ブラックロックとの協力による反発後、コインベースは「第二の春」を迎えることができるだろうか？

この記事の由来は The Wall Street Journalこの記事の由来は

, 原著者：Gregory Zuckerman & Caitlin Ostroff、Odaily翻訳者のKatie Kuが編集。

Coinbase の CEO ブライアン アームストロング氏は、ブロックチェーン テクノロジーの初期の愛好家でした。彼は仮想通貨取引所 Coinbase を大規模な暗号化帝国に築き上げ、米国最大の仮想通貨取引所になりました。2021 年春に上場され、市場価値は約8億6,000万米ドル。今年の全面的な暴落により、その価値は約210億ドルまで減少した。また、ブライアン・アームストロング氏は、高額な手数料、キャッシュフローの減少、そして最近では連邦規制当局からの挑戦に直面している広大なビジネスと格闘することになった。

ほぼすべての暗号通貨企業が苦戦しており、Coinbaseの苦境は業界の他の多くの企業の苦境を反映している。ブラックロックとの提携を受けて同社株価は先週末に急騰したが、これは同社の将来に対する投資家の信頼を示している可能性がある。しかし、仮想通貨分野で最も重要なプレーヤーの1つであるCoinbaseは、急成長を遂げた後、不況の中で新たな課題に直面している。

Coinbaseは現在、Coinbaseプラットフォームで取引されるいくつかの仮想通貨を有価証券とみなしているSEC（米国証券取引委員会）と対立している。 Coinbaseは証券取引所として運営するライセンスを持っていないが、これを否定している。しかし、将来的に証券規制当局から訴訟が起こる可能性があるため、一部のトークンがオフラインになり、プラットフォームが将来的に新しいトークンを追加するかどうかの決定がより困難になる可能性がある。

ブライアン・アームストロング氏は、投資家が仮想通貨を簡単にステーキングできる方法に焦点を当てています。同氏は、Coinbase が規制当局、消費者、投資家から信頼されるブランドになることを望んでおり、2017 年に Coinbase は、ビットコイン コードの派生版である Bitcoin Cash を開始しました。ユーザーの需要が非常に高かったため、Coinbase は取引を凍結しなければなりませんでした。ブライアン・アームストロング氏と他の幹部らは、仮想通貨への関心の高まりに対応するため、大手テクノロジー企業や金融企業から採用し、チームの拡大を急いだ。同社で働く一部の関係者によると、社内で権力を握る従業員は採用に注力する従業員である傾向があるという。関係者によると、コインベースは新入社員に何を求めているのか正確に分からない場合、難しい採用目標を設定することがあるという。元従業員によると、従業員は一日のほとんどを会議に費やし、時には1日に15回も会議を行っていたという。社内の議論、競争、批判が従業員の生産性を妨げていると言う人もいます。新製品を発売する従業員は、「否定派」（新しいアイデアを阻止しようとする従業員）の意見を心配することがあります。

Coinbaseの幹部らは、会議が多すぎることに気づき、会議を減らす措置を講じ始めたと述べた。同社は新製品のあらゆる側面を分析し、暗号化分野では他社よりもセキュリティとコンプライアンスに重点を置いているため、決断を下すのに他社よりも時間がかかる可能性がある、とある幹部は語った。元従業員によると、Coinbaseの文化のもう1つの特徴は、社長兼最高執行責任者のエミリー・チョイを含む幹部が従業員のLinkedInページを定期的に見直し、ページ上の説明を調整するよう従業員に命じることもあるということだ。 Choi 氏は、従業員が自分の責任を誇張していないかどうかを確認するために LinkedIn のリストを精査することが、説明責任の文化を構築する一環であると信じています。

Coinbase には拡張計画がありますが、実行が遅れることもありました。 Coinbaseは昨年10月、NFTマーケットプレイスを立ち上げ、トップエンジニアの一部をプロジェクトに異動させると発表した。 Dune Analytics によると、NFT 市場の取引高が 420 万ドルに達したのは、ベータ版をリリースした 4 月のことでした。 Coinbaseの幹部はこの数字に異議を唱えたが、NFTプラットフォームに関する他の数字については明らかにしなかった。彼らは、NFTマーケットプレイスを含む新たな取り組みを展開するには時期尚早だと述べた。

