BIT Research: Gold Breaks Above Downtrend — What Does It Mean That All 10 Historical Similar Signals Had Rallies?
- Core View: Gold has broken above the downtrend in place since January 2026 and reclaimed the $4,200 level, potentially completing a bottoming process; cooling Fed rate hike expectations for September, record central bank buying, and resilient Asian demand provide support for further upside.
- Key Factors:
- At the July FOMC meeting, only 3 of the 12 voting members supported a rate hike, and oil prices staying below $100 alleviated inflation risks, shifting market expectations toward a pause in September — a tailwind for rate-sensitive gold assets.
- Global central banks purchased a net 288.9 tonnes of gold in Q2 2026, the highest for any second quarter on record and up 62% year-over-year; the National Bank of Poland led with 51 tonnes, while the People's Bank of China added 33 tonnes, its largest quarterly increase since Q4 2023.
- Central bank buying shows cross-quarter persistence — the Bank of Korea plans to purchase gold from domestic producers for the first time in 13 years, supporting the diversification of roughly $400 billion in foreign reserves.
- Combined gold jewelry demand from China and India reached 125 tonnes in Q2, accounting for about 45% of global demand; the two countries represented roughly 51% of global bar and coin investment, with mainland China's H1 demand hitting 314 tonnes — its strongest first-half performance on record.
- Some Chinese banks are scaling back retail precious metals bidding businesses, which could push investors toward physical gold, accumulation plans, and gold ETFs — though this requires capital flow data to confirm.
- On the technical side, gold holding above $4,092 maintains a bullish structure, and a break above $4,208 would open more upside; in the past 10 similar breakout instances, the median three-month return was approximately +10%, with all being positive.
黄金正在突破自 2026 年 1 月下旬以来形成的下降趋势和盘整区间。随着金价维持在 4,000 美元上方，并进一步突破 4,200 美元，黄金可能已经完成筑底。与此同时，美联储政策预期、全球央行购金以及亚洲黄金需求的变化，也开始为这一轮突破提供更多基本面支撑。
尽管美联储主席沃什近期释放的政策信号较市场预期更为鹰派，但 7 月底 FOMC 会议上，12 名投票委员中仅有 3 人支持加息。从现在到 9 月会议前，可供市场判断的增量信息相对有限，加之油价未能站上每桶 100 美元，由能源价格推动通胀超预期上行的风险有所缓和，市场正逐步转向 9 月维持利率不变、而非加息的预期。这一变化有利于黄金等利率敏感型资产。
央行购金创二季度纪录，持续配置需求成为重要支撑
黄金此次突破背后，一个更值得关注的变化来自全球央行。2026 年第二季度，全球央行净购入黄金 288.9 吨，创有记录以来二季度最高水平，较上年同期的 177.9 吨增长 62%。即使金价较 1 月下旬高点一度回落约 30%，各国央行仍在持续增持，与同期黄金 ETF 出现净流出形成明显对比。
其中，波兰国家银行以 51 吨成为第二季度最大买家，中国人民银行增持 33 吨，创 2023 年第四季度以来最大单季增持规模，上半年累计增持 40 吨。乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦央行分别增持 16 吨和 15 吨，显示本轮购金并非由单一央行推动，而是多家央行同步扩大黄金配置。
这一趋势可能还具有持续性。央行储备配置通常着眼于长期，并通过分散购入时点降低对市场价格的影响，因此第二季度创纪录的购金规模更可能对应跨多个季度的配置需求，而非一次性买盘。韩国央行近期也宣布，计划时隔 13 年首次从本土生产商采购黄金，以拓宽购金渠道并推动约 4,000 亿美元外汇储备的多元化配置。
亚洲黄金需求保持强劲，技术面突破释放上行信号
除了央行需求，亚洲正在黄金价格形成中发挥更大的作用。2026 年第二季度，中国和印度仍是全球最大的两个黄金首饰消费市场，合计需求 125 吨，约占全球金饰需求的 45%；两国金条与金币投资需求合计约占全球的 51%，其中中国大陆超过 107 吨、印度约 50 吨。上半年，中国大陆金条与金币需求达到 314 吨，创有记录以来最强劲的上半年表现。
与此同时，中国多家银行正在调整或停办面向个人客户的贵金属竞价交易业务，其中部分延期合约采用保证金交易机制。随着银行端相关渠道收缩，个人投资者的黄金配置可能减少对延期交收及保证金交易的依赖，并更多转向实物黄金、积存金和黄金 ETF 等配置工具，不过这一变化仍需后续资金流向数据进一步验证。
技术面同样释放出积极信号。黄金期货已经创下新的短期高点。回顾此前 10 次类似情形，随后三个月黄金期货收益率中位数达到+10%，且 10 次样本全部录得正收益。报告图表进一步显示，金价站稳 4,092 美元上方有利于维持看涨结构，而突破 4,208 美元则意味着更大的上行空间正在打开。
整体来看，黄金当前的突破同时伴随着政策预期、央行购金和亚洲需求等多方面变化。市场正在部分回吐此前 FOMC 会议后计入的鹰派预期，而全球央行创纪录购金、亚洲实物及投资需求保持较强韧性，也为黄金提供了持续的需求支撑。随着金价突破此前下降趋势，市场关注点正在从“能否完成筑底”逐步转向“突破能否延续”。
如果通胀未进一步上行，美联储 9 月加息的门槛依然较高；与此同时，央行长期配置需求与亚洲黄金需求仍具韧性。历史数据显示，在筑底阶段结束后出现类似突破时，黄金随后三个月收益率中位数约为 10%，过去 10 次类似情形均录得正收益。接下来，金价能否维持在 4,000 美元上方，并在突破 4,200 美元后进一步打开上行空间，将成为判断本轮黄金走势能否延续的重要观察点。
上述部分观点来自 BIT on Target, 与我们联系获取 BIT on Target 完整报告。
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。BIT 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。
