DappRadar レポート: 上位 4 通貨のバリュー フロー データを解釈する 17 のチャート
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、原著者：Pedro Herrera、Odaily翻訳者のKatie Kuによって編集されました。
本レポートでは、ビットコイン、イーサリアム、USDT（テザー）、ADAの時価総額上位4仮想通貨を対象に、ブロックチェーン業界への資金参入経路と参入後の経路を分析します。
このレポートでは、法定通貨がどのようにブロックチェーンに流入するかを説明し、さらに深く分析していきます。次に、値がどのように増減するかを理解し、暗号化技術がどのように使用されているかを紹介します。最後に、DeFiプロトコルと対話するための主要なツールであるステーブルコインが業界にどのような影響を与えているかを見ていきます。
重要なポイント:
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集中型取引所のBTC準備金の数は2021年に最低水準にあり、同時にwBTCは今年初めから2倍になり、イーサリアムDeFi DappsにロックされたwBTCは20,000に達しました。
集中型取引所から流出するETHの最高額は、DeFiで使用される最も高いETH供給量（取引所の流通供給量の6%）と一致し、8月の取引高は52億ドルという記録的なものとなった。
現状では、ADA の 70% がステーキングプールに固定されており、業界の総時価総額の 2.45% を占めているため、ADA は最も静的な資産の 1 つです。
副題
暗号通貨は、DeFi Dappとの対話、アートワークなどのNFTの購入に使用でき、ブロックチェーンゲームでもガバナンストークンやゲーム報酬として広く使用されています。これらのエリアにアクセスするには、ユーザーはウォレットに暗号通貨を入れている必要があります。
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出典: DappRadar
CEX (集中取引所) は最も一般的に使用される入り口の 1 つであり、したがってブロックチェーンの通貨フロー構造の最初の層になります。
CEX は、ユーザーが法定通貨と暗号通貨を取引できるサードパーティによって管理されるプラットフォームです。この意味で、CEX は信頼を提供することで取引の双方の間の仲介者として機能し、資産を保管する場所でもあります。 CEX はビジネスモデルとして手数料と取引手数料を使用します。これは、ブロックチェーン空間におけるお金の移動の最初の層を形成します。<引き出し) は、取引所から別のタイプのウォレットへの資産の流れを示します。
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ビットコインは明らかに業界で最も重要な資産の 1 つであり、仮想通貨市場全体のペースを決定することさえあります。したがって、BTCが提供する価値を分析することは非常に重要です。以下のグラフは、取引所へのBTCの純流入を示しています。
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出典: クリプトクアント
取引所へのビットコインの純流入を分析すると、7月17日に47,200BTCが取引所に供給され、57,700BTC近くが流出したことがわかります。
BTC埋蔵量に基づいて、埋蔵量と流通供給量の比率は12.67%と計算され、2021年の最低レベルとなります。リザーブ対循環供給比率は、総循環供給量と比較した CEX で利用可能な資産の量を表します。今年初め、BTCの預金準備率は約15%と推定されていました。
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特定の資産の準備金の削減には、次の 2 つの主なアクションが含まれる可能性があります。
一方で、為替準備金の減少は、他のブロックチェーンで実際の価値が生成されている兆候である可能性もあります。 BTC の場合を例にとると、wBTC を見るとこの傾向がわかります。 wBTC は、(イーサリアム) スマート コントラクトにロックされたトークンであり、その価値は BTC から得られますが、ユーザーはイーサリアム ネットワークでより柔軟な方法でビットコインを使用できます。たとえば、wBTC をローン契約の担保として使用したり、流動性を提供したりできます。自動マーケットメーカー向け。
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さらに、wBTC の最大保有者に注目することで、DeFi の具体的な用途が確認されました。wBTC の約 65% が以下の 10 の DeFi プロトコルにロックされています。
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業界の価値の流れを測定するのに役立つもう 1 つのブロックチェーン指標は、オンチェーン容量です。この指標は、ブロックチェーン内でアクティブに取引された BTC の量を示します。 2020年7月以来、毎日少なくとも200万BTCがオンチェーンで取引されており、9月には1,100万BTCを超えました。オンチェーン上の BTC の量は飛躍的に増加し、ブロックチェーン業界の規模が拡大しました。この需要の高い時期の始まりは、昨年夏のDeFiの始まりと一致します。
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次に、イーサリアムに注目します。イーサリアムでは、取引所とオンチェーン分析により、より多くの情報が得られます。
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イーサリアムの価値の流れ
