる。

現在の総トークン供給量は305,000枚、約束率は56.4%となっております。 98,000 個が FiRM を通じて担保され、74,000 個がフロントエンドレガシーを通じて担保されました。 Inverse フロントエンドは、悪意のある攻撃のため、2022 年 6 月に廃止される予定です。写真：

2. DBR

副題

DBR には供給上限がなく、Inverse DAO の制御下で発行されます。過去1年間に1,300万個が発行され、1,272万個が破壊され、約28万個が流通しており、Coingeckoのデータによると、現在のDBRの総供給量は464万6千個である。画像の説明

写真：

今年3月以降、DBRのバーニング額は大幅に増加しており、6月にはCRVおよびcvxCRV資産市場の活性化により、バーニング額は5月の3倍となり、年間換算額も年間発行額を上回りました。デフレ。

FiRM市場でアクティブなローンが増加しているため、DOLAローンの需要の高まりに応えるために、コミュニティはDBRの発行を年間1,000万から年間2,000万に増やすことを提案しています。画像の説明

DBRの月間供給量と燃焼量

DBR の消費量から、近い将来の主な需要は CRV 市場で、次に OHM であり、0x7a16 が Curve 創設者のポジションであることがわかります。写真：

DBRの消費量

副題

DBR はインバースプロトコルに必要な消耗品であり、実際の需要シナリオがあり、DOLA ローンの需要は DBR の価格上昇に直接影響します。 DBR価格の上昇は借入コストの増加を意味し、製品の良好な開発を確保し、借入コストを抑制するために、インバースDAOはDBRの排出を増加させ、DBRの供給を増加させ、その後DBRの価格を引き下げます。。

最初のレベルのタイトル

6. 資産および負債

1. 資産

財務省が保有する資産は総額 457 万ドルで、その内訳は財務省契約の 443 万ドルとフロンティア準備金の 137,800 ドルです。財務省契約の資産のほとんどは資産価値 225 万ドルの DOLA で、次に資産価値 153 万ドルの DBR 資産です。写真：

国庫資産の分配

副題

2. 負債

2022年4月2日、Inverse Financeは脆弱性を悪用した攻撃を受け、4,300ETH（約1,496万4,000米ドル）を失いました。 2022年6月16日にもフラッシュローン攻撃があり、約120万ドルの損失が発生した。

6月28日にDiscord上で公開された公式情報によると、現在保有しているDOLAの不良債権は約942万米ドルで、チームは2022年6月以降、DWFなどからのOTC売上を含めて137万2000米ドルを返済し資金を受け取った。

1. 新たに承認された提案: Coingecko で提供される 30 日間の DBR TWAP 価格から 15% 割引で、2,600 万 DBR をホワイトリストに登録された購入者に販売することを造幣します。割引の対象となるには、1 取引あたり最低金額 100,000 ドルが必要です。この提案は正式に承認されました。 7月3日に施行されました。