チャオ パン: シーソー上の DeFi

編集者注: この記事は以下から引用しましたマネーネス研究所（ID:moneyness）マネーネス研究所（ID:moneyness）

、著者: Chao Pan、MakerDAO China 責任者、許可を得て公開しました。"ほとんどのブロックチェーン名詞と同様に、DeFi は流行のキャッチフレーズです。"大きくて豪華な

物事の正確な説明ではなく、宣伝スローガン。このスローガンは、金融の分散化をプロセスそのものではなく実現した結果としています。したがって、DeFiによって生じる誤解、曖昧さ、二極化を理解することは難しくありません。"

— DeFi 「分散型金融について話すとき、私たちは分散化（ブロックチェーン）を主体として取り上げ、その後、金融の属性を持つアプリケーションやプロトコルを議論し、設計することがよくあります。しかし、分散型金融をより包括的かつ体系的に理解するために、私は金融をメインとして取り上げる傾向があります」どの分野で分散化を達成できるのか、またそのメリットは何なのかを考えています... 分散化はブロックチェーンに特有のものではありません、透明性、検閲耐性、不変性は金融業界にとって両立するのが難しいです 分散型金融の中核であり利点は、それが実現できるということです許可を必要としない許可フリーには、許可のない開発者、許可のない簿記、許可のないユーザーの 3 つのレベルがあり、コードオープンソース、パブリックチェーン、オープンアカウントに対応します...許可なしでユーザーを満足させる必要がある金融プロジェクトのみこれらはすべて分散型金融のカテゴリーに属する可能性がありますが、開発者や簿記担当者は通常、許可なく効率、セキュリティ、分散化のバランスをとる必要があります。

理論と実践

トレードオフはデリケートな問題だ。

Dai のみを使用したイーサリアム ネットワークと USDT を使用したイーサリアム ネットワークでは、どちらがより分散化されていますか?私の口から出た答えは、純粋なイーサリアムネットワークでした。資産保管の観点からすれば、それは真実です。しかし、ライセンスの観点からそれを測定したらどうなるでしょうか?あらゆる種類の集中化された担保に制限がないネットワークは、さらに許可のないように見えます。資産保管属性は、DeFi の分散化の程度や政策推奨を決定することはできません。

オープンなパブリック チェーンでは、そのチェーン上での資産の発行を制限することはできません。抽象理論から言えば、より多くの資産を保有することは常に良いことです。しかし実際には、資産が主にグレー取引やハイレバレッジ取引に使用される場合、パブリックチェーンがオープンになればなるほど、より多くのリスクと隠れた危険が埋もれることになります。 312 市場が激しく変動した際、イーサリアムネットワークの手数料の空前の値上げにより金融アプリケーションが麻痺した原因は、まさにUSDTのウイルス蔓延とリソース占有でした。これは「パブリックチェーンの悲劇」であり、システムガバナンスの欠如です。金融アプリケーションだけでなく、特に初期段階ではパブリック チェーン自体も重要であり、資産を管理する必要があります。

そして、誰が議定書を統治することを選択するのか、誰が危機に対応するのかは、同じコインの表裏にあります。システム変更は管理者の権限で決定され、リスクは利用者が負担するという、決して均衡の取れないバランスシートとなります。ユーザーのフィードバックとシグナルの収集は、システムがバイアスを軽減するのに役立ちます。最終的な意思決定の権限は、上位権限またはトークン投票を通じて管理者の手にしっかりと委ねられる必要がありますが、それに応じて、危機が発生した場合、管理者が管理者に任せるべきではありません。コミュニティ（またはユーザー））。

DeFiの究極の形が何なのかは分かりません。 「花が開くと蕾は消える。人は蕾を花によって否定されると言う。結実すると花は植物の存在の偽りの姿とみなされ、果実こそが真実であると言われる」 「真のDeFi」を追求することは、ひとつの果実を植物全体として扱うことに似ています。