まず、ETH の純流入を分析すると、BTC よりも流出間隔が明確であることがわかります。これらの高い引き出し率は、イーサリアムエコシステムの 2 つの重要な部分に関連している可能性があります。
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まず第一に、イーサリアムは TVL の主要なパブリック チェーンであり、現在 1,220 億米ドルがロックされており、業界の 65% を占めています。マルチチェーンの並行傾向によりその優位性は低下しましたが、イーサリアムは依然として DeFi において支配的な地位を占めています。
現在のETH準備金を見ると、取引所が保有するETHの量が大幅に減少していることがわかります。これは、コールドストレージ、またはDeFiやNFTとの相互作用の結果である可能性があります。
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この記事の執筆時点では、約 706 万 9000 の WETH が流通しており、これは ETH の総流通供給量の約 6% に相当します。上位のETH保有者を見ると、DeFiに関連する少なくとも7つのスマートコントラクトと2つの重要なブリッジが見つかり、そのうちの1つはゲームスペースに関連しています。以下の図を参照してください。
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出典: イーサスキャン
一般に、イーサリアム ネットワークではさまざまなアプリケーションが提供されるため、イーサリアムの価値の流れをマッピングするのは簡単ではありません。 DeFiの価値は明らかに増加しており、NFT分野でもより強い傾向が現れており、この傾向を確認するには包括的で詳細な分析を行う必要があります。
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集中型取引所から流出するETHの量は最高となっています。ビットコインと比較した場合、ETH の主な価値は、さまざまなユースケースで使用できる柔軟性にあります。 BTC と ETH の準備金の減少は長期的には良い兆候です。もちろん、他の関連仮想通貨の参加がなければ、業界の見通しはまだ不完全です。USDT を見てみましょう。
副題
BTC と ETH は最も人気のある暗号通貨であり、合わせて暗号通貨の時価総額のほぼ 60% を占めています。しかし、業界のバリューストリームにおいて強い発言力を持つ仮想通貨がさらに 2 つあります。
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出典: Coingecko/DappRadar
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出典: メッサーリ
ただし、5 月から 8 月にかけて USDT の生成が停滞した時期がありました。 Dune Analytics によると、USDC、Binance USD (BUSD)、Terra USD (UST) などの他のステーブルコインの供給が増加しています。それでもテザーがリードしている。
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出典: デューン・アナリティクス/DappRadar前述したように、ステーブルコインは業界の重要な部分であり、特に DeFi の優れた尺度です。この場合、。現時点では、上記の 4 つのステーブルコインは仮想通貨の時価総額の約 5% を占めています。
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ステーブルコインの価値の流れを要約すると、これらの種類の資産がイーサリアムエコシステムで最も橋渡し的な資産であることがわかります。 4 つのステーブルコイン (USDC、USDT、DAI、UST) がイーサリアム上のブリッジ資産の 39% を占めており、DeFi と NFT の両方で頻繁に使用されていることを示しています。
出典: デューン・アナリティクス/DappRadar
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ADA 値の流れ
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ただし、ADA におけるバリュー ストリームの提案はすぐに変更される可能性があることに言及する価値があります。 Cardano のスマート コントラクトは 2022 年に完全に稼働する予定です。 Cardano エコシステムが完全にオープンになると、ADA の価値の物語は変わります。
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上位 4 つの通貨は業界の氷山の一角にすぎません
上位 4 つの暗号通貨は、業界の時価総額の 67% 以上を把握できます。オフチェーン分析と高レベルのオンチェーン探索を組み合わせることで、業界内の潜在的なバリューストリームの概要が得られます。ただし、これは単なる出発点にすぎません。
DeFiは価値流入の主な受益者の1つとなっているようだ。 BTC の特定のケースでは、DeFi スペースで wBTC の量がどのように増加したかを確認することができました。集中型取引所での異常な準備金の取り崩しと相まって、wBTCの使用量が2020年のDeFi夏以降大幅に増加したことが実証できます。
さらに、テザーなどのステーブルコインは、DeFi運営フレームワークの主要なプレーヤーです。リザーブ分析は明確なシナリオを示していませんが、ステーブルコインが依然として特定のクラスの価値を推進していることを確認する追加のオンチェーン分析があります。
