愚かなことは言わないでください、取引所はDeFiの最後の大きな勝者です

秦晓峰

Odaily资深作者

@QinXiaofeng888

2020-07-10 09:50

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取引所が DeFi 路線に賭けているのは当然の結論です。

AI要約

展開

取引所が DeFi 路線に賭けているのは当然の結論です。

プロデュース | Odaily (ID:o-daily)

2年間「揚げられ」ながらも火がつかないDeFi（分散型金融）が6月下旬、市場を爆発させた。

DeFiの乾燥木材の山に火を付けたのは、間違いなく、融資契約Compoundが開始した「ローンマイニング」だ。特にコンパウンド社が発行するガバナンストークンCOMPは最大で20倍近くまで増加するなど、大きな資産効果を生み出しています。

「ローンマイニング」は他のプロジェクトも模倣するようになり、多くのユーザーが質権貸付に参加する動機となり、チェーン上のロックされた価値も急上昇しました。

DefiPulseのデータによると、6月16日から現在までの1か月足らずで、チェーン上にロックされた暗号化資産の総額は2倍以上に増加し、現在21億5,000万米ドルと報告されている。

DeFiの概念は非常に人気があり、集中型取引所も負けることはなく、DeFiプロジェクトのトークンや契約商品の立ち上げを急いでいます。より積極的な取引所では、1 日に複数の DeFi トークンが起動され、プログレスバーが直接いっぱいになるのが待ちきれません。

この種の交換の場合、私たちは魂の拷問を発行します: DeFi プロジェクトに本当に興味がありますか?雨と露が均等に降り、暑さを払いのけているのか、それともひたむきに注意深く見つめているのか。

実際、このプレイスタイルは敷居が低く、差別化されたアドバンテージになりにくく、獲得できるトラフィックはより限定されます。

取引所の「Gaowan」は「CeFi+DeFi」の統合について考え始め、DeFiトラックに割り込むためのトラフィックエントリーとして取引所を利用したいと考えており、早ければ2年前に計画し実行に移した者もいた。

「集中型取引所は将来のDeFiプロジェクトの主要なプレーヤーとなる。」 DeFiプロジェクトの開発者は予測を述べた。

副題

従来のゲームプレイ: DeFi トークンと契約を起動する

DeFiの概念が普及した後、取引所はどのようにして「盛り上がる」のでしょうか？

最も一般的なものは、DeFi プロジェクトトークンと DeFi 関連の契約のリストです。スター/注目のプロジェクトの場合、上場により投資家、プロジェクト、取引所にとって「三者がwin-win」の状況が生まれます。

1. 投資家: 取引ニーズを満たし、偽造通貨トラブルを回避

COMPを例に挙げると、6月16日の公開から2週間以内に、初値0.08ETH（約18.5米ドル）から381.89米ドルまで急騰し、最大で20倍近くとなった。

巨額の資産効果は当然投資家の注目を集めたが、当時COMPは分散型取引所（以下「DEX」）Uniswapでオンライン取引されるのみだった。しかし、大多数の投資家は DEX についてほとんど知識がなく、Uniswap を使用しようとはしません。そのため、「買い、買い、買い」をしたい投資家には身近な投資チャネルが不足しています。

「DeFiプロジェクトのトークンは一般的にUniswapに上場されることが望ましい。しかし、Uniswapは低頻度の取引にのみ適している。深度が低いため、通常はスリッページが発生する。ユーザーの受け入れという観点から見ると、ユーザーは集中型の取引所に慣れている」市場に需要があれば、このような状況下では、集中型取引所がDeFiトークンを上場することは避けられない」とNestFans Forum 12は述べた。

集中型取引所は市場の取引ニーズを鋭く認識しており、すぐに Comp トークンとコントラクトを立ち上げました。

投資家にとっては、集中取引所にDeFiトークンが上場されることで、取引の敷居が下がり、取引のニーズを満たすだけでなく、「偽造通貨」の問題も防ぐことができます。

最近では、偽造公印に加えて、偽造トークンもあちこちに出回っています。

分散型デリバティブプロジェクトのOpiumは、Uniswap上に登場するOpiumという名前のトークン（取引コード：OPM）は偽物であり、同プラットフォームはまだトークンを発行していないとして警告を発した。同様の問題を抱えた DeFi プロジェクトには、dYdX、Tornado.Cash、Curve Finance、1inch.Exchange、Balancer Labs などがあります。

想像してみてください。あなたは「困難と障害」を乗り越えて Uniswap にログインしましたが、最終的には偽造コインを購入したと思います。どう思いますか?

