モデレータのシルビア:後浦新村の村民と主要プロジェクトの当事者の皆さん、この HOPE Talk Chinese Community AMA イベントに参加することを歓迎します。私はこの AMA のホストです、シルビアです。DeFi および DeFi の分野の OG を招待できることは大変光栄です。今回のGameFiは、HOPE創設者のFlex氏、Conflux Network共同創設者のJie Yuan氏、P12創設者のBoyang氏、AltLayerのグロースディレクターのDuo氏、Wu Shuo社のコンサルタントのFiona氏が参加しました。今日のテーマは、プロジェクトの成長エンジンとなる経済モデルをどのように設計するかです。このトピックについて正式に議論し始める前に、今日の基調講演者のフレックスとゲストに自己紹介をしてもらいましょう。

Flex：今日の HOPE トークにお越しいただきありがとうございます。今日のトピックには専門的な語彙がたくさん含まれているため、ゲストは後で簡単な語彙を使用して自分のアイデアのいくつかを説明し、その後、ようこそ Duoduo、ようこそ Boyang、ようこそ Fiona、ようこそ Yuan Jie と挨拶することができます。

Boyang：私は P12 創設者のボーヤンです。今日は、この HOPE トークに参加するよう Flex に招待していただき、感謝することができてとても光栄です。議論のテーマは、私たちが非常に興味を持っているテーマです。より健全でより持続可能な経済モデルをどのように設計するか。Iあなたと話すことを楽しみにしています。

たくさんの姉妹たち：副題

司会者シルビア: 今日の最初の質問は主に経済モデルに関するものです。 Web 3 の世界では、経済モデルの継続的な革新が業界変革の重要な象徴となってきました。 DeFi から GameFi まで、私たちはトークンノミクス ゲームプレイのさまざまな進化を目撃してきました。トークンノミクス ゲームプレイは諸刃の剣のようなもので、プロジェクトを爆発的に成長させることも持続可能にすることもできますが、経済モデルの勢いが不十分なために多くのプロジェクトが死のスパイラルにつながるのも見てきました。 。最も典型的な例は、LUNAが一夜にして繁栄から衰退に転じたことですが、LUNAに関する限り、LUNAのどの経済モデルが継続や革新に値すると思いますか、またどの経済モデルには注意が必要だと思いますか?

Boyang：7月から8月21日にかけて、LUNAプロジェクトとTerraプロジェクトが登場し、業界でより注目を集めました。私たちはそのホワイトペーパーを読み、その生態、その支援者、そして今後の開発の方向性について学びました。 LUNAはEコマースモデルであり、韓国の一部のコーヒーショップではPOIで展開するなど、事業基盤がオフラインに偏っている。当時、現在ではRWAとして知られるDeFiエコシステムで注目を集めました。この文脈において、Suanwen は出現し続け、改ざんされ続けるビジネス/モデルです。

LUNA も順調ですが、それでも非常に真面目で、計画的にアイデアを出し、ホワイトペーパーに書きます。最終的な結果は出たが、反省することになった。この種の反省は業界では一般的ではありません。 HOPE はこの質問をしていますが、これは貴重だと思います。 LUNA のホワイトペーパーでは、多くのシミュレーション計算と分析が実行されており、明らかに真剣に行われています。彼らは、通貨価格が 50% 下落した場合、私たちの生態系はどうなるのか、そして LUNA の価格はどうなるのか、この問題について検討する資格のある研究者を数人抱えています。彼らは、地価が 80% 下落した場合でも、一連のシミュレーションを実行して、持ちこたえることができることを証明しました。

これらのシミュレーションでは、その結論によると、生態系全体は影響を受けず、自然に定常状態に戻ることができます。もちろん、実際の結果はわかっています。実際、この死のスパイラルと進行は非常に急速です。現在のブロックチェーン環境では、日数を単位とする必要はなく、時間を単位として急速に起こる必要があり、このデススパイラルとゼロ化は非常に非常に恐ろしいので、lunaから学ぶことができると思います白書をより真剣に受け止めてから徹底的に研究を進めるという彼の姿勢など、彼の既存の実際のビジネスの一部も含めて、当時多くの人々を魅了した重要な理由が今でも学んでいます。しかし、学ぶ価値があるのは、この種の机上の数学的な計算であり、特に、自分の通貨の価格は80％までしか下落しないと考えている、またはある程度まで下落すると誰もが考えるなど、そのような仮定がたくさんあります。これは定常状態に起因すると考えられますが、このタイプのシミュレーションは実際には信頼できません。そして、経済モデルを評価するとき、彼が教授を探しているかどうか、あるいは彼の白書が正式なものであるかどうかによって、その経済モデルが機能するかどうかを実際に判断することはできません。これはかなりの警鐘だと思います。少なくとも私たちにとっては。当時、私たちはその白書がまだ非常に信頼できると感じていましたが、実際にはこの判断はあまりにも表面的でした。

Fiona：そうですね、実際のところ、私はルナの一連のクラッシュ全体を今でも鮮明に覚えています。なぜなら、それは去年の母の日だったような印象があるからです。母と夕食をとっているときに、私たちの間に分断があることに気づきました。簡単に紹介しますので、Terra であることは皆さんご存知かと思いますが、実はフライホイール効果を持ったトケノミクスであり、大きく 3 つの部分に分かれていると考えています。Luna はそのガバナンストークン、次に安定した ust、そして最後に、支払いはその金融商品である 20% である必要があります。この３つが彼のモチベーションを維持しており、皆が積極的に資金を投入し、プールを大きくし、ルナの価格を上げ、最終的にこのような好循環効果を形成するという、非常に理想的な環境で、または上昇環境では、Ustの価格は米ドルのステーブルコインにしっかりと固定されている必要がありますが、ある夜、彼は突然デカップリングしました。私がそれをはっきりと見たのはこれが2回目のはずですそのような兆候ですが、通常、デカップリングはすぐに再び固定されます、でもその夜はそのような兆候はなかったので、当時はパニックファースト理論のようなもので、私たちはそのルナからお金を引き出すことになりました、なぜなら当時、私の友人の多くがルナに参加していたからです。それは貯蔵または生態学的開発のためのものだったので、これは当時私がより深く研究した生態学であり、ustとlunaの切り離しから間もなく価格が崩壊し始めたので、それが成功のためのトケノミクスであると考えていることがわかります。失敗に対するトケノミクス。

