ソーシャルメディア、手数料ゼロの仲介、そして「金融の民主化」が投資の世界をいかに永遠に変えたか。

原文の翻訳: ブロックユニコーン

ソーシャルメディア、手数料ゼロの仲介、そして「金融の民主化」が投資の世界をいかに永遠に変えたか。

2014 年 12 月に AppStore で開始された Robinhood の使命は、「すべての人に金融を民主化する」ことです。同社は、従来の金融機関が費用がかかり面倒すぎるユーザーにアピールするために、手数料ゼロの取引と比較的低い口座最低額を導入しました。このギャンブルはほとんど信じられないほど成功し、2 年以内にロビンフッドの評価額は 10 億ドルを超え、他のブローカーは競争するために手数料の削減を余儀なくされました。現在、Robinhood には 2,200 万を超える資金提供アカウントがあり、毎月 1,900 万人近くのアクティブ ユーザーがいます。

ソーシャル メディアの使用量の増加と金融界への訪問者の増加により、さまざまなソーシャル メディア ネットワーク上に投資と取引のコミュニティが誕生しました。Fintwit (金融ツイッター)、YouTube のコンテンツ クリエイター、そして今では有名な Reddit コミュニティ (WallStreetBets 株式小売コミュニティなど) です。 ）。人々は投資のアイデアを共有し、最近の市場の動きについて話し合い、信じられないほどの利益や壊滅的な損失を投稿します。暗号化経済の台頭により、デジタルコミュニティ全体の投機的熱意も高まり、イーロン・マスクのような巨大企業がソーシャルメディアのスターになった。パンデミックは市場に極端な変化を引き起こし、多くの人々が退屈、孤独、時間を持て余していると感じさせており、それがオンライン金融コミュニティの成長をさらに加速させています。

これらすべてが2021年1月に頂点に達し、苦戦中のビデオゲーム小売業者GameStopが財務面で注目を集めた。話によると、ヘッジファンドはゲームストップの株価が下がることに賭けて株を借りてすぐに売り、その株を空売りしたという。 WallStreetBets のユーザーは、非常に高いレベルの空売り金利 (既存の株式に対して空売りされた株式の数) を機会と見ています。ゲームストップ株の価格を押し上げることができれば、空売り者は大幅な損失を抱えたポジションをカバーするために、より高い価格で購入する必要がある。そこで彼らはゲームストップを大量に買収し、その価格を高騰させ、ウォール街のヘッジファンドは同社に賭けた。ゲームストップの株価は、成功後、スクイーズ前の20ドルから500ドル近くまで上昇したが、トレーダーらは空売りが多い他の銘柄（経営不振の映画館会社AMCなど）に目を向けた。ロビンフッドやその他の証券会社がゲームストップ、AMC、その他いくつかの「ミーム株」の取引を完全に停止するまでは、ミームマニアの勢いは事実上遮断されていた。

しかし、それは単なる物語であり、その物語を語るには、ゼロから始めなければなりません。

金融の民主化

売買行動への注目の影響を考えると、使いやすいアプリを通じて投資家が団結できるテクノロジー上の利点により、利益をもたらすデイトレードが容易になるどころか、むしろ困難になっているように見えます。

Ben Felix、手数料無料のデイトレーディング

大多数の人にとって、トレードはお金を失う行為です。数十年にわたる学術研究により、自分で株を選ぼうとする個人投資家はリスクに見合ったベンチマークよりも遅れをとり、定期的に取引を行う個人投資家の成績はさらに悪くなることが示されています。これは驚くべきことではありません。プロのファンドマネージャーは一貫して指数をアンダーパフォームしてきたのに、なぜ一般の人がアウトパフォームできるのでしょうか?効率的市場仮説の本質は、資産価格には関連する入手可能な情報がすべて反映されているため、投資家は信頼できるアルファを達成できないということです（アルファとは超高収益率の達成を指します）。現実世界の市場が完全に効率的である可能性は低いですが、十分に効率的であるため、アルファを入手するのは困難であることがよくあります。主要な指数を上回るパフォーマンスをあげている人の多くは、追加のリスクを負った（ウォーレン・バフェット氏のバリュー投資など）、新しい情報を発掘した（ルネッサンス・テクノロジーズの有名なメダリオン・ファンドなど）、または単なる幸運のせいでそうなっていることが多いです。

