トークン化された所有権が株式以来の最良の調整ツールである理由
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誰かに 1 ドル渡せば、1 日助けてくれるでしょう。彼らにトークン化された所有権を与えれば、彼らは生涯あなたの味方になります。
所有権のデジタル表現である「トークン」は、そのスムーズな配布と適応性の性質により、株式の出現以来、最も強力なインセンティブおよび調整ツールとなっています。過去 2 年間、トークンの実験についてはかなりの懐疑論がありましたが、特定のトークンの設計は間違いなく増加しており、初期段階の株式と同様に、自己実現的な予言になる可能性があります。
この投稿では、最初にどのような主要な要因が仮想通貨を歴史のこの時点にもたらしたのかを簡単にレビューし、次に初期段階の株式所有とは実際には何なのか、それが何を達成し、どのように価値を生み出すのかを定義します。そして最後に、トークンが所有権を分散し、協力を促すための最適な媒体である理由を強調します。
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オリジナル画像 by Randy Fath
ビットコイン、イーサリアム、各種トークン
10 年を経て、ビットコインは次の 2 つの大きな課題に対するインターネットの最初の成功した答えであると振り返ることができます。
証明可能なデジタル希少性と証明可能なデジタル所有権は、法律ではなくコードによってのみ施行されます。それまでは、所有権は国家、暴力、法律によってのみ強制されます。
グローバル ネットワークを調整する人間と機械は、コードが法律であり、インセンティブが支配的であり、正直または利他的な行為者は想定されていない単純なルールに従います。
2014 年に早送りすると、イーサリアムはこれまでで最も影響力のあるイニシャル コイン オファリング (ICO) となり、参加者が基本的にイーサリアム プロジェクトの一部、つまりイーサ通貨、つまり ETH を購入する分散型クラウドファンディングで 1,800 万ドルを調達しました。
イーサリアムの ICO は確かに歴史上重要な瞬間であり、信頼できる仲介者に頼らずにプロジェクトの開発に資金を提供し、その見返りとしてデジタル代表者、つまり ETH を獲得するという共通の目標に向かって資金が世界的に調整されました。
ETH は当時単なる商品であり、イーサリアム ブロックチェーン上の取引の支払いに使用され、必ずしも投資手段として意図されたものではなかったということは指摘する価値があります。ただし、人間には多くのことを投機する傾向があります...
イーサリアムトークンの販売は、ArtistShare (2001)、IndieGogo (2008)、Kickstarter (2009)、GoFundMe (2010) などのサイトに代表される、当時すでに存在していたクラウドファンディングに似ており、寄付や報酬 (製品発売前) に基づいて、 CrowdCube (2011) や Seedrs (2012) などのいくつかの例外を除いて、英国を拠点とする 2 つの株式クラウドファンディング プラットフォームは依然として (カナダ、日本) の参入を受け入れることができません。特定の法域、特に米国では、株式投資を認定投資家（純資産100万ドル以上の投資家）に留保しているため、所有権の売却は困難であることが判明している。しかし、2016 年以降一定の制限付きで非認定投資家が株式クラウドファンディングに参加できるようになった JOBS 法のおかげで、この状況は前向きに発展しており、SeedInvest などのプラットフォームが誕生しています。
2017年から2018年にかけて、イーサリアムの資金調達メカニズムをコピーしたプロジェクトが多数見られました。これらのプロジェクトにはビジョンがあり、それを構築するための資金を集めたいと考えており、クラウドファンディングを行って、イーサリアムと同様に資本と引き換えに投資家にトークンを提供します。
ただし、これらの ICO の多くは所有権を販売しているのではなく、実際にはプロジェクトが実現したときに最終的にサービスの支払いに使用できるトークンを販売しているため、これは一部の投資家を混乱させる可能性があります。これは、報酬ベースのクラウドファンディングのランクに含めることができます。つまり、将来的に報酬が与えられる可能性があり、報酬に対する請求権 (トークン) を二次市場で譲渡および販売することができます。
