相互運用性の引数と REN
記事翻訳：ブロックユニコーン
記事翻訳：ブロックユニコーン
要約する
要約する
投資に関する理論の背後にある 3 つの主な要素:
1. UI/UX、独自のエコシステムと収益の機会、および MEV/集中化に関するトレードオフの組み合わせにより、TVL はますます他の L1 および ETH L2 に移行し、コンポーザビリティを可能にする相互運用可能なブロックチェーンを通じてそこにとどまることを選択します。大きな焦点となる。多くの競合ブリッジの出現と、これまでに設定されたトークンが限られていたため、REN は最近、OG ソリューションとして注目を集めていませんでしたが、今後数週間以内にホスト間を有効にすることで、すべての ERC-20/BEP のシームレスな転送が可能になります。 20/ARC-20 トークン - 主に、新興ブロックチェーン (特に Solana にとって重要) に RenBridge を使用するステーブルコイン。これは、ETH L1 からもトランザクション量と TVL の重要な要因となる可能性があります。<>さまざまな L2 取得のための分散型インスタント ブリッジ。
2. 現在、市場はブロックチェーン全体で流動性を手動で移動するためにRENでラップされたトークンのみを評価していますが、将来の取引量は、必然的にトークンを鋳造するために内部トランザクションの使用を回避するRen上に構築されたdapps（例としてZeroDao）によって推進される可能性があります。 RenVM 上にあること。
市場機会
市場機会
画像の説明
画像の説明
現在、ETH では TVL が 75% 未満、2020 年までに TVL がほぼ 100% になる、出典: DefiLlama
今年の初め、DeFiコミュニティは、Dappsが実際にETH以外のチェーンで存続できるようになるのはまだまだ先のことだと感じていました。しかし、過去6か月間で、TVLに加えて、BSCに80以上のリスティング、Polygonに60以上のリスティング、そしてSolana、Avalanche、Fantomなどの「新しい」チェーンに20以上のリスティングがあります。実際、現在ではETHよりもalt-L1にリストされているdappの方が多いです。
画像の説明
Alt-L1パフォーマンスは8月末まで
TVL、ユーザー、および dapps の間では、チェーン間でスケーリングするか、ETH を直接バイパスすることを選択するかにかかわらず、ブロックスペースが貴重であり、複数のブロックチェーンがさまざまな目的で存在し、さまざまな機能を備え、さまざまなユーザーを引き付けることになることが明らかです。
2,000 億ドル相当のクロスチェーン TVL が、RenVM を使用して最も効率的かつスムーズな方法で使用されるのを待っています。これらの数字は、DeFi への参加を希望する非ビットコイン保有者でもあります（つまり、renBTC を鋳造したり、wBTC にラッピングしたりする人々）。
Ren プロトコルの概要
Ren のコアテクノロジーは、Darknodes が維持する独立したブロックチェーン上で実行される分散型暗号資産管理者である RenVM を中心に展開しています。他のブロックチェーンと同様に、RenVM はこの内部台帳を使用して、あらゆるアプリケーションが資産を使用できるようにし、チェーン間での許可のない転送を許可します。
関数
関数
6月に終了したブロックチェーン電撃戦を通じて、RenVMを使用すると、ユーザーはネイティブBTC、BCH、DBG、DOGE、FIL、LUNA、ZECをラップして、BSC、Fantom、Polygon、Avalanche、Ethereum、Solana、そしてアービトラム。
9月末までにメインネットからメインネットへの送信が予定されており、ETH（およびERC-20）、BNB（BEP-20）、およびSOL（SPL）の送信も可能になり、おそらく相互運用性スペースの最大の触媒となり、高速化の可能性があるその他のクロスチェーンプロトコルの開発。
REN は主に renBTC とこれらの既存のラップされたトークンで知られていますが、メインネット間では、RenVM と対話するためのより多くのオプションがユーザーに提供されます。RenVM が実行できるトランザクションは、BTC を ETH に転送し、それを使用して受信 FTM を交換し、 Fantom 上の Aave でローンを作成し、そのローン金額を Polygon に送信して報酬を受け取ります。これはすべて 1 つのトランザクションで行われます。RenVM は複数のネットワーク上で複数の操作を同時に実行できます。サポートされているネットワークのあらゆる資産 (マーケットメイク、裁定取引など) と、それを通じて実行できる取引量を使用して、他のチェーン上のイベントにリアルタイムで応答できることを想像してみてください。