ロビンフッドは、低コストのパッシブインデックスファンドが金融界を席巻している時期に誕生した。コストのかかるアクティブ運用ファンドの相対的なパフォーマンスの低下と、バンガードなどの低コストのインデックスファンドプロバイダーの台頭により、日々の退職後の貯蓄が何兆ドルもインデックスファンドに注ぎ込まれています。ロビンフッドは、高額な取引コストと証券口座の開設という、一般の人々にとって金融界への最後の障壁を打ち破るという使命を担っています。従来の証券会社は、1 件あたり 500 ドルで何百万もの口座を管理することに興味がなく、したがって一部の富裕層のみに焦点を当てています。多くの証券会社は扱いにくく、取引ごとに高額な手数料を請求するため、若年層、テクノロジーに精通したユーザー、低純資産のユーザーは利用できません。

魅力の大きな部分は、「金融は楽しい」ということではなく、株や仮想通貨の取引がお金を稼ぐ簡単な方法のように見えることです。明らかに、これは真実ではないと思います。

Srivatsan Prakash (Market Champions ポッドキャストのホスト)

しかし、スマートフォンへの証券取引の導入により、パッシブ投資の傾向が弱まり始めており、スマートフォンで取引する人々は、よりリスクの高い人気のある宝くじのような資産を購入する傾向が高まっています。また、投資家のパフォーマンスを妨げるよく知られた行動バイアスに負けて、過去の利益を追い求める可能性も高くなります。その影響も一時的なものではない可能性があります。電話で取引を始めた投資家は、他のプラットフォームでも同様の行動を示し始めます。現在、ロビンフッドには合計 2,240 万の資金提供口座のうち 1,890 万人の月間アクティブ ユーザーがおり、これはほとんどのユーザーが自分の口座を頻繁にチェックしていることを意味しており、これにより長期的な利益も減少しています。この方法でも一攫千金を手に入れましょう。

時間が経つにつれて、ゼロコストブローカーのユーザーは、よりリスクが高く、より不安定な金融商品に切り替え始めました。プットとコールは、通常はヘッジに使用されるリスクの高い金融デリバティブであり、さまざまな株式の動きにレバレッジをかけた賭けをするために個人トレーダーによって使用されることが増えています。ミームコインの爆発的な増加は、すでに不安定な仮想通貨市場と並行して起きています。重要なことは、ロビンフッドは、マーケットメーカーが取引の指示方法に基づいてブローカーに報酬を与えるペイメント・フォー・オーダー・フロー（PFOF）を通じて収益の一部を稼いでいることです。このプロセスは合法であり、過去の高額な取引手数料を改善しており、ユーザーにとっては他のオプションよりも安価かもしれないが、それでもユーザーにできるだけ頻繁に取引してもらい、マーケットメーカーがよりリスクが高く流動性の低い取引を行うようにするインセンティブをロビンフッドに与えている。取引により多くのお金を払う資産。前四半期（2021年第4四半期）、ロビンフッドの取引ベースの収益のうち1億6,400万ドルはオプションから、さらに5,100万ドルは暗号通貨から、5,000万ドルは普通株からのものでした。

金融ミーム

社会は常にミーム戦争であったが、それ以前は棒と石で戦われていた。しかし、インターネットは多くの分野でミーム主導の頭脳に対する軍拡競争、塹壕戦を繰り広げてきた。彼らはまだ思考の領域をすべて捉えているわけではありませんが、ミームのギャップはさらに広がるだけではないかと心配しています。

