Curve Wars: Curve エコシステムの開発状況の簡単な分析

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記事翻訳：ブロックユニコーン

ここで簡単な話をします

Curve エコシステムにおける最近の出来事について詳しく説明する前に、ここで少しお話しします。比喩と誇張を使用して、可能な限り最善の観点から以下のことを説明します。

そこには興味がなく、技術的な内容だけが必要な場合は、次に表示される太字の見出しまでスキップしてください。

1936 年、ジャン ジャック ドジーという地質学者がニューギニアを探索中に異常を発見しました。ドーシーは、緑色の斑点のある奇妙な黒い岩が地面から突き出ているのを見つけました。発見したものに驚いたドジーは、その地層の地図を作成し、それについて調査を行い、自分の足元に隠れている可能性のあるあらゆる貴重な鉱物（貴重な鉱物）を見つけようと決心しました。ドジーは報告書を提出し、彼の発見をオランダ語で「鉱石の山」を意味する Ertzberg と名付けました。

もし彼がこの奇妙な岩層を見なかったら、物事はどれほど異なっていただろうかと想像してみてください。この現象を言い表す言葉はあるのだろうか...

何年も経ち、ドジーの報告書がフリーポート ミネラルズ社の重役の手に渡ったのは 1960 年になってからでした。当時副大統領だったフォーブス・ウィルソンは鉱石の山に魅了され、最終的には遠征隊を率いて危険な頂上に到達した。明らかに、彼らは見たものを気に入っていました。

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道路を見てください - 道路は何年もかけて構築されます

13 年後、ついに鉱山が開通し、116 キロメートルの道路、新しい町、港、発電所の建設を経て、フリーポートは世界最大の金埋蔵量の採掘を開始する準備が整いました。 Ertzberg 鉱山と Grasberg 鉱山は長年にわたり利益を上げており、工学的な成果をあげています。

人類は勝利し、真の黄金の山を征服しました。必要なのは、決意と、普通ではないもの、つまり本物のダイヤモンドの原石、ただしこの場合はダイヤモンドではないものを探す意欲だけです。あ、ゴールドもカッコいいですね。

多くの場合、最高で最もやりがいのある機会は、ある仕事に何度も挑戦しては失敗し、あきらめずに自分の価値より低いもので妥協した後に訪れます。

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戦争は始まったばかりだ

「スパイスを制する者は宇宙を制する。」 - フランク・ハーバート、デューン・フィルムズ

私の以前の投稿を読んだことがある方は、最後にこのトピックに触れたとき、Mochi Finance の大失敗や今後の CVX ポンプ (幸運なことに実際に登場しました) などの噂が、これまで見た中で最大の話題の 1 つであったことをご存知でしょう。タイムライン。あれから100万年も経ったような気がしますが、まだ3週間しか経っていません。

今週の市場は絶好調です。ほぼすべての DeFi 2.0 トークンは途方もない量を生成しており、CRV/CVX はトランザクションを適切に処理しています。まったく、YFI でさえポンプを使用できるのはまったくの奇跡です。

しかし、CT参加者のほとんどがこの出来事に無関心であるため、多幸感は問題外であるようで、最終的にはこの残忍な戦争はほとんど注目されない結果となった。 Tetranode のようなインフルエンサーを除けば、これらのほとんどは良くも悪くも注目されていません。

では、過去数週間で何が変わったのでしょうか?Curve エコシステムの発展に対して市場はどのように反応したのでしょうか?確認してみましょう。

知らない人のために説明すると、最も多くの CRV を持っている人がゲームに勝ちます。それはとても簡単です。ゲームがどうなるのか、あるいはなぜプレイするのかさえ正確にはわかりませんが、大まかなアイデアはあります。

トークンを低価格で購入し、コインを高価格で販売し、それを繰り返します。分散型金融 (私たちは皆 DeFi と呼んでいます) は、まだ初期段階にある未開の西部であり、舞台裏を少しだけ覗いてみれば誰でもすぐに明らかになるでしょう。物事が混乱する可能性があります。