「これらの新しいユースケースは、RenVM 上の汎用「アプリケーション層」の設計と実装をガイドし、より多くの資産転送のために分散型で自律的な秘密キーを活用する新しいエキゾチックなアプリケーションを構築するために使用できます。オンチェーン。」 — 8月の開発最新情報
現在の使用状況の指標
RenVM は 2020 年 5 月に最新のメインネットを立ち上げ、これまでに 68 億ドルのトランザクション量を処理し、現在の TVL は 10 億ドルを超えています。
mainnet.renproject.io ダッシュボード
ボリュームの大部分 (>98%) と TVL (>95%) は BTC から来ています。これまでのところ、RenVM が renBTC で提供できるのはこれだけです。
テストネット上でのメインネット間のローンチと、SOL の人気の高まりにより (REN は 2 月にアラメダに買収され、既存のワームホール ブリッジは ETH からのみ提供されています)<>SOL (UI atm を考慮していない) は、これらの数値の強さに大きな影響を与える可能性があります。実際、この買収の動機として述べられているのは、Solana でより多くのトランザクション量を生み出し、チェーンに優れた相互運用性をもたらすことでした。
実際、RenVM SOL の量は過去 5 日間で 3 倍になり、今月は ETH よりも SOL 上の RenVM にロックされている新しい TVL の方が多くなりました。
過去 1 か月のボリュームと TVL
トークンの経済学と評価
10 億の固定トークン供給。その 20% は 2,000 のダークノードによって担保されます (100,000 の REN トークンがダークノードになります)。
ここでのネットワーク効果のフライホイールは非常に単純です。ダークノードはすべてのトランザクション量の 15 bps を取得します。生成されるトラフィックが増えるほど、ダークノードの料金も増加し (REN はインフレを引き起こさないため)、したがって REN の需要トークンへの関心が高まります。ダーク ノードの 1/3 を制御するには十分な REN を蓄積する必要があるため、REN 価格の上昇はネットワークのセキュリティに役立ちます。 Solana エコシステムでのアクティビティと安定したものをブリッジする機能は、最初のホスト間ユースケースになりますが、これは RenVM ユースケースに関する需要の増加の始まりにすぎません。
15 bps (コンピューター転送速度) + ネットワークの混雑という動的料金は、REN トークンをつり上げて追加の売り圧力を生み出すのではなく、チェーン (BTC/WBTC など) 間で転送されるトークンの料金とみなされます。定常状態のダークノード APY を最大 10% (事業者の意見に沿って) 目標とする収益モデルは次のようになります。REN 価格需要のみがダークノードから来ていると仮定し、年末の公正価値はこれらと TVL および REN ボリューム 1.40 に基づいています。ドル。
この価格を超えると、一部のダークノードはノードを実行し続ける代わりに REN を売却することを選択できますが (ダークノードの数が減り、その後他のノードの APY が増加します)、この値を下回ると、安価な方法でより多くの REN を蓄積できます。さらに多くのノードを実行することを決定します。現在のAPYは約7%であり、ダークノードの数は依然として増加していることは注目に値します。これは、ほとんどのダークノードが将来の価格上昇に備えてRENを保持することを決定していることを意味します。
(2021年8月31日現在の評価額予想)
システムコンポーネント
ダークノード:これらのノードは、RenVM ネットワークの安定性を維持します。 100,000 REN トークンを取得して結合することで、誰でもダークノードを実行できます。トークンには、不正行為の重大度に応じて、悪意のあるダークノードをさまざまなレベルまで削減する機能があります。現在約 2,000 のアクティブなダークノードがありますが、それらは 10,000 ノード (100,000 トークン/ノード、1B トークン) に制限されている Greycode と呼ばれるコア ネットワークを備えた半分散型で実行されています。