CGP Grey、ミームの解説の答え。 CGP Gray は、520 万人を超える YouTube フォロワーを持つ教育ブロガーです。

個人投資の台頭とソーシャルメディアの普及により、企業経営者や著名な投資家がソーシャルメディアのスターになりました（程度は低いですが、その逆も同様です）。テスラのテクノキング（テクノとは電子音楽のジャンルであり、それが彼の正式な称号です）であるイーロン・マスクは、疑いもなく金融ソーシャルメディアの世界で最大のスターであり、Twitter のフォロワー数は 7,100 万人という驚異的です。

現在の金融の仕組みは、物の価値はキャッシュフローではなく、イーロン・マスクにどれだけ近いかによって決まるというものです。

マット・レバイン (バリュエーション・アナリスト) イーロン・マスクの市場仮説

イーロンのソーシャルメディアでの地位により、イーロンは伝統的金融と仮想通貨金融の世界全体で市場を動かす存在となり、ゲームストップ、ドージコイン、ビットコイン、そして彼自身の会社であるテスラに関するツイートは、金融市場から即座に大きな反応を引き起こしました。多くの暗号プロジェクトはイーロンのツイッターフィードの明確な意図を持って作成されており、他の上場企業のCEOたちは可能な限りイーロンのソーシャルメディアの名声と自分たちを関連付けようとしました。

イーロン・マスクは、ソーシャルメディアでの名声を利用して忠誠心の高い個人投資家のグループを惹きつけ、これらの忠実な個人投資家を利用して好循環でビジネスの成功を収めました。テスラは現在、1兆ドル近い企業ですが、株価収益率は約270倍という非常に高い水準で取引されています。比較すると、本稿執筆時点で Apple の株価収益率は 28 倍とわずかであり、Tesla は非常に競争力の高い企業となっています。収益性と比較して価値のある会社。これは部分的には高い成長期待を反映しているが、部分的には個人投資家から超高値で資金を集めるイーロンの独特の能力を反映している。テスラの株価は2020年12月の追加募集後に上昇し、同年同社が現在よりも高い評価額で資金を調達したのは3回目となった。イーロンはこの安い資金を利用して実際の生産を迅速に拡大し、ソーシャルメディアでの名声を利用してテスラのブランドイメージと人気を高めることができました。

小売トレーダーは、イーロン・マスクの疑似社会（つまり、メディアユーザーがメディアの登場人物と関わる一方的な関係）とのつながりのおかげで、テスラの成功に感情的に結びついている。彼らの感情的なつながりにより、彼らはより粘り強い投資家となり、プレミアムバリュエーションでテスラ株を購入する意欲が高まります。これを見て、他の企業幹部やファンドマネージャーもソーシャルメディアでフォロワーを増やし始めた。 Microstrategy Inc の Michael Saylor 氏は、ビットコインを購入した自社に基づいて支持者を築き、Cathie Wood 氏は自身の「破壊的」投資ファンドに基づいて支持者を築き、Chamath Palihapitiya (SocialCapital CEO) は特別な特別目的買収会社を利用して非公開テクノロジー企業を買収して支持者を築きました。フォロワーを構築するために公開します (SPAC)。

若い大人として、私たちの反応の一部はミームに対するすべてなので、これが投資スタイルになったとしても驚かないでしょう。

カイラ・スキャンロン (Twitter KOL)

ソーシャル メディアの美しさと呪いは、物語のコミュニティとパラソーシャルな関係を生み出す能力です。人間は物語的、社会的、そして部族的な生き物であり、内集団と外集団に基づいてコミュニティを形成し、内集団のメンバーが語る物語から学びます。ミームは単なる面白い写真ではなく、共有可能、模倣可能、適応可能な複雑なアイデアを短く表現したものであり、インターネット上の物語コミュニケーションの生命線です。効果的なミームは、単純に誰がジョークを受け取るか (つまり、ソーシャル メディア コンテンツ配信アルゴリズムが誰にジョークを表示するか) によって内グループと外グループを定義し、使い慣れたテンプレート (何人か考えてください) を通じて複雑なアイデアを伝えます。有名な「気が散るボーイフレンド ミーム」を使用します。さまざまな状況についてコメントします）。 WAGMI (みんなで成功するだろう) と NGMI (それはできない) という最近の暗号ミームを考えてみましょう。彼らは、内グループ (仮想通貨や特定のコイン/プロジェクトに投資する「私たち」)、外グループ (投資しない「あなた」) を明確に定義し、両方のグループについての物語を伝えます (「経済的に実現するか、社会的に実現するか」コイン/プロジェクトとの関係に応じて（将来の価値の大幅な増加を意味します）。

