出典: コインテレグラフ
Bitfinex 分析のハイライト、"HODL する投資家にとって、私たちはビットコイン史上最悪の瞬間にいます。"
HODL する投資家にとって、私たちはビットコイン史上最悪の瞬間にいます。"ビットコイン（BTC）価格は、強気派がなんとか2万ドルを超えて値を戻した後、さらに1日横ばいで取引を続けた。しかし、アナリストの間ではこの動きについて意見が分かれており、次のように考えている人もいる。"最悪の事態は終わった"、他の人は考えます"。
最悪の事態はまだ来ていないです
また、18,000ドルと21,000ドルの間の横ばいは新高値を維持するのに十分な取引量が存在しないことを示しているため、何らかのネガティブな出来事がビットコインが再び20,000ドルのサポートを失う可能性があることを引用し、ビットコインがさらに下落する可能性があると信じているアナリストもいます。 18,000ドル以上。
チタニウム・アセットの主任研究員アイロン・フェレイラ氏は、仮想通貨市場の動向は短期的な米国経済のパフォーマンスと密接に関係しているため、投資家はインフレのさらなる兆候と来年の通貨調整水準に注意を払うべきだと指摘した。数ヶ月。
フェレイラ氏と同様に、ビフィネックスのアナリストらは、現在、米国経済がビットコイン価格の主な要因となっているため、米国の経済状況の悪化は仮想通貨市場に大きな影響を与える可能性があると指摘した。
同社は次のように強調しています。"同社は次のように強調しています。"。
マクロ情勢を評価する際には、利上げ、月次インフレ、CPIデータ、ジェローム・パウエル（連邦準備制度理事会議長）の発言が引き続き注目される
現在、FRBは毎月のインフレを直ちに低下させるために、短期的な急激な金利ショックを狙っているようだ。パウエル議長は木曜日、１００ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げには反対していないと述べた。
政策当局者らは依然として経済成長に減速の兆しはないと信じているようで、FRBは経済が持ちこたえると信じれば、より積極的な強気サイクルに積極的に取り組む姿勢を示している。"注目に値する興味深い情報は、SEP (経済予測の概要) です。 FOMCの中立金利予想は2.5％に上昇した。また、フェデラルファンド金利をこの中立基準を130ベーシスポイント上回る3.8％に引き上げることも計画している。これはさらなる緊縮財政を示唆している。 2022年の失業率は3.7％となる。 ２０２３年には３．９％に上昇する。しかし、その予測によれば、FRBは2023年にも40ベーシスポイントの利上げを続けるだろう"。
FOMC SEP (出典: マクロコンパス)
最初のレベルのタイトル
インフレと失業は仮想通貨市場に影響を与える
同取引所の分析では、FRBは失業率を低く抑え、物価を安定させるという難しい任務を負っていると指摘した。 FRBの失業率予測中央値は4.1％で、現在の3.6％から50ベーシスポイント上昇している。
その結果、労働市場は力強さの兆しを見せていない。
画像の説明
米国の失業率 (フォント: FRED)
Bitfinexはまた、インフレ期待とは、消費者や企業が価格の上昇をどの程度の速さで予想するかを指すと指摘した。これらの期待は実際のインフレに影響を与えるため、それらが必要です。"来年の物価が例えば3％上がると誰もが予想している場合、企業は（少なくとも）3％の物価上昇を望むだろうし、労働者とその組合も同様の規模の値上げを望むだろう。"。
画像の説明
ミシガン大学のインフレ期待 (フォント: FRED)
Bitfinexは、「グラフは、消費者が今後10年間でインフレが現在の軌道よりも高くなるだろうと予想していることを示唆している。しかし、消費者はインフレが公式報告書よりも高いと見ていることもある。あるいは、状況に応じて2022年と2023年の2年間は、経済は外部要因の影響を受ける」と指摘した。連邦準備制度の開放金融政策や政府の対応による供給制約などの要因です。」
同社はまた、標準利回り曲線の分析では、債券利回りは満期に応じて着実に上昇しているが、満期が長くなるとやや横ばいになることが示されていると指摘した。"急峻なイールドカーブは最終的には平坦になりません。これは、経済が成長しており、インフレ率が上昇する可能性があることを示唆しています。平坦なイールドカーブは、短期債券と長期債券の利回りに大きな差がないことを示しています。これは不確実性があることを示しています。逆イールドはまれであり、今後の問題が起こる前兆です。短期債券の方が長期債券よりも利回りが良い場合に発生します"。
画像の説明
S&P 500 指数の一次元チャート
同社によると、投資家が景気が引き続き好調で失業率が低いことを認識した3月に標準イールドカーブは若干上昇したという。
「株式市場が大幅に下落し、この環境下で債券がポートフォリオのヘッジとして機能できないため、われわれはまさに史上最大の『金融資産』の破壊を目撃したところだ」と同社は、JPモルガンの2022年5月の調査報告書に言及しながら述べた。米国の総資産は2022年には13兆ドルから8兆ドルに減少し、これは主に株式市場の低迷によるもので5兆ドル減少すると主張している。」
米国株式と債券の時価総額（出典：BCA Research）