ダークノードは、Tendermint ベースの BFT コンセンサス アルゴリズムと、シャード内のオフライン ノードをより適切に処理するために Secure Multi-Party Computation (sMPC) から派生したカスタム プロトコルである RZL MPC と呼ばれるものを組み合わせることにより、ネットワークを保護します。
断片:REN は現在、ガバナンス投票のための資金を実質的に管理するシャードである Greycore を中心に氷点下で集中化されています。ただし、これは 2022 年初頭に分散化され、コミュニティ ノード (シャード) がコンセンサス全体を実行するようになります。セキュリティとスケールを維持するために、ダークノードは 24 時間エポックごとにシャードと呼ばれる 100 個のノードのグループにランダムに分割されます。各シャードは、RZL MPC アルゴリズムを使用して秘密の ECDSA 秘密キーを生成し、エスクロー内の資産を安全にロックします。これらのキーは、ダークノード オペレーターを含む誰もが知りません。破損が発生するには、シャード内のオペレーターの 1/3 以上が破損している必要があります。また、各ノードはネットワーク内で比例したシェアのみを取得します (TVL に 10 億米ドルと 20 シャードがある場合、壊れたシャードは 5,000 万米ドルしか取得しません)。シャードに問題がある場合、一部のノードは Thorchain に何かを任せます。嬉しいです）。これにより、シビル攻撃と賄賂攻撃の実行が非常に困難になります。
競合他社
これらは、1) 直接のトークン化表現の競合他社、2) ブリッジ、3) その他の相互運用性ソリューションの 3 つのカテゴリに分類できます。
直接トークン化された競合他社
BTC供給量の1%以上はETHにありますが、現在、大部分はwBTCとhBTC（どちらも集中管理機関）にあります。現在、Greycore がダークノードの制御を維持し、管理されているため、REN は現在完全な分散化に移行していることに言及する価値があります。この変化は 2022 年の初めに起こるはずです。
wBTC に加えて、tBTC はラップされた BTC の最も分散化されたアプリケーションですが、超過担保が必要であり、ユーザーは清算にさらされます。市場のボラティリティによってペッグが崩れる可能性があり、鋳造インセンティブがないためコミュニティからのサポートはあまりありません。 ren と pTokens は、トランザクションの完了処理に限定して、ネイティブ トークンからペッグ トークンへの高速かつ低コストのトランザクションを可能にする唯一のトランザクションです (wBTC には最大 24 時間かかる場合があります)。
トークン化スペースの概要 (pNetwork 提供)
人々は自分の暗号通貨を第三者に引き渡すことができますが、Ren はプログラム可能な分散型管理者 (グレイコア移行後) であり、チェーン間で価値を転送したり、ミントや燃焼だけでなく通常のスマート コントラクトを通じてロジックを渡すことができます。 RenVM は、メインネットからメインネットへの複雑なユーザー定義操作を実行できるようになり、まったく新しいプリミティブのエコシステム、つまり ETH アドレスを必要とせずに、RenVM 経由で ETH 上の FTM からトランザクションを実行できる機能の作成が可能になります。裁定取引では、Fantom の FTM がイーサリアムの FTM よりもプレミアムである場合、Fantom DEX で FTM を USDT に販売し、renUSDT を使用して USDT を ETH に転送し、その後、自分が販売した価格よりも低い価格で販売できます。転送 その FTM は Fantom に戻り、私の FTM アドレスに直接利益が得られます。
橋
ここには調査すべきプロジェクトがたくさんあります。ここでこの素晴らしい概要を確認することをお勧めします。この画像にかなり重点を置きます。
ブロックチェーン ブリッジ: 暗号化されたネットワークからネットワークを構築
REN は、特にチェーン固有のブリッジがまだ標準になっていないブロックチェーン (新しい AVAX など) で、Anyswap、Synapse、Celer などのアプリケーション固有のブリッジと競合します。<>ETHブリッジ）。
