USDTの雷雨の懸念は徐々に解消され、年間10倍に成長してきたステーブルコイン市場のパターンが変化

プロデュース | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
著者 | ヘバオ
プロデュース | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)

6月30日、CircleとCoinbaseは共同で米ドル準拠のステーブルコインUSDCを設立し、今後数年内にAvalanche、Celo、Flow、Hedera、Kava、Nervos、Polkadot、Stacks、Tezos、Tronを含む10のパブリックチェーンで利用可能になると発表した。毎月続々発行。

副題

01 1年で10倍に成長、「トロイカ」が初始動

ステーブルコインの使用シナリオは当初、入出金チャネルとアンカーされた法定通貨交換の基本的なニーズに焦点を当てており、これがUSDTに基づく第1世代のステーブルコインの誕生と開発も刺激しました。

しかし、当時のステーブルコイン市場の拡大はまだ「外需」刺激を背景に、追加発行のペースや1回の追加発行規模も比較的緩やかで、すべてが動き始めたのは2020年になってからでした。新しいステージに入ります。

1つ目は、2020年上半期のリズムの変化です。 「312」以降の安定した参入需要と重なり合った感染症の状況下で世界的に流動性が氾濫する世界的な環境から、USDTは4月から大幅にギアを切り替え始め、追加発行ペースは大幅に短縮され、1回の追加発行規模も大幅に縮小した。大幅に増加しました。

その直後にあるのが、2020年下半期から始まる「DeFiの本拠地」だ。昨年半ばの「DeFiサマー」で盛り上がったDeFiネイティブシーンはステーブルコインの需要を大きく刺激し、ステーブルコイン市場でのインカムコンビネーションの可能性が発見され、ステーブルコイン市場は本格的なパンクを迎えた。 「需要が供給を促す」。

今後徐々に登場するU-standard契約などの取引モデルにより、USDTに代表されるステーブルコインの利用シーンはさらに拡大し、USDTの追加発行も大幅に加速し始め、典型的な急拡大期を迎えています。

CoinGeckoのデータによると、7月3日の時点で、ネットワーク全体のステーブルコインの市場価値総額は1,127億米ドルを超え、前年同期はわずか約120億米ドルであり、1年間で10億米ドルを達成しました。過去数年間の増加分の合計の倍です。

同時に、取引量の急速な増加に加えて、DeFi 世界のめまぐるしく急速な反復により、「シングルプレーヤー」という本来の USDT 市場構造も破壊されました。より多くの使用シナリオに対応するために、ステーブルコインのトラックでは複数回の革新が行われ、「トロイカ」のステーブルコインエコロジーが形成されました。

• USDT (1 番目)、USDC (2 番目)、BUSD (3 番目) に代表される固定法定通貨ステーブルコインが最初に登場し、現在最大の市場シェアを持っています。

• DAI（4位）に代表される資産担保ステーブルコインは、ある程度の分散化を達成しており、DeFiの世界で着実に拡大しています。

• アルゴリズムステーブルコインアルゴリズムステーブルコイン通貨制度は市場の需要と供給によって確立されており、「分散化」が最大限に達成されており、まだ市場検証の初期段階にある。

現在の3つのトラックの発展傾向は、時価ランキングからも見ることができ、アンカー法定通貨ステーブルコインは依然として絶対的な主流を占めているが、主流外のロングテール需要、資産担保ステーブルコイン、アルゴリズムステーブルコインもまた野蛮である一つの世界で成長します。

副題

02 もはや「一家独占」、USDCの勢いは強い

しかし、USDTを除けば、USDCの成長は、Dai、BUSD、UST、TUSD、PAXなどの他のすべてのステーブルコインの成長をほぼはるかに上回っており、USDTに近づきつつある勢いさえあることがはっきりとわかります。

周知のとおり、USDTの誕生以来、「悪質な追加発行、市場操作」、「証拠金不足」の疑惑があちこちで飛び交っていたが、独占に近い市場での地位に大きな影響を与えたことは一度もなかった。

特に2017年9月以降、ほぼ唯一の法定通貨入出金チャネルとしてUSDTはさらに脚光を浴びており、市場全体との結びつきもさらに深く、「大きすぎてつぶせない」規模となっています。今年からパターンが再構築されるまではさらに高くなる。

