はじめに: ブロックチェーン上の合成デリバティブ
編集者注: この記事は以下から引用しましたイーサリアム愛好家 (ID: ethfans)編集者注: この記事は以下から引用しました
イーサリアム愛好家 (ID: ethfans)
、著者: Allison Lu、翻訳者および校正者: Min Min & A Jian、許可を得て Odaily によって複製されました。
副題
デリバティブとは、特定の資産、つまり原資産の観測値にリターンを結び付ける契約を指します。通常、観察の対象となるのは原資産の価格ですが、ボラティリティや出来高などの特性である場合もあります。このようなデリバティブ取引は、信用契約（想定元本規模で8兆ドル）、外国為替レート（9万ドル）、金利（43万7千ドル）など、あらゆる資産クラスにわたって発生します。デリバティブ価格が柔軟であることもあり、市場は巨大です。
副題
合成誘導体とは何ですか
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～デリバティブは、異なる商品の価格をヘッジするための二者間の単純な合意として誕生しました～
小麦生産者のアリスと穀物生産者のボブについて考えてみましょう。アリスは現在、2020年5月の収穫まで販売できない小麦100ブッシェルを植えている。その頃には小麦の価格が下がり、収量に影響が出るのではないかと彼女は心配している。ボブは穀物を生産するために小麦を 100 ブッシェル購入したいと考えていますが、来年小麦の価格が上昇するのではないかと心配しています。アリスとボブは小麦の価格を 5 ドルに固定したいため、取引を成立させるためのデリバティブを構築します。
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～イラスト：「子供の頃、代金引換といえば着払い」～
もちろん、ブロックチェーン上では小麦は育ちません。実際、ブロックチェーンには、ネイティブ暗号資産をマイニングまたはミントする機能以外には何もありません。そのため、ブロックチェーン上で現物デリバティブを発行した場合、現物決済は行えません。
アリスとボブは、UMA のスマート コントラクト テンプレートに従って合成決済を実行することにのみ同意できます。小麦の価格が上昇した場合、アリスはボブに DAI で支払う必要があり、そうでない場合はボブがアリスに支払う必要があります。 Dai を実際に支払う必要がある金額は、各当事者が保有する資産の正味現在価値 (NPV) によって決まります。出産時に、アリスは実際にボブのために 100 ブッシェルの小麦を準備する必要はありません。また、ボブはアリスに支払うために現金 500 ドルを用意する必要もありません。彼らは小麦価格へのエクスポージャーを得るために少額の証拠金を差し出すだけでよく、その取引の正味現在価値が変化した場合に追加のお金を支払うだけで、双方が影響力を得ることができます。
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～「NPVの計算方法を神様に」という趣旨のプレゼント～