正直なところ、戦争がこれほど急速に激化するとは予想していませんでした。たった 3 週間で、これほど多くのことが変わりました (しかし、それは永遠のように思えます)。

CRV と CVX は、過去 1 週間で最もパフォーマンスの高いトークンの 2 つであり、他のほとんどの DeFi 1.0 および 2.0 トークンも同様に良好なパフォーマンスを示しました。価格変動は主にこれらのプロトコルの多くが毎日達成することに関連しているため、これらについてはこの記事の後半で説明します。

DeFi 1.0と2.0が統合されてDeFi 1.5を形成するなど、古いものと新しいものが奇妙な融合をしています。少なくとも、私はそう呼びたいです。

しかし、なぜこれほど多くのプロトコルが Curve への関心を失ったのでしょうか?また、それが彼らにとって何の役に立つのでしょうか?悪名高い紙幣印刷カーブを掌握したいですか?シンプルです。できるだけ多くの CRV を保持し、競合他社があなたより先に購入する機会がないようにします。シンプルですよね？

「しかし、Convex はすでに非常識な量の CRV を獲得しています。なぜわざわざするのでしょうか?」 もちろん、それは事実かもしれませんが、だからといってプロトコルが帽子をかぶるのを止めたわけではありません - 私たちの友人 vlCVX を覚えていますか? Convex プロトコルでの投票決定を制御するために vlCVX を使用するインセンティブはまだあります。まだ理解していない場合は、それらは非常に重要であり、DeFi スペースで多大な影響力を持っているためです。

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宇宙戦争と似ていますが、トークンが必要です

最初の投稿以来、私はこのいまいましいテーマについて、認めたくないほど多くのことを学びました。いわゆる Curve Wars では、主に Curve とその素晴らしいネイティブ トークン (CRV と呼ばれていると思いますか?) について読む必要があると思われるかもしれませんが、残念なことに、プロトコルのドキュメントと記事をあまりにも多く読む必要がありました。

最も重要なものをいくつか見てみましょう。以前の投稿で述べたように、 Yearn Finance はたまたま多額の資金を保有している OG プロトコルです。 TVL が 50 億ドルを超える Yearn は、プロトコルの刷新されたトークンエコノミクスを詳しく説明した文書のおかげで、最近 DeFi コミュニティで波紋を広げています。 Yearn はトークンの買い戻しのブラックホールになることを目指しており、その結果、YFI 保有者にとっては非常に良い月となりました。

これらの改訂の一部は CRV トケノミクスに非常に似ており、これは私が予想していなかった展開です。結局のところ、イヤーンは今月初めのカーブ・ウォーズの会話にほとんど参加していなかった。確かに、彼らは Convex と提携しましたが、それはニュースではありません。誰もが CVX を購入しており、明らかに最大の影響力を持っているのは彼らです。

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NASA は実際に本物のブラックホールの写真を撮りました - そしてこれが彼らが見たものです

興味がある？これは DeFi 1.5 分野におけるさらに新しいアイデアであるため、これらすべては非常にエキサイティングです。私たちは、プロトコル所有流動性 (POL) の概念に対する集団的なブーイングやブーイングを見てきましたが、投票合戦の機会 (それが何と呼ばれるかは知りません) を解き放つことができた人はほとんどいませんでした。

Yearn の計画を要約すると、それは基本的に、長期間水中に放置されたビーチボール (YFI トークン) と組み合わせたカーブ トークン (ポンジ スキーム) の経済学の演習です。 Akkaの数が増え、誰もが幸せになり、DeFiの夏がやって来ました。

続けましょう。この愚かな小さなゲームの次のプレイヤーを紹介します、私はあなたを紹介しますFrax Finance。 Frax の信じられないほど賢くて頭脳の優れたチームは、「フラクショナル アルゴリズム」ステーブルコイン (FRAX) を作成しました。これも SEC が絶対に気に入っている製品であると私は確信しています。

Frax は、大量の固定供給資産を置き換えることを目指しており、過剰担保のない担保と、容易に拡張および成長できるアルゴリズムの安定性という両方の長所を提供する製品を作成しました。

