ビットコインはデジタルゴールドであるとは何ですか?ビットコインの価値はどこにあるのでしょうか?
ビットコインは、透明なルールセットを備えた分散型ネットワークによって制御され、インターネット上で資金を転送する効率的な手段を提供するため、私たちは中央銀行が管理する法定通貨の代替手段を提案します。 [1] ビットコインの価格設定については多くの議論が行われてきましたが、ここではビットコインがさらに広く普及した場合の価格がどうなるかを調査することにしました。
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1. 通貨にはなぜ価値があるのか
通貨は、価値を保存できる場合、つまり相対的な価値を維持し、減価しないように確実に使用できる場合に使用されます。歴史上の多くの社会では、商品や貴金属は比較的安定した価値があると信じられていたため、支払い手段として使用されてきました。しかし、社会は最終的に、かさばるカカオ豆、金、その他の初期の貨幣を携帯することを個人に要求する代わりに、代わりに鋳造された貨幣を選択しました。それでも、多くの鋳造コインが使用できる理由は、それらが信頼性の高い価値の保存手段であり、貯蔵寿命が長く、減価のリスクがほとんどない金属でできているからです。 [2]
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2. 希少性、分割性、実用性、譲渡性
それが価値の保存であるかどうかの問題とは別に、成功する通貨は、希少性、分割可能性、実用性、輸送可能性、耐久性、および偽造可能性に関する条件も満たさなければなりません。これらの特質を 1 つずつ見てみましょう。
1) 希少性
通貨の価値を維持する鍵となるのはその供給量です。過剰な通貨供給は商品価格の高騰を引き起こし、経済崩壊につながる可能性があります。マネーサプライが少なすぎると、経済問題が発生する可能性もあります。マネタリズムは、経済の健全性と成長（またはその欠如）における貨幣供給の役割に対処しようとするマクロ経済概念です。
法定通貨に関しては、世界中のほとんどの政府が希少性を抑えるために紙幣を印刷し続けています。多くの政府はあらかじめ設定されたインフレ率で運営されているため、法定通貨の価値は下落します。例えば米国では、この率は歴史的に2%前後で推移している。 [4] これは、発行レートが時間の経過とともに変化するビットコインとは異なります。 [5]
2) 可分性
成功した通貨は、より小さな増分単位に分割できます。単一の通貨システムが経済内であらゆる種類の商品や価値の交換媒体として機能するためには、この可分性に関連した柔軟性がなければなりません。経済全体で利用可能なあらゆる商品やサービスの価値を正確に反映するには、お金を十分に細分化する必要があります。
3) 実用性
通貨が効果を発揮するには、効用がなければなりません。個人は商品やサービスの通貨単位を確実に取引できなければなりません。これが、そもそもお金が開発された主な理由です。市場参加者が直接の物々交換を避けるためです。公共事業では、通貨をある場所から別の場所に簡単に移動できることも必要です。重貴金属や商品はこの要件を満たすのが容易ではありません。
4) 譲渡性
経済が有用であるためには、経済参加者間でお金を簡単に送金できる必要があります。法定通貨で表現すると、その通貨単位は特定の国の経済内および国家間の交換を通じて移転可能でなければならないことを意味します。
5) 耐久性
効果を発揮するには、お金は少なくともある程度は耐久性がなければなりません。簡単に切断、破損、破壊されやすい素材で作られた硬貨や紙幣、または時間の経過とともに使用不能になるまで劣化した硬貨や紙幣では十分ではありません。
6) 偽造
通貨が耐久性を持たなければならないのと同様に、有効性を維持するには偽造が困難でなければなりません。そうでない場合、悪意のある者が偽造紙幣を大量に送り込んで通貨システムを簡単に混乱させ、通貨の価値に悪影響を与える可能性があります。
