投資家へのビットワイズレター: イーサリアムはなぜ価値があるのか​​?

編集者注: この記事は以下から引用しましたブロックレコード (ID: BlockchainInsights)、許可を得て掲載しています。

編集者注: この記事は以下から引用しました

ブロックレコード (ID: BlockchainInsights)"、許可を得て掲載しています。"イーサリアムはなぜ価値があるのでしょうか?その理由は、分散型金融の台頭とプログラム可能なお金の機会です。

この手紙を書いている7月8日現在、ビットコインは年初から32％上昇しており、株式（1％下落）、債券（6％上昇）、金（18％上昇）を上回っている。その優れたパフォーマンスには、

デジタルゴールド"この投資理論は、ますます多くの投資家によって求められています。"先月の手紙で、私たちはビットコインの長期投資事例について書きました (なぜビットコインは価値があるのか​​ - 誤りが暴かれた)

大馬鹿者

理論。 ) イーサリアムの好調なパフォーマンスを考慮して、このレターでは数ページを使ってイーサリアムについて詳しく説明します。"副題"イーサリアムと暗号通貨における最大の市場機会の 1 つ

暗号資産を初めて使用する人の多くは、長期的に重要な暗号資産は 1 つだけであり、投資家としての課題はどれを選択するかであると考えています。

ほとんど

種の。

私たちはこの見解に同意しません。

なぜそんなことを言うのですか？異なる暗号資産（およびそれに関連するブロックチェーン）が異なるユースケースに焦点を当てているためです。

たとえて言えば、Microsoft と Salesforce はどちらもソフトウェア会社ですが、扱っている市場が異なります。一方の勝利が他方の勝利を妨げるものではありません。 Uber と Instagram は両方ともアプリですが、やはり機能と使用例が異なるため、どちらも勝つことができます。

私たちがよく議論してきたように、ビットコイン ブロックチェーンには安全で改ざん耐性があるという利点があり、デジタル ゴールドのユースケースに最適です。 XRP、USDC、Zcash、Monero などの別のクラスのブロックチェーンは、支払いツールであることに重点を置いているため、速度、プライバシー、価格の安定性などの機能を優先します。

違いは、イーサリアムがプログラマビリティ (またはデジタル コントラクト) に最適化された最初であり、現在では最大のブロックチェーンであることです。重要なのは、これがブロックチェーン技術の最もエキサイティングなアプリケーションの 1 つである可能性があるということです。

"それを調べてみましょう。"副題

プログラマブルマネーの台頭: 暗号通貨の重要な根本的進歩の 1 つ"プログラム可能な通貨"。

(または資産) は、物理的な資産ではできない方法で暗号化された資産を取引できることを単に意味する新しい技術用語です。"それはどういう意味ですか？ほとんどの人は、暗号資産取引を単純な現金ベースの支払い方法として考えています。"。

アリスはボブに支払うために暗号資産 X を送ります

イーサリアムのようなプログラム可能な通貨ブロックチェーンを使用すると、より複雑な形式の暗号資産取引がシンプルになります。"アリスは暗号化された資産 X をボブに送信しますが、キャロルもトランザクションに同意するまでは有効になりません。"これは、個人が住宅を購入するときや企業が M&A 取引を実行するときによく使用されるエスクロー取引によく似ているように聞こえるかもしれません。違いと画期的な点は、暗号化により、エスクロー会社、弁護士、銀行なしでそれを行うことができるということです...したがって、彼らに何も支払う必要がなく、彼らが開いて応答するのを待つ必要もなく、偏見もありません。"上記の取引はほんの一例です。次のように、さらに複雑なレベルを追加することも簡単です。"アリスは暗号化された資産 X をボブに送信しますが、5 年以内に、キャロルが同意した後に限ります。

- どちらかというと信託に似ています - または"キャロルがゲームに勝った場合、アリスは暗号資産 X をボブに送信します。キャロルがゲームに勝てなかった場合、ボブは暗号資産 Y をアリスに送信します。"- これは契約書のように見えます。

直接支払いよりも複雑なトランザクションを実行できる機能は、"プログラム可能なお金"コンセプトの定義。多くの暗号通貨資産 (ビットコインを含む) はこれらのトランザクションの最も単純な形式を処理できますが、イーサリアム ブロックチェーンは完全なカスタマイズ性と複雑さをサポートするように設計されています。

プログラム可能なトランザクション

単純な保管口座や信託機関から、資金調達、住宅ローン貸付、商品設計、融資、信用取引などの複雑なアイデアに至るまで、金融業界が提供するほぼすべての種類のサービスを再考できる機能についてはどうでしょうか?

