L2 の経済学とビジネス モデルについて議論する: イーサリアムは「帯域幅」の時代を迎えるのでしょうか?
原題：「Layer 2 Economics》
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オリジナルの編集:DeFiのやり方
DeFiのやり方
今週は、イーサリアム エコシステムにおけるレイヤー 2 スケーリング ソリューションを再検討します。
取り上げられるトピック:
なぜ L2 が必要なのでしょうか?
レイヤ 2 はソリューションの機能を拡張します
経済学とビジネスモデル
技術スタックのベースレイヤーであるイーサリアムへの影響
なぜ L2 が必要なのでしょうか?
2021 年にイーサリアムを使用したことのある人なら誰でも、チェーンが非常に混雑する可能性があることを知っています。これは典型的な問題です - 需要が多すぎるのに供給が不十分です。そのため、ガス料金（取引手数料）がかなり高額になってしまいます。強気市場の最盛期には、イーサリアム ブロックチェーンを使用してトランザクションを送信するには 200 ドル近くの費用がかかりました。これはスケーラブルではありません。しかし、それは私たちに何かを伝えます。
1 つ目は、イーサリアムのブロック スペースが非常に貴重であるということです。イーサリアムブロックスペースは今日のエコシステムの「ニューヨーク市」であると言う人もいます。これは素晴らしい質問です。
2 番目の発見は、イーサリアムの製品ロードマップがまだ非常に初期段階にあるということです。現在、10 億人のユーザーをサポートすることはできません。より多くのユーザー、アプリケーション、ユースケースをサポートするには、イーサリアムはレイヤー 2 で拡張する必要があります。
ブロックスペースの需要が常に供給を上回る可能性があることに注意してください。なぜ？それは歴史を通じてすべての重要なコンピューティング リソースに当てはまるからです。 CPU、GPU、メモリ、ストレージ、有線および無線の帯域幅はすべて、有用な証拠を提供します。Chris Dixonとして
前述したように、コンピューティングの動きでは、アプリケーションとインフラストラクチャの間で相互に強化されるフィードバック ループが存在することがよくあります。たとえば、スマートフォンは過去 10 年間で劇的に進歩しました。同時に、私たちが携帯電話から得られる価値のほとんどは、携帯電話上のアプリから得られます。アプリが改良されるにつれて、より多くのユーザーがスマートフォンに集まり、メーカーは電話の基盤となるインフラストラクチャ、つまり電話 (インフラストラクチャ) と人々が使用するもの (アプリ) に電力を供給するための投資が可能になり、それらの間のフィードバック ループが強化されます。
今日、イーサリアムでこれが起こっているのを観察できます。
イーサリアム アプリケーションが改善されるにつれて、より多くのユーザーがイーサリアムに集まります。ブロックチェーンに群がるユーザーが増えるにつれ、スケーラビリティの問題に遭遇しました。これにより、より多くのユーザー、より優れたアプリケーション、ユーザー エクスペリエンスの向上をサポートするためにインフラストラクチャに再投資する必要性が高まります。
イーサリアムは「ブロードバンド」の瞬間に向けて準備を進めている。レイヤ 2 は、ブロックチェーン アプリケーションのブロードバンドとみなすことができます。インフラストラクチャが改善されると、アプリケーションも改善されます。これによりユーザーの需要が高まり、より優れたアプリケーションや、よりスケーラブルなインフラストラクチャへのさらなる投資につながるはずです。
レイヤ 2 機能
レイヤー 2 ブロックチェーンは「ブロック空間のディーラー」と考えることができます。基本的に彼らが行うことは、イーサリアム上のブロックスペースを購入し、より効率的に（データを圧縮し）、より低い取引手数料とより高いスループットを求めるユーザーやアプリケーションに再販することです。
簡単な考え方: これは、情報を共有するときに zip (圧縮) ファイルが使用される方法と似ていると考えることができます。非常に大きなファイルや多数のファイルを一度に送信したい場合があります。ただし、コンピューターにはこれらのファイルを送信するのに必要なストレージ容量がないことが多いため、「zip ファイル」を作成します。これによりデータが圧縮され、よりシームレスにデータを共有できるようになります。
