Circle がステーブルコイン戦争に勝つ確率はどれくらいですか?
この記事の由来はDecrypt、原作者：ジェフ・ジョン・ロバーツ
日常翻訳者 | ニアン・イン・シー・タン
まとめ：
この記事の由来は
、原作者：ジェフ・ジョン・ロバーツ
日常翻訳者 | ニアン・イン・シー・タン
副題まとめ：- USDC の準備金について人々は疑問を抱いています。記事- Circle は深刻な法的および商業的課題に直面しています。
Circle CEO の Jeremy Allaire は、彼の会社と同社が運営する USDC ステーブルコインに関して大きな計画を持っています
プラン。今週のブログ投稿ではその中でアレール氏は、サークルは連邦銀行になるつもりであり、USDCには「数千億ドルの流通」があると期待していると述べた。
アレール氏のコメントは、ステーブルコインとして知られる各国通貨に固定されたデジタルトークンが開発段階にある中で出された。仮想通貨トレーダーは長い間、ステーブルコインを不安定なポジションに出入りするための手段とみなしてきたが、従来の金融システムはステーブルコインをより効率的な資金移動の方法と見なし始めている。
現在、市場は依然としてテザーのステーブルコインUSDTによって支配されていますが、多くの競合他社が存在します。アレール氏は、米国では規制当局がテザーを審査していると考えている
副題
Circle のステーブルコインはどの程度安定していますか?ステーブルコインは、ビットコインなどの他のブロックチェーンベースの通貨と同じくらい便利でありながら、ボラティリティがないため、ユーザーに人気があります。ステーブルコインを発行する数十の企業にとって、この収益方法は比較的簡単です。4000万ドルの利益記事しかし、この機会にはジレンマがあります。ステーブルコイン企業はこれらの準備金をどの程度積極的に投資すべきでしょうか?準備金を債券やコマーシャルペーパーに投資することは、より高い利回りを意味しますが、ステーブルコインが企業が約束しているほど安定していない可能性があることも意味します。
先月のサークル
開示
ただし、USDC は、同社が長年約束してきたように、1 対 1 の現金による裏付けはありません。サークルは、7月に発表した透明性報告書の中で、グラント・ソーントンが発行した準備金認証報告書は、USDCの総流通量が依然として米ドル建て準備金資産と1対1で固定されていることを示していると指摘した。この年、USDC の発行部数は 2,600% 以上増加しました。報告書はまた、USDCトークンの61％が現金または現金同等物に裏付けられているほか、ヤンキーCDや米国財務省証券などの一定割合が裏付けられていることも示している。この点に関して、競合他社は次々と攻撃を行っており、その中でもPaxosはブログを公開している。
記事
、USDCは本物のステーブルコインではないと主張しています（写真）。
「USDCは可能な限り最高の利回りを求めている。問題は、彼らがその利回りを追い求めることで消費者の資産を危険にさらしているのかということだ」とパクソスの主任弁護士ダン・バーンスタイン氏はDecryptに語った。
サークルの最高戦略責任者であるダンテ・ディスパルテ氏は反撃した。ディスパルテ氏はインタビューで、Paxosの発表を無意味な「純度テスト」だと激しく非難し、「我々はPaxosの記事を改善するために応じていない」と宣言した。
Disparteによると、ステーブルコイン業界全体が厳しく規制されることになり、CircleはUSDCが米国財務省やその他の機関が発行する規則に準拠することを保証するという。しかし同氏は、サークルがリザーブ構成を変更する計画があるかどうかについては言及を避けた。これは、バースタイン氏が主張するように、サークルが本当に消費者資産を危険にさらしているのかどうかという疑問を提起する。一見すると、バースタイン氏はその点を誇張しているように見える。サークルがUSDCを支援するために使用している非現金資産は比較的安全であり、ジャンク債やアルトコイン、いつ暴落するか分からない資産ではない。このような危機では、消費者が急いでUSDCを現金に戻そうとする可能性があり、サークルは償還需要を満たすために資産を売却せざるを得なくなる可能性がある。そうなれば、サークルは市場価値よりも低い価格で資産を売却せざるを得なくなるか、まったく売却できなくなる可能性があるとコーニング氏は述べた。これにより、USDC の価格が 1 ドルを下回り、Circle のステーブルコインが不安定になります。
新たな危機が発生した場合、ステーブルコインの取引は従来の市場よりも迅速かつより深刻になる可能性もあります。最近の論文が指摘しているように、ステーブルコインの場合、償還ショックは数日ではなく、数時間または数分以内に発生するためです。同時に、そのような危機は、より広範な出来事、またはステーブルコインプロトコルのバグの発見など、ステーブルコインに特有のものによって引き起こされる可能性があります。
これらは現時点では理論上の懸念事項ですが、Circle のパートナーである Coinbase が密かに削除したことがわかりました。
消去
各USDCは「銀行口座に預けられた1ドル」によって裏付けられていると言われています。このレトリックの変化はおそらく訴訟を回避するためのコインベースの動きであるが、USDCがサークルが以前に約束したフェイルセーフ投資ではないことも反映している。
副題
「これからの道は長くて険しい」
サークルは株式公開を目指しているが、これは同社のUSDC事業が安全で成長していることを投資家に納得させなければならないことを意味する。おそらくそれが、同社が連邦公認銀行になる意向を発表した理由かもしれない。これは規制リスクに対する潜在的な投資家の懸念を和らげるのに役立つ地位である。
Circleは8月6日に米国SECにS-4フォームを提出した。表の情報によると、2020年初頭以来、2021年7月31日現在、USDCの流通額は4億米ドルから270億米ドル以上に増加し、65倍以上に増加しています。サークル経営陣は、USDCの流通額が2023年末までに1,940億ドルに増加すると予測している。
さらに、表には、発行済みおよび未払いのすべてのUSDCトークンが、米国の規制対象金融機関の隔離口座に保管されている少なくとも同量の高品質な米ドル建て資産によって裏付けられており、規制の監視と準備金管理の対象となっていることが記載されています。これらのポリシーは、USDC に対する未払いの需要を常に満たすか、それを超えるように設計されています。 2021 年 3 月 31 日の時点で、顧客と USDC 保有者の利益のために分離された現金は 111 億 6,720 万ドルでした。 USDC は現在、ETH、Algorand、Solana、Stellar、および Tron ブロックチェーンをサポートしています。
Circleはまた、2021年第3四半期に開始されるDeFi APIを通じて、金融機関がDeFi主導の新たな融資市場に参入できるようにする予定だ。 DeFi APIを使用すると、金融機関は自動的にUSDCをサードパーティのDeFi融資市場に注ぎ込み、Circleの信頼できるアカウントインフラストラクチャ内で管理されるプロトコル固有のガバナンストークンを含むリアルタイムの積み立てと償還を通じて利回りを得ることができます。