過去数年間で SPAC の利用が爆発的に増加した根拠となっているのは、ソーシャル メディアの物語です。 SPAC では、非公開会社の合併または買収に資金を提供するためにペーパーカンパニーが証券取引所に上場されます。 SPAC（直接上場、海外M&A、逆買収、私募などの金融商品の特性や目的を統合し、各金融商品の特性を最適化して企業の上場と資金調達の目的を達成する上場融資手法）以降。実質的な関連会社が存在しない状況下で設立され、買収対象を見つける必要があるため、資金調達はSPAC創設者に対する投資家の信頼に依存しています。ソーシャルメディアの時代には、（チャマス・パリハピティヤのような）多くの忠実なデジタルフォロワーを持つ人は、ファンとの疑似社会的な関係を活用して、アイデアとナラティブのみに基づいてSPACに多額の資金を生み出すことができます。

オンライン コミュニティは、同様の物語を伝えるミームに常にさらされることで形成されます。最終的に、彼らは自分自身を触媒し始めます。ミームの人気の高まりにより、これまで興味がなかった人々もコミュニティに参加するようになりました。これらの個人は、コミュニティを定義する信念の中核原則を強く確信し、より多くのミームを作成し共有し始めました。ミームは、以前は興味がなかったより多くの人々を説得して参加させ、そのサイクルが再び始まります。ここで、GameStop と WallStreetBets の話に戻ります。

金融ゲーミフィケーション

新型コロナウイルス感染症による前例のない株式市場の変動により、高所得者が時間と資金に余裕を失ったため、ウォールストリートベッツはパンデミックの初期に劇的に拡大した。このサブレディットには、経済状況を改善する方法を探している多くの絶望的な人々や、パンデミックで社会的交流を失い、コミュニティの感覚を求めている多くの人々も集まっていることを忘れてはなりません。お金の一部を失うか、（おそらく）すべてを失う可能性があります。

私たちの脳はまだこのオンライン空間に適応しており、孤独に対処する方法は「おい、私は一日中 Zoom で人々と話すことだけだ」という方法で対処している。

クールスキャンロン

2020 年末から 2021 年初めにかけて、Reddit の WallStreetBets コミュニティの一部が GameStop について懸念するようになりました。同社は長年の利益減少に対応して組織と戦略に重要な変更を加えているようで、WallStreetBetsユーザーは同社に対する記録的な短期関心をチャンスと捉えている。彼らは空売り者を締め出すために同社株に資金を注入し始めたが、その後は歴史になった。

マニアの最盛期には、株式を買うことでヘッジファンドに釘付けになったという物語（ミーム）に惹かれて、75万以上の個人口座がゲームストップを取引していた。小売りトレーダーが価格を十分に引き上げるだけで、自分たちは金持ちになりながら、ウォール街の訴訟を一気に破滅させることができる。このミームは WallStreetBets で始まりましたが、すぐに広がりました。最初は Reddit の残りの部分に、次に Twitter やその他のソーシャル メディア プラットフォームに、次にテレビと主流メディアに、次に何百万ものアメリカの食卓に、そして最後に国会議事堂や国会議事堂にまで広がりました。ホワイトハウス。イーロン・マスクのようなソーシャルメディアのインフルエンサーはミームをさらに広め、その影響力を熱狂に結び付けることでその影響力を増幅させ、そのミームは他の企業の株式にも広がりました。AMC、ブラックベリーなど、空売りで苦戦している小売業者はたくさんいます。

