NFTロイヤルティ改革の詳しい説明：戦い、インサイダー、どこへ行くべきか

HTX

特邀专栏作者

2022-11-09 03:29

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この記事では主にNFTロイヤルティ改革を3つの側面から分析します。

AI要約

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この記事では主にNFTロイヤルティ改革を3つの側面から分析します。

まとめ

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まとめ

現在の全体的な弱気相場の下、NFT市場は激戦の段階に入っている。最近ではX2Y2に代表される取引プラットフォームが続々とロイヤルティゼロ機能を開始しています。ロイヤルティが存在すべきかどうかについては、市場関係者全員がこれをめぐって激しい議論を行ってきました。本稿では主に、（1）この事件の巧妙な発酵プロセス、（2）スドスワップとX2Y2がロイヤルティを取り消した根深い理由、（3）ロイヤルティ改革の方向性という3つの側面からロイヤルティ改革を分析する。分析の結果、次の結論に達しました。

●ロイヤルティ改革の議論の主体は、一般ユーザー、取引市場、NFTコレクター、プロジェクト当事者の4つの陣営に分かれている。現状のNFT市場規模が十分に大きくないこと、取引ルールが明確でないこと、プロジェクトの品質にばらつきがあること、一般ユーザーの要求の一致が難しいことなどから、ロイヤルティのキャンセルについては4団体がそれぞれ意見を出し合っている。統一された認識を形成することなく、自分自身の意見や議論を際限なく繰り返す。

●X2Y2が「ユーザー定義ロイヤルティ」を採用する主な理由は、Sudoswapと同様のプラットフォームが相次いでゼロロイヤルティを採用し、アグリゲータープラットフォームに統合されることで、本来のメリットが失われ、「ロイヤルティの取り消し」というカードを切ることになるからです。また、取引量を増やし、NFT弱気市場の環境で新しいユーザーを引き付けることもできます。

●ロイヤルティ改革の方向性と動向という観点から見ると、大きく4つの側面がある。 1. PFP事業の発展にとって、ロイヤルティ改革は「ソフトランディング」、つまり部分的な依存から徐々に移行する可能性がある。ロイヤリティーゼロへ; 2. NFTのビジネスモデルがより豊富になり、2C 2Bの充電モデルが多数登場し、高品質なNFTの供給が増加する; 3. アートに対するロイヤリティーの支払い(1/1) ）プロジェクトが業界のコンセンサスになる; 4. ロイヤルティゼロのプロジェクトがNFT市場ロングテール市場の基盤を形成します。

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1. 王族論争の発酵

最近、X2Y2などのプラットフォームがクリエイターへのロイヤリティーを相次ぎキャンセルしている。この事件はNFT市場で大きな注目と議論を引き起こしましたが、実はこの事件の発端はNFT市場のシェア争いにありました。

2022 年 6 月までに、さまざまな NFT トランザクションアグリゲーターが市場に登場しましたが、アグリゲーター変数の出現により、さまざまな取引プラットフォーム上の未決注文間の情報ギャップが平滑化され、X2Y2 は低い取引手数料でかなりの市場シェアを獲得することができました。 nansenのデータによると、現在のX2Y2ユーザートランザクションのほとんどはNFTアグリゲーターGemからのものです。アグリゲーターは、X2Y2の取引量を確保するための「ハンドルマン」であると言っても過言ではありません。

2022 年 7 月に、sudoswap はオンラインになり、低額の取引手数料とゼロロイヤルティを利用してすぐに市場を掌握しました。デューンのデータによると、sudoswap は 2022 年 8 月の第 3 週に NFT 取引量全体の 5.3% を占め、x2y2 8.7 です。 %. sudoswap が 2 か月足らずで x2y2 にほぼ近づき、x2y2 のシェアを奪ったことがわかります。

2022年8月26日の早朝、sudoswapはひっそりとジェム取引プラットフォームに統合され、ジェムプラットフォームがロイヤルティ0でNFTを購入できる機能を持つことが可能になりました。多くの NFT コレクション (Azuki や Penguin などの優良プロジェクトを含む) は、X2Y2 ではなく sudoswap にハングしています。 X2Y2 のこの「ハンドル」は sudo によってわずかに奪われました。