そのフライホイール効果により、上向きに安定しているときは、生態系全体をすぐに最高点に押し上げることができますが、それが崩壊しそうになるときも、ustの崩壊からルナ価格の急落、そして当時の清算点を下回り続け、最初は55ドルくらいだったと記憶していますが、その後次々と突破し続け、その後完全にUSTがアンカーを外され、生態系全体が瞬時に崩壊しました。彼のトークンモデル全体のデザインは非常に独創的だと思います。これが初期段階で多くの人を魅了できる理由の1つですが、同時に非常に繊細で壊れやすいトークンモデルでもあるため、そのつながりの1つに問題が発生しても、それがうまく制御されないと、亀裂はますます深刻になり、亀裂が大きくなればなるほど、一見安定しているように見える数百億の帝国全体が瞬時に崩壊します。したがって、トークンモデルでは、上向きの設計に加えて、誰もが実際にもっと検討する必要があると思います。ボヤンが今言ったように、通貨価格が下落したときにすぐに崩壊しないように保護メカニズムをどのように設定するかです。瞬時に、彼にバッファタイムを与えます。実際、昨年のFTXやLunaなどの数多くの衝突事故から、私たちは皆、危機管理における同様の失敗を目にすることができます。したがって、これは残念だと思いますし、将来的にはトークンモデルにそのようなデザインがもっと増えることを願っています。

同時に、別の暴落のトケノミクスも少し追加したいと思います。私は昨年一時期ステップンで働いていたため、彼は地球への移動であり、ルナと同様の状況を持っています。つまり、上昇時にはプラスのフライホイールがあり、下降時にはスムーズに動作します。なぜなら、新しいお金が入ってくることも、新しい流動性が入ってくることもありません。崩壊するのは時間の問題です。この例はルナだけではないと思います。それは単に、非常に悲劇的かつ非常に急速に崩壊したことを意味します。私たちは彼が引き起こした痛みをまだ覚えていますが、ゆっくりと崩壊しつつある他の多くのものがあります。彼らのトークンモデルにも大きな問題があると思うので、この観点について他のゲストが何を言うかを聞きたいです。他のコメントも歓迎します。ありがとう。

Boyang: ちょっとした質問をしたいのですが、Luna の 20% 金融商品をまだ覚えていますか。これには償還期間の制限がありますか?それともすぐに換金できるのでしょうか？

Fiona: ルナには償還期間があり、その資産管理を返金することはできますが、ルナをすぐに売ることはできません。一定期間ロックされているようで、多くの人が友人に話したのを覚えています。その時は、賭けたルナをすぐに取り戻す方法はなかったので、その時点で不足していた人もいましたし、おそらくこのようにゼロに戻るのをただ見守ることしかできなかった人もいます。

Boyang「当時はルナを7日間、7日間、14日間ロックしなければいけない状況でした。それで当時はとても恥ずかしかったです。まあ、Ustはすぐに引き換えることができるようで、それが部分的にルナの勢いを刺激しました」したがって、このトピックは非常に興味深いものです。ダウンしたときにどのように保護するか、またはこれらの保護にプラスの効果をもたらす方法です。

Fiona: はい、最後の文を少し追加します。つまり、UST がクラッシュしたとき、実際に当時 Binance でそれを見ました。Luna の公式であるべきだと思います。彼らには 1 億ドル以上の壁があります, 約0.9798 さて、彼はUSTの為替レートをサポートしたかったのですが、おそらく一晩続いたため、為替レートは下落しました。この種のハードサポートは実際にはあまりお勧めできません。なぜなら、パニックになったときに売り出すからです。 、通貨サークルのプロジェクトは言うに及ばず、シリコンバレー銀行さえも崩壊したように、何か他の停止メカニズムが必要であり、おそらくコインの引き出しを一時停止する必要があると思います、このパニックを最初に解決する必要があります、何があってもそうでないと、ハードに対処することはできません。

