イーサリアム 2.0 PoS の経済分析: ネットワークのセキュリティを決定する 3 つの変数
編集者注: この記事は以下から引用しましたバビット情報（ID：bitcoin8btc）編集者注: この記事は以下から引用しました
バビット情報（ID：bitcoin8btc）
、Tanner HobanとTom Borgers著、翻訳：Free and Easy、許可を得て出版。
翻訳は次のとおりです。
ConsenSys の Tanner Hoban 氏と Tom Borgers 氏は、イーサリアム 2.0 ネットワークの経済問題について独立した調査を実施し、イーサリアム 2.0 ネットワークの安全性は、ETH プレッジ、ETH 価格、ボラティリティの 3 つの重要な変数に依存すると考えました。 13.8%に達すると、イーサリアム 2.0 ネットワークは、潜在的な攻撃に対抗するためにイーサリアム 1.0 と同様のセキュリティを提供することができ、最後に、イーサリアム 2.0 の基本報酬係数を現在の 64 から少なくとも 128 に増やすことも提案しています。 。
この研究レポートについて、イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏はそれを高く評価しましたが、研究者の分析がPoWの攻撃コストを過大評価していることも懸念しており、たとえイーサリアム2.0のETHプレッジレートが高くても、 13.8% よりも低く、ネットワークも予想よりも安全であるため、報酬の必要な増加は見込んでいません。
翻訳は次のとおりです。
モルチダオ氏、私たちと話をしてくれた関係者、そしてプロジェクト全体を通じてサポートしてくれたイーサリアム財団に感謝したいと思います。報告書草案に対するコメントと提案をくださった Danny Ryan、Barnabe Monnot、Trent Van Epps、Vitalik Buterin に心より感謝いたします。
貴重な時間を節約するために、レポート全体を読むことを強くお勧めしますが、レポートの重要な内容の概要を以下に示します。
イーサリアム 2.0 ネットワークのアップグレードは、プルーフ オブ ステーク (PoS) コンセンサス アルゴリズムとインセンティブ システムへの野心的かつ段階的な移行であり、ネットワークの経済的特性に重大な影響を及ぼします。システムの設計は複雑で、トランザクションを検証し、ネットワークの履歴状態を判断した誠実なネットワーク参加者に報酬を与える一方で、オフラインの悪意のある検証者には罰則を与えるインセンティブ メカニズムが備わっています。このペーパーでは、詳細なネットワーク経済モデルと新しい経済評価ツールを使用して、イーサリアム 2.0 の暗号経済セキュリティを定義、測定、分析します。
言い換えれば、イーサリアム 2.0 のセキュリティは、約束された ETH に大きく依存します。当社では、資本効率の高い投資家の動機を理解するためのモデルを構築しており、これを Demand Serenity Active Validator Yield (RSAVY) モデルと呼び、担保のリスクとコスト、および対応する必要収益率 (RRR) を考慮しています。私たちの調査結果に基づいて、バリデーターは 3.3% の年率収益率 (最低収益率の代用として使用) での参加を検討することを期待しています。より悲観的だが安定したシナリオでは、年率リターンは 11.6% に増加します。
結論は：
RSAVY モデルは、必要な収益率を計算するためだけでなく、選択したシナリオの下でネットワーク マップを形成するためにも使用できます。これらのシナリオでは、以下にまとめた結論と推奨事項をサポートするために、さまざまなパラメーターを適用します。
副題
結論は：
イーサリアム 2.0 のプルーフ オブ ステーク (PoS) は、プルーフ オブ ワーク (PoW) よりも複雑です。イーサリアム 2.0 は非常に複雑でよく設計されたシステムであり、その構造はエレガントで思慮深いものですが、検証者の観点からは把握するのが難しく、不確実性と予測不可能性につながり、潜在的な不確実性の原因となります。 、実践的かつ物語的なハードルが存在します。
イーサリアム 2.0 ネットワークのセキュリティは、担保された ETH、ETH 価格、ボラティリティという 3 つの主要な変数に依存します。これらの変数はそれぞれ、ネットワーク攻撃のコストに直接的または間接的に影響します。相対的に言えば、ETHの誓約総額は最も制御可能な変数であり、ETHの価格はネットワークセキュリティに直接的かつ潜在的に大きな影響を及ぼしますが、システムの制御範囲内ではありません。ボラティリティはさまざまなソースから発生し、ETH の約束量と価格に間接的に影響を与える可能性があります。
イーサリアム 2.0 に対する攻撃は、イーサリアム 1.0 に対する攻撃よりも規模を拡大するのが簡単です。イーサリアム 2.0 では、ネットワークに参加する際のハードウェアと電力消費の負担は、基本的に最小限に抑えられます。さらに、DeFi のブームと、最終的にはイーサリアム 2.0 との接続がこの傾向を大幅に加速し、増幅させる可能性があります。
資本効率を検証するツールはより予測可能です。イーサリアム愛好家の参加はビーコンチェーンの立ち上げを成功させるために重要でしたが、最終的には適切なレベルのセキュリティを達成するには十分ではありませんでした。資本効率の高いバリデーターを引き付けることは、十分なレベルの ETH ステーキングに対する精度につながります。
過去の価格に基づいて、約束された ETH の 13.8% を目標にすると、イーサリアム 2.0 ネットワークはイーサリアム 1.0 のセキュリティ レベルに達します。過去の価格の変動性を考慮すると、ETH の目標プレッジ率は 13.8% であると計算されます。
検証には規模の経済が存在しますが、ETH 価格が上昇すると減少します。継続的に規模を拡大し続けることでのみ収益性を達成できるPoW環境とは異なり、ETHの価格が上昇するにつれて、イーサリアム2.0の検証コストは徐々に減少します。一般に、ネットワークの経済性は、より分散化されたネットワークへの参加に非常に役立ち、イーサリアム 2.0 の設計目標を満たしていることがわかります。
現在、ETH供給量の77.7%がバリデーターの「適格」ウォレット（32ETHを超えるアドレスを意味します）に保持されています。取引所以外のウォレットには約8,660万ETH（総供給量の77.7％）があり、さらに1,870万ETHが取引所によって保有されており、ステーキングサービスを提供している可能性があります。これは魅力的でサービス可能なアドレス指定可能な市場であり、インセンティブ プログラムの主な目標は、ネットワークへの参加を最大化し、これらのウォレットをアクティブなバリデーターに変換することです。
フェーズ 0 とフェーズ 1 での流動性の欠如は、予測不可能性と集中化につながる可能性があります。イーサリアム 1.0 とイーサリアム 2.0 の間に双方向のブリッジが存在しないこと、およびフェーズ 0 とフェーズ 1 での取引機能が欠如していることを考慮すると、デリバティブや集中流通取引市場の出現が予想されます。高度に集中化されたバリデーターがこれらのプラットフォームを使用すると、集中化のリスクと予測不可能性が生じます。
提案：
派生攻撃に注意してください。イーサリアムのエコシステムは急速に成長しており、資産クラスとしてのETHも急速に成長しており、選択肢の数は増加しており、「フラッシュローン」などの独自の金融商品が悪用されています。この勢いにより、デリバティブは取引相手にとって最も好ましい攻撃手段となる可能性があります。
副題