この機能により、プラットフォームユーザーは、NFT プロジェクトへの貢献に対して支払いたいロイヤルティ (100%、50%、または 0%) を選択できます。ユーザーが 50% または 0% を支払うことを選択した場合、それは、NFT プロジェクトの半分または全額を支払うことを意味します。ロイヤルティは購入者に返還されます。

NFTをフォローしたビッグV「シスターP」は、インターネット上でロイヤルティのキャンセルに公に反対し、一部のプロジェクト当事者は、X2Y2からNFTを購入したユーザーに対するフォローアップのエアドロップやその他の特典をキャンセルすると脅したことさえありました。支持者らは、ロイヤルティがNFTトレーダーに帰すべき利益を「奪った」と考えており、これは追加的かつ不必要な経費であると同時に、ソフトラグ（ソフトラン）であるプロジェクト当事者にはロイヤルティを支払うべきではないと考えている。 project party 行動しないなら、印税を享受し続けるべきではありません。本来Win-Winの状況を生み出していたクリエイターエコノミーは突然、生死を賭けたゼロサムゲームに変わり、NFT市場をきっかけとしたNFTロイヤルティ改革を巡る熾烈な戦いが始まった。

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2. ロイヤルティ紛争における全当事者の見解の分析

著者は、このロイヤルティ改革に対する市場関係者の反応を観察してきましたが、一般的に言えば、一般のNFTユーザー、NFT取引市場（X2Y2など）、NFT KOLビッグV、プロジェクトの4つの陣営に分けることができます。パーティー/アーティスト。取引プラットフォームに関する限り、ほぼすべての取引プラットフォームがロイヤルティまたはユーザー定義ロイヤルティのキャンセルをサポートしています取引プラットフォームでのロイヤルティのキャンセルは、最近のFT取引プラットフォーム（各種取引所）での取引手数料のキャンセルの本来の意図と同じです. より多くの新規ユーザーを獲得し、取引量を増加させます。それどころか、プロジェクト当事者やアーティストは、ロイヤルティゼロは一種の後退であり、一種の搾取であり、越えられない一線であると考えています。彼らはNFTエコロジーの守護者であると主張し、ロイヤルティをサポートする文化はチップ文化と同じであり、従う必要があると信じています。

KOL (NFT big V) の場合、その見解は比較的弁証法的です。一部のKOLグループは、ロイヤルティ改革は「ソフトランディング」で段階的に実行できると示唆している。たとえば、芸術作品の 1/1 については、アーティストの創作を促進するために著作権料の徴収を支援します。また、他のカテゴリーのプロジェクトについては、さまざまな著作権料改革計画があります。 (詳細については、第 4 章を参照してください。) ただし、これに同意しない KOL もいます。たとえば、NFT コレクターである Punk6529 は、ロイヤルティをチップと比較し、チップは社会的慣習であり、ウェイターへの報酬であると考えています。

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3. SudoSwap と X2Y2 がロイヤルティをキャンセルする根本的な理由

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3.1 SudoSwap — 扇動者か助成金か?

@0xmons が公開した情報によると、sudoswap はもともと昨年 4 月にリリースされた店頭取引プラットフォームで、ユーザーは注文の有効期限をカスタマイズしたり、取引の任意または特定の買い手を指定したりできることがわかります。当初、その取引には取引手数料やロイヤルティが完全に無料でした。初期の頃、sudoswap を使用していた人々は主に OTC の買い手と売り手でしたが、彼らのほとんどは市場の外で価格を交渉し、その後 sudo プラットフォームを使用して注文時間と特定の買い手を指定し、主に安全な取引のカードを切りました。これは、FT 分野の一部の店頭証券取引プラットフォームと同様であり、その市場取引量は Opensea などと比較するとほとんど無視できるほど小さいです。 sudo プラットフォームには当初ロイヤルティが存在しなかったことがわかり、sudoswap はロイヤルティゼロの「イニシエーター」であると言えます。

