トークンエコノミー設計アイデアのマルチケース分析

DAOrayaki

特邀专栏作者

2022-12-17 08:22

この記事は約7686文字で、全文を読むには約11分かかります

トークンは、暗号化資産の管理と動機付けに使用される手段であり、プロジェクトの利益の分配を促進し、エコロジーの発展を促進するためのユーザーの行動の期待に影響を与えることが

AI要約

展開

オリジナル著者: Murph@THUBA コアメンバー

まとめ

トークンは、暗号化資産の管理と動機付けに使用される手段であり、プロジェクトの利益の分配を促進し、ユーザーの行動の期待に影響を与え、エコロジーの発展を促進することができます。このペーパーでは、複数のケースの分析を通じて、トークンエコノミー設計のアイデアを探ります。記事の構成は以下の通りです。

ビジネス価値を評価し、適切な北極星指標を選択する
インセンティブを設計し、トークンノミクスを使用して、対応する行動を動機付け、罰する
シングルトークンとマルチトークンを選択します。通常、マルチトークンはガバナンスやゲームなどのさまざまな目的を分離するのに役立ちます。
実現モデルを選択し、それが均質な商品であるかどうかを検討する
流量の問題を解決するには、トークンの保持性を向上させます
ロック解除プランとトークン配布の設計

ヒント: トークンの発行では、コンプライアンスとトークンの本質的価値を考慮する必要があります。トークンはコストがゼロではないため、時期尚早にコストを使いすぎないようにしてください。最終的に投機家だけが残ることを避けるために、支出と収入を合理的に一致させます。

1. 事業評価

1.1 プロジェクトの価値

The Product

顧客の基本的なニーズを満たすためにどのような製品やサービスが提供されていますか?
顧客の機能に役立つ補助的な製品やサービスは何ですか?
製品やサービスは有形、デジタル/仮想、無形、または金融ですか?

The Pain Reliever

その製品は顧客の気分を良くしますか?
それは顧客の問題を解決しましたか？
顧客のリスクは排除されましたか?
顧客が犯しやすい間違いは制限されているか、排除されていますか? (例: 使用上のエラーなど)
顧客がソリューションを導入する際の障壁は取り除かれていますか?

The Gain Creator

結果は顧客の期待を満たすか、それを上回りましたか?
顧客を満足させる現在のソリューションよりも優れているのでしょうか?
それは顧客の仕事や生活を楽にしますか?

1.2 North Star メトリクスの開発

North Star Metric (North Star Metric) は、唯一の重要な指標 (One Martric That Matter、OMTM) としても知られています。なぜポラリスにちなんで名付けられたかというと、設立後はポラリスのように全社をこの方向に導くという意味からです。

優れた北極星指標は、企業の長期および短期の発展を考慮しながら、ビジネス目標とユーザー価値のバランスを達成できます。

ビジネスの本質はお金を稼ぐことですが、北極星指標として売上や利益をそのまま選んでいいのでしょうか？
理論的には不可能ではありませんが、収益は良い北極星の指標ではありません。収益にはラグが強いため、収益を一方的に考えるとユーザーエクスペリエンスが無視される可能性がある、企業が成長段階で明確な収益モデルを持たない場合、収益や利益を北極星指標として直接設定することは不可能である。

Web2

Uber: 週あたりの乗車数
ユーザーの数や道路上の車の数ではなく、実際に発生したマッチングの数
Hubspot: 週あたりのアクティブなチームの数
ユーザーをプラットフォームに維持するだけでなく、最も粘着力のあるユーザーはチームから得られるため、指標はコラボレーションを中心に展開します
Spotify: ユーザーが聴いた音楽の合計時間 (分)
Amazon: トランザクション注文量; Spotify: ユーザーが合計何分間音楽を聴いたか
Airbnb: 予約された宿泊数
掲載物件数や物件を探している人の数ではなく、実際のつながりの数