多街「実はこの話についてはいろいろ話したいのですが、まずDeFiです。先ほどフィオナが言っていた価格はこんな感じです。なぜならustのデカップリングは初めてではないからです。今ははっきりとは思い出せませんが」 , しかし、暴落の少し前に、実際にはデカップリングが一度ありました。そのとき、ジャンプが彼を助けてくれたので、マーケットメーカーが重要なポイントを守ることは珍しいことではありません。その時点で、彼らは実際の取引を保存するつもりですこれは、このプロジェクトに対するマーケットメーカーの責任ある態度、そして市場に対するマーケットメーカーの責任ある態度を証明するためであり、単に非常に奇妙な動きというだけではありません。しかし、なぜ保存できないのでしょうか? Synthetix と比較するほうが良いと思います。なぜなら、私は以前 Synthetix にいたことがあり、ちょうど Twitter で 100,000 人以上の人が質問している大きな V を見たのですが、誰が説明できるでしょうか? Synthetix と Terra を比較することに問題がない理由について話しましょう。実際、これは今日の状況において Terra の問題を誰もが理解するのに役立つ良い方法だと思います。まず第一に、誰もがそれが UST であることを知っておくべきです。安定しています。安定しているということは、ルナ トークンを燃やすことができることを意味します。たとえば、ルナが 50 ドルの場合、50 ドルの米ドルをミントできます。その後、次の秒で燃やします。1 元に下がったら、1 つで 1 つ燃やします。 -ドルのルナトークン、1ドルに対応するUstを鋳造できるため、そのメカニズムは無制限の発行と同等であり、特にコインがクラッシュした場合、ルナトークンは、クラッシュすると、無限に多くのUSTを発行でき、その後、任意の通貨を発行できます。無限に発行できるのは問題があるので、このメカニズム全体の設計に問題がある、誰もが言ったプラスのインセンティブと逆インセンティブの問題ではなく、それ自体が問題です。設計、なぜ私たちがシュアンをプレイするのが好きだったのか、誰もがそうしなければなりません初代、二代目、三代目をプレイしており、たくさんシュアンを投稿したマジ兄さんも含めて全員プレイ済みなので安心です。 Ampleforth (AMPL) がまだ生きていることを除けば、安定したエンディングのほとんどはゼロであり、この Luna の暴落は、Stepn の価格がゆっくりと滑り落ち、90% 下落したように見える点まで下落するようなものではないと思います。それはゼロへのリターンです、ルナはクラッシュです、完全にゼロへの戻りです、それは私たち全員がプレイした他の詐欺チェーンに似ています、つまり、そのクラッシュとゼロへのリターンは本当のゼロへのリターンです、なぜならこれはそれ自体が問題のあるデザインです。つまり、その負のスパイラルがこのものを直接破壊する可能性があります。そして、もう 1 つの非常に致命的な問題は、アンカーのデザインです。もう少し最近の話をしましょう 彼が最初に DeFi を始めたときのことです 実際に彼が作ったものは Mirror と呼ばれていましたが ほとんどの人はそれが Synthetix に少し似ていると思いました そして彼のデザインが良いと思いました 当時私は Mirror がだと批判しました縫合モンスターです。Synthetix を比較する方法はありませんが、当時は非常に人気があり、誰もが luna が繁栄していて Synthetix はそうでないと考えていましたが、その後彼らは狂ってしまい、Anchor を作りました。なぜアンカーは生きられるのでしょうか?それは、当時市場が下降サイクルに入り始め、強気市場の栄光が終わり、DeFiの革新もその時点で止まったためであり、誰もがやるべき手法をすべて実行し、その後誰もが何も持っていないからです。ルナが採用に失敗したとき、彼は飛び出してきて、「安定した 20% の収益をもたらす安定した通貨を持っています」と言いました。実際、そのような商品の周りには伝統的な投資銀行や伝統的な金融の友人がいます。 , そして彼らの多くは自分の銀行にお金を預けます. 預金を取り出してFTXに預けると、そのFTX利息預金口座に預けてその利子を受け取ります, FTXは100％の強気市場に達したときに安定した通貨を提供できるためです, そしてそれは収入の10%以上を与えることができます. これは伝統的な金融です. あるいはそれを銀行に預けることは想像もできません そして当時, Defi契約のほとんどは全員に与える収入がありませんでした,しかし、ルナは20％の債券を借りました。それは誰にとっても一見リスクのない収入であるため、誰もがそれに群がります。彼が達成した最高額は 200 億の規模です。この世界で誰が 200 億の規模で 20% の利子を提供できると思いますか?これはどこにありますか?収入はどこから来ているのか？これがセルシウス社が崩壊した理由でもあります。つまり、当時セフィアとして多額の資金を投入しましたが、最終的にはその資金を投資できないことが判明した、または長期と短期の関係があったということです。ミスマッチの問題があるため、彼らはそれを投資に使用し、長期的な財務管理を行ったり、ST、Lido、長期および短期のミスマッチ投資を行ったりするために使用しました。 「お金は戻ってこないでしょう。結局のところ、そんなに高い金利を実際に提供することはできないでしょう。それで最終的にはすべて崩壊したので、これはトークンモデルの問題ではないと思います」まったくありませんが、本質的には詐欺になるように設計されています。つまり、その目的は詐欺ではないかもしれませんが、そのすべてが含まれています。アンカーの 20% の利益を含むデザインは、問題になる運命にあります。それは崩壊する運命にあり、当時多くの人が20％の利子はどこから出てきたのかと疑問に思いましたが、彼は私が自分で助成できると言いました。私は多額の資金を集めましたし、助成する余裕もありますが、実際のところ、経済的常識があるなら、誰も長期間補助金を出す余裕がないことは知っているだろう。彼は早く負けを認めて、私には補助金を出す余裕はないと言うべきだ。私はこの利息を下げるつもりだ。なぜなら、景気が低迷している間は、市場全体がバブルが崩壊したとき、あなたが20％にこだわっても意味がありません。もし彼が20％を支持してくれなければ、このプロジェクトは安定しているので継続可能だと思います。物事には必ずバブルがつきものです。 。バブルがはじけない限り、1日は生きられるので、長期的には楽観視できるものではありませんが、存在価値はあります。 Synthetix について言えば、Synthetix は完全に異なると簡単に言いましょう。これは CDP です。つまり、最初は Makerdao を模倣しました。誓約があり、約束された snx トークンがあり、次に安定通貨を鋳造します。その後、8:1 でした。早ければ8ドルのSNX、ミント1ドルのSUSDしか出ず、その後4:1に減る可能性もありますが、最も重要なことはSNXの価格が80％下落した時点で清算できるということです。メカニズム全体を清算することができれば、無限の死のサイクルではなく、すべての質権者の権利と利益を最大限に保護することができます。もちろん、snx には他にも多くの利点がありますが、詳細については説明しません。実際、通貨が安定しているのか、担保付き CDP であるのかは誰でも明確に区別できます。そして、他の 2 つの点について話します。つまり、私がよく知っているいくつかの投資機関は、実際に 2018 年に Terra に投資しました。主なセールスポイントは、コスモスエコロジーであること、そして多くの小売リソースと韓国にいくつかの店舗を持っていることです.彼らはオフラインの法定通貨である韓国ウォンに対応する安定した通貨を作ることができます.彼らのアイデアは実際にはやっていませんこれらのDeFi、そして当時多くの人が投資しましたが、Terraが変革され、全体の性格が非常に不安定になったとき、実際、私がよく知っていたこれらの投資機関はすべて清算されました。実際、そのうちのいくつかはその後の急増に乗り遅れました, しかし, 実際には, 人の態度はこのプロジェクトのいくつかの問題を反映する可能性があります, そして私の別の友人はテラの初期のビジネスリーダーです. 彼は非常に早くからSECといくつかのアメリカの機関に報告しました, 何年も前に私はテラを報告しました, と言った彼らは深刻な詐欺の問題を抱えているので、実際、このプロジェクトにはあらゆる面で、目に見えるものだけでなく、非常に深刻な問題がありますが、誰もがこの種の本質的な問題を不幸だと考えないことを願っています。質問として見た方がよいので、最初にこれだけ言っておきます。