The Blockのデータによると、ステーブルコイン市場の流通量は1,127億ドルを超える一方で、USDTの時価総額比率は86％から現在の約60％に低下し、USDCは6％から現在約25％に上昇し、流通量は2.5ドルから増加しています。年初の10億ドルは255億ドルに達したが、USDTの発行部数が約4倍に過ぎなかったのに対し、1年も経たないうちに発行部数は10倍に増加した。

栄枯盛衰のもと、USDCは最も強力なコンプライアンス属性を持つUSDステーブルコインとして、過去1年間で3倍以上に増加しており、USDTの地位に実質的に挑戦すると予想されている。特に、USDTは過去6ヶ月間ほとんど発行されておらず、この傾向によると、今後数週間でUSDTの割合は史上初めて50％を下回る可能性があります。

時価総額255億米ドルのUSDCは現在、イーサリアム、アルゴランド、ステラ、ソラナ、トロンの5つのチェーンで発行されており、記事冒頭で述べたように残り9つのパブリックチェーンの拡大を続ければ、 、間違いなくDeFiで役割を果たすでしょう。それはますます大きくなり、それによってUSDTの需要はさらに減少します。

同時に、CoinbaseとCircleの支援を受けているUSDCは、従来のファンドが準拠した便利な方法でDeFiサービスを享受できるよう、従来の金融の世界と暗号化された世界をつなぐ主要な媒体になろうとしています。

その中には興味深い入れ子人形があります。現在最大の非アンカー法定通貨ステーブルコイン DAI は、独自の担保の 60% がアンカーステーブルコイン USDC であり、これは DAI 発行準備金の 60% が USDC によって裏付けられていることを意味します。

これは、DAIのような資産担保ステーブルコインの避けられない担保品質のジレンマを説明するだけでなく（アルゴリズムステーブルコインの探索的重要性が強調されている）、現在最も強力なコンプライアンス属性を持つUSDCがステーブルコインの状況において極めて重要な役割を果たしているということも示している。

ちょうど5月末、USDC発行者のCircleは、Fidelity、Digital Currency Group、仮想通貨デリバティブ取引プラットフォームFTX、Breyer Capital、Valor Capitalなどを含む4億4,000万米ドルの大規模資金調達ラウンドの完了を発表した。

副題

03 最大の変数「コンプライアンス」

正直なところ、USDTの時価総額627億ドルと同様に、その背景にある巨額の担保需要は避けられない監督の監視から逃れることはできず、現在拡大するステーブルコイン市場にとってコンプライアンスは避けては通れないテーマとなるでしょう。

この観点から見ると、USDTの市場シェアは1年以内に20%減少し、そのうち今年上半期だけで15%減少しており、これはコンプライアンス要件に基づく規制要因が原因であると考えられます。また、その使用シナリオの継続的な圧縮にもつながり、現在は主に CEX の交換と転送のニーズに対応しています。

2020年の狂気の追加発行とDeFi需要の急増を背景に、安定通貨そのものが新たな発展段階に入った 次に、暗号化世界での深い拘束と利用か、それとも国境を越えた決済かサークルを壊して限界を超えたものは、プロセスにおいてより重要な役割を果たすことになります。

したがって、緊急に規制当局の承認を必要とし、積極的に成長を拡大する必要がある「中間ビジネス」プロジェクトとしては、コンプライアンスが最優先事項であり、たとえば Coinbase はコンプライアンスだけでほぼ無敵です。

早くも今年1月4日、OCC（米国通貨監督庁）は銀行システムにステーブルコインの採用を奨励する立場を積極的に表明し、「米国の銀行にパブリックブロックチェーンと米ドルの使用を許可する」公開書簡を直接発行した。米国金融システムの決済インフラとしてのステーブルコイン」 当時、Circle（USDC発行会社）の共同創設者兼最高経営責任者（CEO）はツイートで歓迎の意を表明し、USDCはその準備ができていると述べた。

現在、USDCはまさにこの機会を捉えており、取引プラットフォームに対するCoinbaseと同様に、ステーブルコイン市場におけるほぼ唯一の「正規軍」となっている。

他のステーブルコインについても、次の競争でロングテールを超えた主流を目指すのであれば、おそらくコンプライアンスは避けては通れない核心要素となるだろう。

END