Coinbaseが16か月前に上場したとき、投資家はビットコインを大衆にもたらすというCoinbase CEOのビジョンに熱心に反応しました。 CoinbaseのIPO後の評価額によると、ブライアン・アームストロング氏の株式20％は約170億ドルの価値がある。 9か月後、彼はロサンゼルスに1億3,300万ドルの不動産を購入したが、これはロサンゼルス地域でこれまでに販売された住宅の中で最も高価なものの1つだった、と事情に詳しい関係者らは語った。

画像の説明

Coinbaseの上場に伴い、2021年4月14日にニューヨークのタイムズスクエアにあるナスダック証券取引所のスクリーン。

Coinbase は昨年、従業員数を 2 倍以上に増やしました。 Coinbaseはこれまで、BinanceやFTXなどのライバルに比べてプラットフォームへの新しいトークンの追加が遅かったが、昨年前半には上場を加速させた。ブライアン・アームストロング氏は1年前、Coinbaseは最終的には「信頼できる（詐欺ではなく正規の）あらゆる暗号通貨をユーザーに提供する」と述べた。 2021年末の時点で、Coinbaseは172のトークンの保管と139のトークンの取引をサポートしています。同社は今年、仮想通貨の価値が低迷しているにもかかわらず従業員の追加を続けている。この夏、同社の従業員数は6,000人に達したが、ライバルのFTXは約300人だった。

今年に入ってデジタル通貨の価値が下落し、取引量が減少したため、コインベースの株価は下落した。ある時点で、従業員がブライアン・アームストロング氏を除く幹部３人の解任を求める請願を開始した。同社の最高経営責任者（CEO）はツイッターで、嘆願書は「さまざまなレベルで愚かだ」と反論し、「会社の幹部やCEOを信頼していないなら、なぜここにいるのか。辞めて、自分が信じる会社で仕事を見つけてください。」 」 6月、Coinbaseは従業員の18％に相当する1,100人の従業員を解雇した。この動きは多くの人にとって驚きだった。 Coinbaseの広報担当者は、スタッフの人員削減の決定は難しいものだったが、同社は退職金を支払い、人々が新しい職を見つけるのを支援するなど、移行を可能な限りスムーズにするために懸命に取り組んだと述べた。先月下旬、連邦検察はコインベースの元マネージャーをインサイダー取引容疑で起訴したが、彼は容疑を否認している。一方、米国証券取引委員会（SEC）は、Coinbaseプラットフォームで取引される7つの暗号資産が有価証券に該当すると主張した。 Coinbase は取引所として知られていますが、NYSE や Nasdaq のように規制されていません。コインベースは証券取引は行っていないとし、デジタル資産会社との意思疎通や同庁の監督を仮想通貨市場に適応させていないとしてSECを批判した。

Coinbaseのビジネスモデルは小売取引からの収益に大きく依存しているため、これら7つの暗号資産が有価証券として特定された場合、そのモデルの一部が覆される可能性があります。裁判所が一部のデジタルトークンが有価証券であるとSECに同意した場合、Coinbaseは取引所での取引を停止しなければならない可能性がある。 SECが最終的に資産を上場する決定をめぐってCoinbaseを訴訟した場合、Coinbase自体が罰金やその他の賠償責任を負う可能性がある。どちらの動きもコインベースの将来の上場決定に萎縮効果をもたらし、海外のライバル企業の成長の制約が弱まる可能性がある。

今週初め、バイナンスの米国子会社バイナンス・USは、同社の資産の1つを有価証券の疑いで上場廃止した。 Coinbaseの広報担当者は、同社は2018年に証券取引プラットフォームの運営に必要なライセンスを取得したが、それらのライセンスを使用するために必要な準備は行っていないと述べた。コインベースは必要と判断した場合、認可証券取引所となるための措置を講じる可能性があると広報担当者は述べた。