Flex副題

司会者：BUIDLERにとってベアマーケットは黄金の成長期だと誰もが言いますが、HOPEはベアマーケットで生まれたプロジェクトです。何百倍、何千倍ものコインが弱気市場で磨かれ、強気市場が来ると空に舞い上がる資格があります。もちろん、良いプロジェクトは良い経済モデルと切り離せないものでなければなりません。プロジェクトの経済モデルを理解する際に、独自の評価基準や考慮事項はありますか?簡単に教えていただけますか?

Boyang: この質問は実際には非常に複雑です。おそらく、私たちに視点を提供できるかもしれません。つまり、経済モデルを見るとき、その価値投入に注目しますが、同時に非常にタブーな点もあります。つまり、一般にいわゆるこれです。永久機関の着実な利益は、もし私たちがより合理的に考えれば、一般にそれを避けるか、間違いなく眉をひそめ、より批判的な観点からそれを見ることを意味します。これら 2 つについては別々に話しましょう。1 つ目は、宣伝のために cx に行く方が良いということです。多くの場合、経済モデルはこれに行きやすいです。まあ、この方法で運用するだけでよいとしましょう。 、そして、そのように運用するか、何かが下がったら質権を解除し、下がったらポジションを移動することで、安定して利益を上げ、資本を維持し、損失を防ぐことができます。それを信じていない場合は、彼の実際の発言の抜け穴に注目してください。これはマイナス点です。

それが肯定的な点である場合は、任意の経済モデルであるこの価値投入を検討します。それがいかに優れたデザインであっても、私たちはその価値投入に注目することがよくあります。たとえば、その物が実際に強い価値を生み出し、強力な外部投入がある場合、他の人は喜んでそれにお金を払います。そのサービスを購入し、そのさまざまな価値を購入します。 、そのNFTなど、それが提供する他の価値、たとえばエンターテインメントコンテンツ、OK、そのような外部入力値があれば、私たちはその経済がスムーズに進む可能性がより高いと考えるでしょう、そしてたとえそれがあったとしてもいくつかの小さな問題がありますが、まだ調整の余地があります。一方で、この経済モデルに何も価値を投入しなければ、それは非常に危険であり、勝手に内側に転がっていくしかなく、崩壊するときは自ら崩壊することになる、という観点から言えば、実際のところ、フィオナが今 Stepn プロジェクトについて言及した以上のものです。はい、実際、このようなレビューは非常に価値があります。私たちはステプンが大きな価値を生み出したと感じるでしょう。したがって、彼の経済モデルに問題がある場合、彼は時折、より強いタフさを示すでしょう。それは、まだ好きな人がいるからです。たとえば、この商品はデザインもとても良いです。走ったり歩いたりできる機能があります。一定の価値があります。靴の塗装がきれいです。ただ買いたいだけでなく、売りたくないです。最初の場所。これらは価値として考慮されており、私たちはそれを非常に真剣に受け止めています。

Fiona：まず、ボヤンさんの意見に特に同意するのですが、先ほど特徴量入力の話がありましたが、当時は外部ポジティブという同じ意味の言葉がありました。実際、私たちは調査を行ったところ、通貨サークルと呼ばれるユーザーが最も満足させるのが難しいのです。なぜなら、彼らはあなたの靴を買うからであり、通貨サークルの人々の目的は非常に明確だからです。 「健康になること」「それは彼の最も重要な目標ではありません。彼の最も重要な目標は私がお金を稼ぎたいことです。そして私は返済期間を計算する必要があります。たとえば、私が買った靴は 40 日で返済できるでしょう」 , etc. たとえそれが降りてきたとしても、それについて考えると、実際にはかなりクールです。それは理不尽です。伝統的な金融の観点から見れば、そんなに早く返済するなら、それはポンドに違いありません。その後、私たちはチームでした彼らはまた、ウェブ 2 の人たちを引き付けることを望んでいた、なぜならウェブ 2 人は伝統的な普通の人々ではないからであり、彼らは損得をあまり気にせず、物事をあまり気にしないからである。リターンサイクルです。彼らはもっと考えるでしょう。歩くことでお金が稼げるようです。それは非常に漠然とした概念です。それなら、私も歩くことでお金を稼ぐことができます。健康を手に入れることができます。私は偽装してフィットネスカードを購入しました。それでステップン、実は当時、私は彼が自分のユーザーを特に望んでいたと思いました、そして結局のところ、彼のユーザーのほとんどは通貨サークルのネイティブユーザーではなかったのは事実でしたが、そのため、当時私は台北でいくつかのオフラインアクティビティに参加しました、すると、財布のことをまったく理解していない人たちがその活動に参加しに来ていることに気づき、その時はかなりショックを受けましたが、それが初めての気づきでした。 Web 2 と Web 3、その可能性は非常に大きいです。質問自体に戻りますが、実際、私自身は持っていません。非常に良い前向きな答えです。実際には、主に皆さんの素晴らしい意見を聞きたいのですが、もしかしたらまた、私が見たプロジェクトのいくつかのデータ次元も共有していますが、私はトークンノミクスが特に得意ではないと思うので、これらは純粋なトークンノミクスではありません。実際、私は TOC 側のプロジェクトの「ダウ」と「マウ」にもっと注目します。これは、今月の月次および日常のアクティビティがどのようなもので、実際にどのような人がそれを使用しているかを言うのと同じです。今年は実際に多くのゲームプロジェクトを見てきましたが、現状では1000を超えるプロジェクトは非常にまれですが、確かにいくつかあります。そうであれば、最も重要であると思われる資本利用効率を含む分散型金融プロジェクトをもっと検討するかもしれません。それから住宅ローン金利など、そして最後の点は、もっと関連するかもしれません。現在の市場は以前の市場とは少し違うと思うので、マーケティングについて話します。以前プロジェクトをやって、そのあとVCから資金を集めたり、一般から資金を集めてコインプルを立ち上げたりしたようです。この話はこんな感じで終わってしまいそうですが、今はユーザーよりもプロジェクトの数が多いことが多いので、いかにユーザーに自分の存在を知ってもらい、どうやってユーザーに参加してもらうかを印象付けるかというマーケティングがますます重要になってきていると思います。これはますます難しくなっていると思うので、この Twitter エントリー統計、コミュニティ データ、通貨アドレス分析、スマート マネー トラッキングなどが含まれます (スマート マネーは必ずしもスマートではありませんが、おそらくスマート マネー トラッキングのことです)。ディメンションが気になるので、プロジェクトを実行したり、プロジェクトで考慮する必要があるデータのディメンションを見つけたりすることがますます増えていくと思います。これについて他の人の意見も聞きたいです、ありがとう。