マーケットメイクメカニズム sudoAMM の出現後、プラットフォームの取引ロジックが変わりました。プラットフォームの流動性は、ユーザーが自由に価格帯を選択して資本効率を向上できることです。 sudoAMM は、NFT トランザクションを容易にする線形および結合 (線形 + 指数) 曲線をユーザーに提供します。より高いマッチング効率とより優れた価格発見機能を実現するには、AMM メカニズムのスリッページが比較的小さい必要があります。ゼロロイヤルティと極めて低い取引手数料は、低スリッページを実現するための重要な条件です。例は次のとおりです。

BAYC の市場価格が 100E、ロイヤルティが 5%、両当事者が 1% のスリッページを受け入れることができると仮定すると、

◆ 購入者: 購入価格を 100*(1-1%) から 100*(1+1%) の間、つまり 99E-101E に設定します。

◆売り手: 販売価格を (1+5%)*100*(1-1%) ～ (1+5%)*100*(1+1%)、つまり 103.9E ～ 106E に設定します。

買い手と売り手の上限と下限のしきい値を使用することで、ロイヤルティの存在が大きな乖離を引き起こしていることがわかりますが、Sudoswap は AMM メカニズムの開始後にロイヤルティを徴収する機能を追加していませんでしたが、これも主な考慮事項の 1 つですシステムの効率的な運用のために。

ここにも小さなエピソードがあります。つまり、26 日の早朝に sudoswap が gem プラットフォームに統合される前に、実際、その内部関係者はその前に gem 会社と何度も話し合いましたが、gem プラットフォームは当初、sudoswap は sudoswap であると考えていました。労働力と技術的な理由が不十分であるため、フロントエンドにロイヤルティを統合しませんでしたが、実際にはそうではありません。同時に、sudo が gem に統合されたとき、Opensea とも通信し、Opensea から許可を得ました (Gem が Opensea に買収されたことは誰もが知っており、その背後にいる本当のボスは Opensea です)。言い換えれば、sudo の gem への統合は、Fangda Capital という大きなプロジェクトによってもサポートされています。
要約すると、sudoswap プラットフォームでロイヤルティがゼロである理由は次のとおりです。
SudoAMMの仕組みが登場する前は、取引量が非常に少ない店頭OTCプロジェクトであり、市場から無視されたプロジェクトであり、ロイヤルティゼロも当然市場の注目を集めることはありませんでした。

大規模プロジェクト当事者および大規模投資家である Opensea の許可と支援を得ています。

つまり、以前は店頭OTC取引市場として知られていたSudoswapは、当初はロイヤルティゼロであり、NFTのロイヤルティゼロの「仕掛け人」でした。SudoAMMメカニズムの後は、マッチング効率を向上させ、スリッページを減らすために、 , NFT取引ではロイヤルティは当然考慮されません。

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3.2 X2Y2 — ロバを倒し、花を借りて仏陀を贈る
8月末のX2Y2の公式ツイートから、ロイヤルティキャンセルの主な理由は2つあることがわかります。

ユーザーにサービスを提供します。それは、ユーザーにNFTプロジェクトの当事者にどれだけのロイヤルティを与えるかを選択する権利を与えることです。

マーケットフィット。近い将来、主流のアグリゲーターが同様の機能を提供すると主張しています。したがって、X2Y2を確実に準備し、市場動向を把握できるようにするためです。

実際、第 1 章のロイヤルティ事件の発酵過程から、X2Y2 が初期にはロイヤルティをキャンセルしなかったことがわかりますが、このいわゆる「カスタマイズされたロイヤルティ」機能が突然使用されたのは 8 月末になってからでした。ロイヤリティーは廃止されました。 X2Y2 の公式発表の 2 つの理由は、いずれも倫理的に高いものです。1 つはユーザーへの配慮、もう 1 つは市場への協力です。実際には、上記 2 つの道徳的理由に加えて、読者が読む必要のある 2 つの隠れた理由があります。 . 掘る。