しかし、DeFiトークンが集中型取引所でローンチされると、そのリソースを利用してプロジェクト関係者やコミュニティと直接通信できるようになり、ユーザーが落とし穴を回避できるようになるため、偽造通貨問題が発生するのは容易ではなく、少なくとも同様の問題は発生していません。まだ暴露されてる。

2. Exchange: トラフィックをキャプチャする新しいチャネル

取引所にとっては、ユーザーの取引ニーズを満たすと同時に、通貨を上場することでトラフィックと利益を獲得することにも役立ちます。

人気のあるプロジェクトの場合、交換が行われないことはできません。追加ユーザーを獲得できない場合でも、既存のユーザーを維持するのに役立ちます。

CoinMarketCapのデータによると、Compトークンは現在、Coinbase、Binance、OKExなど40以上の集中取引所に上場されています。その中で、Binance も Comp 契約取引を開始し、ユーザーがポジションを空売りできるようにしました。現在の 1 日の取引高は 2,000 万米ドルですが、デリバティブ取引所 FTX はさらに一歩進んでいます。COMP 契約に加えて、四半期契約のDeFiインデックスと永久契約およびレバレッジトークンにより、ユーザーはDeFiフィールド全体を空売りすることができます。

（デイリーノート：DeFiインデックスは、COMP、KNC、LEND、MKR、KAVA、ZRX、LRC、REN、REP、BNT、SNXを含む11のDeFi通貨に対してベンチマークを行っています。）

人気のない DeFi プロジェクトの場合、取引所がトークンを発行できれば、通常は一定の先行者利益があり、プロジェクトコミュニティ全体を獲得することさえできます。

DeFiのオラクルプロジェクトであるNestを例に挙げると、今年5月にはHobbit、Matcha、BiKiなどの取引プラットフォームがローンチされました。 Hobbit は最初の立ち上げプラットフォームとして Nest を推進しており、さらに Nest コミュニティに人々を送り込んで質問に答えたり、さまざまなユーザー教育グループを立ち上げたりしています。

「Nest のプロモーションを支援するために、私たちは独自のリソース (メディア、コミュニティリーダー) を活用しました。説明を通じて、流通市場の投資家だけでなく、ユーザーにもプロジェクトの価値を理解してもらえることを願っています。」ホビットビジネス担当バイスプレジデント、エルサ氏、説明します説明します。

Odaily が Nest コミュニティの多くのユーザーにインタビューしたところ、全員が Hobbit が最初の取引所であり、そのフォローアップ活動だったため、最終的に登録を選択し、Nest ユーザーは取引に Hobbit を好んだと述べました。

「ホビットはネストコミュニティを掌握しており、現時点ではネストのトランザクション深度も最高のトランザクション深度を持つホビットであり、マイナーのトランザクションは比較的活発です」とシャイア氏はOdailyに語った。

3. プロジェクトとコミュニティ: 明確な価格設定、確実な取引、人気の拡大

「DeFiプロジェクトの立ち上げは、プロジェクトのコミュニティユーザーと取引所の間で双方にとって有利な選択です。取引所はトラフィックと人気を獲得しており、コミュニティユーザーは取引する場所を必要としています。」とMXC Matchaのマーケティングディレクターであるゴドー氏は説明しました。

DeFiプロジェクトの初期保有者にとって、上記の実現は非常に厳しい要求です。

Nestの初期保有者らはOdailyに対し、Nestは取引所に上場する前に1年以上にわたり取引所外で取引されていたと語った。

しかし、店頭取引には保証としての仲介業者がいないため紛争が起こりやすく、トークンの価格設定が不透明であるという大きな問題があります。自分自身で量ることしかできません。」

Nest が Hobbit やその他の取引所に上場された後、一部の初期ユーザーとマイナーは価格市場を持ち、取引がより便利になりました。さらに、取引所のリソースの利点を利用して、Nest コミュニティは人気を拡大するために外部の血液も導入しました。