うますぎる話ですね。彼らはどのようにしてそのような高い目標を達成したのでしょうか? Frax のガバナンス トークンは FXS (Frax Share トークン) であり、FRAX のサポートを強化するためにプロトコルの価値を蓄積することを目的としています。文書に記載されているように、FXSが上昇すればするほど、FRAXの裏付けは少なくなります。「いかなる時点における株式の時価総額によって、トークン供給量をどれだけ削減できるかについての上限が設定されます。」

Frax は、ガバナンスとステーキングに加えて、FPI と呼ばれる、FXS 保有者によって管理される CPI (消費者物価指数) の初の分散型で許可のないバージョンを作成することを目指しています。その崇高な目標は、TradFi の背景を持つ人 (またはまだ理性的な人) を飛びつきさせるかもしれませんが、これは CT で毎日聞かれる野心的な主張の 1 つにすぎません - Frax がそれを実行できるという点を除けば。

深くなりすぎる前に、別の武将に戻りましょう -Olympus DAO。みんな大好きオーム。 4 桁、5 桁の APY、20% の大幅な価格変動、そして魅力的な債券を備えたこの取引を気に入らない人がいるでしょうか。

ご存知ない方のために付け加えておきますが、トークンと POL のリベースという概念を最初に思いついたのはオリンパス DAO です。オリンパス DAO は 8 億ドルを超える資金を蓄え、DeFi 2.0 運動の先駆者の 1 つとしての地位を確立することに成功しました。多くの人がOHMをDeFiの将来の基軸通貨、ひいてはある種の分散型連邦準備制度として宣伝している。

オリンパス DAO はどのようにしてこれを行うのでしょうか?見てみましょう

Olympus Proのリリースにより、DeFiの世界に絆という新しい概念が生まれました。つまり、ユーザーは LP トークンやその他の資産を割引された OHM と交換できるため、プロトコルはより管理しやすい方法で流動性を得ることができます。債券には権利確定期間があるため、議定書は、船をジャンプして TVL をタンクするために農民を雇用することを心配する必要がなくなりました。この新しい概念の名前は、「Protocol-Owned Liquidity as a Service」、略して POLaaS です。

オリンパスが提供した最初の社債の 1 つは OHM-FXS 社債であり、彼らの言葉を借りれば「互恵関係」の始まりとなりました。これらのプロトコルは、その独自の目標により、DeFi の将来の巨大企業となる可能性が高いため、DeFi 2.0 分野の 2 つの巨人でした。

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もっと取引を、この戦争は巨大です

OK、新しい部分です。アイデアは前回と同じです。 OHM と FXS と混合されているもう 1 つのプロトコルは、DeFi にデリバティブを導入しようとしている分散型オプション取引所である Dopex です。最近の機能の 1 つで、Ohmies は新しい方法で受動的収入を得ることができます。それは、gOHM シングルステーキング オプション ボールトを使用してカバード コール オプションを販売することです。

カバード コール オプションが何なのかわからない場合は、基本的に、株主 (またはこの場合は国政府) があらかじめ決められた日付と価格で売却することに同意する買い手と売り手の間の契約です。その見返りとして、コール オプションの売り手は、リスクとイベント発生の可能性に比例したオプション プレミアムを受け取り、その価格の上昇幅を制限します。

この例では、gOHM の保有者は、仮想通貨デリバティブを規制しながら OHM のリバランスを行いながら、自分の株式を賭けて追加の ROI を求めることができます。それは双方にとって有利です。

Dopex の最も率直な支持者の 1 人は @tztokchad です。 Dopex がどのように適合するかはまだわかりませんが、DPX のプロモーション用 TZ 投稿の高品質な画像をほぼ毎日楽しんでいると言えます。また、私はこれらすべての DeFi プロトコル間のパートナーシップが非常に興味深いと考えており、パートナーシップが生まれ続けるにつれて流動性の断片化が軽減されることを楽しみにしています。

