SignalPlus マクロ調査レポート 20230601: 米国債務上限投票可決、6 月の利上げ停止を検討

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インフレの鈍化を示すデータが好調なJOLTSデータを相殺し、昨日の月末リバランスで債券利回りが抑制された状態を維持することができた。経済指標は中国の弱いPMI（48.8）で始まり、昨年12月以来の低水準となり、韓国の鉱工業生産も前年比8.9％減少し、続いてドイツとフランスが期間中に発表した予想よりも弱いインフレ統計が続いた。欧州セッション：シカゴPMIは40.4に低下し、過去3年間（2022年11月と2020年5月）の最低水準に近づき、一部のウォール街投資銀行は本日のISM予想を緊急下方修正した。

最も予想外のデータ結果はJOLTSで、求人数は予想の940万件に対し1,010万件で、標準偏差が4倍以上-2.6％から2.4％に低下し、パウエル氏が好む「雇用対失業率」も1.8倍に上昇した。他の弱い雇用データとは対照的に。

しかし、この日の米国債は再び上昇し、利回りは軒並み約6ベーシスポイント低下し、好調な雇用統計は6月の利上げ見送りを主張する一連のハト派的発言によって相殺された。フィラデルフィア連銀のハーカー総裁も同様の意見で、FOMCは6月の利上げを「本当にスキップすべきだ」と指摘した。これらのコメントにより、市場の今月利上げ予想は30％程度に大幅に引き下げられた。

政治面では、債務上限の議論はようやく終結しつつあるようで、共和党が多数を占める下院で採決が行われたばかりで、法案は次の○日までに大統領執務室に届く前に民主党主導の上院を通過するはずだ。市場価格設定部門は明らかにこの問題を「当然の結論」とみており、国庫短期証券は基本金利の領域に戻り、残りの人々はようやくこの恥ずかしい仕事から抜け出すことができて喜んでいる。

大手ハイテク株とAI関連株が5月に大幅な上昇を見せた一方（エヌビディアは5月だけで36％上昇）、時価総額加重SPX指数は5月は横ばいにとどまり、等加重バージョンでは実際には4％上昇した。その月の間。この上昇相場では市場の幅の狭さがよく議論されてきたが、現在のデータによると、市場の狭さは確かに1990年以来見られなかった歴史的に極端なレベルにあり、それが現在の上昇相場が勝者として一般の人々にとって非常に「不快」である理由の1つである可能性がある。 「テイクオール」の状況は、平均的な投資家の報酬がアンダーパフォームしており、市場のナラティブがすべてであることを意味します。

登録リンク: https://t.signalplus.com/competition-okx?locale=zh-CN

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