「ホビットはネストの海外コミュニティ構築に貢献し、テレグラムグループの数は300以上から1,000以上に増えた。以前は国内グループは2つしかなかったが、今ではさらに4つ増えた」とエルサ氏はOdailyに、元々所属していた一部のユーザーに語った。 to Hobbit も Nest コミュニティに参加して、プロジェクトの進捗状況を確認しました。

全体として、DeFi プロジェクトの最初の交流はプロジェクト自体と深く結びついており、利益コミュニティを形成しています。

もちろん、多くの取引所が多くのDeFiトークンを投入しているものの、綿密な連携は行われておらず、当然効果は大幅に減少する。このような「雨と露」タイプの取引所は、彼らが立ち上げたDeFiプロジェクトを本当に理解しているのでしょうか？

4. 潜在的な問題

COMP火災の後、多くの取引所でDeFiトークンの上場が相次ぎました。

Bikiを例にとると、過去20日間でCOMP、WBTC、OKS、DMG、DEXT、DF、STONK、ASKOの合計9つのDeFiトークンが発売されました。

取引所上場の流れの背景には、無視できない問題が数多くある。

1つ目は流動性（深さ）です。ほとんどの DeFi プロジェクトはコミュニティによって管理されているため、専任のプロジェクト当事者やマーケットメーカーは存在しません。上場プロジェクトの深さをどのように確保するかが、トレーダーが直面する主な問題となっています。

Hobbitのアプローチは、クラウドファンディングの流動性です。つまり、プロジェクトコミュニティが一定期間（2〜3か月）内に市場を作るには5〜10人の大規模通貨保有者が必要であり、それによりDeFiトークンの上場手数料が免除されます。現在の実際の効果から判断すると、まだ良いです。

さらに、取引所は大量のDeFiトークンを発売して敷居を下げており、一部のジャンクプロジェクトがDeFiコートを着て公然と取引所に参入する可能性があります。

DeFi市場は熱いものの、質の高いプロジェクトはそれほど多くありません。いくつかのプロジェクト関係者は目前に迫っており、DeFiの皮をかぶって再び市場に突入し、ネギを切るための資金を集めようとしている。一般的なルーチンは、まず uniswap に行って勢いを築き、その後集中型取引所に移行することです。一部の偽造取引所もこれを暗黙のうちに知っていて、静かに炎上に油を注ぎ、uniswapでDeFiプロジェクトをコピーし、監査責任を果たせませんでした。このままでは暗号市場はICO時代に戻り、結局は羽が生えた状態になってしまいます。

最後に、現在の開発状況から判断すると、多くの取引所での DeFi トークンの上場は「強力」であり、開発者の当初の計画に影響を与える可能性があります。

dForce創設者のヤン・ミンダオ氏はOdailyに対し、彼らのトークンDFは多くの取引所に上場されているが、彼らのチームは実際にはそれに関与していないと語った。

暗号市場では「強化」が暗黙のルールとなっているようで、「広告の協力」を言い訳にする取引所もある。

しかし、トークンが流通市場に上場されると、その価格は投資家だけでなく開発者の心理にも影響を及ぼします。

副題

高度なゲームプレイ: CeFi と DeFi の統合

「取引所にとって最も基本的なことは、単にコインを上場するだけでなく、機能レベルと製品レベルでDeFiプロジェクトを統合することです。これは取引所とDeFiの全体的な発展にとって有益です」とヤン・ミンダオ氏はOdailyに語った。

確かに、取引所に DeFi トークンを直接上場する効果は明らかですが、この種のゲームプレイの敷居は低く、再現が容易で、利点を区別するのが困難です。また、ユーザーの粘着性も高くありません。

取引所の「Gaowan」は「CeFi+DeFi」の統合を検討し始め、2年前には計画して実行に移したところもあった。

このような統合は主に 2 つのタイプに分けられます。1 つは取引所が DeFi トラフィックの入り口として機能するもの、もう 1 つは取引所が DeFi 向けに高品質なアセットを提供するものです。

1.取引所はDeFiトラフィックの入り口として機能します

「CeFi+DeFi」統合の最初のタイプは、取引所をDeFiトラックに参入するための交通の入り口として使用し、ユーザーにDeFiサービスを提供し、DeFiの敷居を下げることです。