投資家にトークンがどのように提示されるかによっては、このアプローチには本質的に何の問題もありませんが、価値を獲得するためにトークンの追加設計を行わない限り、トークンの設計を機能させることができるのは少数のプロジェクトだけであることは明らかです。それを投資として捉える投資家。
理論は次のとおりです。トークンには最大供給量があるため、投資家は将来のサービスが十分な需要を生み出し、将来のトークン供給は限られているため、トークンの価値が高まると期待しています。この信念はイーサリアムの成功に基づいていると考えられます。 2017 年までに、イーサリアムは記録的な収益を達成し、将来の需要に基づいたトークン設計は非常に類似しており、明確な価値獲得メカニズムが存在しませんでした。これにより、多くの従来の投資家がイーサリアムに参加することが不可能になりました。
皮肉なことに、イーサリアムは ICO を通じて資金を調達するための頼りになるプラットフォームとなり、人々が ETH に投資すると、ETH への需要は継続し、それが ETH に大きな効用をもたらし、インターネットの急速な台頭へとつながります。みんなそれを見た。実際の価値を獲得するメカニズムがなく、将来の採用に希望を託しているこのトークンの設計は、主に冒険好きな投資家がETHの利益を他の場所で再現しようとしているため、イーサリアムの自己実現的予言となっています。
ETHを購入する
ICO に参加し、ETH の成功を再現します (いくつかは成功しました)
これらの ICO のほとんどが ETH の財務省を保持するため、これにより ETH の価値の蓄積 (供給と需要) がさらに促進されます。
これにより、より多くの起業家（そして残念ながら日和見主義者）がプロジェクトを構築し、ICO を通じて資金を調達するようになりました。
これにより、より多くの投資家がETHを購入するようになりました。
それから🔁を繰り返します…
振り返ってみると、イーサリアムの成功は、イーサリアムの成長にとって重要であり、2017 年の ICO 運動を促進したいくつかの要因/イベントのおかげであると考えることができます。
ビットコインの成功
分散所有権。これは、多くの才能ある人材が非常に早い段階からプロジェクトに参加し、プロジェクトに個人的な関心を持ち、プロジェクトの積極的なエバンジェリストになることができることを意味します。これは、従来のスタートアップが夢見るよりも優れたものであり、これが急速な発展につながりました。イーサリアムのエコシステムとそのインフラストラクチャ。
取引所の発展は流通市場に流動性を生み出し、ICOへのさらなる投機を刺激し、ETHを押し上げます。
イーサリアムの企業提携による企業の関心。これにより、プラットフォームとETHの「企業採用」が将来可能であることを投資家に安心させることができます。
最大の貢献者の中には、イーサリアムの成功を再現しようとしている他のすべてのプロジェクトがあります。彼らはすぐにイーサリアムを自己成就的予言に変え、より多くの才能を引き付け、ネットワークにより多くの価値を生み出し、ETHを優れた投資に変え、それによって投資家の心の中では世界的なリーダーになりました。特にイーサリアムが ETH 2.0 に発展している現在、認識される価値を高めるために、より明確な価値取得メカニズムがあり、プルーフ オブ ステークがあり、手数料バーニング メカニズム (EIP-1559) が導入される可能性があります。
しかし、多くのトークン実験の話はそれほど刺激的ではありません。残念なことに、不純な動機を持つあまりに多くのプロジェクトが資金提供され、おそらくロードマップで意図的に過度に野心的なチームが多すぎ、これらのプロジェクトがあまりにも多くの資金を集めたために途中で損失を被った投資家が多すぎます。
結局のところ、多くのスタートアップは失敗し、分散型プロジェクトも例外ではありません。しかし、これは急速な実験の時代でもあり、明らかに成功例もあります。多くのチームがトークンの設計に成功し、支払いを超えた他の現実世界のユーティリティが出現しています。これは、2 年前に取り上げたトピックです。これらの実験は無駄ではなく、重要なパラダイムシフト、つまり初期のテクノロジープロジェクトの所有権の世界的な分散の初期段階です。 A Brief History of the World (of Venture Capital)
初期段階のプロジェクトにおける所有権とは正確には何ですか?