価格上昇で利益を得るために空売りを絞り込みたいという願望によるものなのか、それともゲームストップのファンダメンタルズへの信頼によるものなのか、数週間にわたる価格を維持しているのはポジティブな姿勢であり、ゲームストップ株の上昇をカバーするための買いではない。

2021年初頭の株式およびオプション市場構造の状況に関するSECスタッフレポート

ソーシャル メディアの利点は、物語のコミュニティと準社会的な関係を作成できることです。ソーシャル メディアの呪いは、これらの物語が事実に基づいている必要がなく、これらのコミュニティがグループ内およびグループ外の集団思考によって誤った方向に導かれる可能性があることです。ゲームストップの物語は、この国のウォール街の訴訟を空洞化させた明確な内部グループ（忘れられた一般アメリカ人のオンラインコミュニティ）と明確な外部グループを特定した。それは明確な物語を確立した。ゲームストップ株を買うことで、それをヘッジファンドの外集団に固定し、オンラインの内集団を豊かにするというものであり、ゲームストップの株価が大量の空売りを圧迫する原因となったミームである。

実際、ゲームストップのイベント後に発表された証券取引委員会（SEC）の報告書では、空売り者が総購入額に占める割合はわずかであり、ほとんどの空売り者はゲームストップが最高価格に達するずっと前から市場に存在していたことが示されています。小売り（個人）の買いが一部の金融機関からの追加支援を受けて、ゲームストップ株を史上最高値に押し上げた。ショートスクイーズがゲームストップの株価上昇の原動力となったのではなく、小売マネーの洪水が株価を押し上げたのだ。重要なのは、小売トレーダーからの関心が継続していることにより、ゲームストップ株は非常に高水準に保たれており、この記事の執筆時点で、同社はマニア前の水準の 4 倍、パンデミック前の水準のほぼ 20 倍で取引されている。

ゲームストップの圧迫の主な要因の1つは、コールオプションの大量購入であり、これによりマーケットメーカーは原株を購入することでコール保有をヘッジし、株価を押し上げた。スタッフらは、個人顧客向けのGMEオプション取引量が1月21日の5,850万ドルから1月22日には5億6,340万ドルへと大幅に増加し、その後1月には24億ドルでピークに達したことを確認した。この増加は主にプットの購入によるものであり、プットの購入によるものではない。呼び出します。さらに、データはマーケットメーカーがコールの売りではなく買いを行っていることを示しており、これ自体がゲームストップの圧迫とは矛盾する観察である。

2021年初頭の株式およびオプション市場構造の状況に関するSECスタッフレポート

他の誤解を払拭するために言っておきますが、GameStop 圧縮が GameStop マニアの原因ではありません。ゲームストップスクイーズはショートスクイーズよりも若干複雑ですが、本質的にはトレーダーがマーケットメーカーからコールオプション（原資産の価格上昇への賭け）を購入することを伴い、マーケットメーカーはリスクをヘッジするために原資産を購入する必要があります。彼らが書いたコールオプション。原資産を購入する際、マーケットメーカーは価格を上昇させるため、個人トレーダーが十分なコールオプションを購入すると価格が上昇する可能性があります。これにより、空売り者はポジションをヘッジするために原資産を買わざるを得なくなり、価格が上昇することになる。しかし、個人トレーダーはプットの買い越しとなっている一方、マーケットメーカーはコールの買い越しとなっており、この状況はゲームストップの圧迫とは矛盾している。

結局のところ、ゲームストップの物語を台無しにするヘッジファンドや他の金融機関による陰謀は存在しなかった。ロビンフッドや他の証券会社がミーム（ここでのミームとはゲームストップを指す）株の取引を一時停止したとき、それは圧迫に苦しむ金融機関の収益を守るためではなかった。その代わり、極度のボラティリティのため、清算機関はミーム株取引の決済期間をカバーするためにロビンフッドに多額の入金を要求せざるを得なくなった。預金額はロビンフッドの通常レベルの10倍であり、同社はすぐにそれを支払うことができませんでした。