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3. ビットコインと法定通貨の比較
2009 年にビットコインが発売されたとき、その開発者は、トークンの供給量が 2,100 万に制限されることを契約で指定しました。 [5] ある時点で、ビットコインの現在の供給量は約 1,800 万枚ですが、ビットコインの発行速度はおよそ 4 年ごとに半分に減少し、供給量は 2022 年までに 1,900 万枚を超えるはずです。 [6] プロトコルの変更がないことを前提としています。プロトコルを変更するには、ビットコイン マイニングに参加するコンピューティング能力の大部分の同時実行が必要ですが、これは不可能であることに注意してください。
ビットコインは、ほとんどの法定通貨とは異なる供給方法を採用しています。一般に、世界の法定通貨供給量は M0、M1、M2、M3 に分けられると考えられています。 [7] M0 は流通している通貨を指します。 M1 は、M0 に当座預金 (当座預金口座など) を加えたものです。 M2 は、M1 に普通預金口座と少額の定期預金 (米国では譲渡性預金と呼ばれます) を加えたものです。 M3 は、M2 に多額の定期預金とマネー マーケット ファンドを加えたものです。 M0 と M1 は商取引で使いやすいため、これら 2 つのバケットを交換媒体と見なし、M2 と M3 は価値の保存場所として使用されるお金と見なします。金融政策の一環として、ほとんどの政府は、経済的要因に合わせて調整しながら、流通通貨の供給量をある程度柔軟に制御しています。ビットコインの場合はそうではありません。
生成可能なより多くのコインが継続的に利用できるため、これまでのところマイニング コミュニティは強力ですが、2,100 万コインの制限に近づくとこれは大きく変化する可能性があります。そのとき何が起こるか正確に言うのは難しい。例として、米国政府が新しい紙幣の発行を突然停止したと想像してください。幸いなことに、最後のビットコインは 2140 年頃まで採掘される予定ではありません。 [8] 多くの場合、希少性が価値を高めることがあります。これは金などの貴金属に見られます。
2,100万ビットコインは、世界で流通しているほとんどの法定通貨よりもはるかに小さいです。幸いなことに、ビットコインは小数点以下 8 桁まで割り切れます。 [9][10] 0.00000001 ビットコインに等しい最小単位は「サトシ・ナカモトこれにより、サトシの 1 つのユニットが 1 兆回に達し、世界経済全体に分散することが可能になります。
ビットコインは、米ドルや他のほとんどの法定通貨よりもはるかに分割しやすいです。 1ドルはセントまたは1ドルの100分の1に分けることができ、「サトシ」は1BTCのわずか1億分の1です。この極端な分割性こそが、ビットコインの希少性を可能にしているのです。ビットコインの価格が時間の経過とともに上昇し続けたとしても、ビットコインの一部しか所有していないユーザーでも日々の取引に参加できます。割り切れない場合、1 BTC のコストは 1,000,000 ドルとなり、この通貨はほとんどの取引に使用できなくなります。
ビットコインの最大のセールスポイントの 1 つは、ブロックチェーン技術の使用です。
ブロックチェーンは、分散型でトラストレスな分散台帳システムです。つまり、システムが適切に機能するためには、ビットコイン市場に参加している当事者が相互に信頼関係を築く必要はありません。これは、台帳の管理と新しいビットコインのマイニングに不可欠な、確立されたチェックおよび検証システムのおかげです。最も重要なことは、ブロックチェーン技術の柔軟性は、暗号通貨空間の外でも有用性があることを意味します。 [11]
暗号通貨取引所、ウォレット、その他のツールのおかげで、取引の規模に関係なく、ビットコインを当事者間で数分で非常に低コストで転送できます。現在のシステムでの転送プロセスには一度に数日かかる場合があり、手数料も必要です。移転可能性は通貨にとって非常に重要な側面です。ビットコインのマイニング、ブロックチェーンの維持、デジタル取引の処理には大量の電力が必要ですが、一般に個人はその過程でビットコインの物理的表現を保持しません。