流動性の断片化について言えば、別のプロトコルがそれに対する答えを持っています。 Tokemak は、DeFi のあらゆるものに大量の持続可能な流動性を生成することに専念するチームです。 Tokemak のプロトコルと管理を行う人々は、リアクター (ミニカーブ メーターのようなもの) を利用することで、必要な場所に流動性を誘導することができ、カーブ/コンベックス全体の崩壊の手間を軽減できます。

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バタフライ効果

「目に見えず、逃れられないもの。地球の片隅で羽ばたく蝶のように、たった一度の動きで地球半周の天気を変えてしまうのです。」 - アリス・ホフマン『雪の女王』

[編集済み] カルテル (以下、[編集済み] と呼びます) について少し読んだ後、私は立ち往生しなければならないと悟りました。 [Redacted] は私が読んだ中で最も興味深いプロトコルの 1 つであり、OHM フォークであることを考えると印象的であるため、最良のものを最後に保存しました。

一番上から始めましょう。

[編集済] OHM のフォークかもしれませんが、違います。ネイティブ トークン BTRFLY (brrrrr) に支えられた [Redacted] は、ゲームの新規プレイヤーであり、干渉することはありません。

彼らは7,000万ドル以上を調達し、時価総額は約2億5,000万ドルです。信じられないかもしれませんが、豊富な資金を持つ堅実なチームは多くのことを行うことができ、[編集済]は大量の CRV、CVX、OHM を購入しているため、その資金を有効に活用しているようです。発展途上の Curve Wars (はい、お読みのとおりです) で L4 になることを目指している [編集済] は、長期的に総合的に機能する Curve エコシステム全体を構築しながら、CRV、CVX、OHM の需要を活用したいと考えています。

カーブ戦争においてより利他的な役割を果たすことで、[編集済]はその国庫がイヤーンの状況と同様のブラックホールになることを望んでいます。これらのトークンを大量に蓄積することで、「サービスとしての投票エスクロー」、つまり覚えやすい頭字語の略称 ve-aaS を提供するという目標に向けて取り組むことができます。

ある意味、[Redacted] は Convex 2.0 によってサポートされている間、一種の Convex 2.0 である可能性があります。現在誰もが CVX を望んでいるように、将来のプロトコルと DAO は BTRFLY を求めて争う可能性があり、事実上 BTRFLY が Curve Gauge 投票価格の代理となる可能性があります。このすべての展開はある意味奇妙であり、ポンジー経済学はますます奇妙になるばかりです。

OHM フォークは発売以来マイナス領域にあるため、[編集済] は市場にとって興味深い機会をもたらしています。現在、gOHM 保有者とオリンパスは価値を蓄積し、DeFi のさまざまな部門に拡張できるようになりました。 [編集済み] 取得した gOHM の 100% は国庫準備金に置かれます - トークンはロックされ、価格は上昇します。

OHM フォークはオリンパスのイメージを脅かしましたが、現在 [編集済み] はプロトコルをマルチチェーンの未来に拡張するのに役立ちます - オリンパス プロはすでに稼働しています。

私は[編集済み]はここしばらくの暗号通貨から生まれた最高のアイデアの1つだと信じています。オリンパスはコードを共有していると考えているため、オリンパスとほぼ同じくらい優れています。 DeFiスペースに注目し、これらのトークンに対する明確な需要を確認することで、[編集済]は多くのプロトコルが廃止されるだろうという立場をとりました。人々は実際に彼らにお金を与え、そのプロトコルを使用して市場でコインに次いで最も人気のある通貨（そう、それが債券であることは知っています）を購入することができます。

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凸効果

ああ、Frax と Convex の最近のコラボレーションについて言及するのを忘れていましたか?私はなんて馬鹿なんだろう、過去、あの、今年の最も重要な発表の 1 つをどうして忘れることができるでしょうか...

