NFTウォッシュ取引の理由を詳しく説明する
2022 年 12 月 CoinGecko と Footprint Analytics の共同レポート
Data Source：Footprint Analytics
市場では、NFT市場全体の取引の性質は詐欺的であり、皿洗いトレーダーによって操作された幻想であるという言い伝えがあります。私たちはよくたくさん見かけますメディアの見出しこの議論を推進しています。結局のところ、なぜ JPEG 画像に何百万ドルも支払うのでしょうか?
ウォッシュ取引とは、トレーダーが取引量や資産価格を操作するために同じ資産を繰り返し売買する行為です。関与する当事者は、単一のエンティティまたは複数のエンティティで構成される場合があります。ウォッシュ取引は、通常、資産が実際よりもはるかに価値がある、または資産の市場流動性が高いと他の買い手や売り手に誤解を与えることを目的としているため、従来の資本市場では違法です。
副題
価格/流動性操作のウォッシュ取引行動
NFTにとって熱はすべてです。 NFTプロジェクトパーティーは、注目を集め、爆発的なポイントを生み出すために可能な限りのあらゆることを行います。人気を得る最も簡単な方法は、NFT マーケットプレイスのトップページに表示されることです。 OpenSea、LooksRare、Magic Edenなどはすべて、人気のあるNFTプロジェクトを紹介するインターフェイスを備えています。
出典: オープンシー
どの市場も人気アルゴリズムがどのように機能するかを明確に述べていませんが、取引量がホットリストに含めるための重要な要素であることは明らかです。取引量が多いホットリストに載る仕組みは、NFT創設者がウォッシュ取引を通じて取引量を増やすことを奨励し、それによってプロジェクトがホットリストに含まれる可能性が高まります。また、ウォッシュ取引は市場に誤った流動性の印象を与え、購入しようとしているNFTに対して多くの需要と熱意があるという誤った自信を生み出します。疑いを持たない購入者がプロジェクト関係者から NFT を高価格で購入できるようにします。
私たちが特定した食器洗いの例は次のとおりです。PixBattle #1 画像の説明
出典: マジックエデン
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出典: マジックエデン
マジック・エデンの価格チャートを見ると、流動性が枯渇して価格がゼロになる前に、何人かの知識のない買い手が上値を購入したことがわかります。
ウォッシュ取引を特定する
ウォッシュ取引には非常に多くの要因が関係しているため、ウォッシュ取引された商品をすべて特定することはほぼ不可能です。注意すべき食器洗いの一般的な兆候は次のとおりです。
収集品は安定した価格レベルで取引されます (つまり、高額な「レア」な取引はありません)。
取引量/流動性は高いが、人気が低い/ソーシャル メディア指標が低い (例: Twitter フォロワー数が少ない) グッズ
NFTは1日に通常よりも多く購入されます
副題
売買損失を得ることで納税額を減らすための洗濯行為
ウォッシュトレードのもう一つの理由は、個人の税金を減らすためにトレードの損失を回収することです。米国や欧州などの管轄区域は、NFTを資産として扱い、何らかの形の資産利得税を課しています。これは、トレーダーが利益に対して税金を支払うことになりますが、通常は最終的な税金計算で投資損失に対する税金を相殺できることを意味します。ただし、これは投資家が利益または損失を実現した取引にのみ適用されます。この場合、トラップされた購入者は、NFTをプレミアムで購入することで、損失を実現し、他の投資で得た利益を相殺するために、損失でNFTを売却するよう実際に動機付けられる可能性があります。法的には、取引損失や減税を実現することは珍しいことでもなく違法でもありません。
しかし、NFT市場では、ウォッシュ取引は取引損失を実現する方法です。トレーダーは、実際に管理している別のウォレットに NFT を販売することで、誤った「損失」を達成する可能性があります。たとえば、NFTの価格を1ドルに設定し、それを自分の別のウォレットに売却して損失を実現します。トレーダーは売却した資産を損失のまま維持しながら税額控除を受けることができます。
ソース：
ソース： Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
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ソース：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
上位 10 件のプロジェクトのうち、トレーディング損失実現額で最も人気のある上位 3 件のプロジェクトは次のとおりです。MAYC （ 117 ）、 Cool Cats(74) そしてCloneX(61)。これらのプロジェクトのウォッシュトレーダーはすべて、NFTを非常に低価格で販売しているようです。 0.5 ETH未満では深センは0に近く、オンチェーン観察者にとっては明らかな異常値です。
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トークンウォッシュ取引
LooksRare と X2Y2 は、最も有名なトークン化された NFT マーケットプレイスです。プラットフォームトークンは、プラットフォーム上の取引報酬の形で大手トレーダーに配布されます。ウォッシュトレーダーはこのメカニズムを使用して、所有するウォレット間を行き来して取引し、1 日あたり非常に大量の取引を生み出すことで、取引報酬の収益を最大化します。取引報酬を獲得するこれらのタイプのウォッシュ取引を特定するために、次のルールに従って LooksRare と X2Y2 のウォッシュ取引をフィルタリングしました。
高値の NFT トランザクション (OpenSea の平均価格の X 倍)
収集品のロイヤルティは 0% (CryptoPunks と ENS を除く)
1日のNFT購入回数が通常金額を超える
同じ購入者アドレスによって短期間に購入されたNFT
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ソース：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
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出典：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
