SignalPlus: 税務署が特別版を求めています

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昨日の驚きの経済指標は英国から始まり、3月のCPIは10.1%上昇と予想の9.8%を上回り、食品価格（19%増、1977年以来最高）と家庭サービス（26%増）が牽引しG7グループ中最高となった。多大なプレッシャーにさらされている。この日の英国２年債利回りが１４ｂｐ上昇したことで欧州と米国の利回りが上昇し、１２月フェデラルファンド先物はＳＶＢが引き起こした３月初旬の安値から９０ｂｐを回復した。

TradFi市場の価格動向は、午後2時にベージュブックが発表されるまで、ニューヨークの取引時間の大部分で横ばいでした。ベージュブックには、「消費者および企業の融資額と融資需要は全体的に減少している」、「住宅ローンの状況は全般的に低下している」など、主に悲観的なメッセージが含まれていました。最近の銀行セクターのストレスと一致して、金融セクター全体の景気が急激に悪化している」、「融資活動が急激に低下している…報告書によると、既存または計画されているプロジェクトが延期または中止されたことが示されている。」

しかし、おそらく昨日の最も重要なデータは、通常は地味な財務省日次報告書であり、2022年の納税期限に向けてエコノミストや金利トレーダーがこの報告書に注目することになるだろう。昨日から来週の火曜日までに財務省は源泉徴収なしの税金支払い額の約75％を受け取ると予想しており、今月これまでの税収は景気の低迷により昨年より約30％減少している。

今年債務上限のデフォルトが発生する場合、最大の変数は税収であり、徴税ペースが大幅に鈍化した場合（例：前年比35～40％）、デフォルト日が前倒しされ、その結果として議会の瀬戸際政策が行われる可能性がある。 ）6月上旬まで（現時点での予想は7～8月頃）。 （一時的な）米国債のデフォルトは常に考えられない結果であると考えられていますが、現在の政治的に敵対的な環境はこれまで以上に顕著であり、政治主導の政策ミスのリスクを排除することはできないため、短期米国債利回りは4.5％となっています。リスクプレミアムを反映して6カ月の枠は現在より約100bp高く、「期限」が予想外に6月かそれ以前に前倒しされた場合、これは確実にマイナスのリスクイベントとみなされるだろう。

資金管理に関して言えば、SVB関連の救済がバランスシートの拡大に​​つながった後の市場は、流動性の減速と反動に備える必要がある。これには、TGA（財務省口座）の埋め戻しの増加、RRP（逆買戻し）活動、量的引き締めの継続、金融市場の減速などが含まれる。中国の政策緩和ペースと債務上限問題。

BTCとETHがそれぞれ3万ドルと2,000ドルを下回り、仮想通貨先物は過去48時間で大規模なロング清算となり、2023年としてはこれまでで最高となる2億6,000万ドルを超え、建玉も急落しており、強気派がその過程にあることを示している。 、損切りを余儀なくされ、新たなショートポジションの確立に至らなかった。市場センチメントは常に熱狂的であり、永久契約の資金調達率は一定期間プラスでした。カペラのアップグレード後、ETH は売却されませんでした。市場センチメントは楽観的すぎる可能性があります。)、および上記のように, TradFiの流動性状況がマイナスに転じる可能性があり、現在の価格水準に対してより慎重になっており、株式リスクセンチメントが低下すれば、仮想通貨の価格にさらに影響を与えるきっかけとなる可能性があります。

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