売り手が買い手に証券を引き渡さないネイキッド空売りが発生した場合、スタッフはGMEの不渡しが急増するのを実際に観察した。ただし、空売りでも空売りでも見逃しが発生する可能性があるため、ネイキッド空売りの対策としては不完全です。さらに、入手可能なデータのスタッフレビューに基づいて、GME は個々の清算会員レベルで継続的な過少配信を経験していませんでした。具体的には、スタッフは、ほとんどの清算メンバーが数日以内に比較的迅速に障害をクリアでき、ほとんどのメンバーが数日にわたる障害を経験していないことを観察しました。

2021年初頭の株式およびオプション市場構造の状況に関するSECスタッフレポート

また、ゲームストップを巡る陰謀のように、空売り者がポジションを閉じた際に引き渡しを怠り、空売りの押し出しを部分的に破壊したゲームストップを巡る陰謀と同様、取引契約の当事者が義務を履行しない場合に発生する不履行をめぐる陰謀も存在しない。しかし、不達の大部分はすぐに解決され、最初の市場の混乱の後、配送失敗は急激に減少しました。

これは、GameStop ファンを取り巻くいくつかの誤った理論を暴くために大量のインクが吐き出されたように見えるかもしれませんが、状況全体について根本的に誤解を招く共通の物語を払拭するためには必要です。 GameStop の物語は、空売りやウォール街への固執に関するものではありません。インターネット上のミームに説得されて、瀕死のビデオ ゲーム小売業者の株になけなしの資金を賭けるようになった何百万人もの人々についてです。ウォール街が勝利したのは、一握りのヘッジファンドが巨額の損失を被った一方で、証券会社、マーケットメーカー、資産運用会社、その他の大手金融機関が取引高の増加により多額の利益を得たからである。個人投資家は出来高が増えて利益が減少し、ソーシャルメディアの話題に誘われてリスク資産に手を出して損失を被った。

結局のところ、重要なのは実際の事実ではなく、人々がどう思うかです。人々は、これが「個人投資家対機関投資家」であると考えている限り、事実についてあまり考えないでしょう。

Srivatsan Prakash

重要なのは、GameStopの物語は、2021年初めに世間の目から消えても終わるわけではないということだ。 WallStreetBets の加入者は、2021 年 1 月時点で 200 万人弱でしたが、その後 1,200 万人近くまで増加しました。 GameStopとAMCのサブレディット「Superstonk」と「AMCstock」の加入者は、それぞれ73万人、45万人に増加した。彼らのトップページには、金融市場の完全な崩壊、すべてのショートスクイーズの元凶（MOASS - 別のミーム）、およびゲームストップ/AMC の流星的な上昇を予測する投稿が含まれることがよくあります。彼らは金融会社、連邦準備制度、報道機関に関する陰謀論を宣伝することがよくあります。 GameStop の株価を高く維持しているのは、この非常に焦点を絞ったニッチなインターネット コミュニティと、コミュニティが信じているミームです。重要なのは、彼らが孤独な人のためのコミュニティであることです。ディスカッション スレッドもあり、この冬、スーパーストンクは一緒に慈善団体 Toys for Tots に 10 万ドル以上を寄付しました。

WallStreetBets の加入者がほぼ一夜にして 200 万人から 900 万人に増加したとき、新規加入者のほとんどは何が正しくて何が間違っているのか理解していませんでした。それらは Twitter や Instagram からのもので、多くの場合、ミーム ページやその友人からインスピレーションを得ています。私が心配しているのはこの人たちです。

