ドルシャリング、利益を追う資本の真実を財務面から理解する

特邀专栏作者

2020-05-28 11:22 (UTC+8)

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米国が世界を支配している理由は、米国が軍事と通貨の二つの拳を持っているからである。この二つの拳の組み合わせはほぼ無敵であり、世界の経済覇権者は次々と打倒されてきました。

AI要約

米国が世界を支配している理由は、米国が軍事と通貨の二つの拳を持っているからである。この二つの拳の組み合わせはほぼ無敵であり、世界の経済覇権者は次々と打倒されてきました。次に中国が舞台に立つ番ですが、中国は太極拳をプレイし、剛さを克服するために柔らかさを使用することに重点を置き、4オンスで1000斤を引っ張ります...

次に、非常に代替的な金融思考ロジックを使用して、国際資本移動の過程で米ドルがどのように剪断されるかを分析します。

ドルの強さを構成するものは何ですか
米ドルインデックス（USDX）は、国際外国為替市場における米ドルの為替レートを総合的に反映する指標であり、通貨バスケットに対する米ドルの為替レートの変化を測定するために使用されます。米ドルと選択した通貨バスケットの包括的な変化率を計算することで米ドルの強さを測定し、それによって米国の輸出競争力と輸入コストの変化を間接的に反映します。
US ドル指数はもともとニューヨーク綿取引所 (NYCE) によって発行されています。 1998 年、ニューヨーク綿取引所とコーヒーシュガーココア取引所が合併し、ニューヨーク貿易委員会 (NYBOT) が設立されました。 2006 年 9 月、ニューヨーク先物取引所はインターコンチネンタル取引所 (ICE) に合併され、その子会社になりました。現在、米ドル指数先物はインターコンチネンタル取引所で取引されています。同取引所は、米ドル指数と米国指数先物価格に関するリアルタイムデータを公開する責任を負っています。

米ドルインデックスのリアルタイムデータ（つまり、ICE米ドルインデックス先物に対応するスポット価格）は、米ドルを構成する各構成通貨のリアルタイム為替レートに基づいて、ロイターによって約15秒ごとに更新されます。索引。計算には、ロイターが計算したその通貨の最高買値と売値の平均が使用されます。計算結果はインターコンチネンタル取引所に送信され、取引所から各種データプロバイダーに配信されます。

お金の 3 つのレベル: 米ドル自体、および米ドル指数を構成する一連の通貨

画像の説明

2020年米ドルインデックス各通貨ウェイト表B. 2 番目の円

：最初の丸の先進国または中程度発展途上国の通貨を除く

たとえば、オーストラリアドル、ノルウェークローネ、ニュージーランド、韓国ウォン、新台湾ドルなど。C. 3番目の円

：発展途上国の通貨

たとえば、ブラジルレアル、メキシコペソ、ロシアルーブル、トルコリラなど。

米ドルインデックスと国際資本または米ドル資本流動性の関係

1972年から2017年までの米ドルインデックスと世界GPDのトレンド分析チャート

副題

2.1. 米ドルインデックスの主要なイベントのリスト (1971 ～ 2014 年)
1971年8月、ニクソン政権は公定価格1オンス35ドルで金と交換する米ドル「金本位制」の放棄発表を余儀なくされ、金と米ドルのフリーフロートが実施された時代。米ドルの洪水が始まり、1970 年代の高インフレ期が始まりました。
1973 年 7 月、米ドル指数は 90.53 ポイントの安値を付けた後、上昇しました。この年オイルショックが勃発した。
1974 年 1 月、米ドル指数は 109.5 ポイントでピークに達しましたが、その後下落し、原油価格はその年にピークに達しました。
1975 年 3 月、米ドル指数は 92.82 ポイントの安値を付けましたが、その後反発しました。
1978 年 8 月、米ドル指数は 1973 年の安値を下回りました。
1978年10月、米ドル指数は同年のこれまでの最低値となる82ポイントを記録し、低水準で推移し始めた。
1980 年 10 月に米ドル指数は上昇傾向を再開し、その後数年間で史上最も強い傾向を示しました。
1981年12月、連邦準備制度理事会のポール・ボルカー議長はフェデラル・ファンド金利を20％に引き上げ、米ドル指数は引き続き上昇した。
フェデラル・ファンド金利は1982年12月に8.5％に低下した後、8～10％の間で推移したが、ドル指数は上昇を続けた。
1985 年 2 月、米ドル指数は 164.72 ポイントという史上最高値に達しました。米国のデータによると、米国の対中貿易は今年、黒字から赤字に転じたが、これまで米ドルの強気相場は、中国が改革を始めたばかりで、中国からさまざまな設備を緊急に輸入する必要があったためだった。当時、中国にはまだ外貨準備がなかったが、ボルカーの慎重な通貨注入と相まって、米ドルに対する強い需要が生じた。
1985年の高値から、ドルは史上最長の弱気相場が始まった。
ポール・ボルカー氏は1987年にFRBを去った。
1992 年 9 月、米ドル指数は 78.33 ポイントという史上最低値を記録しました。これは、それまでの歴史的最低値である 82 ポイントよりも 3.67 ポイント低いものでした。
1995年8月、米国では情報ネットワーク時代が始まり、利益率の高い新興産業を追いかける資金が米国に戻ってきたため、3年ぶりの安値を経て、ドル指数は再び上昇傾向に転じた。情報ネットワーク企業とその価値を追求する株式。新興産業は米国経済の力強い成長に貢献しており、米国への資金還流が求められている。
2000 年 10 月に米ドル指数は 119.07 ポイントの高値を付けましたが、翌年にはテクノロジー株とインターネット株のバブルが崩壊し、米国株は急落しました。
2001 年 7 月、米ドル指数は史上 2 番目の高値である 121 ポイントに達しました。その後、2002 年初めから下落し始め、米ドル指数の 2 番目の大弱気相場が始まりましたが、この相場はまだ終わっていません。今年9/11事件が勃発した。
2008 年 3 月、米ドル指数は 70 ポイントという史上最低値を記録しました。 9.11事件後、FRBが超金融緩和政策を実施したため、米国から新興国や商品市場に大量のドルが流出し、新興国の資産バブルと商品相場に次ぐ強気相場が発生した。 1970年代。
2008 年 7 月に米ドル指数が急激に上昇し始め、その 2 か月後に金融津波が発生しました。
2008 年 7 月から 2009 年 3 月までの上昇段階では、米ドルに対する市場の需要が非常に強くなり、英国ポンド、ユーロ、米ドルインデックスに対して米ドルが継続的に上昇しました。 2008年11月には米ドル指数が一時86.43ポイントまで上昇し、短期的な高値を記録した。
2014 年 5 月から、米ドル指数は大幅に上昇し始めました。 7月9日から9月26日まで、米ドル指数は11週連続で上昇し、1971年のニクソン大統領時代に米ドルの自由変動政策が実施されて以来、最長の上昇傾向を記録した。