Convex が Curve エコシステムにチャンスを見出したのと同じように、Frax Finance の継続的なサポートのおかげで、FXS からの入金を受け入れると最近発表しました。 FXS を Convex に入金したユーザーは、cvxFXS と Frax の FPI エアドロップでの権利を受け取ります。現在、ステーキングは利用できませんが、後でユーザーは veFXS から報酬を受け取るようになります。これは、Convex での CRV のステーキングの仕組みと同様です。

この大規模な開発は多くのことを物語っており、おそらくコンベックスがこれまでに行った中で最も楽観的なものの 1 つです。彼らは Curve を不条理に支配しているだけでなく、その評判とリソースを利用して Frax に対しても同じことを行っています。

私は興奮を分かち合ってくれる誰かが必要なので、あなたも私と同じように楽観的であることを願っています。この状況を見ると、私たちが目の前で独占の形を目の当たりにしている場合、コンベックスを止めることができるだろうかと本当に疑問に思います。

私はConvexでTVLを調べるつもりさえありません。それはあまりにも多すぎることはわかっていて、TVLは今後も成長し続け、CVXが途中で得る利益を絶対に上回ると確信しているからです。

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前回のゲーム

ここまで読んで、すべてがどのように組み合わされるのか疑問に思ったかもしれません。私たちはパズルでいっぱいのテーブルを見ていますが、目隠しをしており、アルファベットを逆から読まされているので手を後ろ手に縛られています。

まともな人ならどうしてこれを理解できるでしょうか？情報が多すぎて行動するには時間がかかりません。資本が非常に少なく、場所が非常に多いのに、匿名の退廃者に何の役に立つのでしょうか？

私の一番のアドバイスは、自分の直感に従うことです。真剣に、私が言及したすべてのプロトコルとコインを見て、どれがあなたのお金を保管するのに最適な場所であると感じるかを判断してください。マイナス面を少なくして確実な利益を獲得したいですか? CRVを使用してください。月に行ってBMWを買いたいですか? DPXを買おう。

vlCRVgOHMveDPXvlsSPELLcvx のすべてのバリアントを持っている必要はありません。私の意見では、これらのコインはどれを選んでも間違いはありません。もちろん、賭けの規模は重要ですが、ほとんどすべての賭けでお金が得られ、場合によっては世代を超えた富も得られます。

DeFiはあまりにも長い間弱気相場に陥っていたが、ようやく冬眠から目覚めつつある。より多くの人々がプロトコルの本質的な価値と巨大な TVL を掴むにつれて、これらのトークンは上昇し続けると私はほぼ 100% 確信しています。

へー、これらのトークンを早期に購入することもできるかもしれません。曲線・凸戦争から外れたCTが非常に多いので、まだ購入していない賢い人もたくさんいるでしょう。さもなければ、これが頂上であり、私たちは皆死ぬことになるかもしれません。

あまり夢中にならず、合理的に考えるようにしてください。これらのコインの多くは過去数か月間で非常識な倍数で上昇しており、最終的にトップを買うことになる可能性は十分にあります。今後は状況がさらに不安定になる可能性があるため、私の最善のアドバイスは、まとめて購入することです。

私は依然として CVX に対して最も強気ですが、FXS には本当に注目しています。 Curve は間違いなく、最高にクールなロゴを持っています。

また、まったく新しいストーリーが 2 週間以内に浮上すると確信しています。これはすぐに起こる可能性があるため、古いバッグを持ち続けて立ち往生しないでください。利益確定はしてもいいので、たまにはやりましょう。いつでも再投資できます。

安定した交換を専門とする AMM を求めてプロトコルがスクランブルすることから、これほど多くのノイズが発生するというのは信じがたいことです。おっとっと！しかし、これは依然として CT (Crypto Twitter) で起こる最も面白い出来事であり、すべてがどのように終わるのかまったくわかりません。超クレイジーなもの。

これを見てきましたが、私はまだ専門家ではないので、何か間違っていたり、非常に重要な情報が抜け落ちていたりしたら、お知らせください。図や表が少なくて申し訳ありませんが、私はいつも書いているので、それらはそれほど必要ではないと思います。 Twitter で十分なコンテンツが見つかると思いますが、私が提供したかったのは、別の、それほど深刻ではないものです。

最近 DeFi 分野では非常に忙しくなっているため、この投稿が混乱を解消するのに役立つことを願っています。このトピックに関するさらに多くの記事が必要な場合はお知らせください。お友達と共有してください。読んでいただきありがとうございます。