副題"分散型金融"最近のイーサリアムの使用量は爆発的に増加：ステーブルコイン、融資サービスは数十億ドルに急増"DeFi"。

暗号通貨コミュニティは、このカテゴリーを説明する用語を考え出しました。"DeFi "分散型金融

ほとんどの投資家が聞いている

• 安定した通貨

当時の最初の反応は、それは良さそうだが、少し SF のようでもあり、現実世界に応用できるのは何年も先のことだろうと人々は考えていました。

しかし、一般報道ではあまり注目されていませんが、現実世界ではここ数カ月で DeFi の導入が爆発的に増加しています。実際、2020 年上半期だけでも、数十億ドル規模のユースケースが 2 つ開発されています。1 つはステーブルコインに関するもので、もう 1 つは大成功を収めた分散型融資市場 Compound の立ち上げです。

安定した通貨

ステーブルコインは現実世界での多くの使用を可能にします。これらは、暗号通貨取引所から出金することなく、変動の少ない米ドルで資金を入金したい暗号投資家、（アリスやボブなどのような）米ドルで決済されるデジタル契約を作成したい暗号通貨投資家によって使用されます。個人使用、各国の個人によって使用されます。現地通貨システムの外に資金を保管するための資本規制を備えています。最近では、ステーブルコインが多くの分散型金融アプリケーションの原資産となっています。

• お金を借りる

これはイーサリアムと何の関係があるのでしょうか?イーサリアムは、上で説明したイーサリアムの柔軟なデジタル契約機能のプログラミングを通じて、ステーブルコインを発行するための最適なプラットフォームとしての地位を確立しました。

2 つの最も重要なステーブルコイン、テザーと USDC は過去 1 年間で爆発的な成長を遂げ、イーサリアム ネットワーク上の総資産は 12 か月前の 10 億ドル未満から現在では 70 億ドル以上に増加しました。この成長は衰える気配がありません。

お金を借りる

開発者は、イーサリアムのデジタル契約を使用して、他の暗号通貨をプログラム的に貸し借りするためのマーケットプレイスを作成しようと試みてきました。最近の最も成功した例の 1 つは Compound です。 Compound は本質的に暗号資産の分散型暗号通貨市場であり、その支援者にはアンドリーセン・ホロウィッツ (a16z) やベイン・キャピタルなどの著名な投資家が含まれています。"Compound は、銀行に期待される機能を提供します。貯蓄者は暗号資産を預けて利子を得ることができ、借り手はプラットフォーム上で住宅ローンを取得することができます。説明したように、借用ユーザーと借用ユーザーの間には信頼できる第三者は存在せず、すべて分散型ソフトウェア プログラムと関連トークンによって行われます。"そうではありませんが、

銀行システムを置き換える

しかし、これはまったく新しいテクノロジーにとっては簡単なことではなく、1 年前にはほとんど存在しなかった領域での成長は爆発的です。

副題

DeFiはどの程度持続可能で、どこまで成長できるのでしょうか?

分散型金融エコシステムの発展方法に関する興味深い点の 1 つは、これらのプログラムはすべてイーサリアム ネットワーク上で実行され、さまざまな方法で組み合わせて新しいソリューションを提供できることです。

一般的な比喩として、分散型金融市場の構築はレゴで城を構築するようなものであり、各プログラム (ステーブルコイン、融資、交換など) はさまざまな方法で組み合わせることができる汎用のレゴ構成要素のようなものです。もの。

これらのレゴブロックが増えれば増えるほど、新製品の組み合わせが増え、より実用的となり、イーサリアムはこの分野でリーダーとしての地位を確立できるようになります。

初期の技術開発である分散型金融には、当然ながらかなりのリスク、限られた歴史、使用の難しさが伴います。ビットコインがデジタルゴールドになることが保証されていないのと同様に、イーサリアムもデジタル金融契約の大規模な市場を見つけることが保証されているわけではありません。

しかし、この機会は非常に大きいため、多くの投資家がこの機会にもっと関与するのは正しいことだと私たちは信じています。結局のところ、優れた投資とはリスクがゼロであるとは考えられませんが、相応のリターンの可能性を伴うリスクを見つけることが重要です。

この場合、今日のイーサの市場価値は、2008年の世界金融危機以降に米国の銀行が支払った罰金のほんの一部（約10％）にすぎません。イーサリアムが代替金融サービスの新しいシステムのベースレイヤーになれば、そのメリットは非常に大きくなります。