実際の法定通貨では耐久性が大きな懸念事項となる
ドル紙幣は丈夫ではありますが、破れたり、燃やされたり、その他の理由で使用できなくなる可能性があります。デジタル決済方法では、このような物理的損傷を同じように受けることはありません。したがって、ビットコインには大きな価値があります。ドル紙幣のように破壊することはできません。しかし、ビットコインが失われる可能性がないというわけではありません。ユーザーが暗号化キーを紛失した場合、対応するウォレット内のビットコインは永久に使用できなくなる可能性があります。 [12] ただし、ビットコイン自体は破棄されず、記録のためにブロックチェーン上に存在し続けます。
洗練された分散型ブロックチェーン台帳システムのおかげで、ビットコインは偽造が非常に困難です。そうすることは、実際にはビットコインネットワークの参加者全員を混乱させる必要があり、これは簡単な作業ではありません。偽造ビットコインを作成できる唯一の方法は、いわゆる「二重支払い」を実行することです。これは、ユーザーが同じビットコインを 2 つ以上の別々の設定で「支出」または転送し、実質的に重複レコードが作成される場合です。これは法定通貨では問題になりませんが（同じドル紙幣を 2 つ以上の別々の取引で使うことは不可能です）、デジタル通貨を使用することは理論的には可能です。
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4. ビットコインの価値基準は何ですか
上でご紹介したビットコインの特徴に基づく価値の理由に加えて、ビットコインが価値を持つ理由の一つとして、みんなの信念も挙げました。市場のすべての参加者が、ビットコインには価値があり、通貨属性があり、支払い属性があり、商品の購入や償還のための法定通貨と同様の通貨になり得るという一般的な合意に達した場合、ビットコインには価値があることになります。市場がその価値に同意していない場合、ビットコインには価値がありません。
ビットコインの価値を認識することに加えて、市場でのビットコインの流通と取引には、市場参加者が他の 2 つの側面について合意に達する必要もあります。1 つ目はルールです。ビットコインの生成メカニズムについては、一般に誰もが同意しています。中核的な合意とシステムの参加者がこれらのルールに同意する場合、データ形式およびその他のコンテンツは、相互に通信して同意することができます。
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5. ビットコインチャレンジ
一般に、ビットコインは法定通貨と比較して、前述のカテゴリーで非常に優れたパフォーマンスを発揮します。では、通貨としてビットコインが直面している課題は何でしょうか?
最大の疑問の 1 つは、価値の保存手段としてのビットコインの地位です。価値の保存手段としてのビットコインの有用性は、交換媒体としてのビットコインの有用性に依存します。私たちは、何かが価値の保存手段として使用されるためには、何らかの本質的な価値が必要であり、ビットコインが交換媒体として成功しなければ、実際の実用性がなく、したがって本質的な価値もなくなるという仮定に基づいています。 , また、価値の保存手段としても魅力的ではありません。法定通貨と同様に、ビットコインは物理的な商品や貴金属によって裏付けられていません。ビットコインの歴史のほとんどを通じて、ビットコインの現在の価値は主に投機的関心によって動かされてきました。ビットコインは、大幅な価格上昇とメディアの熱狂的な注目により、バブルの特徴を帯びました。ビットコインが主流に受け入れられ続けるにつれて、この数字は減少する可能性がありますが、将来は依然として不確実です。
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6. ビットコインは法定通貨と比較してどれくらいの価値がありますか?