袁桀: 私は個人的に多くのプロジェクトに参加しており、おそらく多くの経済モデルを見てきました。一般的に言えば、経済モデルのデザインは、チームがこのプロジェクトをうまくやりたいかどうかを決定します。なぜなら、多くの経済モデルを見ることができるからです。 「非常に収益性が高かったです。その後、最初は発行部数が少なく STV が高い状態を利用して、全員の APR を非常に高くしました。この種のプロジェクトは、うまくやることさえ考えていなかったことがよくあります。振り返ってみると、いくつかのプロジェクトを見てください。リリースは実際には非常に遅く、少なくとも通貨の観点からは長期にわたるものです。この種の計画が 3 年か 4 年以上かかる場合、それは基本的に次のようなプロジェクトになります。もっと良くしたいけど、この高インフレ手法でプロジェクトをやりたいわけではない、こうすることで、このプロジェクトの投資サイクルがどのようなメンタリティなのかを高確率で知ることができます。それどころか、多くのプロジェクトはトークンをまったく必要としておらず、トークンを刺激するためにも使用していません。たとえば、Uni のトークンエコノミーは非常に挫折しています。だから彼もあえてそれをせず、市場価値を支えるためにイノベーションだけを使っているんですが、オプションの経済モデルと機能そのものを組み合わせたCurveのようなものもあるのですが、それらは時間が比較的長いので、基本的にはこのプロジェクトの経済モデルを検討すると、高い確率で、彼らがこのプロジェクトで長期的なことを行うつもりなのか、それとも短期的なことを行うつもりなのかを判断できます。その後、私は決定を下します。このプロジェクトに参加してください、なぜなら、あなたは端的に言うと、ゲームにはプロジェクト当事者とユーザーがいるとずっと言ってきました。実際には、もちろんプロジェクト当事者だけではなく、大きなプレイヤーもいますから。確かに、これにはまだ多くの科学者が関わっていますが、基本的に、プロジェクト当事者の野心は経済モデルを通して見ることができます。これが彼らが発展させたい願望なのです たとえば、私たちのHOPEを例にとると、HOPEのリリース全体が実際には非常に穏やかで、その計画が非常に綿密であることがわかります 長期的には、私たちの HOPE プロジェクトにおける Flex の野心は、このプロジェクトを 1 回で終わらせて逃げるのではなく、非常に長期的なプロジェクトにすることに違いないので、これは私にとって非常に重要です。次に 2 番目の点は、経済モデル、トークンエコノミーの設計、それに正しいインセンティブ、つまり正しい動作があるかどうかです。これは私たちが深く研究する必要があると思う 2 番目の点です。経済モデル 私は最初に確立されたこの種のプロジェクトにはあまり同意できません。なぜなら、現時点ではプロジェクトの市場開拓戦略が正しいかどうかまだ誰もが分かっていないからです。正しい行動は、あなた自身も知りません。これには実際には試行錯誤のプロセスが必要ですが、通貨業界では、より良いロジックを徐々に見つけ出しつつありますが、これについてはどうでしょうか?ブラーなどの譲渡不可能なポイントを最初に使用することです。実際には異なるインセンティブを数回実行しています。つまり、トークンを発行する前に 3 回実行しており、3 回のインセンティブの波があり、各インセンティブのロジックは実際には異なります。 . 、3 回目までは、彼らの中核となるインセンティブは保留中の注文を動機付けることです。特に流動性を提供するための注文書については、前回彼らは非常に中核となるイノベーションポイントを発見し、その後このポイントに基づいて前進し、コインを発行し、少なくともその時点では非常に良い成果を達成しました。しかし、その効果が十分に持続できないことがわかった後、彼らはコインを発行することに熱心ではなくなり、休みなく新製品を試し始めました。次に、新しい製品を試して、このプロジェクトが長期にわたって発展できるように、このトークンが正しい行動を促すにはどうすればよいかを見つけ出す必要があります。 PUA にコインを発行させます。代わりに、彼が気にしているのは、その製品が本当に市場に適合しているかどうかであり、それを見つけた後は、コア ユーザーのニーズを刺激します。この種のチームと製品は、長期にわたって行う予定なので、実際には、譲渡不可のポイントを使用し、トークンが流通または発行されるまで一定期間待つ人が増えていると思います。本当に彼を許可し始めるのに十分なユーザーがいます この種の効果を譲渡または交換できる場合、私はそれがますます増えていると思います、そしてこれはますます合理的であるとも思います。正しい行動をすることで、やる気を起こさせたいと思うでしょう。そして、やる気を起こさせると、羊毛パーティーのやる気も出たり、採掘パーティーのやる気が出たりすることもありますよね？これらは実際にはあなたが望むユーザーではなく、短期的には多くのユーザーをもたらしたり、多くの TVL をもたらしたりするかもしれませんが、実際にはこれがあなたのターゲット ユーザーではありません。したがって、この点は実際に必要だと思います。このプロセスを緩和する方法については、誰もが慎重に検討する必要があります。実際、ブラーが言ったように、この問題を完了するために移行段階を通過できることを意味します。そして、これらを私は見ました。 3つ目はもちろん経済モデル自体のイノベーションです。実際、私たちは通貨サークルの中にいます。言うまでもなく、それは製品を作る人が革新するという意味です。製品を作る多くの人が止まらないからです。人々はこれらのものを革新するために来ます、ある人は33をやります、ある人はこのカーブをやります、ある人はこの種のリベースをします、私はこの人が本当に製品を作りたいと思っている人ではないと思います、彼らはコアに集中する必要があります、代わりに、彼らはさらに詳しく学び、他の人が何をしているかを見て、それを自分たちで使用することができます。金融工学自体は非常に専門的なものであるため、専門的な製品とは別に設計することができ、そこから学ぶことができます。したがって、これらは私の見解です。ありがとうございます。

