この記事は以下からのものです。Dirty Bubble Media

翻訳者：吾妻央

編集部注：12月16日、会計事務所アルマニノとマザールの2社が相次いで仮想通貨市場からの撤退を発表し話題となったが、本稿ではFTX USにサービスを提供してきた会計事務所の一つであるアルマニノを取り上げる。財務状況認証の件は、私たちにとって仮想通貨監査サービスの霧をある程度晴らし、市場から十分な注意が払われていない潜在的なリスクを明らかにしました。

2001年にエネルギー大手エンロンが破綻したとき、エンロンを監査した大手会計事務所アーサー・アンダーセンが顧客による明らかな不正行為や不正行為を発見できなかったことが判明した。その後、アンダーセンは史上最大の企業詐欺事件に関与した疑いで告発され、その結果廃業した。このスキャンダルは最終的に、企業会計法の改革を目的としたサーベンス・オクスリー法の導入につながった。

結局のところ、アンダーセンの顧客リストにある問題のある企業はエンロンだけではなく、エンロンは少なくとも十数件の重大な会計スキャンダルに巻き込まれることになった。

理論的には、外部監査人は会社の財務諸表の完全性と正確性について独立した保証を提供する必要があり、監査法人は公平な第三者として、監査対象会社の財務諸表が信頼できるものであることを投資家に保証する必要があります。しかし、金融市場では会計事務所がこの期待に応えられないケースが何度も繰り返されている。

Armanino: 仮想通貨市場で最も活発な会計事務所

Armanino LLP と呼ばれる会計事務所は、仮想通貨の世界で最も有名で積極的な会計サービス会社の 1 つです。アルマーニーノは、FTX US などの業界最大手企業にサービスを提供しており、アルマーニーノは同社の財務状況について「健全性証明書」を発行しています。もちろん、FTX US が FTX/Alameda が所有する数十の企業のうちの 1 つにすぎないことを考慮すると、アルマニノ氏はまた、これは単一の企業に限定された監査であるとも主張しているため、「アルマニノ氏が、 「FTX グループ全体における広範な不正行為です。不正行為」という説がもっともらしいです。

これは真実かもしれないが、仮想通貨市場においてアルマニノの問題を抱えている顧客はFTX USだけではないことが判明した。

Armanino は監査サービスを提供していますが、仮想通貨市場で同社の最も人気のあるサービスはもう 1 つ、「認証」です。「認証」は監査に比べて比較的不完全な会社の会計帳簿の検査であり、監査には一般に独立した意見や会社の財務諸表の詳細な検証が含まれますが、「認証」は限られた一部の手続きを行うだけでよく、基本的には経営者から提供された情報が財務諸表と一致していることを確認するためにのみ必要です。

例として、ある企業が 5,000 ドルの預金がある銀行口座を持っていると主張するとします。監査プロセスでは、会計士は預金の存在を確認するために独自に銀行に記録を要求しますが、「証明」プロセスでは、会計士は単に経営者から提供された文書と記載された数値を比較して、「はい。はい、数字は一致しています！」

うまくいかないようですね？特に経営陣がアカウントについて嘘をつく可能性がある場合はそうだ。

最近、アルマーニーノ氏の「証拠」が規制当局や研究者らの厳しい監視の対象になり始めた。例を見てみましょう - アルマニノと仮想通貨金融会社 Nexo の関係、および彼らが「リアルタイム認証」サービスをどのように使用しているかです。

Armanino と Nexo のいわゆる「リアルタイム証明」

暗号通貨市場におけるアルマニノの主力サービスは「Real-Time Proof」で、これは「リアルタイムで独立した会計レポートを提供する世界初のサービス」であると彼らは主張しています。アルマニノは、顧客の財務状態の可視性を向上させるために毎日レポートを作成し、「比類のない透明性」を提供すると主張しています。

Nexo はこのサービスの大顧客です。セルシウス・ネットワーク、ブロックファイ、ボイジャー・デジタルなどの主流の金融機関がすべて破綻した後、ネクソはCeFi融資市場に残っている数少ない苗木の一つだ。 Nexo は 20 億ドル以上の暗号資産を管理しており、財務的には健全であると主張しています。

アルマニノ氏のウェブサイトには、Nexoのバランスシートについていくつかの強い主張がある。たとえば、Nexo の「証明」インターフェイスに大きなチェックを入れて、同社の負債が 100% 以上の担保資産によって裏付けられていることを示す予定です。