画像の説明
米国のイールドカーブ (出典: worldgovernmentbondds.com)"上で述べたように、平坦なイールドカーブは、短期債の利回りが長期債とほとんど変わらないことを示しています。これは不確実性があることを示しています。この指標は、債券市場がFRBからのさらなる明確化を待っていることを示しています。 」
最初のレベルのタイトル"ビットコインはインフレではない
ビットフィネックスは、消費者物価インフレに対するヘッジとしてのビットコインという通常の説は誤りであることが証明されたが、一つの説としてビットコインは極度の金融インフレに対するヘッジとして機能すると強調した。
画像の説明
M2 マネーサプライとビットコイン価格 (出典: FRED/@JanWues)
同社が共有したグラフによると、M2はマネーサプライの尺度であり、これには現金、要求払預金、容易に交換可能な近似通貨が含まれる。 M2 は、現金と要求払預金のみを含む M1 よりも広範なマネーサプライの尺度です。
2020年、M2の前年比変化率は短期間で急速に増加し始めた。ビットコイン価格の前年比の変化率は遅れて続きます。その年のフラッシュクラッシュの後、ビットコインの価格は史上最高値を更新し、M2もまた最高値を更新しました。
M2 の前年比上昇率は 2021 年 2 月末にピークに達し、ビットコインの価格はこのサイクルの 2021 年 3 月中旬にすぐにピークに達しました。"おそらく過去 2 年間、ビットコイン価格は M2 マネーサプライの遅行指標として機能してきました。ここで、極度の金融インフレに対するヘッジとしてのビットコインの議論が登場します。 」
画像の説明
(Bitfinex BTC/USD データ)"ビットコインは引き続き20,000ドル付近で推移しており、これは2017年の前回サイクルのピークと一致している。残りの仮想通貨市場では、アルトコインが2021年のピークから80〜90％下落した。 HODL する投資家にとって、私たちは現在、ビットコイン史上最悪の瞬間にいます。 」
ビットコインスポット純含み損 (出典: CryptoQuant)
最初のレベルのタイトル
同取引所は、スポット保有の含み損がビットコイン史上最大であると指摘した。これは、コストベースの大幅な低下に直面している企業だけでなく、多くの個人投資家が苦境に立たされていることを意味する。
画像の説明
BTC 株を保有する上場企業 (出典: Coingecko)
「例えば、マイクロストラテジー社は保有するビットコインで12億ドル以上の含み損を抱えている。さらに、スリー・アローズ・キャピタルのような仮想通貨ファンドやセルシウスのような金融業者は、レバレッジを利かせたポジションを長期的に維持している。仮想通貨にさらされている株式は投資に行き詰まっている。窮地に陥っている」保有資産の強制清算により、ビットコイン価格のさらなる下落が必要になる可能性がある。」
Glassnodeによると、生産コストは現在1万7600ドル程度で、先週後半に価格が回復し始める前に最低値に達したという。
画像の説明
Bitfinex はまた、この指標は、現在 26,170 ドルであるマイニングの残高コスト基準の指標としてマイナーの実現価格を推定できるようにするために非常に重要であると強調しました。強い財政圧力により、鉱山労働者の財務省からの流出額は増加し、月あたり5,000～8,000BTCの割合に達しました。
画像の説明
ビットコインハッシュリボン (出典: glassnode)
上のグラフは、マイナーの降伏が発生したかどうかを示しています。マイナーの降伏は、正味かなりの割合のマイナーが長期間マシンをシャットダウンしたときに発生します。"マイナーの降伏中、マイナーはリグをシャットダウンするだけでなく、BTC を売却する可能性があります。開始と降伏の期間中、弱いマイナーからの売り圧力は大幅に増加しましたが、降伏が終了すると、ネットワークには最も低い運営費を持つ最も重要なマイナーのみが残されます。最終的には、それが日々の強制的な売り圧力を軽減することになります。」
画像の説明
パブリックマイナーの販売速度 (出典: Blockware Intelligence)
「驚いたことに、ビットコインが以前の連結安値（2万8,000ドル）を維持できなかった後、マイナーは運営コストをカバーするために販売を停止し、残高は月当たり2,200BTCの割合で増加しました。これは、多数のビットコインが存在するという私たちの理論を引き続き裏付けています」ビットコインを保有することで含み損を被るマイナーを含む企業。」
画像の説明
イーサリアムのハッシュレートと価格の比較 (出典: Delphi)
同社はまた、イーサリアムマイニングの収益性が現在の弱気市場によって深刻な影響を受けており、価格下落によりマイナーが事業から得る利益が減少していることも強調した。
エネルギーコストの上昇が状況を複雑にしており、エネルギー価格指数は現在、ここ 5 年間で最高レベルにあります。"イーサリアムがプルーフ・オブ・ステークに切り替わると、ETHの供給が減少し、現在のイーサリアムのマイニングが停止するため、マイナーは売却を余儀なくされる可能性があるため、市場に深刻な影響を与えるはずです。"。
IOS
Android