Web3

Uniswap: 毎日のアクティブユーザー数
Coinbase: 月間取引ユーザー数
アルゴランド: 毎週のオンチェーントランザクションの合計

2. インセンティブの設計

2.1 インセンティブを必要とする行動を開発する

文章

2.1.1 ヘリウム——プロジェクトの紹介

文章

2.1.1 ヘリウム - やる気を起こさせる行動

文章

2.1.1 ヘリウム - 具体的な対策

文章

2.1.2 Hive Mapper——プロジェクトの紹介

Hivemapper はブロックチェーンベースの地図ネットワークで、貢献者に報酬を与える分散型の世界地図を作成したいと考えています。投稿者はHivemapperのドライブレコーダーをインストールすることでデータを収集でき、報酬としてローカルトークンHONEYを獲得できます。 Hivemapper ネットワークは、10 か月間で 167 万キロメートル以上の道路をマッピングし、9 つの地域市場をカバーしました。

文章

2.1.2 Hive マッパー - インセンティブ動作

文章

2.1.3 Hive Mapper - 具体的な対策

品質: プロジェクトは、アップロードされたデータの品質に基づいて評判スコアを作成します。たとえば、ユーザーが車にカメラを設置すると、アップロードされた写真によってグレアが発生し、ネットワークがデータを取得しますが、これらのデータに与えられる報酬は少なくなります。ユーザーが車の外にカメラを取り付けて高品質の画像を撮影すると、より高い評判スコアを獲得できます。同時に、ユーザーが獲得する報酬は評判スコアに関連付けられており、評判の移動平均が高くなり、結果的に報酬も高くなります。

適時性: データを再度取得する必要があるのは、道路が変化した場合のみです。街頭情報が最新であることを保証するために、プロジェクトでは鮮度スコアと呼ばれるものを作成します。これらは基本的に、時間間隔とともに増加する関数を作成します。たとえば、ユーザーが 1 月に車を運転して路上でデータを収集すると、その後は 1 年間誰もデータを収集しません。次に新しいデータをアップロードしようとする人には、より高い倍率が与えられます。したがって、地図上のデータの鮮度が容易になります。

副題

文章

2.2.1 ファイルコイン——プロジェクトの紹介

文章

2.2.1 File Coin——罰せられるべき行為

文章

2.2.1 ファイルコイン——具体的な対策

文章

2.2.2 ポルカドット - プロジェクトの紹介

Polkadot は、スケーラブルな異種マルチチェーンシステムです。内部機能アプリケーションは提供しません。Polkadot が基盤です。その上にさまざまなパブリックチェーンが構築され、その上にさまざまなアプリケーションが構築されます。

文章

2.2.2 ポルカドット - 罰せられるべき行為

文章

2.2.2 ポルカドット - 具体的な対策

斬りはルールを守らない者への罰です。ネットワークのセキュリティでは、攻撃を試みた者に対するペナルティが、攻撃の発生を防ぐのに十分な大きさであることが必要です。

最初のレベルのタイトル

3. 単一通貨と複数通貨

アドバンテージ：

ユーザー、投資家、市場にとって分かりやすく、資金調達等の市場促進が容易になります。

短所:

考えられるすべてのユースケース状況に合わせて最適化することはほぼ不可能

アドバンテージ：

専門家はマルチトークンを活用して、ガバナンス、支出権限などのさまざまな機能を分離できます。
例: ゲーム経済生態学から推測を分離します。暗号通貨の世界で製品を発売するとき、人々はできるだけ早く優れた利益を得るため、その製品について投機する傾向があります。投機用トークンとゲーム用トークンを分離することで、投資の急増がゲーム内経済の価格高騰を引き起こすのを防ぎます。
ユーザーは無限の創造性を持ち、システムは数百のトークンを持つことができます

短所:

プロジェクト紹介

3.1 StepN

プロジェクト紹介

文章

トークンのデザイン

エントリーNFT: ゲームに参加する前に、ユーザーはSOLを使用してスニーカーを購入またはレンタルする必要があります。もちろん、これは本物の靴ではなく、NFTです。各スニーカーには効率、運、快適さ、弾力性という 4 つの属性があり、GST 収入、ミステリーボックスのドロップ、GMT 収入、耐久性の減衰率に対応します。

GMT：ガバナンストークン。主に投票に使用されますが、希少なものを含む追加のNFTスニーカーを入手する可能性も向上します。

GST: 靴の製造、スニーカーの修理、Stepn NFT スニーカーのアップグレード、ロック解除とアップグレードのためのトークンの取引。

プロジェクト紹介

3.1 Maker Dao

プロジェクト紹介

文章

トークンのデザイン

Maker は、初の分散型基本安定通貨 Dai (イーサリアムでは単純にドルとして理解できます) とデリバティブ金融システムを提供するイーサリアム上のスマートコントラクトシステムです。 Dai はデジタル資産の完全な住宅ローン保証を通じて発行され、1 Dai = 1 米ドルとなります。 Daiは2017年の設立以来、米ドルに固定されています。