歴史の長い間、会社の株式を購入するよりも会社にお金を貸す方が簡単でした。これは、1811 年に有限責任会社が導入される前は、投資家が会社の負債の責任を負う可能性があったことも一因でした。歴史のこの部分に興味がある場合は、ニコラス・コリンの「（ベンチャーキャピタルの）世界の簡単な歴史」を読むことを強くお勧めします。
リアンウェン 注:
今日、投資家は株式への投資に強い関心を持っています。これは、クレジットへの投資とは異なり、条件が非常に良好であれば、潜在的な収益は無限大ですが、元本をすべて失う可能性も高いためです。
ただし、株式には別の興味深い特性があります。それは、お金と時間と交換できることです。
それは、共同所有するものにエネルギーと知性を注ぎ込んだものの、まだ第三者に価値を生み出していない創業者から始まります。スタートアップ企業で働く人なら誰でも深い理解があるのですが、ここでは、低い給与をより高い所有権と交換し、従業員のさらなる前進へのモチベーションを高め、より多くの価値を創造し、この最初の犠牲を豊かな成果に変える、この状況は珍しいことではありません。古い信用の世界では、会社の将来の成功に基づいてボーナスを約束することでこれを達成することもできましたが、実際の所有権の方が確かに適切であると感じられ、資本のさらなる再投資が可能になり、さらなる成長とさらなる増加が可能になります。大規模な流動性イベントの確率。
ビジネスやプロジェクトが現金に制約されている場合、株式は、プロジェクトに時間を費やした人々に報酬を与え、プロジェクトの成功に向けてさらに努力する動機を与える優れたツールです。
時間は必要ですが、通常、成功するビジネスを構築するには十分ではありません。そのため、VC やエンジェル投資家など、投資を好む人には、株式を購入するという別の方法でゲームに参加することもできます。最高のプロジェクトに投資するための競争は熾烈であるため、投資家は付加価値を提供することで差別化を図ります。つまり、ベンチャーの成功の確率を高め、収益の見通しを高めるために、サービスを「無料」で提供することをいとわないのです。
したがって、初期段階のプロジェクトの所有権は次のことが可能になります。
株式商品は時間とお金をかけて購入します。
起業家の成功という共通の目標に向かって人的資本と財務的資本を結びつける能力。
初期の株式はどのようにして価値を生むのでしょうか?
企業の初期段階では、評価はしばらく主観的なものになります。市場機会、チームの経験、比較可能な取引など、この認識を修正する方法はありますが、主な要因は機会と最良の場合に何が達成できるかについての主観的な認識です。長い間、究極の目標が考えられますが、その道は非常に困難であり、最も重要なことに、成功の可能性は非常に低いため、ハードワークと、投資家とチームメンバー間の良好な関係によってのみ達成できます。ライン。
会社が経常収益のクリティカルマスに達するまでは、まだ何も行われていないため、株式はほとんど投機的なままですが、誰かがその株式を取得するためにより多くを支払う意思がある限り、つまりそれが企業の目に留まる限り、見る人 基礎となる価値が増加するにつれて、価値も上がります。付加価値を高める要因は、市場の発展やビジネスの成功かもしれません。あるいは、明確なロードマップがあれば、これまでに確立されたものが将来的にはより価値があると人々が主観的に信じることかもしれません。最終的には、キャッシュフローや相乗効果が得られるから、または「成功」の可能性が高まったと感じるため、これまでに構築してきたものと今後の将来について考え始める投資家が現れるでしょう。このプロジェクトはもっと高い株式価値を獲得できるはずだと私は信じています。
しかし、革新的な産業や高成長産業では、すでに収益性の高い営業支出や資本支出が原因で、フリー キャッシュ フローも配当も存在しない、つまり価値の抽出がないことがよくあります。おそらく流動性イベントですらないかもしれません。しかし、人々は将来生み出される可能性のある価値と、最終的に価値を獲得する機会について常に主観的な見方を持っているため、今日支払ってもよい代償について心理的な価格を持っています。
