4月21日、米国の仮想通貨コミュニティはビットコインと金の価値について非常に注目を集めた議論を行った。ビットコインの側にはマイケル・セイラーがおり、金の側にはフランク・ジュストラがいる。二人とも非常に成功した起業家であり、仮想通貨全体の現在の傾向が高まっているため、彼らの議論は幅広い注目を集めています。ビットコインと金の関係、そしてそれぞれが将来どこに向かうのかを懸念している投資家にとって、この議論は注目に値する。この議論は、ビットコインが時価総額で金を超えるかどうかという、市場でよく聞かれる質問を思い出させる。私の考えでは、ビットコインの時価総額は間違いなく金の時価総額を超えるでしょう。そして、この超越性を達成するまでの時間は、市場が一般的に予想しているよりもはるかに長いです。

まず、開発の勢いという観点から見ると、ビットコインは 2008 年に技術オタクの間で応用されてから、今日の市場価値 1 兆米ドルにまで発展しました。このような発展スピードは、通常の市場に自由に出現する通貨が一般に受け入れられる時代をはるかに超えています。ビットコインの基本的な特性には、一定の量があり、持ち運びや普及が容易であること、非常に小さな粒度に分割できること、永久に保存できること、公正に取得できること、どの機関や個人によっても管理されていないこと、世界中で流通し、すべてのユーザー間で直接取引が行われることなどが挙げられます。これらすべての特性により、価値の保存および移転として金よりも優れています。もう 1 つの非常に重要な点ですが、市場では見落とされがちですが、ビットコインはこの種のテクノロジーにおける最初の製品であるということです。長い間、独立して運用されていました。したがって、市場コミュニケーションの点で他の同様の製品よりもはるかに優れています。したがって、市場におけるビットコインの価値の関連付けとさまざまな用途は、他の同様の製品よりもはるかに優れています。そのため、現在、ビットコインはすべての暗号化デジタル通貨の中で市場シェアの 50% 以上を占めています。このような市場シェアに基づいて、ビットコインは絶対的な主導的地位を占めているため、揺るがれることはありません。他の製品カテゴリでは、市場の発展により、この市場リーダーシップの重要性が実証されています。例えば、Eコマース分野ではAmazon、ソーシャル分野ではFacebook、長編動画分野ではYouTube、短編動画分野ではTikTokなどです。したがって、暗号化デジタル通貨の分野では、たとえビットコインの模倣品がさまざまに存在したとしても、それらがビットコインの時価を超えることはありません。

12 年間の開発を経て、ビットコインの市場価値はゼロから今日の 1 兆ドルまで成長しました。このような開発プロセスはまだ止まっておらず、今後も開発の余地が多く残されています。ビットコインユーザーの発展傾向を見ると、その傾向は非常に明白です。ビットコインが初めて登場したとき、その愛好家はほんの数人の技術オタクでした。これらのオタクたちのコミュニケーション分野は、インターネット上の非常に専門的なフォーラムです。また、ビットコインの取得にはハードウェア機器以外の追加資金は必要ありません。さらなる発展の後、ビットコイン愛好家が現れ始めました。彼らはビットコインを購入するために資金を喜んで使います。したがって、ビットコインは収集品となり、法定通貨に基づく価格設定を取得します。こうした愛好家が増え始めたとき、ビットコイン取引の一元的なマッチングを提供する取引プラットフォームが登場しました。個人の投機家がビットコインの売買に参加することに惹かれ始めました。 2020年3月以降、米ドルの大量発行により、機関投資家は資産の目減りを防ぐため、米ドル発行リスクをヘッジする目的でビットコインを購入するようになりました。現時点では、ビットコインはリスクをヘッジするための資産タイプとして機関投資家によって検討され始めています。このような発展傾向は、マイケル・セイラー氏とマスク氏のビットコイン購入によって新たな段階に押し上げられた。現在、米ドルの追加発行のリスクを回避するために、ますます多くの機関がビットコインを購入し始めています。したがって、ビットコインは 2021 年にはすぐに 1 兆米ドルの市場価値に達するでしょう。 2021年は機関ユーザーがビットコインを購入し始める最初の年と言える。この傾向は今後数年間続くでしょう。個人ユーザーがビットコインに参入する開発プロセスは、機関ユーザーがビットコインに参入する開発プロセスでも繰り返されます。したがって、今後数年間は依然としてビットコイン開発の強気市場となるでしょう。

現在ビットコインを購入しているユーザーの種類の中には、ヘッジファンド、ファミリーオフィス、上場企業、年金基金会社、保険会社などがすでに存在します。現在の種類の金融機関の中で、特にアメリカの保険会社の共同参加は、ビットコインの長期的な価値をより示唆しています。このような参加はまだ市場から十分な注目を集めていません。これだけでも、ビットコインには長期的な強気相場が待ち受けていることが示唆されるかもしれない。ビットコインの潜在的な買い手の中で、最終的な機関は、もちろん、各国の中央銀行です。一部の中央銀行が購入を開始すれば、市場がビットコインを最終的に受け入れたことを示すことになる。しかし、中央銀行がビットコインの購入を開始するまでには、ビットコインが中央銀行に受け入れられる資産になるまでにはまだ長い時間がかかります。これらの発展には、ビットコインの時価総額、ボラティリティ、流動性、ビットコイン取引市場の規則性が含まれます。ビットコインの現在の市場発展傾向から判断すると、これらの条件は徐々に満たされるでしょう。したがって、ビットコインは中央銀行によって認識され購入される資産に発展すると思います。

金に関して言えば、市場では実際に金の価値の価格設定において非常に矛盾した現象が起きています。一方で、金の市場価格は下落し続けています。一方で、一部の主要中央銀行は金の購入と保有を開始した。金は、市場が混乱しているときに伝統的な価値を維持する商品としてこれまで使用されてきました。たとえば、ワイマール共和国の間、金の保有者はマルクの急激な切り下げによる財産の損失を回避できました。現在の米ドルの供給過剰の状況では、金の購入と保有が伝統的なヘッジ戦略です。しかし、金の市場価格は上昇しませんでした。これは不可解な現象です。以下のデータを見ると、過去1年間の金の上昇傾向はこれらの商品の中で最も低いです。

市場は現在、ビットコインと金の価格を設定しています。この 2 つと比較すると、市場がビットコインに対してより楽観的であることは明らかです。以下のグラフは、2020年のビットコイン半減期以降のビットコイン、金、S&Pの投資収益の比較を示しています。

私の意見では、ビットコインは、価値の移転と価値の保存の特性の点で金よりも優れています。技術製品である通貨も、紙幣や硬貨から電子簿記に至るまで、常に進化しています。現在、インターネットとブロックチェーン技術の出現により、より優れた新しい通貨伝達手段が誕生しました。そして、市場はこの新しい形式の通信手段を受け入れており、特にデジタル時代に育った若者にとって、この安全で便利で自由な形式の価値交換を積極的に採用する傾向にあります。したがって、ビットコインの市場価値が金の市場価値を超えるのは時間の問題です。そして、この超えの時間は市場の一般的な予想よりもはるかに短いと思います。