どのブリッジでも問題となるのは、通常、実際に反対側の資産を取得するための流動性が不足していることです。 AnswapとSynapseは、流動性プロバイダーにネイティブ資産のネイティブトークンでany/syn資産を提供するよう奨励し、トークンのインフレ効果を生み出します。私は両方のプロトコルが好きで使用したことがありますが、現在のソリューションがどれほど便利であっても、モデルがどれほど持続可能であるかは明らかではありません。アダプターにおける同じ流動性の問題は技術的には REN にも当てはまる可能性がありますが、現在提供されている資産は、EVM チェーン上の流動性のための CRV や SOL 上の Serum/Sabre などのサードパーティ接続により存在しません。これは、ホスト間の次に、ETH やステーブルコインを超えてさらに多くの ERC-20/BEP-20 を配信するための最大のハードルとなるでしょう。
Celer のブリッジも優れており、(Solana との互換性を除けば) おそらく REN の最も直接的な競合相手ですが、個々のリレー ノードの整合性に対して脆弱です。ブリッジ ファンドは不定の時間滞留する可能性があり、REN とは異なり、最も遅いブロックチェーン間を移動する資金の tx ファイナリティ ボトルネックのみに依存しません。これにより、ブロックチェーン間のマーケットメイクや裁定取引などの可能性が大幅に排除されます。ただし、その変動コスト構造は大規模なトランザクションにとってより合理的であり、通常は REN が請求する固定の 15bps よりも安価です。
セキュリティに関するもう 1 つの点は、Anyswap や Celer のようなブリッジでは、ブリッジ オペレーター/リレー ノードに対するある種の信頼が必要であり、失われた資金はオペレーターによって返済されます (ただし、Celer はこの状況を緩和するためにタイムロック契約を結んでいます)。 Synapse は悪意のある攻撃者に対して担保を削減することになりますが、これらのブリッジのいずれにおいても、被害者は REN の下にあるため、受け取った担保の削減に対する補償は受けられませんが、まだ実現していません。
Ren は伝統的に他のブリッジと比較されてきましたが、Dapps と統合できる独立したブロックチェーンであるため、他の同様のブリッジの欠点がないことに注意することも重要です。たとえば、Dapp が 3 つ以上のチェーンにまたがる場合、ホストからホストに公開します。RenVM には内部残高台帳があるため、各チェーンでのアセットのミント作成をスキップし、最後の (出力) ステップで必要なアセットのみをミントすることができます。
その他の相互運用性ソリューション (DOT、ATOM、RUNE)
REN の既存のアプリケーションはブロックチェーン間の価値転送の領域にのみ存在しますが、他のソリューションと同様、真の相互運用性はまだ開発の初期段階にあります。ただし、統合するには個々のブロックチェーン チームによる積極的な開発が必要なブロックもあります。ATOM は ETH と ERC-20 トークンを転送するために重力ブリッジを起動する必要があり、各チェーンに新しいハブを作成する必要があります。DOT はブロックチェーンがパラチェーンになる必要があり、RUNE は開発中です。その上に独自の DeFi エコシステムを構築します。もちろん、他のプラットフォームも、ホワイトペーパーで示されている技術的なニーズやユースケースを満たすことができれば適応できますが、これまでのところ、このニッチを適切に満たし、メインネットからメインネットへすぐに機能するものはありません。
相互運用性への需要が急増する中、REN は今後 2 四半期にわたって業界をリードする製品を提供できる有利な立場にあります。実戦でテストされた REN テクノロジー スタックは、次の環境で大きな価値を発揮します。
1) クロスチェーンのセキュリティは侵害されることがよくあります。
結論は
結論は
それぞれについてどう感じるかに関係なく、私たちは分散型モビリティとソリューションを通じてスペース全体の成長を制限します。REN のようなソリューションは、すぐに使用して統合できる魅力的なユースケースを表しています。
RENチームは、この分野で最も技術的に強力でDeFiネイティブなチームの1つです。過去 1 年間に出現した集中化されたピアやその他のブリッジに市場シェアを失ったにもかかわらず、チームはおおむね健全でテスト済みのテクノロジー スタックを保有しており、ブロックチェーンや需要の高い資産にわたって製品を古いものから新しいものまで拡張したいと考えています。
ホスト間の起動後に REN 製品がすべてのシリンダーで起動し、シームレスなクロスチェーンの将来に向けて増大するユーザー ベースのニーズに応えられるのは素晴らしいことです。