Flex副題

司会者: HOPE を例に挙げると、上記の要素と組み合わせて、HOPE は二通貨経済モデルを作成する際にどのような考えと計画を立てましたか? HOPEとLTはHOPEエコシステム全体の中でどのような役割や役割を果たしているのでしょうか？

Flex: プロジェクトにはライフサイクルのさまざまな段階があり、各段階には異なる奨励オブジェクトがあるため、トークンノミクスはコードにハードコーディングされています。このコードが書かれたとき、それは一方では信頼性を示すものであり、つまりコードを再度変更することはありません。同時に、誰もが将来のインフレ期待について非常に明確な基準を持つことになりますが、欠点は、異なる段階で異なる奨励が行われる場合、たとえば、最初は規模が奨励され、後で奨励される行動、活動、現時点でこの方法を変更することは非常に難しいため、マルチトークン モデル、またはデュアル トークン プラス ポイント プラス NFT のモデルについて考える必要があり、その複雑さの結果、実際にユーザー エクスペリエンスが変化します。まあ、これは私たちの当初のビジョンと同じであり、私たちは自己満足ではなく、より良いユーザーエクスペリエンスを持つ製品をすべての人に提供したいと考えています。そのため、私たちも今、どのように前進するかを考えていますが、私たち自身に戻り、このトケノミクスでは、 HOPE プロジェクトの 2 コイン システムでは、実際に本質的には 1 つのことを行っています。つまり、次に説明のつかない金融用語を言うかもしれませんが、最後に次のような一文があります。例を挙げると、まず最初に、この暗号通貨、つまり最も代表的で最も流動性の高い 2 つのコインのいわゆるボラティリティを、オプションを通じてこのトークンに設計して組み合わせます。 BTC とイーサリアムのボラティリティは、いわゆる外部運動エネルギーとして収益化でき、それが全員の収入となります。つまり、HOPEを購入したとき、BTCイーサリアムを購入したときに、同時にBTCイーサリアムのコールを売却し、同時にプレミアムとしてLTを受け取りました。プレミアムはいわゆる「それが来るとき」ですプレミアムへ、LTです、そして予備全員のコールですので、この長文が終わった後はクラウドにあるかもしれませんが、実際には一定期間HOPEを保持しても大丈夫ですLT は、BTC やイーサリアムよりも元の収入が多いものであると同時に、長期無期限の宝くじであり、BTC やイーサリアムを強気にするのに有利です。 。

なぜLTは永久コールオプションと言われているのでしょうか?つまり、HOPEを購入したということは、BTCとイーサリアムを購入し、同時にイーサリアムの2倍のBTCのコールを売却し、同時にプレミアムとしてLTを受け取ったということになります。

そして、LT は実際には HOPE 予備軍全体の呼びかけとなります。なぜなら、HOPEは長い間$1に固定されますが、リザーブの価値は常に増加し、このスペースはLTに反映されるからです。

副題

司会者: 経済モデルにおけるガバナンスメカニズムは常に最もホットなトピックの 1 つです。一部のプロジェクトのコミュニティ ガバナンスは役に立たない一方で、一部のプロジェクトはコミュニティの強力なコンセンサスのおかげでより成熟し、正しい軌道に乗っています。ガバナンスモデルが本来の役割を果たすためには、ガバナンスモデルを設計するプロセスにおいてどのような点を考慮または考慮すべきだと思いますか?ガバナンス モデルを設計するプロセスにおいて、ガバナンス モデルが本来の役割を果たすためには、どのような点を考慮または検討する必要がありますか?

Fiona: レンガを投げて翡翠を輝かせるために、私の見解を話すだけかもしれません。まず、ブロックチェーンプロジェクトと従来の企業との大きな違いは、コミュニティガバナンスの部分だと思いますが、他の多くのプロジェクトと同様に、トークン保有者が投票や提案などの方法をオープンにし、ガバナンスのプロセス全体に参加するということだと思います。は実際には非常に意味のあることですが、同じように彼自身のリスクも抱えています。少し前の竜巻ハッカーについてご存知かどうかはわかりませんが、実際には、誰かがトロイの木馬法の可決に投票し、その提案に別の悪意のあるコードが埋め込まれたためでした。結局、盗難イベント全体が可決されたので、誰もがガバナンスに参加できるようにすべきだと思いますが、トークン所有者が知識の予備力を持っているとは必ずしも意味しないため、誰もがすべてのガバナンスに参加できるべきではありません協定全体に有益となるすべての投票を行うため、協定には一定の制限を与えるべきだと思いますが、その場合、コード変更を伴う一部の法案では、協定のプロセス全体を民主化するために第 2 の審査メカニズムが必要になる可能性があります。安全性、そしてもう一つは、私の拠点は今台湾にありますが、私は早くから本土で育ったので、実際には明らかに違うと感じています。非常に単純な感情を言います。誰もがガバナンスに参加できるのに、ガバナンスに参加するのに忙しいというのは、実はとても悲しいことなのですが、提唱されるべきは賢者、つまりガバナンスに参加する知恵を持った人によるガバナンスだと思います。人々は、あなたはただ知っていればいいのです、この件を信じてください、彼のうまくいくことは順調に進むでしょう、だから私は以前の完全に分散化された組織について特に楽観的ではありません、なぜなら誰もがそのような経験を持っているわけではないと思うからです。私は、一部の人々に限定的な方法で最大限のガバナンス権限を与え、その後、彼らに日常業務を維持させ、その後、法案の一部と提案の一部を与えることを依然として主張しています。 to 全員が投票すれば、残りの担当者が対応すればいいので、全員が投票する必要はない、というのが私の意見です、よろしくお願いします。