もう 1 つの考え方は、クレジット カード取引と銀行口座との関係です。クレジット カードは、銀行振込の拡張ソリューションです。ブロックチェーンの L2 と同様に、Visa などのクレジット カードはバッチでトランザクションを実行し、ベース レイヤで銀行と決済できます。これによりオーバーヘッドが削減され、スループットとスケーラビリティが向上します。
同様に、イーサリアムのレイヤー 2 スケーリング ソリューションは、L1 メイン チェーンからトランザクションをバッチ処理し、データを圧縮して、トランザクションのセキュリティと証明のためにデータをイーサリアムに固定します。これにより、イーサリアム スマート コントラクトの機能とセキュリティを犠牲にすることなく、スループットが向上し、コストが削減されます。その結果、もともとイーサリアムのベースレイヤーにデプロイされたアプリケーションは、Optimism や Arbitrum などのレイヤー 2 ソリューションにデプロイされるように技術スタックを上に移動しています。興味があれば、見つけることができますここで見る
現在、イーサリアムエコシステムには合計240億ドルの価値がロックされています。このうち 43 億 8,000 万ドルは、レイヤー 2 スケーリング ソリューションを活用するアプリケーションに確保されています。現在、Optimism には 79 のプロジェクトがあり、Arbitrum には 128 のプロジェクトがあります。
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出典: L2 ビート & デフィラマ
経済学とビジネスモデルOptimism と Arbitrum は、今日のイーサリアムにおける主要なレイヤー 2 ソリューションです。実際には、過去 6 か月間のすべての仮想通貨プロジェクトの中で、取引手数料の点で 6 位と 7 位にランクされました。
過去 180 日間の Optimism の 1 日あたりのコスト (緑) と 1 日あたりのアクティブ ユーザー数 (紫) は次のとおりです。
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以下は、ETH ガス料金合計 (トランザクション合計を表す) に占めるレイヤー 2 トランザクションの割合です。
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画像クレジット: Dune Analytics の @funnykingOptimism は、基本レイヤーで Ethereum の機能とセキュリティを使用しながら、スケーリング ソリューションを利用するために (Optimism を使用してアプリケーションと対話している) ユーザーに課金することで機能します。他のビジネスと同様、楽観主義は他者のために価値を創造し、その価値の一部を得ることで機能します。この場合、Optimism のテクノロジーは、テクノロジー スタックの実行層でトランザクションを圧縮することで効率を向上させ、ユーザーのトランザクション手数料を節約します。実はチームは、
これまでにユーザーのコストを 10 億ドル以上節約したと主張しています。楽観主義では、イーサリアム上のブロックスペースに対して最終的に支払う金額よりもわずかに高い料金をユーザーに請求します。この差が彼らの利益になります。さらに、Optimism の「シーケンサー」は、トランザクションの順序付け、バッチ処理、および L1 への送信を担当します。 「シーケンサ」はトランザクションの順序を決定する役割を担うため、トランザクションを抽出することもできます。MEV が収益を得る
バッチトランザクションがイーサリアムのベースレイヤーに記録されるときに、オプティミズムコストが発生します。これらのコストはユーザーに転嫁されます。ユーザーはイーサリアムと比較して安いガス料金を喜んで支払います。
トークンエコノミクス
トークンエコノミクス
Optimismは2021年6月にトークンをリリースしました（Arbitrumはまだリリースしていません）。
そうは言っても、Optimism のユーザーは OP トークンで料金を支払いません。代わりに、彼らはETHで支払います。現在の取引ごとの手数料は次のとおりです。
