專題｜比特幣，這次真的不一樣？

Crypto雖不再狂熱，卻更穩健向前。

從行情對比到鏈上指標，探討加密四年週期是否失效。

2025年末，加密市場處於高度宏觀化驅動下的深度震盪期：比特幣雖仍在9萬美元高位區間，但情緒卻跌入2020年疫情以來的極端恐懼水平，ETF單日巨額流出、巨鯨結構性換手與散戶割肉共同形成了典型的牛市中段「籌碼重分配」。

跌跌不休，比特幣再次下探十萬。

Ignas也格外關注產生費用的借貸協議。

市場震盪但多頭市場遠未結束，明年1月以太坊要到1.2萬美元。

實際波動率持續穩定，標示市場結構成熟，特徵為機構需求主導、週期節奏延長。

當市場再次堅稱「這次不一樣」時，歷史週期或許會，悄悄地、可預見地，提供一個強而有力的反論。