AMM シリーズの最後の人気科学記事では、「ネットの有名人」である Sushiswap による Uniswap の流動性マイニングについて話しました。これにより、彼は一夜にして目立ち、有名になりました。取引所における流動性の重要性は人体における血液のようなものであり、両者は密接な関係にあることがわかります。

そして、常に誰もが話題にし、繰り返し強調される「流動性」とは何でしょうか？そしてなぜそれが市場や取引所の中核となり、すべてのトレーダーに影響を与えることができるのでしょうか?

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伝統的な金融の流動性とは、資産が合理的な価格でスムーズに「実現」し、ある状態から別の状態に流れる能力を指します。これは、投資の時間スケール (売却までにかかる時間) と価格スケール (公正な市場価格からの割引) の関係を反映します。

伝統的な意味での流動性の生成には、投資機関やマーケットメーカーといった大規模なものから、銀行家やアナリストといった小規模なものまで、「血液の創造」に参加する複数の役割が必要です。流動性はさまざまな市場でも必要になります。スーパーマーケットのような小さな市場から、A 株全体のような大きな市場まで、そして国は資産と一般的な同等物としての現金との交換を必要としています。

簡単に言えば、流動性とは、より合理的な取引価格、より迅速な注文取引、より安定した資産移転、テクニカル分析の精度の向上などの指標です。例えば、流動性の高い市場では、注文の取引スピードが非常に速く、価格も安定しており、多額の資金を保有する個人の影響を受けにくく変動を引き起こします。

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暗号化ベンチャーキャピタル機関であるパラダイムの投資パートナーであるアルジュン・バラジ氏は、私たちは市場構造2.0から3.0への移行期にあり、CeFiとDeFiは収束する傾向にあると指摘し、次のように述べた。オンチェーンの流動性を獲得できる オンチェーンの流動性を利用できないブローカーは、他のブローカーと比較して直ちに不利な立場に置かれることになります。」

言い換えれば、AMMに似た取引アルゴリズムは集中型取引所にますます大きな影響を与えることになるため、マーケットメーカーはより大きな利益を得るためにDeFi分野に参入することになるでしょう。

DeFi から CeFi への課題に直面している Wootrade は、中央集中型市場の基礎となる流動性をチェーンに移転する方法など、CeFi と DeFi を接続する機会を模索してきました。現在、Wootradeは数十の取引所、マーケットメーカー、取引チームと流動性協力を確立しており、将来的にはその製品WooFiがこれらの流動性を統合し、DEX、スワップ、融資、その他の金融商品などのDeFi製品に接続する予定です。

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AMM と流動性マイニング モデルの誕生により、オンチェーン トランザクションに火がつきました。しかし、Uniswap、Bancor、Curveなどのさまざまな取引所は異なるAMMルールを採用しているため、資本プールと流動性が異なるプロトコルに分散され、取引量が大きくなるほどフリーロスやスリッページなどの取引損失が増加します。これは、トランザクションアグリゲーターの台頭の背景にもあります。

オンラインで製品を購入したい場合は、あらゆる製品を取り揃えているタオバオか Amazon が最初の選択肢になる可能性があり、音楽を聴きたい場合は、多くの歌手を利用して Netease Cloud または Apple Music にアクセスし、多くの Didi を利用する可能性があると想像してください。ウーバーとか……

取引アグリゲーターも同じ設計コンセプトを採用しており、DEX 全体から流動性を収集し、ユーザーにとって最適な取引パスを見つけます。異なる取引所間でより有利な取引価格を探し、注文を分割して複数の取引所で取引を実行することもできます。このようなサービスは、デジタル取引市場に参入したばかりの初心者や初心者の参入障壁を下げるのに役立ちます。

現在、イーサリアムチェーン上のトランザクションアグリゲーションツールには1inch、Matcha、ParaSwapなどがあり、その中でも1inchは優れたパフォーマンスを持っており、Uniswap、Curve、0xなどの取引所の流動性を統合しています。Debankのデータによると、24時間執筆前 取引量は1億4,000万米ドルに達し、過去7日間の平均デイリーアクティブユーザー数は11,000人を超え、Uniswapに次ぐ2位であり、イーサリアムDEXの2位の座にしっかりと座っています。

これらのトランザクションアグリゲーターの中で、核となる競争力はトランザクションパスアルゴリズム、つまり、誰が「より費用対効果の高いサービス」を提供できるか、最良の流動性と最良の価格を見つけることができるアルゴリズムです。

現在のトランザクション アグリゲータは通常、トランザクション実行パスをシリアル、パラレル、またはハイブリッド方式で定式化します。 「シリアル」は、プロセスの大きなスリッページを避けるために、複数の取引所でターゲット トークンを次々に交換することとして理解できます。「並行」は、同時に取引するためにトークンを複数の資金プールに分割することとして理解できます。「混合」は、トークンを作成することを意味します。さらに複雑になると、上記の 2 つの状況を組み合わせてマルチパス トランザクションを実現できます。

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この専門的なマーケットメイク戦略の見積もりは、「記入可能なオラクル」と呼ばれるオラクルになります。チェーンに価格を導入する他のオラクルマシンと比較して、Wootrade は直接取引できる相場を提供し、このツールは関連パラメーターを設定した後、プロジェクト当事者が直接使用できるため、効率的でシンプルです。プロフェッショナルなマーケットメイク戦略は、将来的にはCエンドにも開放され、ファンド商品として販売される予定です。

しかし、イーサリアムのガス料金が高いことに直面して、これほど多くの流動性をチェーンに移動するのは費用対効果が高いのでしょうか?ガス価格が 300gwei で計算され、毎日の見積もりで 60 ETH が消費され、ガス料金が約 120,000 米ドルであると仮定して、数学の問題を実行することもできます。 0.1%の手数料のみを請求する条件下で、マーケットメーカーがETHの半分の約2億5千万をイーサリアム上で取引できれば、1日あたりの手数料収入は25万米ドルにも達し、ガスを完全に相殺することになります。

Binance Smart Chain は多くの DeFi プロジェクトを集めています。Sushiswap などのイーサリアム上の多くのスター プロジェクトも BSC に移行し、ユーザーにイーサリアムの高いガス料金よりも低い手数料とより速い取引、スピード、より摩擦のない取引体験を提供します。現在、エコロジカルチェーン上にDeFi、NFT、ゲーム、開発をテーマとしたエコシステムが形成されており、最大のエコロジカルDEXであるPancakeswapの24時間取引高は一時Uniswapを上回りました。マーケットメイクモデルがバイナンススマートチェーン上で安定して動作すると、Arbitrum、polkadot、Avalancheなどの他のパブリックチェーンへの展開も試みる予定だ。

流動性は、従来の金融、CeFi、DeFi、取引アグリゲーターから、より競争力のある事業者である「取引可能な見積り」のオラクルマシンに移行しました。熱いお宝は後々どのトラックに転送されるのでしょうか？様子を見てみます。

続くポピュラーサイエンスシリーズでは、最近「バリューかバブルか」で話題になっているNFTをはじめ、DeFi分野の最先端イノベーションを引き続き解説・紹介していきます。 Wootrade ポピュラーサイエンス シリーズに注目し、ブロックチェーンを簡単な言葉で理解することを忘れないでください。