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2.2 2ドル指数上昇の背景

まず、上の図から米ドル指数の歴史的最高値 2 つを見てください (1985 年の 144 ポイント、2001 年の 121 ポイント)。

1. 1 つ目は、1980 年から 1985 年にかけて、米ドル指数が 84.08% 上昇したことです。

1979年8月から米国フェデラルファンドは基準金利を11％に引き上げ、その後順次引き上げ、1981年7月には22.36％に達した。高金利により大量の外資が米国に流入する一方、レーガン大統領は減税、金融引き締め政策、積極的な財政政策を実施して米国経済の力強い成長を促進しました。経常収支と政府予算の双子の巨額赤字がこの時期の顕著な特徴であった。ドル高につられて中南米諸国から大量の資金が流出し、中南米債務危機が起きた。

2. 1 つ目は 1980 年から 1985 年にかけて、米ドル指数が 43.86% 上昇しました。

米ドル指数の2度の大幅な上昇の背景には、特定の国や地域で大規模な金融危機と債務危機があり、これにより大量の米ドル国際資本が米国に還流し、それによって米ドル指数が上昇していることが挙げられます。上る・昇る。

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2.3. 中国の強力な経済の台頭

2001 年から 2012 年までの米ドル指数の下落を分析してみましょう。

中国は 2001 年に WTO に加盟し、次の黄金の 10 年を迎え、この注目の時期に、中国は海外からの世界的な資本の大量流入を引きつけました。現時点では、国際資本が世界の隅々まで行っても、中国の資本資産効果ほど早く、収益性が高く、稼ぎやすいわけではない。これは米ドルの歴史の中で本当のゴールドラッシュの時代であり、米国がクーリッジの繁栄として知られ、1920年代に沸き立った1920年代の米国にさえ匹敵します。

このとき、米国の世界GDPは28％から21％に低下したが、中国のGDPは世界GDPの4％から10％に急速に上昇した。

ドルシャーリングの原理と理解

実際、世界経済が成長するたびに、その国のドル資本が米国から流出し、例えば中国に金を掘るために流入し、国際資本の資産効果からお金を稼ぐ機会を利用します。上記の分析によると、中南米債務危機やアジア金融危機が発生すると、資本の安定と安全を求めてドル資本が米国に逆流するという2点が挙げられる。資本ヘッジの経済法則。

ドルの毛刈りについての誤解: 他国の羊毛を刈るのは米国ではないこれは非常に狭い理解と認識です。資本の性質は世界中で基本的に同じであり、資本は利益を追求し不利益を回避し、リスク・リターン比が良ければ資本は利益を追求し、リスク・リターン比が悪ければ資本は資本を放棄する。したがって、資本には国境がありません。

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3.1 ドルシェアリングの原理的なケース

羊毛を刈られる国のエリート層やエリート資本は、実際には（他者の）羊毛を刈り取りやすい立場や優位性を持っており、自国の多くのエリート資本の資金が世界的な海外配分に位置付けられることになる。彼らは自分の国にいます経済に問題が発生した場合、資本感度が高いため、すべての中流階級および下位階級よりも迅速かつ正確です彼らの世界的な配分戦略はすぐに展開を採用し、すぐに交換します米ドルを払って逃げる。

上記の例から、最終的な結論は、米ドルシャーリングは、資本が経済の流動性リスクにおける資産効果を選択するヘッジおよびゲーム的な経済行動であるということになります。ヨーロッパのユーロの首都。