最初のレベルのタイトル

副題

4.1 標準実装

副題

4.2 Stake for Demand

ファイルコインを例として、誰もが基本的なファイルストレージコモディティサービスを提供していると仮定します。最も多くのステークを持つユーザーは、最も多くの需要を獲得する権利を持っており、したがって最も多くの収益力を得る権利があるため、ユーザーが最も多くのトークンを保有する意思がある場合、そのユーザーは最も多くのビジネスを得ることができます。

副題

4.3 鋳造と燃焼

ユーザーはサービス用に X トークンを書き込み、プロトコルは Y 個の新しいトークンを作成し、これらのトークンをサービスプロバイダーに配布します。

Burn and Mint Equilibrium (BME) モデルは、支払いトークンと付加価値のある取引可能なトークンという 2 つのトークンシステムを使用します。 Factom は、ユーザーが「支払い」トークンを受け取るために「価値を求める」トークンを書き込む必要がある BME モデルの先駆者です。

ワークトークンモデルとは異なり、BME モデルでは、トークンが所有権の支払い通貨となります。しかし、従来の権原支払い通貨とは異なり、サービスを使用したい消費者は、サービスを使用するためにお互い（つまり、サービスプロバイダー）に直接料金を支払いません。代わりに、消費者はトークンを焼きます。

トークン書き込みプロセスとは独立して、プロトコルは期間ごとに X 個の新しいトークンを作成する必要があり、これらのトークンはサービスプロバイダーに比例して配布できます。トークンの生成中に、書き込みされる 50 個のトークンのうち、サービスプロバイダー A 用が 1 つあり、次にサービスプロバイダー用です。 A は新しく鋳造されたトークンの 2% を取得する必要があります。 X は必ずしも静的である必要はないことに注意してください。 X がバーンされるトークンの関数でない限り、これは変更可能です (無限ループロジックが作成され、最終的に BME モデルの仮定が無効になります)。

市場に投機家がいないと仮定すると、次のようになります。
毎月鋳造されるトークン: 10,000
トークンの原価 (米ドルで測定): 10 ドル
サービス単位コスト: 0.001 ドル
システムはバランスが取れていると想定されています。つまり、毎月 10,000 個のトークンが燃焼された場合、流通するトークンの数は一定に保たれます。サービスの使用コストは 0.001 ドルであるため、サービスが月に (10,000 * 10 )/0.001 = 100,000,000 回使用されると、システムのバランスが取れます。使用量が増加し、1 か月に 15,000 トークンが燃焼されると、総供給量が減少し、価格上昇圧力が生じます。この価格上昇圧力は、ネットワークから同量のサービスを購入するために燃やす必要のあるトークンが少なくなり、システムのバランスが戻ることを意味します。
最初のレベルのタイトル

5. 速度の問題

副題

5.1 トレードとホールド?

副題

5.2 ホールド性を向上させるには？

一部の例では、長期保有者にプレミアムコミュニティへのアクセスなど、特定の機能へのアクセスを提供しています。プレミアムリターンがある場合は、より高利回りの長期保有者も利用できます。

例: XDB

Protective Security Feature (Anti-Spam)

アカウントをアクティブ化するには少なくとも 20 XDB を誓約する必要があり、アカウントがトークンを保持している間はトークンを移動することはできず、流通供給から削除されます。これにより、トークンの速度が低下し、トークンのアクティブな供給が減少する可能性があります。

Bridge Token

XDB はブリッジトークンとして、さまざまなトークン資産と対話できます。
DigitalBits ネットワークで利用できるブランドが増えると、最終的にはアカウントも増えますが、そのすべてをアクティブ化するにはアカウントごとに XDB をステーキングする必要があります。