多くのスタートアップ企業を振り返ると、これらの企業の株式価値はかなりの期間にわたってゼロに近い状態になる可能性があります。しかし、何が達成できるかというビジョンを持った創業チームは常に存在し、彼らにとってその賭け金は貴重なものです。そしてほとんどの場合、成功したいならチームを成長させる必要があるため、所有権を分配し、場合によっては成長資金のために所有権を売却することもあります。ビジョンを理解する少数の人々を除いて、この所有権は世界の目から見て事実上無価値に近いものですが、いつかお金の価値があるかもしれないという信念は、インセンティブを調整し、チーム全体がビジョンを実現するのに十分です。
いくつかのケースでは、そのビジョンが現実となり、世間では価値がないと思われていた所有権が今では莫大な価値を持つようになります。人々の利益を調整し、人々が共通の目標に向かって努力するように動機付け、長期にわたる価値の極端な主観にもかかわらず大規模な価値を創造し、最終的には自己成就する予言となるツールです。イーサリアムとまったく同じです。
所有権と引き換えに自分の時間やお金を投資するインセンティブは、たとえ価値抽出への道筋が長年にわたって不透明なままであったとしても、価値創造を促すのに十分です。これは困難を克服するために必要な後押しです。
お金の投資 vs 時間の投資
Crowdcube のような新しい株式クラウドファンディング プラットフォームのおかげで、個人投資家は資金を初期段階の企業の所有権と交換できるようになりましたが、依然として多くの摩擦が伴い、依然としてかなり独占的です。
これまで見てきたように、多くの場合、プロジェクトの初期ライフサイクルに参加することで、時間を引き換えに会社の所有権を得ることができます。しかし、それができる人はほとんどいないため、これも非常に限定的です。
繰り返しになりますが、時間投資はより創造的になる可能性があり、価値があるためにフルタイムの投資である必要はありません。もし人々が所有権と引き換えに自分の知識、専門知識、人脈を一時的に投資できるとしたらどうなるでしょうか?
この最新の例は YouTube にありますが、他にもたくさんあると思います。 YouTube プラットフォームが専門化し始めるにつれて、マルチチャンネル ネットワーク、コンテンツ クリエイターと協力し、プロモーション、資金調達、ブランドとの代理などの管理プロセスのほとんどを支援する信頼できるサードパーティへの関心が高まっています。収益と引き換えに交渉します。共有。
フランスには Talent Web と呼ばれるネットワークがあり、その成長戦略の 1 つは、当時のフランス最大の YouTuber に株式を提供し、ネットワークの成長を支援するインセンティブを与えることでした。フランスのほとんどの YouTuber は論理的に可能でした。ストリーマーは喜んでインフルエンサー ネットワークに参加します。
それが功を奏し、1 年以内にこのネットワークは世界的なメディア企業である Webedia に 2,500 万ユーロで買収され、上位 3 人の YouTuber は 1,280 万ユーロの株式を受け取りました。ここで生み出される価値の多くは、適切な人材にネットワークを活用するよう奨励することで生まれているのは明らかですが、彼らは自由に他の事業に時間を費やすこともできます。
所有権がインセンティブを調整し、価値を生み出すことは明らかなので、直感的にはこれを頻繁に行うべきですが、なぜめったに行われないのでしょうか?これには、コスト、規制、所有権の分配の複雑さ（および受取人からの信頼の必要性）など、多くの理由があり、特に株式の世界では流動性イベントはまれです。所有権を簡単に割り当てるもっと良い方法はないでしょうか?
再導入中... トークン
株式は、人的資本と財務的資本の両方を調整するための素晴らしいツールです。これは優れたインセンティブの手段でもあります。ホテル チェーンの株式を所有している場合、ロイヤルティ ポイントと同様に、そのホテルの部屋を予約する理由が 1 つ増えます。
ただし、実際には、株式所有権の分配はロイヤルティ ポイントほど単純ではありません。一定の基準を下回る資本で出資者に報酬を与えることは、法律上の複雑さのため不経済であることが多く、買収者にとっては別の問題があります。
利用価値: この株式は何に基づいていくらの価値があり、流通市場でどのくらい簡単に売却できますか?