1 つは、GEM が sudoswap を統合した後、多数の人気プロジェクト (AZUKI、Penguin など。下の図の @GiancarloChaux の視点を参照) の下限価格が sudoswap によって占められ、x2y2 の競争力が大幅に弱まったことです。 2つ目は6月から8月にかけてNFTの弱気相場となり、主要プラットフォームでの取引は厳しい状況となっており、X2Y2は第二層のNFT取引プラットフォームとして、この時期に一定の利益を確保するためにいわゆる「ユーザー定義関数」を開始しました。市場シェアが高いと同時に、ある程度の誇大広告のホットスポットも存在します。つまり、ユーザーのことを考えるというのは、花を借りて仏様に供えているようなものであり、市場に迎合するためにsudoを追随するのは下り坂である。

概要は次のとおりです。

2. SudoAMM メカニズムは、低額の取引手数料 (X2Y2 プラットフォームと同じ 0.5%) とロイヤルティゼロで、7 月と 8 月に X2Y2 の市場シェアを急速に圧迫しました。

3.このようにして、X2Y2 は順調に軌道に乗り、SUDO 統合後 10 時間以内に「市場の需要を満たすため」いわゆるカスタムロイヤルティ機能を開始しました。弱気相場での競争力を高めるだけでなく、一定の波及効果も得られ一石二鳥だ。

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4. 王族改革は今後どこへ向かうのでしょうか?

上記の事件全体の文脈とすべての当事者の背後にあるゲームから判断すると、NFT市場には「不可能な三角形」があるようです。それは、NFTトレーダーの利益、NFT取引プラットフォームの利益、そしてNFT取引プラットフォームの継続的なインセンティブです。クリエイター／プロジェクト当事者、このうち三者の要望を同時に満たすことは不可能です。 NFTロイヤルティ改革はどこへ向かうのか？ここでさらに議論されている方向性をいくつか示します。

一つは、PFP事業の展開であり、ロイヤルティ改革は、ロイヤルティへの部分的な依存から、ロイヤルティへの全く依存しない「ソフトランディング」の方向に発展する可能性がある。特に10KシリーズのPFPプロジェクト。 PFP タイプの NFT プロジェクトのため、発行者は最初に NFT の一部 (10% など) を保持し、その後ビルドを強化して NFT の価値を高めることができ、ユーザーとプロジェクトが Win-Win の状況になります。。例えば、下図のプロジェクトAとプロジェクトBは、それぞれロイヤルティ0+5%NFTとロイヤルティ5%+0NFTという2つの異なるスキームを採用しています。

他の外部条件が 2 つのスキームで同じであると仮定すると (プロジェクト当事者が構築を継続し、NFT に権限を与え、初期段階で同じ財政的支援があるなど)、ロイヤリティフリーのプロジェクトでは、プロジェクト当事者の収入は 50,000 ETH で、ロイヤルティを徴収する条件下では 5,000 ETH を超えます。したがって、PFPプロジェクトは、「少額のロイヤルティ+一部NFT」スキームから完全にロイヤルティゼロのスキームへの移行を試みる可能性があります。

2つ目は、アーティストの多大な努力とエネルギーが凝縮されたアート1/1プロジェクトの場合、アーティストの創作をサポートするためにNFTにロイヤリティを支払うのは理解できることです。

3つ目はツールNFTで、収集品ではなく本質的には消費財であり、ロイヤルティの金額は少額ですが、徐々にサブスクリプションフィーや購入手数料に置き換えられ、ビジネスモデルが変更されます。ツールのNFT最低価格は非常に低く、数量も少ないため（NFT分析プラットフォームOGパスカードなど）、プロジェクト当事者がNFTの一部を保持したとしても、その収入では構築コストをカバーできません。そして新しいプロジェクトが立ち上がる可能性は低いです。ツールNFTのロイヤルティの割合はほとんど無視でき、ユーザーにサブスクリプション料金を請求することに変わりました。たとえば、一部のパスカードは毎年請求され、有効期限が切れると更新できます。

一般に、著者はロイヤルティの問題は画一的なものであるべきではないと考えており、NFTロイヤルティ改革の現在の段階は、NFTビジネスモデルの大まかな流れから素晴らしいものへの分水嶺となる可能性がある。将来の開発トレンドには、次のような比較的明確な方向性があります。

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