次の仮想通貨弱気市場は前回と同じように、高値から 80% 下落するのでしょうか?
編集者注：著者のジェイソン・チョイ氏は、スパルタン・グループのゼネラル・パートナーであり、暗号化業界の初期投資家の一人であり、最近の市場の変化について独自の見解を述べています。
2017 年に ICO によって仮想通貨強気相場ブームが起こりましたが、当時、この暗号化サイクルの最大の特徴は、リテールファンドが非常に早く市場に参入する一方で、非常に早く市場から去ってしまうことでした。 1年間の偽りの回復と安値の後、残った資本はすべて燃え尽きた。
おそらく誰もが、ビットコインの価値の 80% 以上が失われた 3 年前に何が起こったかを知っているでしょう。実際、2018 年の仮想通貨市場の急激な縮小は、強気市場でよく見られる短期的な調整とは大きく異なっていました。なぜなら、翌年には仮想通貨業界全体が下降傾向を示し、ほぼ長期間にわたって最低点に留まったからです。 4ヶ月。ビットコイン以外の仮想通貨については、ほとんどが90％以上下落し、まだ回復していないものも多い。
周囲の多くの人は、私たちのポートフォリオの「ある資産」が短期的に大幅に縮小し、その後数年にわたる下落に直面すると考えるように条件づけられています。しかし、私には言えません。どのサイクルにおいても弱気相場は常に避けられませんが、次の弱気相場はこれまでとは異なるものになると私は感じています。
多くの人がマクロの動きやFRBの量的緩和政策の観点から市場を分析していますが、率直に言って、私にはこの点について意見を言う資格はないと思います。しかし、この点を脇に置くと、暗号業界に激震が走る内部要因のいくつかは確かに過去とは異なっていると思います。主な側面は次の 3 つです。
資金額
参加者のタイプ
暗号化産業の発展
1つ目は資金の量ですが、この弱気相場が訪れると最も驚くべきことは、暗号業界に集まる資金の規模が驚くべきものであるということです。一般的な暗号通貨の時価総額は前回のピーク時から 4 倍に増加していますが、現在暗号通貨業界に投資しようとしている資本の量は、前回の市場ピーク時の少なくとも 10 ～ 20 倍、おそらくはそれ以上であると思います。
第二に、今回は市場参加者の種類に何が変わったのか見てみましょう。バイナンスだけでなく、管理下の多くのベンチャーキャピタルファンドやトレーディング資産運用会社が仮想通貨分野に資金を注ぎ込んでいます。
2017 年がすでに仮想通貨にとって大きな年になったと思っているなら、2021 年累計を見てみると、2017 年はそれに比べれば本当に見劣りします。
率直に言って、今日の暗号通貨市場におけるチャンスは大幅に増加しています。長い間開発されていなかったレイヤー1と比較して、DeFiプロトコルを通じて預けられた資金の規模は3,000億米ドルに達しました（2017年は0米ドルと比較）。
2018年5月以前、暗号通貨コミュニティはNFTとしてリリースされた「デジタルキティ」であるCryptoKittiesに約2,300万ドルを費やしていました。それでは、暗号ゲーム業界の現状はどうなっているのでしょうか?小さな例を見てみましょう。NFT/P2E 業界のゲームギルドである YGG は、現在 8 億ドルを超える資産を管理しています。
暗号通貨の一般の受け入れと採用はますます高まっていると言っても過言ではありませんが、同時に暗号化分野のリスクは数千億のレベルに達しています。
仮想通貨業界の現在の評価水準から判断すると、最も積極的な投資家でさえ、リスクと報酬の比率がますます不釣り合いになりつつあることに気づき始めています。実際、私たちは暗号通貨分野での投資活動が先細りし始めているのを目の当たりにしており、それに伴い仮想通貨分野での新たな評価ラウンドが発生しており、これはおそらく「弱気市場」の始まりの兆候であると考えられます。
投資活動が失われると、人々の信頼も失われます。暗号化業界全体がトークンの価格のみに依存しているため（実用的な製品はあまり構築されていないため）、これもまた、長年にわたる暗号化市場の浮き沈みに運命づけられています。
しかし、多くの「献身的な資本」が参入する準備ができており、業界の重心が明確に現れ始めているため...次の弱気市場の波では、ビットコインの下落は比較的小さいかもしれないと思います。そして暗号通貨間の相関関係は大幅に減少します。
NFT 価値が縮小し始めると、弱気市場が到来した可能性があります。暗号化を単一の資産クラスとして考えるべきではありません。弱気市場と強気市場が並行して起こっているように見え、その 2 つの境界線が曖昧になっているため、暗号化資産クラスがますます奇妙になっていることに気づくでしょう。成熟した資本と競争力のあるクオンツファンドに主導され、暗号市場では強気相場と弱気相場が二極化し、市場の相関性が徐々に弱まっています。
たとえば、「Play to Earn」ビジネス モデルが大流行したとき、DeFi 業界は初期に 1 年にわたる弱気市場を経験しました。以下のトークンの上昇と下降のデータを通じてトレンドの変化が一目でわかります。 (注: これらのトークンの増加は ETH 取引ペアに基づいています):
「Play to Earn」資産の資産利益の例: $AXS +4242%、$YGG +192%、$ILV +896%。
DeFi資産の下落の例: $SUSHi -80%; $SNX -90%; $CREAM -98%。
最後に言いたいのは、弱気相場は業界自体とは何の関係もないということです。過去 1 年間、分散型金融業界は 80% 下落し続けました。対照的に、今年 5 月の時点で、ビットコインは 2 つの下落を経験しました。 50% の下落は、次の仮想通貨弱気市場の到来を告げる可能性のある現象です。
簡単に言うと、近い将来、暗号市場全体の弱気相場は終わり、回復に向かうと考えていますが、それは、資本が投資を続ける以外に方法がないことに徐々に気づくからです。しかし、（たとえ短期間であっても）資本が他の分野に流れ始めると、暗号化業界は再編されるでしょう。
非暗号通貨市場分野で私よりもはるかに豊富な経験を持つ私の友人の何人かは、現在のトピックである「テーパリングレート」についてはウェブ上にもっと多くの情報があるに違いないと一般的に同意していることは言及する価値があります。より正確なコメント、私の修正を歓迎します視点。