信頼: このチームがこのプロジェクトに取り組み続けることを信頼できますか?そうすれば、株式には何らかの価値が生まれます。
ガバナンス: 私には何らかの権利がありますか?
これらすべてのハードルは、所有権が唯一の最良のインセンティブ ツールであるにもかかわらず、取得、所有、取引が面倒であることを意味します。
世界のデジタル化が進む中、所有権をデジタルで表現する方法はあるのでしょうか?ご覧のとおり、これは簡単な偉業ではありません。人々は暗号の研究に何十年も費やしてきましたが、ビットコインは信頼できる第三者に依存せずに所有権を証明する先例を作りました。
所有権を簡単に分散したり、時間を費やした貢献者にプラットフォーム構築のシェアで報酬を与えたりする方法はないだろうか? …イーサリアムへのスマートコントラクトの導入と紛争解決メカニズムの出現により、私たちは仕事に所有権を伴う報酬を与える自己強化型の契約を構築できるようになりました。
簡単に譲渡または取引でき、ガバナンス権限を付与できる、プロジェクトまたは会社のデジタル所有権を表現する方法はあるでしょうか?また、はい、トークン 1 つで!
トークンを使用すると、誰でもわずかなコストで所有権を譲渡できます。
トークンを使用すると、インセンティブをエンコードできます。たとえば、アリスが xyz を実行すると、すべて自動的に 10 個のトークンを受け取ります。これは、株主に一連の配当や最終的な流動性を与える権利を与える株式よりもはるかに柔軟です。ここで、トークンは、注目、専門知識、または流動性と引き換えに、将来の積極的な参加報酬を得る権利を与えることができます。
トークンを使用すると、平時では現実的ではない最小の投資家にもガバナンス権限を与えることができます。これらのネットワークを中心にコミュニティが形成されると、トークン所有者に帰属意識とコミュニティの感覚が与えられ、保有資産をさらに増やすよう動機づけられます。
デジタル商品としてのトークンは、分散型取引所の出現により流通市場の創設に対する抵抗がほとんどなくなったため、簡単に販売できます。
このように、トークンは強力なツールであり、他のツールと同様に、正しく使用する必要があります。トークンが意味を持つためには、適切に設計されている必要があります。
適切なトークン設計
これまで説明してきたように、株式は資金調達ツールであるだけでなく、調整ツールでもあるため、信用よりも効果的です。したがって、最良のトークン設計は、スマートコントラクトを通じて、最良の調整ツールを持つことであり、可能性は無限である必要があります（ただし、法律によって制限されています）。
では、優れたトークン設計とは何でしょうか?一言で言えば、すべてのネットワーク、すべての DApp、およびすべての企業は、さまざまなレベルの信頼できる参加者とある程度つながっており、これらの参加者は時間、インフラストラクチャ、流動性、知識などを販売するためのリソースを持っており、購入したい人たちに参加します。これらのリソース、つまり市場です。
具体的には、これには暗号通貨交換などのさまざまな形式が考えられます。
人的資本と専門知識に裏付けられたインフラストラクチャを提供および維持します。
市場参加者に流動性を提供し、インフラを構築するよう奨励します。
これは、少額の手数料を支払うトレーダーにとって、ある資産を別の資産に取引したいときにこのインフラストラクチャを利用する便利な方法です。
この例では、関係するさまざまな人々の間で価値が移転され、収益性の高いビジネスと有用なサービスが生み出され、すべての関係者が市場の創造から恩恵を受けます。これが従来の市場とネットワークの根本的な違いです。後者では、市場参加者が市場を所有しているため、たとえ直接サービスを提供していないとしても、新規参加者のオンボーディングから全体として利益を得ることができるからです。
基本的に、最適なトークン設計は、必要なネットワーク参加者に、その価値が明確になる前に新しいプラットフォームを採用するリスクを負うよう動機付け、その貢献に応じて将来価値のある所有権を与えるものです。