多街: これには実際には 2 つのことがあると思います。1 つ目は、トークンがどのように彼に統治する権利を与えるか、またはトークンを使用して望ましい統治行動を動機付ける方法です。実際、これは業界全体で最高の設計だと思いますそれは vtoken ですCurveによって発明されたかどうかはわかりません。とにかく、Curveが火をつけたのはvtokenであり、現在では基本的に業界のコンセンサスとなっています。つまり、基本的にすべての新しいDeFiプロジェクトにはvtokenの設計が含まれます。 V 3 3 は、実際には、本質的に、ユーザーが自分のガバナンス トークンをロックアップすることを意味し、長期的なロックアップ、または異なる実装によるロックアップを通じてガバナンス権を取得する可能性があります。その後、彼らは契約によって生じた収入や追加収入、さらには一部のトークンの新たな配布などの利益も得ることができ、全員がより多くの権利を享受する権利を持ち、これは強制的なロックアップに相当します。ガバナンスとプロジェクトに関わる人々の利益を確保するために、全員の目標が一貫していることを保証します。もう一つの方向性は、実際には、ガバナンスに携わる人々が、フィオナが今言ったことを統治する能力を持っているかどうかという問題です。実際、この問題について、通貨業界でそれについて話す人はほとんどいないと思います。なぜなら、多くの場合、誰もが自分の IQ が重要だと考えているからですレベル、または自分のトレーディング能力について皆に尋ねると、誰もが平均レベルより高いと答えることが多く、誰もが自分自身について間違った認識を持ち、自分は平均レベルよりも優れているようだと考えます。普通の人々ですから、誰もがこのガバナンスを正しくすることを望んでいますが、ほら、ほとんどのDeFiプロジェクトの誕生以来、私たちが得られるものはプロジェクトのガバナンス権ではなく、私たちが得るものは機能ボタンです、つまり、誰かがかつて言いました私たちが得るのはボタンです。このボタンは、赤または黄色が必要であることを意味します。このボタン、つまり、このプロジェクトのトークン配布の割合が 10% または 15% である場合、私たちがさらに持っているのはそのような権利です。プロジェクトの中核となる一部のデザインよりも、たとえば、一部のプロジェクトの金庫は、実際にはマネージャーの手の中になく、プロジェクトの関係者の手の中にあります。明日の秘密鍵も、誰もが管理できるものではありません。実際、よく考えてみると、私たちは一体何を統治しているのでしょうか、また統治する能力があるのでしょうか？私は今フィオナが言ったことに非常に同意します。テラが崩壊するか崩壊する前を含め、ほとんどの人は実際にプロジェクトを管理する能力がないと思います。これが崩壊すると確信を持って言う人は誰もいませんでした。そのような疑念や大声があります。疑問はありますが、これが必ず滅びると100％言い切る人は誰もいませんよね？では、当時でも、100％の意思決定権をほとんど持たず、コミュニティに統治を委ねたとして、コミュニティが統治すればこの問題を解決し、崩壊を防ぐことができると思いますか？右？よく考えてみると、実際のところ、私たちのほとんどはプロジェクトを管理する能力がありません。では、どのような人が DeFi のようなプロジェクトを管理できるのでしょうか。少なくとも金融の知識を持っている必要があると思います。取引する能力やコードを読む能力があれば、このコミュニティに集中して非常に些細な議論に参加することに多くの時間を費やすか、重要な機能について議論するための時間と忍耐力が必要です。今日は3分だけ暑いけど、明日はこれは利益にならないしつまらないと思うのでやめておきます。 Synthetix について誰もが話題にすることはほとんどありませんが、実際には代議制と呼ばれる非常に興味深い統治システム、つまりスパルタ戦士で構成される議会を持っています。実際には 9 人の人がいて、この 9 人が選出されます。コミュニティによって任期が変更されます。任期は 3 か月ごとに変更されます。コミュニティがこれら 9 人を選出した後、この 9 人は大小さまざまな問題に対処する権利を持ちます。実際、彼らはほぼ毎日 discord で重要なトピックについて話し合い、その後彼らは毎週会議を開き、トピックについて話し合い、議論の後にコミュニティにいくつかの提案を出し、公開し、全員が同意した後、これらのアップグレードと変更を実際に実装します。 Synthetix の創設者カイン 彼らには選挙に立候補する資格がありません。すべての評議員はコミュニティのメンバーです。そして、非常に強力なコミュニティのクジラも現れました。彼らは選挙に立候補するようになり、その後、社会への重要な貢献者になりました。プロジェクト全体、それともその後どうなったのですか?実際、Synthetix は長い間比較的静かでした。一方で、Terra や Linear などは、Synthetix プロジェクトの出現を模倣しています。彼らはコインが新しいため、後発者の利点があり、成長の頻度が低いためです。その一方で、op とchainlink の開発の進捗が比較的遅かったこともあり、当時は op がオンラインにできず、Synthetix の新しい v2 の立ち上げが妨げられたこともありました。デリバティブプロトコルの開始で、Synthetixは当時沈黙の期間がありました。当時、誰もがケインは創設者として選挙に参加し、その後国会議員になるべきだと言いました。メンバーとチーム間のコミュニケーションコストを削減するという観点から考えた場合、実はその時点で問題があった、つまりメンバー間で合意された合意は真実であり、それをチームに引き継いだときに問題が発生する実行、つまり実行の順序、優先順位、または評議会がチームの能力の限界を完全に理解していない可能性や、当時実際にはコードレベルまたは一部の管理レベルにあったいくつかの問題を理解していない可能性があるため、ケインは実行するように求められました。選挙に向けて、そしてケンが選出された後、私たちのチームメンバーの何人かも選挙に立候補しました。これには、財務省も道組織となり、当時のCOOによって管理されなくなりましたが、本当の交流が与えられました。管理するコミュニティですが、すべての管理は代表制で行われ、評議会によって管理されます。これを行う 2 番目のプロジェクトについては聞いたことがないと思いますが、Synthetix のセットはもちろんそうだと思います欠点もありますが、確かに非常に思慮深い設計計画であり、長年にわたって実装されてきた結果、確かに大きな利点がありました。それからもう一つ、実は先ほど経済モデルの話がありましたが、実は、経済モデルやトークンエコノミーは修正できるのかということだけを言いたいのです。完全にコミュニティに問題を解決してもらう 議会または修正案の担当者が修正案を提案する 流動性マイニングを発明した最初のプロジェクトであるSynthetixを含め、トークンエコノミーの問題は完全に可逆的である 当時、流動性マイニングの提案には、18年間のデフレ設計を踏襲せず、追加発行のような設計に着手するという内容が含まれており、実際、最初はコミュニティから提案され、その後全員で議論し完成しました。つまり、コミュニティには皆を非常に良い新しい道に導くことができる非常に優れたエリートがいると思いますが、誰もがすべての設計やすべての変更が正しいかどうかを判断できるわけではないので、私自身は比較するほうが好きですSynthetixっぽいデザイン。