Node Operator Program

最初のレベルのタイトル

副題

6.1 ロック解除タイプ

ロック解除スケジュールは、時間ベースとトリガーイベントベースの 2 つの異なるタイプに分類できます。

副題

ロック解除タイプ - リニアロック解除

代表者：アロゴランド

副題

ロック解除タイプ - インフレ率の低下

代表者：ソラナ

副題

ロック解除タイプ - 永久インフレ率

代表者：ユニスワップ

副題

6.2 最適なロック解除時間はありますか

ここで定義される「最適」とは、ロック解除期間中のトークンのボラティリティが最小であり、同時にロック解除日によるトークン価格への悪影響が最小であることを意味します。もちろん、開発のマイルストーン、地方分権化の達成、規制要因 (米国のロック解除条件が若干異なる原因となる可能性があります) など、これらに影響を与える他の要因がある可能性があります。

線形ロック解除と特定の日付ロック解除を比較します。

仮定 A: ロック解除中の線形ロック解除の変動性は、特定の日付ロック解除よりも高くなります。
仮定 B: 線形ロック解除は、特定の日付ロック解除よりもロック解除中の不安定性が低くなります。

特定の日付のロック解除の比較:

仮説 C: 潜在的なトークンダンピングが予想されるため、クリフロック解除率が高いほど、トークン価格への影響は小さくなります。
仮説 D: エポックあたりのロック解除が多いプロジェクト (つまり、ロック解除の合計日数が少ない) は、ロック解除が少ないがロック解除の合計日数が長いプロジェクトよりも最大ドローダウンがスムーズになります。
仮説 E: 合計ロックアップ期間が長いプロジェクトは、合計ロックアップ期間が短いプロジェクトよりもトークン価格の影響をより大きく受けます。

結論は以下の通り。

特定の日付でロックを解除する場合は、1 年間またはロックアップ期間なしよりも 6 か月のロックアップ期間の方が適しています。
最初のロック解除が大きければ大きいほど、トークン価格への悪影響は小さくなります。
ロック解除間隔が長いほど (最大 6 か月)、ロック解除額は大きくなり、合計ロックアップ期間が短いほど、トークンの「最悪のリターン」が高くなります。
線形ロック解除は、特定の日付ロック解除よりもロック解除期間中の変動が少なくなります。
最初のロック解除イベントの後は、日付指定のロック解除よりも線形ロック解除の方が価格が安くなります。

計算プロセス

収益の標準化

ロック解除期間中にトークンのベータ値を計算し、さまざまな市場状況に適応するために、BGCI の毎日の収入にトークンのベータ値を乗じた値をトークンの収入から差し引きます (つまり、トークンのアルファ値を正規化します)。

A/BToken が最初に線形ロック解除と特定日付ロック解除に分割されると仮定すると、ロック解除期間全体にわたるトークンの正規化されたボラティリティが評価されます。これは、線形ロック解除が時間の経過とともにトークンのより継続的な変動につながる可能性があるという仮定を評価するためです。

その結果、線形ロック解除は、日付指定ロック解除と比較して、長期的な変動性に大きな影響を及ぼさないことがわかります。実際、線形ロック解除は、日付指定ロック解除よりも変動性が低いです。線形ロック解除は、特定の日付ロック解除よりも最初のロック解除イベントへの復帰に与える影響が小さいという仮説を確認します。

仮定 C

次に、日付固有のロック解除を比較しました。まず、ロックアップ期間の長さと、最初のロック解除イベントの当日、その後、および 1 週間後の最初のロック解除金額の影響を評価しました。私たちの結果は、6 か月のロックアップ期間は、1 年間のロックアップ期間またはロックアップ期間なしよりも優れていることを示しています。これはやや直感に反しますが、ロックアップ期間が終了した後、より高い割合のトークンをロック解除する方が良いでしょう (仮定 C)。これを説明するために、ロックされていない量が少ないプロジェクトは、初期の投資家による「ダンピング」の可能性をある程度認識しており、ロックを解除するトークンを少なくすることで売り圧力を最小限に抑えたいと考えていると仮定します。

D/E を仮定します。

最後に、最初のロック解除後の各ロック解除日のロック解除回数、ロック解除日の間隔、および合計ロック期間がトークン価格に及ぼす影響を調査します。これを行うために、最初のロック解除後の各ロック解除イベントを調べ、ロック解除イベントの当日、翌日、翌週の最悪の日次正規化収益を記録します。
最初のレベルのタイトル