トークンは単に資金調達ツールとして使用することはできません。チームが集めた資金を非常に効率的に使用し、それを中心にサービスを構築できない限り、機能するのは困難になります。したがって、トークンを介した所有権の分配は、貴重な貢献と引き換えでなければならず、この分配は、これらのネットワークが最も必要とするときに不均衡に行われる必要があります。いくつかの例を挙げると、次のようになります。
Compound、Curve、Balancer は、スマート コントラクトがより多くの資産を展開するにつれてユーザーに増分価値を提供するオープンな金融プロトコルです。初期の流動性プロバイダーは重要な役割を果たしますが、彼らは最初のグループであるため、最大の機会費用とセキュリティリスクも負います。トークン化された所有権という報酬を得ることで、早期採用者は、プロトコルの採用とネットワークの成長に時間と労力を投資する追加のインセンティブを得ることができます。
MakerDAO、Nexus Mutual/Unslashed、または MetaCartel や StakeDAO などのファンドに投資する DAO など、ガバナンスに大きく依存するプロジェクトでは、参加をさらに奨励するために最も貢献した人に所有権プール (トークン) が割り当てられることがあります (注:インセンティブガバナンスは言うは易く行うは難しで、予期せぬ結果をもたらす可能性があります。
データの Ocean Protocol や帯域幅とプライバシーの Orchid Network など、市場の開拓を目指すプロジェクトでは、プラットフォームの統合に時間を投資した最初の参加者に所有権が与えられるべきです。
プロジェクトを成功させるために統合が必要な場合、統合を奨励するために所有権を与えることを躊躇すべきではありません。
他にも多くの例がありますが、要約すると、トークンは調整ツールであり、貢献者に超過報酬が得られる可能性のある仕事を奨励する方法であり、そのため、プロジェクトが 1 つまたは複数の関係者を方向付けるために持つことができる最大の影響力です。その市場。
トークンのコンテキストでの価値のキャプチャ
人々がトークンに価値を割り当てなければ、インセンティブを生み出すのは困難です。このため、お金は信頼できる交換媒体として、人間の活動を調整する上で常に重要な役割を果たしてきました。
初期の株式の自己成就的予言と同じように、価値獲得メカニズムが組み込まれている限り、同じことがトークンにも当てはまります。重要なのは、トークンは初日から価値を取得する必要はありませんが、価値を直接取得するトークンを介して、または価値のあるものの所有権を間接的に表すトークンを介して、常に価値へのパスが存在する必要があります。人々が援助の見返りに現金ではなくトークンを受け取るには、明確な理由が必要です。
伝統的なビジネスの中で、最も良い例はアマゾン (AMZN) であり、アマゾンのネットワークに利益を再注入しました。1998 年、ジェフ ベゾス (ジェフ ベゾス) は次のように投資家に警告する初期の手紙を送りました。それは明らかですが、より価値のあるネットワークを構築するには、価値の抽出を遅らせる方が合理的です。
価値を獲得するために、トークンは最終的に次のことを行うことができます。
手数料の割引など、トークンの所有を奨励するトークン設計があります。
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《マーケットに参加する権利を得るために賭ける必要がある「ワークトークン」（タクシー免許メダルなど）を所持していること。》
これらのデザインはどれも便利です。もちろん、最高のトークン設計であってもネットワークの成功や収益の成功を保証するものではなく、一部のアイデアは単に機能しないこともありますが、これはパズルの 1 ピースであり、優れたチームにロードマップをより迅速に達成するための影響力を与えます。 。
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トラフィック収益化はWeb2.0のビジネスモデルですが、ブロックチェーンフレームワークにおけるWeb3.0のビジネスモデルとは何ですか?