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出典: L2fees.info
手数料はETHで支払われるため、OPトークンを燃やすメカニズムはありません。その代わり、オプティミズムで起こっている活動は実際にベースレイヤーETHの燃焼を促進します。また、Optimism の発注者 (トランザクションが送信、検証、注文される場所) は現在集中化されているため、このようなレイヤー 1 ブロックチェーンで見られるような分散型バリデーターや標準プロトコルのインフレ率はありません。言い換えれば、オプティミズムはそのバリデーター（セキュリティ）をイーサリアムのベースレイヤーにアウトソーシングしたということだ。
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ソース：ソース：
楽観主義コミュニティのドキュメント
結論: 現在流通しているトークン供給量はわずか 5% であり、インフレ率が明確または設定されていないため、OP トークンの適切な価値を予測することは困難です。浮動株の時価総額は現在 2 億 1,400 万ドル、完全希薄化ベースで 47 億ドルです。
製品/市場適合性、使用状況、取引量/収益、初期のエコシステム開発、特にUniswapのようなDeFiアプリとのパートナーシップにより、ここには明らかな価値があると考えています。しかし、トークンの価値の蓄積をめぐる不確実性を考慮すると、今日の47億ドルの評価額はかなり高いように思えます。
それにもかかわらず、このプロトコルの開発会社であるOptimism Labsは、昨年3月に15億ドルの評価額でシリーズBラウンドで1億5000万ドルを調達した。プロトコル (およびトークン) の価値に関連してこれをどのように考えるかは次のとおりです。オプティミズム株式への投資家は、サブスクリプション文書に署名すると、日割り計算されたトークンの割り当てを受け取ります。なぜ？ここに価値が生まれることが期待されます。
Optimism Labs とその投資家はトークンの 36% を受け取りました。したがって、Optimism Labs の価値を 15 億ドルと評価し、それを 36% で割ると、プロトコルの評価額 (完全に希薄化されたトークンの価値) は 41 億ドルとなります。小売業界が、シリコンバレーの内部関係者が投資したのと同様の評価額でシリーズ B の投資機会にこれほど簡単にアクセスできる機会がどのくらいあるでしょうか?ここで熟考すべきいくつかの質問があります。
イーサリアムへの影響
私たちは、スケーリング ソリューションはイーサリアムにとってプラスサムであると考えています。レイヤ 2 はイーサリアムに「ブロードバンド」の瞬間をもたらします。これにより、最終的にはまだ考えられていない多くのユースケースが開かれると考えています。 AOL を使えば YouTube が可能だと思う人はいますか?そうでないかもしれない。これは、帯域幅の増加によって生じるスループットによって実現されます。
これにより、より多くのアプリケーションが L2 にデプロイされるため、より多くのユーザーが増加するはずです。これにより、ブロックスペースに対する需要が増加し、より多くのトランザクションが作成され、より多くのETHが燃焼され、ETH資産に希少性と価値が戻ります。
ここで重要なのは、L2 はセキュリティと機能のためにイーサリアムを活用しているということです。彼らはこれらのサービスに対してイーサリアムを支払います。これらのソリューションがネットワークを保護する独自のバリデーターのセットを持っていれば、データをイーサリアムに固定する必要がなくなる可能性があり、そのため、崇拝者ではなく競争相手として見られることになります。
結論は
結論は
主流メディアはサム・バンクマン・フリード（SBF）の謝罪ツアーに焦点を当てているが、これまでのところ仮想通貨冬の兆しはイーサリアムのスケーリング・ソリューションの成長であった。 L2 は静かに技術スタックの「実行」層になりつつあり、イーサリアムは「決済」層として機能します。イーサリアム技術スタックのアプリケーション層は、最終的にはレイヤー 2 (おそらく L3) 上に構築されます。私たちはこれをイーサリアムの「ブロードバンドの瞬間」と見なしており、次のサイクルでは新しいユースケースとアプリケーションが急増することを期待しています。これらはすべて新しいスケーリングレイヤーによって可能になります。
