11月2日美股科技股再遭拋售：納指跌1.07%、費半跌3.37%，Marvell以1150億美元收購Lumentum後重挫12.72%，AI資本開支擔憂升溫；道指漲0.41%。美伊和談預期令WTI結算價跌7.5%至96.33美元。加密美股方面，Strategy增持811枚BTC至849,327枚，市值/持倉市值0.85倍。次日關注中期選舉、AMD財報與非農。

交易計畫於2028年上半年完成，拖得太久，變數太大。

CZ：幣安以自有資產負債表覆蓋被盜損失，未借款、出售資產或融資。

特朗普：贏了給老百姓發1.2萬億美元紅包，輸了可能大規模攻擊伊朗。

上週美股科技股承壓，納指全週下跌2%，羅素2000指數逆勢上漲約1.3%，市場分化加劇。本週蘋果、Palantir、AMD財報及美國非農數據將成為關注焦點，AI投入回報、企業盈利與就業表現，或進一步影響市場預期。

去槓桿遠未結束——「我們只需要先熬過2026年。」

美東10月30日（週五），美股三大指數全線收跌，納斯達克綜合指數下跌2.86%至25,437點，錄得自2025年3月以來最差單月表現。本輪拋售核心驅動為AI基礎設施資本開支恐慌——亞馬遜Q3資本支出759億美元、全年指引上調至約2,200億美元，疊加Alphabet搜尋廣告不及預期與英特爾Q4指引大幅低於市場預期，費城半導體指數重挫7.20%。加密相關美股全線走低，比特幣ETF 10月累計淨流出約1.11億美元。下週關注蘋果財報、10月非農就業數據及中東地緣局勢演變。

市場已經在按驗證順序重新定價：Vertiv漲25%（訂單已驗證），輝達只漲2%（份額被分流）。接下來的九個月，最硬的兩個節點是2027年1月SpaceXAI取消窗口和12月9日博通財報與SPV發債定價。

英特爾還在與時間賽跑，市場已經催它交出回報。

這輪行情的核心變化是投資者開始提高對 AI 商業回報的要求，資金並沒有拋棄 AI。只要算力需求仍然增長，AI 產業的長期投資機會就不會因為一兩份財報而消失。但對於資本開支持續擴大、現金流尚未改善的公司，市場可能不再願意僅憑遠期增長故事給予高估值。相反，醫療、金融和能源等盈利路徑相對清晰的板塊，可能繼續獲得資金關注。

看对业绩之后，真正难的是看清：哪些好消息早已被计价，哪些变化才值得重新定价。

資本開支、產能瓶頸與地緣政治風險，同時擺上了 AI 基建的桌面。

Alphabet第三季營收不及預期引發AI資本開支擔憂，單日暴跌12.64%、市值蒸發4820億美元，創史上最大單日跌幅，納指收跌1.38%至26184.73點，盤後Amazon、Intel財報再度低於預期，納指期貨續跌1.88%。Strategy第三季因比特幣公允價值變動錄得209億美元營業利潤，但持倉均價75446美元已逼近現價，mNAV降至0.82倍；Binance披露約63億美元資產受攻擊影響。次日關注美國第三季GDP初值與9月PCE。

Tonight's Q3 GDP advance estimate and September PCE will test exactly the calculation the market has just finished making — how long high rates will stay.

不爱画饼的谷歌，起势的「全栈 AI」，撞上了只认数字、不看未来的「坏时候」 。

DTCC把託管證券做成鏈上權益副本，30兆美元是可選範圍，不是鏈上規模