Taylor Shiroff

結論は

結論は

市場はもはやファンダメンタルズではなく、ミームによって動かされています。それはもはや比喩ではなく、生きた構造、つまり市場です。

Kyla Scanlon

多くの人は、市場の暴落、不況、パンデミックの終息など、たった 1 つの出来事がミーム取引の熱狂に終止符を打つと考えていますが、私はそのようには考えていません。ミーム取引の主な推進力は、ソーシャルメディアの時代と金融市場へのアクセスの増加によってもたらされた社会学的力です。これらのプロセスはパンデミック時代の経済力によって加速されましたが、パンデミックが出現する前に始まりました。デジタル時代の進化に伴い、企業のソーシャルメディアスター、オンライン取引コミュニティ、金融サービスへのアクセスの増加はますます重要になるでしょう。ミーム取引の熱狂は消えることはなく、ただ資産から資産、プラットフォームからプラットフォームへと移動し、つかみ取れる別の物語を探しているだけです。ミーム自体も、トレーダーを熱狂させ続けることに専念しています。 「HODL」と「Diamond Hands」はどちらも、価値が激しく変動するにもかかわらず金融資産を保有するという非常に人気のあるミームです。あなたが頻繁に利用するオンラインコミュニティだけでなく、準社交的な関係を持っている人々が常にあなたに取引を勧めてくる場合、撤退することは非常に困難になる可能性があります。

また、ミーム株マニアが金融市場全体の正常な機能を根本的に混乱させているとも私は考えていない。ロビンフッドのデイトレーダーが彼らが注目するティッカーに余分なボラティリティを引き起こしているという証拠がある一方で、個人トレーダーはその変動のほんの一部しか占めていない。総量は少なめです。証拠金負債は史上最高値にありますが、それでも市場価値全体に占める通常の割合です。個人取引ブームの主な犠牲者はトレーダー自身であり、彼らの取引行動により収益が低下する可能性があります。

取引からポジティブなフィードバックを生み出すように設計されたゲームのような機能やお祝いのアニメーションが、投資家をより多くの取引に導くかどうかを考慮する必要があります。さらに、注文フローに対する支払いとそれが生み出すインセンティブにより、ブローカーディーラーはデジタルエンゲージメント慣行の使用など、顧客の取引を増やす新しい方法を見つけるようになる可能性があります。

2021年初頭の株式およびオプション市場構造の状況に関するSECスタッフレポート

この個人取引ブームの主な受益者は 2 つあります。1 つ目は、金融機関が行動ナッジとゲーミフィケーションを展開して、ユーザーベースの取引を促進していることです。個人投資家は各取引でより多くのお金を手にしており、取引のリスクが高ければ高いほど、より多くのお金を稼ぐことができます。

2 番目の受益者は、ソーシャル メディアの物語を形成する人々 (他に良い表現がありませんが) がミームを作成することです。個人投資家の資金を誘導する彼らの能力は、今後の企業戦略およびファンド戦略においてますます重要な部分になるだろう。彼らは視聴者と疑似社会的な関係を築き、自分自身を豊かにしながら、安価な資本を活用して実体経済の結果に影響を与える独自の能力を与えます。

ソーシャルメディアの時代では、宣伝の影響を受けないわけではないことを覚えておくことが重要です。この文脈におけるプロパガンダとは、単なる政治キャンペーンではなく、特定の物語を促進するあらゆるメッセージを意味します。 Twitter や Facebook で形成される物語は、世論を形成するためのトップダウン戦略ではないかもしれませんが、それでも、コンテンツ配信アルゴリズムからの情報の流れは、ユーザーの意見によって形成され、形成されます。その意見が真実であるかどうかに関係ありません。無害なミームもあれば、致命的なミームもあります。注目が集まる経済環境では、この 2 つを区別することがますます困難になっています。人間の心の自然な部族主義は、ソーシャルメディア時代のプロパガンダが極めて分散的な方法で作成されることを意味します。独自の内集団と外集団を持つ何百万もの小さなコミュニティが、物語をコントロールしようと競い合っています。ソーシャルメディアのインフルエンサーは皆、もちろん私も含めてですが、偏見、欠陥、インセンティブを持っており、完全に信頼できる機関とは言えません。現代で安全を保つ唯一の方法は、情報源に常に挑戦しながら、自分自身の偏見や感受性と対峙することです。