結局のところ、イーサリアムや初期の株式と同様に、トークンは自己実現的な予言です。一人の人間が十分な貢献者にインセンティブを与えることに成功し、ネットワークが十分な注目を集めるからこそ、トークンによるネットワークの所有権は株式と同様に価値のあるものになります。
Binance の BNB を例に挙げます。これは客観的に見て、これまでで最も成功したトークンの 1 つです。 BNB には、次のような価値を獲得するための適切な特性があります。
トークン所有者向けの手数料削減メカニズム。
トークンが有価証券として分類されることへの懸念
デジタル空間における懸念、そしておそらく 2016 年から 2018 年にかけて多くの不適切な設計のトークンが発生した理由は、Howey テストの 4 つの条件を満たしたトークンを個人投資家に販売すると、規制されていない有価証券の発行や訴訟を行っているとみなされるのではないかという懸念です。 。
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ソース：
このトピックに関する記事はたくさんありますが、簡単に言うと次のとおりです。
ネットワークが稼働するまではトークンを販売しないことが最善です。
仕事と引き換えにセキュリティ トークンを渡すのは問題ありません。
トークンが価値を獲得するために積極的な参加を必要とするように設計されている場合 (例: ステーキング -> 作業 -> 手数料)、トークンは有価証券とみなされない可能性があります。
この法律には明らかに不確実性があるため、法的指導を求め、この記事の内容を法的アドバイスとして受け取らないでください。ただし、規制当局は一般的に個人投資家を保護しながら、イノベーションと価値創造を奨励したいと考えていることは言及する価値があります。規制当局が有価証券にアプローチする可能性のあるトークンの設計に対応してくれることを期待しているが、それはそのようなトークンが革新的であり、単純なトークン販売ではなく明らかに価値創造を生み出す場合に限られる。
トークンの配布: 正しい人の手に
最良のトークンがインセンティブツールであることを考えると、適切な人材は早期にネットワークに価値をもたらすことができる人材であるべきです。したがって、トークンを配布する最善の方法は、ネットワークの成功に最も重要な貢献者にトークンを配布することだと考えています。良い例は、Compound の COMP トークンの最近の成功です。これは人々にプラットフォームの使用を奨励し、流動性を提供することで DeFi プロトコルのトップの座を獲得し、ロックされた価値を 5 倍に増やしました。この場合、一般の人々がトークンを取得する唯一の方法は、ネットワークに積極的に参加することです。つまり、ユーザーのみがトークンを取得し、それによってネットワークの所有権を取得できます。
画像の説明
出典: Defipulse.com/compound
関連するネットワーク/専門知識を持つVCまたはエンジェル投資家
結論は
コミュニティで積極的に活動し、不釣り合いな影響力を持つ
将来の市場参加者
結論は
2007 年に、当時は数ドルの価値しかなかったにもかかわらず、Youtube でビデオが 1,000 回再生されるたびに報酬を受け取ることができたらと想像してみてください。動画を他の場所にアップロードしますか、それとも競合他社を宣伝しますか?
2012 年に、Uber に乗ったり、運転サービスを提供したりするたびに、会社の株式がいくらか得られたとしたらと想像してみてください。あなたが Uber に満足していて、会社が成長していると仮定すると、それでも lyft に乗りますか?通常のキャッシュバックに加えて、新規顧客を紹介することでエクイティも獲得できたらどうでしょうか?
2000 年代初頭に、Amazon で商品を販売するたびに、会社の株式をいくらか受け取っていたと想像してみてください。アマゾンはより速く成長するでしょうか？
これらの所有権インセンティブは、既存のものを置き換える必要さえありませんが、明らかにそれを補完することができます。直観的には、これにより、早い段階でリスクを負い、これらのプラットフォームの構築に時間を投資し、成功に重要な役割を果たした人々に不釣り合いな報酬が与えられることがわかります。これらのプラットフォームは、アーリーアダプターがいなかったら明らかに今日の地位にはありませんでした。
トークンを使用して所有権を分散することで、プラットフォームとネットワークをこれまでよりも迅速に拡張できるようになります。早期採用者/貢献者もあなたの成功を自分のものにすると、彼らはあなたの最大のサポーターになります。