Odaily は、MakerDAO を含むいくつかの主流の住宅ローン融資商品を経験し、DeFi のしきい値には主に次の点があることを発見しました: 第一に、融資商品は現在メタマスクなどのウェブウォレットに依存しており、多くのユーザーは登録レベルで行き詰まっています。フォローアップ返済に複数回の振込があり手続きが煩雑であること、3つ目は商品設計に欠陥がありユーザーエクスペリエンスが良くないことです。

「現時点では、DeFiは参入障壁、ユーザートラフィック、製品エクスペリエンスが不十分ですが、CeFiはその透明性について顧客から批判されています。DeFiを使用して資産の保管と決済を完了するために協力することができますが、CeFiは顧客の獲得とコンプライアンスに使用できます。ユーザーにより良いサービスを提供するためなどです」と OKEx CEO の JayHao 氏は述べています。

具体的には、取引所独自の融資商品をDeFiに接続したり、利息商品もDeFiに接続したりできます。

「取引所で利息を得る商品には依然としてカウンターパーティーリスクが存在する。彼らは独自のプラットフォームで貸し出すか、持ち出すかのどちらかだ。利息を得るためにDeFiを利用することは、追加の選択肢に等しい」とミンダオ氏は説明した。

現在人気の「ローンマイニング」を例に挙げると、一般の個人投資家はコインを持っているもののアクセスできない（敷居が高い）のに対し、取引所は資金調達能力があり、USDTやETHなどを調達してユーザーの「ローンマイニング」を支援することができます。「そして、そこからお金を稼ぎ、利益を得ます。」

MakerDAOプラットフォームに直接入力して入金操作を行う場合と比較して、上記のモードは間違いなくユーザーにとって最も便利であり、Maker DSRに新しいトラフィックエントリも提供します。

さらに、BinanceはKAVAなどのステーキングに参加して収入を得るDeFiプロジェクト（Saking）も立ち上げています。最近、Hobbit もそのような試みを行っています。ユーザーは取引所で Nest を保持している間も、Nest システムの毎週のマイニング報酬を受け取ることができ、これによりユーザーの DeFi 参加エクスペリエンスが向上します。

2.取引所はDeFi向けに高品質の資産を提供します

DeFi分野はこれまで非常に保守的で、特に分散型プロジェクトトークンのみを担保として受け入れる融資プロジェクトがそうだった。

しかし現在、この傾向は変わりつつあり、DeFiとCeFiの統合傾向が強まり、一部の集中型トークンも担保になり始めています。

特に、MakerDAOは、2019年11月以前はETHのみを担保として受け入れる単一担保（Sai）でしたが、その後マルチ担保（Dai）に転換し、BAT、USDC、WBTC、KNC、ZRXを次々と担保として受け入れています。。最近では、音楽著作権などの実物資産を担保として導入することさえ検討している。「DeFiは実物資産プレッジを導入していますが、信頼できますか？」」その信頼性を分析した。

DeFi分野が高品質の資産を求めている現在、取引所は高品質の資産プロバイダーとなる可能性があります。

一方で、取引所傘下のステーブルコインが次々とDeFi市場に参入しているのを見てきました。

例えば、CoinbaseのUSDCは基本的にすべての融資商品で担保として認められており、Binanceの安定通貨BUSDもKyberとAaveに参入しており、Binanceは「BUSD、Compound、MakerDaoの連携も進んでいる」と明らかにした。

一方で、取引所プラットフォーム通貨は新たな高品質資産の代替品となりつつあり、担保として融資プロジェクトに参入しています。

6 月 10 日、Kava DeFi 融資プラットフォーム CDP が正式に開始され、コミュニティ投票を経て、BNB が Kava DeFi プラットフォームに参加する最初の担保資産となりました。さらに、Kavaは、成長基金からの384万8,000のKAVAトークンを、ミンター、つまりBNBの抵当やUSDXの融資に参加したBNB保有者に直接分配することに投票しました。

KavaとBNBの組み合わせは、他の取引所にとっても活路を示しています。プラットフォーム通貨がDeFi市場に参入し、アプリケーションシナリオの境界を拡大します。

Binanceに加えてOKExも行動を起こした。関係者はOdailyに対し、OKBがコンパウンドを担保として挙げる可能性があると語った。

2大取引所のデモンストレーション効果は、プラットフォームコインの新たな波を巻き起こす可能性がある。

さらに想像すると、将来的にはそのような傾向さえあるでしょう。DeFiプロジェクトは取引所に上場され、取引所はそれにトラフィックとユーザーを提供し、取引所プラットフォームの通貨（または取引所が推奨する通貨）が直接上場されます。 DeFiプロジェクトについて...

