5月5日にイーサリアムでローンチされたUniswap V3は、最もエキサイティングなDeFiアップデートであり、これは他にないと言えるでしょう。最新のニュースによると、コミュニティが投票すれば、V3 がイーサリアム拡張ネットワーク Arbitrum に導入され、トランザクション速度の高速化とトランザクション コストの削減が実現するとのことです。では、V3 には具体的にどのようなイノベーションがあるのでしょうか?まず、Uniswap V3 の技術ホワイト ペーパーを開いてください。その最初の章では、その中核となる技術的特徴である「集中流動性」が要約されています。つまり、V3 は V2 をベースに、AMM 資金の利用率が低いという問題を解決することに重点を置いています。次の式がその中心となる式です。つまり、相対価値 (資本 Y と価格 P の相対価値) を使用して流動性 L を計算し、流動性は単位「価格変化」あたりの資金の量です。一定の取引量の場合、流動性が良ければ価格の変動は小さくなりますが、流動性が十分でなければ価格の変動は大きくなります。
このような複雑な数式を見ると多くの人が眉をひそめると思いますが、それは問題ではなく、その曲線から始めましょう。
Uniswap 製品に精通しているトレーダーは、その「自動マーケットメイク」の中核が固定商品の数学モデルであることを知っているはずです: x*y=k、k は定数です。つまり、取引所プールの総流動性はこの曲線の式を満たす必要があり、流動性プロバイダーが投入する x 資産と y 資産は、マーケットメイクのために各価格ポイントに均等に分配されます。 「これは eBay のようなものです。何かを売りたい場合は、それをリスト（取引）するだけです。」 このプロジェクトの初期投資家の 1 人である Boris Wertz 氏は、Uniswap のシンプルさを例えました。しかし実際には、ほとんどの場合、トークン価格は特定の小さな領域でのみ取引され、他の価格の資金は遊休状態であるため、資本利用率が低いという問題点が発生しており、これはほぼ DeFi AMM プロジェクトです。上限突破したい。V3 がオンラインになってから 1 日の取引高が急速に増加しました。この図は、過去 7 日間の 1 日の取引高と V2 の比較を示しています。
この問題点の解決に集中するため、Uniswap が V3 をアップデートした後、資金の利用率は 4000 倍に増加することが見込まれると関係者は述べました。過去 7 日間の毎日の取引量とロックアップ量を計算すると、資本効率が公式に宣言されている高倍率に達していないことがデータで確認できます。その中で、資本効率 = 取引量 / ロックポジション。上表によれば、ロックアップ総額が V2 よりも低い場合、V3 の資本稼働率は確かに V2 に比べて大幅に向上しており、V2 の約 4 倍であると結論付けることができます。では、V3 は資本利用率を向上させるためにどのような方法を使用しているのでしょうか?LP により、特定の価格範囲内でマーケットメイクが可能になります
このようなメカニズムは、流動性供給曲線全体を正式には「価格ティック」と呼ばれる小さな「コンテナ」に分割するものであり、各「コンテナ」の価格帯は非常に小さく、それぞれが小規模な自動マーケットメーカーです。これは注文帳の作成に似ているのではないかと思われるかもしれません。はい、たとえば、USDC/ETH 取引ペアが 1700 ～ 1800 米ドルの流動性を提供する場合、これらの資金は複数の範囲で取引されます。ホワイトペーパーのV2の流動性とV3範囲の流動性の比較
もちろん、一部のアナリストは、この市場を行うことの欠点を指摘しています。この方法で資産を特定の価格帯に拘束することは、取引量が少ない通常の流動性プロバイダーにとっては好ましくありません。まず、複数の範囲にわたる取引のガス手数料が増加します。第二に、価格帯が不当に設定されると、優れた戦略によりより多くの利益を得られるプロのDeFi専門家やプロのマーケットメーカーとは異なり、マーケットメイキングの利益が影響を受けます。 Uniswap V2 では、各 LP が流動性プールの収入を比例して分配します。
Uniswapはコミュニティへの記事でも将来への期待を表明しており、「将来的には小規模トレーダーの資金を集めて利益を分配できる「Uniswap戦略インテグレーター」の役割が市場に現れることを期待している」と述べた。コストバランスを図るためです。これは、V3 バージョンの 2 番目の革新的なアイデアである NFT にもつながります。V3 バージョンで、Uniswap LP の各位置が固有であるとしたら、何を思いつきますか?はい、代替不可能なトークン NFT です。一部のユーザーは、取引プラットフォームOpenSeaでUniswap V3ポジションを表すNFTを販売しました
財務戦略を NFT に変えることは、完全に自動化されたトランザクション モデルまたは金融ツールであるため、デジタル通貨よりも賢い「お金」を生み出すことになり、人間間のトランザクション ドッキングの必要性がなくなり、面倒な中間消費、交渉が必要になります。 、署名することで取引が成立しやすくなり、一般の人も参加しやすくなり協力効率も高くなります。しかし、小さなマイナスの影響もあります. その独自性のため、これらの NFT トークンは交換できません. もちろん、それらを同種のトークンに変換できる外部契約合意もまだ存在します。上記の 2 つの主要な革新に加えて、V3 には手数料と価格の問い合わせに関する他の 2 つの主要なアップデートがあります。3. 手数料レベル システム (0.05%、0.3%、1%) を使用して、V2 の 0.3% の単一手数料を置き換えます。この設定の目的は、流動性プロバイダーが事前に許容可能なリスク レベルを選択し、それをより高く設定できるようにすることです。妥当な報酬 - 取引がより人道的なものになることは間違いありません。
4. 最適化された価格入力メカニズムを採用し、過去の価格照会履歴を保存することで、価格照会の迅速化とコストの削減を実現します。
以上が V3 バージョンの主な競争力ですが、使いやすいですか?取引を始めてみないとわかりません。将来的には、V3 によって周辺インフラやデリバティブの機会も増え、より多くの資金や人材が市場に参入し、好スパイラル効果が生まれると考えられます。Uniswap V3 ホワイトペーパーには次のように書かれています。Uniswap V2 のコア コントラクトは、不要なペリフェラル (アプリケーション) になるはずです。Uniswap V3 のリリースにより、その周辺機能を巡るさまざまな路線に投資機会がもたらされ、短期的にはマーケットメーカーが V3 の資本効率の向上を徐々に実感するにつれて、V3 のマーケットメイク資本はますます大きくなることが予想されます。 Uniswap V3 に基づく積極的なマーケットメイク戦略トラックは、100 の学派によって争われることになり、それがより多くの投資機会につながるだろうと予測できます。 