ビットコインの価値を判断するには、さまざまな分野での市場浸透を予測する必要があります。この記事では市場浸透率がどの程度であるかについては述べませんが、評価のために、通貨としてのビットコインであろうと、価値の保存手段としてのビットコインであろうと、かなり任意の値 15% を選択します。この予測についてご自身の意見を形成し、それに応じて評価を調整することをお勧めします。
このモデルを採用する最も簡単な方法は、ビットコインに匹敵するすべての交換媒体とすべての価値の保存場所の現在のグローバル価値を表示し、ビットコインの予測パーセンテージの値を計算します。主な交換媒体は政府が支援する通貨であり、私たちのモデルではそれらだけに焦点を当てます。
大まかに言えば、M1 (M0 を含む) は現在約 4 兆 9,000 億ドルの価値があり、これが現在の世界的価値の交換媒体となります。
M3 (他のすべてのバケットを含む) から M1 を引いた額は、約 45 兆ドルの価値があります。USD、ビットコインに匹敵する価値の保存手段として使用。これに加えて、価値の保存手段としての金の世界的な価値の推定値も提供します。宝飾品を価値の保存手段として使用する人もいるかもしれませんが、このモデルでは金の延べ棒のみを考慮します。米国地質調査所は、1999年末の時点で地中には約122,000トンの利用可能な金が存在し、その48パーセント、つまり58,560トンが民間および公的金在庫の形で存在すると推定した。現在の推定価格は 1 オンスあたり 1,200 ドルであり、その量の金は現在 2 兆 1,000 億ドル以上の価値があります。近年、銀の供給が不足しており、政府も銀の延べ棒を大量に販売しているため、ほとんどの銀は価値の保存としてではなく産業に使用されており、銀は銀の延べ棒には含まれないというのが私たちの理論的根拠です。当社のモデルはもちろん、他の貴金属や貴石も取り扱っておりません。合計すると、ビットコインに匹敵する世界的な価値の保存（普通預金口座、大小の定期預金、マネーマーケットファンド、金地金を含む）の推定値は 47.1 兆ドルに達します。
したがって、交換媒体と価値の保存の世界的な価値の合計は 72.1 兆ドルと推定されます。ビットコインがその評価額の15％に達した場合、時価総額は現在の金額で10兆8000億ドルとなる。 2,100 万ビットコインすべてが流通した場合、1 ビットコインの価格は 514,000 ドルになります。
これはかなり単純な長期モデルです。おそらく最大の疑問は、ビットコインが実際にどれだけ普及するかということだろう。ビットコインの現在の価格に価値を置くには、採用率が低いか失敗するリスクのある通貨としてビットコインを価格設定することが含まれ、これには 1 つまたは複数の他のデジタル通貨に置き換えられる可能性があります。モデルでは資金の速度が考慮されることが多く、ビットコインは 1 時間未満で送金をサポートできるため、ビットコイン エコシステムにおける将来の資金の速度は現在の平均資金速度よりも高くなるだろうと主張することがよくあります。
エピローグ
エピローグ
参考文献
参考文献
[1] 「仮想通貨に関する CFTC 入門書」、4 ページ、6 ページ。
[2] 議会調査局。 「暗号通貨: 金融経済と特定の政策問題」、2-3 ページ。
[3] 議会調査局。 「暗号通貨：金融経済と特定の政策問題」",3～4ページ。
[4] 連邦準備制度理事会。 " よくある質問"。
[5] ビットコイン。 「よくある問題」"。
[6] 世界中でビットコインを購入します。 「ビットコインは何枚ありますか？"。
[7] ニューヨーク連邦準備銀行。 「マネーサプライ」。
[8] ウィキペディアのビットコイン。 「制御された供給」。
[9] Bitcoin.org。“ FAQ” 。
[10] ウィキ上のビットコイン。 「ヘルプ: よくある質問」。
[11] 議会調査局。 「ブロックチェーン: 背景とポリシーの問題」、1 ページ。
[12] 消費者金融保護局。 「仮想通貨が消費者にもたらすリスク」、2 ページ。
[13] ビットコイン。 「51% の攻撃、大部分のハッシュ レートの攻撃。」
[14] 国立科学財団。 「スマートシティ向けの許可型ブロックチェーンプラットフォームの攻撃対象領域分析」、p. 1
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