副題

多額の投資: 投資、取引所 DeFi の開発

一般的に、最初の 2 つの方法は依然として少額投資による「協力関係」ですが、最後の DeFi 方法は資本、テクノロジー、人材プールといった取引所の総合力を試すものです。

一方で、取引所はDeFiプロジェクトに直接投資し、プロジェクトの構築に参加することができます。

「バイナンス・ラボ、バイナンスX、M&A投資チームを含む当社の投資部門は、開発の可能性のある革新的なDeFiプロジェクトに財政的支援を提供できます。」とバイナンスはOdailyに語った、「多くのDeFiプロジェクトはまだ非常に初期段階にあります。私たちはプロジェクトと話し合うつもりです」製品の市場での位置付けや将来の開発計画をより適切に定義するために、より最適化されたトランザクション、流動性モデル、トークンエコノミーなどを設計する方法を教えてください。」

一方で、大手取引所は積極的に「軍拡競争」を実施し、独自のパブリックチェーンを開発しています。取引所パブリックチェーンの主な開発方向はDeFiです。その中でも分散型取引所DEXが最優先です。

なぜ集中型取引所は DEX の開発をそれほど重要視するのでしょうか?データから判断すると、Dex には大きな発展の可能性があります。

Dune Analytics のデータによると、今年の最初の 6 か月でイーサリアムの Dex 取引高は、昨年全体では 24 億米ドルだったのに対し、30 億米ドル近くに達しました。

「OKChainは現在、テストネットの段階にあります。また、OKChainエコシステムに優秀な開発者を誘致し、ハッカソンなどの活動を通じて共同でDeFiエコシステムを構築しており、OKExのデジタルアセット業界における長年の蓄積をもとに、豊富なリソースサポートを提供してまいります」と技術サポート」と OKEx の最高戦略責任者 Xu Kun 氏は述べています。

ホビットはOdailyに対し、同社の取引所パブリックチェーンHBTCチェーン（HBTCチェーン）は当初から分散型清算カストディチェーンとして位置づけられていたと語った。その中で、Open Dex はユーザーにチェーン上の完全な DEX プロトコルを提供し、ユーザーが独自の分散型取引所を開設できるようにします。さらに、分散型融資とデリバティブ取引もHBTCの焦点となっています。

進歩の観点から見ると、HBTC もテストネットの段階にあります。

対照的に、Binance はパブリックチェーン開発の最前線にいます。

早くも昨年 4 月に、Binance Chain はメインネットの正式開始を発表し、Binance Chain に基づく DEX も同時に正式に開始されました。2019 年の年次報告書によると、Binance DEX は 121 の取引ペアを開始し、Binance DEX は47,363,000 件のトランザクション、332,444 件のアドレス。

今年の5月、Binance ChainはBinance Smart Chainを再度リリースしました。これはEVMをサポートし、イーサリアムと互換性があり、クロスチェーンの相互運用性をサポートし、Binance DEXと完全に接続されています。現在、Binance Smart Chain はまだテストネットの段階にあり、第 3 四半期にメインネットを立ち上げる予定です。

「スマートチェーンの重要な目標の1つは、Binanceチェーン上の資産（>60億米ドル）を完全に統合して、持続可能なDeFiエコシステムを確立することです。DeFiプロジェクトの開発をより便利にし、実装に向けて進むために、「私たちは、ブロックチェーンブラウザ、オラクル、APIなどを含む主流ツールプロバイダーの統合を強化しています。さらに、コミュニティとのコミュニケーションを促進し、コミュニティからより多くのフィードバックを得るために、ステーキングコンテストやハッカソンも開催する予定です」とバイナンスはOdailyに語った。

DeFiプロジェクトに投資する場合でも、元のパブリックチェーンを通じてDeFiトラックに参入する場合でも、本質は取引所の生態学的価値を強化し、拡大することです。

副題