グレースケールETHトラストプレミアムがほぼ10倍

編集者注: この記事は以下から引用しましたLongHash ブロックチェーン情報 (ID: Kyle Torpey)編集者注: この記事は以下から引用しました

LongHash ブロックチェーン情報 (ID: Kyle Torpey)

、著者: Nick Chong、Odaily が許可を得て転載。

近年イーサリアムへの投資はますます簡単になってきていますが、多くの投資家は仮想通貨送金の安全性を理由に、依然としてCoinbaseやKrakenなどのスポット取引所の利用に消極的です。コールドウォレットは使用が難しすぎ、取引所にコインを預けるリスクが高すぎ（セキュリティ侵害により毎年数百万ドルが失われています）、ErisXなどの規制されたイーサリアム先物市場はほとんどの投資家が利用できません。

したがって、グレースケール イーサリアム トラストは、投資家がイーサリアムを購入するための新しい選択肢として急速に浮上しています。残念ながら、その商品はETHの準備金によって裏付けられているため、この信託にはスポット市場価格と比較して莫大なプレミアムという欠点があります。

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グレイスケール イーサリアム信託基金とは何ですか?

トラストの各株式は現在約 0.094 ETH によって裏付けられていますが、Grayscale Fund によって請求される 2.5% の年間手数料により、この数字は徐々に減少します。デジタル資産マネージャーは顧客に償還メカニズムを提供することをまだ承認されていないため、対応する株式を信託内の ETH の償還に使用することはできません。

グレイスケールは2019年5月に米国金融業規制当局（FINRA）の承認を得て以来、「ETHE」というコードネームで呼ばれる信託株が店頭市場に上場されている。信託株が上場されると、「すべての」個人・機関投資家がスポット市場よりも安全で簡単なイーサリアムに投資できるようになります。

Grayscale Trust のイーサリアムは、ニューヨークで登録され保険がかけられている Coinbase Custody に保管されています。 ETHE は、投資家が IRA や 401(k) などの年金口座を通じて正式にイーサリアムを取得する唯一の方法でもあります。

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イーサリアム需要の増加に伴い、ETHEプレミアムも増加

イーサリアムの需要の高まりと仮想通貨市場全体の緩やかな回復を背景に、ここ数週間でETHEの価格が急騰している。 Tradingviewによると、この信託の需要もかなり高く、6月4日時点でETHEの価格は2019年初めから600％上昇している。同じ期間に、イーサリアムは約50％しか上昇しませんでした。

6月4日の取引終了時点で、市場外価格によると、同信託の株価は239.5ドルという史上最高値を記録した。同時に、アナリストのCeteris Paribus氏は、Coinbaseのイーサリアムがわずか241.48ドルであることを観察しました。

なぜプレミアムがこれほど高いのかは明らかではありません。イーサの単価に等しいイーサ株を購入するということは、投資家が実際にイーサを 2,500 ドルで購入していることを意味します。

これが税制優遇口座を通じてイーサリアムに投資できる唯一の方法であるため、個人投資家はプレミアムを気にしません。ただし、投資家が購入する ETHE とその裏付けのある ETH の比率が 1:1 であると考えるような情報の矛盾も存在する可能性があります。

頂点で購入した投資家にとってはあまり良いことではなく、市場外の ETHE はすでに下落の波を引き起こしている可能性があります。

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プレミアムは続かないかもしれない

しかし、個人投資家や機関投資家が懸念しているのは、このプレミアムが長く続かない可能性があることだ。

ETHE は流通市場で取引されていますが、その株式は私募プロセスを通じて発行され、資格のある投資家のみが参加できます。米国法の定義によれば、ここでの「適格投資家」とは、純資産（住宅を除く）が100万米ドル以上、または年収が20万米ドルに達する（または年収30万米ドルの夫婦）個人または法人を指します。 ）ドル）。機関投資家も適格投資家です。

これらのラウンドでは、投資家（グレイスケールの2020年第1四半期レポートによれば、ほとんどがヘッジファンド）はETHの現在の価格でETHE株を購入できるが、保有株を1年間ロックしなければならない。ロックアップ期間により、裁定取引者がグレースケールが発行した ETHE を購入し、流通市場で販売して価格差を得ることができなくなります。

ただし、適格な投資家が長期的に投資したい場合は、プレミアムから利益を得ることができます。

Ceteris Paribus が発行した Ethereum Trust に関する分析レポートによると、5,000 万ドル以上相当の ETHE 株のロックアップ期間は今後 7 週間以内に終了します。 10 月末までに 7,500 万ドルがアンロックされ、2020 年末までに 1 億ドルがアンロックされる予定です。

これらの株式を保有している人が望む限り、流通市場で清算して利益を得ることができ、1年前に支払った価格と流通市場でのETHEの現在の価格との差額を得ることができます。プレミアムがかかることを知っておく必要があります。今ではかなり大きくなりました。

OTC Markets のデータによると、ETHE 取引を提供する取引所では取引可能な株式が 493,812 株あり、流通総数 13,702,400 株のわずか 2.5% にすぎません。

この信託が 3 億 9,000 万ドル相当の株式を保有していることを考慮すると、最初にロックが解除される推定 5,000 万ドルによってフロートは大幅に増加します (おそらく 2 倍以上になるでしょう)。需要が一定のままだと仮定すると、供給が大幅に増加すると、ETHEの価格は下落します。ザ・ブロックのラリー・サーマック氏は次のように説明した。

「今月末までに、大量の株式がロック解除され、ETHEの価格は急落するでしょう。言い換えれば、個人投資家は完全に破壊され、逃げ場はなくなるでしょう。」

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