しかし、アルマーニーノの「証明」を詳しく見てみると、そのプロセスにはいくつかの大きな欠陥があることがわかります。

• 初め、「証拠」画面には、顧客に対する負債総額の数字のみが表示され、会社の純資産の数字は表示されませんでした。

• 第二に、「証明」プロセスでは、Nexo が保有しているものと借りているものを実際には比較しません。2022年9月、いくつかの州がNexoに対して閉鎖命令を出した。これらの命令の中で、Nexoの台帳を閲覧していたケンタッキー州の証券規制当局は、Nexoトークンの所有権が含まれていなかったらNexoは事実上破産状態にあると主張した。

  報告報告NEXO は FTT と同様の問題を多く抱えており、流動性が非常に低く、所有権がほぼ完全に Nexo 自身の手に集中しており、非常に疑わしい取引パターンがあることが指摘されています。

• 三番目、Armanino は、API を介して Nexo から顧客の預金と貸付帳に関するデータを取得しています。これは、アルマニノがこれらの数値を独自に検証したわけではなく、Nexo が提供した数値が正確であると主観的に信じているだけであることを意味します。アルマニノ氏は、Nexo の貸付簿の真の価値や、Nexo の貸借対照表上の評価方法の正確性を調査しようとはしませんでした。

なぜこれが深刻な問題なのでしょうか?なぜなら、Nexoが融資簿をどのように評価しているのか、どのような損失引当金を取っているのか、まったく分からないからです。 Nexo が非常にボラティリティの高い仮想通貨市場にいることを考えると、取引相手が破綻する可能性は実際には非常に高く、例えば、破産法第 11 章に基づいてセルシウス・ネットワークが開示した情報によると、同社の融資簿には 50% 以上の損失引当金が含まれていることが示されています。これらのローンの質が分からないまま、アルマーニーノのいわゆる「認証」報告書は単にNexoの資産評価が合理的であると仮定しているだけだ。

規制当局（バーモント州など）はNexoによるArmaninoの「プルーフ」サービスの利用に疑問を呈しており、これらのいわゆる「プルーフ」は提供する情報が不十分であり、規制当局や投資家にとって実質的な参考価値がないことを指摘した。これらの課題にもかかわらず、Nexo は公式声明の中でこれらの「証明書」を「監査」と混同するよう言及することに固執してきました。

Nexoが「規制の明確さの欠如」を理由に米国市場から撤退すると2週間も前に発表したことは注目に値する。

暗号通貨ビジネスから撤退するのはなぜですか?

まとめると、Armanino の主なサービスの 1 つはいわゆる「プルーフ」ですが、「プルーフ」のプロセスには経営陣の発言の検証が含まれていないため、これらの「プルーフ」は投資家の観点からは基本的に価値がありません。これはまったく役に立ちませんが、ほとんどの仮想通貨企業（時価総額で最大のステーブルコイン発行会社 3 社を含む）が財務健全性のいわゆる「証拠」に依存していることが判明しました。

企業の財務諸表を評価するのに十分な情報が提供されない場合、「証明」に何の意味があるのでしょうか? 「証拠」は、潜在的な投資家にデューデリジェンスが行われたと思わせるためのツールになってしまいます。

もちろん、強調しておきたいのは、アルマーニーノが何か違法なことをしたと主張しているわけではなく、破産前にひどい行為をしていたアンデルセンと同社を比較するのは不公平かもしれない。しかし、混乱を招く限定された「証拠」を一般に公開することが倫理的であるかどうかは疑問です。また、アルマーニーノが「100% + 担保」という「証拠」を顧客に渡し、その顧客が実際には支払能力がないことが判明した場合、彼らはどのような責任を負うのだろうか、とも考えました。

この記事の最終編集を行っているときに、Forbes Today が突然、報告する私たちは、アルマーニーノ氏が仮想通貨市場から撤退するつもりであり、FTXの破綻後に仮想通貨監査事業を閉鎖する計画を立てているという記事に愕然とした。アルマーニーノ氏は、仮想通貨企業との取引における同社の風評リスクを懸念した「非仮想通貨市場顧客」からの圧力を受けて、仮想通貨関連業務を中止したのではないかと推測している。

他に考えられる説明があるのではないかと考えますが、推測は他の人に任せます。

包括的な監査にもかかわらず、アルマーニーノは暗号通貨の歴史の中で最も不正な事件の1つを回避することに成功しました。監査は次のように行われます。不完全な「証明」サービスでは、どのような疑わしいアクティビティが見逃されているのでしょうか?いわゆる「認証」が「監査」ではないことを顧客に公に説明しなかった企業は責任を負うべきなのだろうか。

たくさんの質問がありますが、答えはほとんどありません。しかし、私たちが知っていることは、これらの答えが間もなく現れるかもしれないということです。