中選結束，油價暴跌：市場的「止戰預期」會實現嗎？

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2026-11-05 11:18 (UTC+8)

本文約2443字，閱讀全文需要約4分鐘

川普三條出路——軍事打擊、快速和談、維持現狀——條條代價高昂，政治格局劇變或反令川普談判意願更低。油價的「止戰預期」，或已高估現實。

AI總結

核心觀點：美國期中選舉民主黨大勝引發油價單日暴跌逾8%，市場押注華盛頓政治變局將加速伊朗戰事終結，但伊朗強硬表態與川普面臨的三重困境表明，停戰前景遠比油價走勢更難預測，市場「止戰預期」存在高估風險。
關鍵要素：
1. WTI原油一度跌至87.13美元/桶，日內跌幅超9.3%；布蘭特跌至93.22美元/桶，跌幅約10%，創5月以來單日最大跌幅。
2. 副總統范斯將共和黨慘敗歸咎於伊朗戰事，民主黨領袖Schumer與Jeffries表態將推動結束戰爭並阻止關稅政策。
3. 伊朗最高領袖穆傑塔巴明確表示，認為美國期中選舉能改變美方敵意的人「大錯特錯」，並警告若侵略重演戰爭規模將更大。
4. 川普面臨三種選項——新一輪打擊、快速達成協議或維持現狀，但每條路徑均代價高昂且困難重重。
5. 民主黨掌控國會可收緊軍費開支，但總統在外交與軍事決策上仍保有廣泛行政權力，政治環境難以直接迫使其改變對伊立場。
6. 霍爾木茲海峽能源流量已回升至戰前約80%，但油價仍較戰前高約40%；美國餾分油庫存跌破1億桶，創2003年以來最低。

原文作者：趙穎

原文來源：華爾街見聞

美國中期選舉民主黨大獲全勝，油價單日暴跌逾 8%，市場押注華盛頓政治格局的劇變將加速伊朗戰事終結。然而，從伊朗的強硬表態到美國錯綜複雜的政治博弈，停戰前景遠比油價走勢更難預測。

週三，民主黨在中期選舉中席捲參眾兩院的消息在能源市場引發強烈震盪。WTI 原油一度跌至 87.13 美元/桶，日內跌幅超過 9.3%；布蘭特原油跌至 93.22 美元/桶，日內跌幅約 10%，創 5 月以來單日最大跌幅。截至目前，WTI 在 88 美元/桶附近企穩，布蘭特收於 95 美元附近。與此同時，北海原油價格跌至新低，歐洲天然氣價格也隨之大幅下挫。

推動市場劇烈反應的，是一系列集中釋放的政治信號。美國副總統范斯公開將共和黨的慘敗歸咎於伊朗戰事，直言「我們輸掉選舉的原因就是這場戰爭」，並稱川普本人週二晚也承認了這一點。參議院少數黨領袖、民主黨人 Chuck Schumer 隨即表示將推動結束這場已持續近九個月的戰爭，並稱已有部分共和黨人加入。眾議院民主黨領袖 Hakeem Jeffries 也表示，民主黨將推動立法阻止川普的關稅政策、結束伊朗戰爭。

然而，市場「止戰預期」存在高估風險，伊朗方面強硬表態，明確表示那些認為美國中期選舉結果能夠改變美方對伊朗敵意的人「大錯特錯」。同時，川普目前面臨的三種選項：發動新一輪打擊、盡快達成協議，或維持現狀——每條路徑均代價高昂。

政治格局劇變，川普施政空間收窄

民主黨在本次中期選舉中贏得參眾兩院控制權，在數十年來首次攻克多個共和黨傳統票倉，給川普政府帶來重大政治挫敗。美國輿論普遍認為，川普未來兩年的施政空間將明顯收窄。

在財政層面，民主黨掌控國會意味著對政府軍費開支擁有更大約束力。BOK Financial Securities Inc. 交易業務高級副總裁 Dennis Kissler 表示：「民主黨控制國會可能收緊美國軍事開支，並推動戰爭更早結束。」他同時指出，中東原油出口的回升，以及川普表示暫無立即對伊朗發動新一輪打擊計劃，共同構成當前油價承壓的主要因素。