過去の平均をとれば、X2Y2 の取引報酬で得た 1 ドルごとに、LooksRare で 21 ドル多く稼ぐことになります。ただし、LooksRare は X2Y2 の約 3 か月前、つまり市場がまだ活況だった時期に発売されたため、この数字は誤解を招きます。LOOKS（LooksRareのトークン）価格ははるかに高くなっています。最初の熱が下がり弱気相場が始まった後、取引報酬はより均等なレベルまで縮小し始めました。それでも、LooksRare は過去 3 か月間で X2Y2 の 2 倍のドル価値を提供しました。
ただし、報酬はプラットフォームのそれぞれの毎日の取引量の割合に大きく依存するため、これらは大まかな仮定にすぎません。総取引量が少ない場合 (したがって、売り手にはより高い割合の取引報酬が提供されます)。
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ソース：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
X2Y2 の実際の取引量が Looksrare よりも多いという事実について考えられる説明は、取引コストが低いためです。 X2Y2 は現在、0.5% の取引手数料を請求し、オプションのロイヤルティ料金を提供しています (ただし、2022 年 11 月 18 日に機能が廃止されました)、一方、LooksRare の取引手数料は高くなります (2.0%)。ただし、LooksRare でのより高い取引手数料を考慮したとしても、トークン報酬を相殺すると、LooksRare で取引する方が常に安くなります。人間の心理が「キャッシュバック」よりも「割引」を好む場合、X2Y2 のマーケティング戦略がより効果的に機能すると推測することしかできません。 2022 年 11 月 22 日の時点で、LooksRare の平均トークン ステーキング リターン (53.61%) は X2Y2 (38.81%) よりも高くなります。
LooksRare / X2Y2 ウォッシュトレーダーの取引パターンについての洞察を得ることができます。
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ソース：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
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出典：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
彼らは市場における一日の出来高のシェアを増やそうとしている可能性があるため、その日の取引が終了する前に取引するべきだという議論がある。取引報酬は市場の 1 日の総取引高の割合に基づいているため、トレーダーはできるだけ遅く取引を実行して、報酬の大部分を得るために必要な取引高を決定します。そして、朝のスパイクに関しては、これらのトレーダーは米国の深夜と一致する真夜中に近い時間帯で取引を行っていたと推測されます。
食器洗いの人気アイテムといえば、Terrafroms by Mathcastles画像の説明
ソース：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
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出典：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
これはおそらく、ウォレット間の単一のクジラ取引であり、ウォッシュ取引量の 1/3 以上を占めます。
ただし、Terraform NFT がチャートのトップになる前に、次のことに注意する価値があります。Meebits画像の説明
ソース：Footprint Analytics結論は
結論は
適切な規制と執行がなければ、NFTウォッシュ取引はNFT市場では避けられない現象です。価格や出来高を操作し、税金の損失を不正に取得することは従来の市場では違法であり、この基準は暗号通貨にも適用されるべきです。一方で、ウォッシュトレードを通じてトークン報酬を獲得することは、暗号通貨に特有の新しいタイプのアクティビティです。ここでリスクにさらされる主な被害者はマーケットプレイス自体ですが、疑いを持たないユーザーもこの活動の過程で金銭を失う可能性があります。倫理的な問題があるにもかかわらず、暗号通貨業界の古参の人たちは、コードは法律であると主張するでしょう。 NFT マーケットプレイス自体が報酬の分配に制限を課していないのであれば、なぜユーザーはこの「抜け穴」を利用すべきではないのでしょうか?
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出典：Footprint Analytics（2022年11月22日現在）
全容積のうち、42.9%が洗浄容積です。市場のほぼ半分が詐欺だというおかしな説明もありますが、よりもっともらしい推論は、LooksRare や X2Y2 のようなプラットフォームが偽の取引量で市場を支えているというものです。また、本物の購入者が存在するという事実には変わりありません。実際、別の指標、つまり取引数を使用して市場を測定すると、まったく異なる状況が浮かび上がります。
総取引注文の 98% 以上が実際の取引です。言い換えれば、人々は単に JPEG を好むのかもしれません。 OpenSea NFTに関する研究研究者のグループこの議論も、アプローチは異なりますが、支持されています。
しかし、だからといってそれを当然のこととして受け止めるべきではありません。ブロックチェーン技術によりあらゆる取引が透明になり、偽の取引を特定して身を守ることが容易になります。
防衛の第一線は教育です。 NFTトレーダーは、あまり知られていないNFTを購入する前に、偽のウォッシュ取引のパターンを認識することを学ぶ必要があります。それでも、Meebits などの最も人気のある収集品の一部はイベント後に生き残れない可能性があります。しかし、ウォッシュトレーダーがより洗練され、その痕跡を隠すことも期待できます。オンチェーン分析を改善し、フットプリント分析などのプラットフォームを使用する取り組みは、ユーザーがノイズをカットするだけでなく、より適切な取引決定を下すのにも役立ちます。
NFT取引プラットフォームは、実際のユーザーやユーザー自体に損害を与える可能性のあるウォッシュ取引を防ぐために、より積極的な役割を果たす必要もあります。