Flex：実は今、フィオナとデュオデュオが一緒に言っていたことは何でしたか？実際、これは政治制度です。つまり、人間は実際に 2,000 年以上前に共和制という非常に優れた政治制度を提案したと思います。ギリシャ時代のことですが、当時は地中海経済が発達していたため、いわゆる市場支配力が発達しており、経済基盤も良く、非常に良い共同体が生まれる前から生まれていました。共和国の第一世代はその共同体メカニズム、つまり三権分立から生まれました。いわゆる三権分立とは何を指しますか?それは行政権、つまり立法権と司法権が独立したものであり、実際、先ほどDuoduoとFionaが一緒に立法権について言及しましたが、その後Duoduoが立法権を導き出し、それがいわゆるコミュニティガバナンスとなりました。つまり、誰もがコミュニティ全体の統治について懸念しているということです。懐疑的な態度であれば、根本的な原因は、プラトンが実際に以前にその話をしたことがあり、共和国もすでにその話をしている、つまり、人間社会が常に輪廻転生している。将来はわかりませんが、AIが登場したとき、より良い行政権力が生まれるのでしょうか? もちろん、現状では人間社会には立法的な仕組みが必要です。この立法的な仕組み、あるいは共和国の仕組みが存在します。 「米国は常にいわゆる立法機構でした。中国であろうと米国であろうと、私たちは皆、憲法に規定された完全な立法機構を持っています。米国には下院と上院があります。上院は各州から2名ずつ、その後下院は500名で選出方法が異なり、実質的には代表制となっている。中国人に関して言えば、全国人民代表大会にも中央委員と常務委員がおり、これがスパルタ議会、いわゆる常務委員会であり、先ほど述べたものです。 , 私たちがやっていることは、実は社会実験です。本来、この社会実験では実際に巨人の体の上に立つ、つまり共和制からスタートするのですが、いわゆる行政権は誰のものなのか？実際、行政権はプロジェクト党に属しており、実行には多くの作業が必要です。たとえば、プロジェクト党の所有者は政府です。例を挙げてみましょう。全国人民代表大会がこの提案をした後、実行する必要があります。国務院によって。その場合、プロジェクト党は国務院に似ており、全国人民代表大会はいわゆるコミュニティ統治機構に似ており、司法は中国の公安制度、米国の司法制度に似ています。この機能が異なることに気づきました。いわゆるタイムサイクルは同じではありません。たとえば、政府側では、米国では4年ごとに開催され、ここでは5年ごとに開催されます。州、それは議会です。違いはサイクルです。では、なぜそのようなメカニズムがあるのでしょうか?実はこれらの仕組みは、人間が自らの社会システムを構築していく中で、自らの社会システムを修正・修正し続け、最終的に何らかの仕組みが形成されていくことに由来するものなので、実際のところ、プロジェクトがどのような方向に進んでも問題はないと私は考えています。 「それは、何であっても DeFiGameFi です。将来的には、誰もが最初からこの種の分離を実際に持つべきだと思います。ですから、財務省のようなことに関しては、いわゆる利益分配の問題だと思います」この問題は異なります。権利間には抑制と均衡があり、このプロセスでより良いメカニズムを形成することができます。

袁桀: 経験を皆さんと共有したいと思います。写真を見たことはありますか。つまり、人が穴を掘っていて、その穴には 7 人か 8 人がいます。BSC に行くという人もいれば、そう言う人もいます。私たちはNFTを投稿し、その後、ピットにいる人は3つの単語を書きました - プロジェクトパーティー、そしてその上にコミュニティがあり、そして彼らの頭の上に1つがありました、つまり、コミュニティガバナンスと呼ばれる一般名がありました丸いバブル、これが私たちのものです これが現在のほとんどのプロジェクト関係者の本当の状態です。つまり、このプロジェクトの管理を手伝ってくれる人を本当に見つける前に、投票は行われていますが、このコミュニティのガバナンスに過度の期待を持たないでください。株主投票の問題は大幅に簡素化され、誰もが非常に便利に投票できるようになりました。しかし、これは以前のものとまったく同じです。私たちの環境や中国人の環境に、このような質の高い統治や人々の雰囲気があるのは本当に良いことだと何人かの友人が言ったのを聞きました。数が少なすぎます。米国、彼ら、あるいは西側諸国は非常に市民意識を持つ国であり、その市民意識は民主主義制度からもたらされています。