在外交與軍事決策層面，川普仍保有相當大的自主權。據分析，儘管國會理論上可限制對伊軍事行動的資金，但總統在軍事行動方面依然擁有廣泛的行政權力，尤其是在行動已然進行的情況下。川普在整個任期內大量依賴行政令運作，但此類舉措面臨來自最高法院的挑戰風險。華盛頓敵對的政治環境，不太可能直接迫使總統改變對伊立場。

伊朗強硬表態，談判前景蒙上陰影

就在市場押注停戰預期之際，伊朗方面發出了截然相反的信號。據央視新聞，伊朗最高領袖穆吉塔巴於當地時間 4 日就伊美關係發表聲明，明確表示那些認為美國中期選舉結果能夠改變美方對伊朗敵意的人「大錯特錯」。

穆吉塔巴警告稱，對「霸權敵人」稍有屈服傾向，就會令其更加肆無忌憚。他強調，伊朗控制霍爾木茲海峽並摧毀美國在區域國家軍事基地的行動，是對美國侵略的回應，也是一場針對傲慢的鬥爭。他還表示，如果美國侵略行為重演，伊朗的反應將更為廣泛，戰爭規模將比以往更大。

本週早些時候，伊朗最高領袖曾給予談判代表更大的談判餘地，布蘭特原油價格自週一以來一度累計下跌逾 14%。但伊朗隨後又澆冷水，稱雙方立場仍相距甚遠。

談判的核心癥結在於伊朗核問題。川普一貫堅持德黑蘭絕不能擁有核武器，但對於是否接受伊朗發展民用核計劃，立場則前後不一。伊朗方面近期則堅持，核問題談判應留待後續階段，初期談判應優先聚焦於重新開放霍爾木茲海峽、解凍海外伊朗資金及放寬制裁。

此外，據報導，伊朗游擊戰術升級，據地區官員、安全公司和分析人士稱，最近數週伊朗發射了攜帶炸彈的水下無人機，使用火箭推進榴彈，並派遣人員登船安裝磁性水雷，持續擾亂霍爾木茲海峽的石油運輸。

三條路徑，每條都困難重重

據分析，川普目前面臨三種選項：發動新一輪打擊、盡快達成協議，或維持現狀——但每條路徑都困難重重。

若選擇新一輪軍事打擊，美國已在中東及附近海域部署兩個航母打擊群，第三個正向海灣駛近，據媒體報導，這將構成美國數十年來在該地區規模最大的軍事部署之一。如此規模的軍事集結成本高昂，顯示出川普的潛在意圖。然而，有限軍事行動難以從根本上撼動伊朗當局，而更大規模的行動則可能將美國拖入一場極不受歡迎的戰爭泥淖。面對選民對戰爭的強烈反對，大規模行動的可能性極低，但小規模行動可能造成更多傷亡，並進一步破壞能源基礎設施，而雙方談判立場卻幾乎不會因此發生改變。

若選擇快速達成協議，風險同樣不小。一旦協議未能有效限制伊朗核計劃，川普將面臨「認敗」的政治尷尬——這是他尤為不願承受的。而若協議僅聚焦於重開霍爾木茲海峽，短期內或可壓低油價，但核心問題懸而未決，伊朗在區域的影響力反而將遠超戰前，進而損害美國與海灣盟國的關係，並埋下新衝突的隱患。

若維持現狀，能源市場的不確定性將持續。自戰事爆發以來，霍爾木茲海峽的能源流量一度跌至近零，近幾個月在美國海軍護航下已回升至戰前水平的約 80%，但油價仍較戰前高出約 40%，反映出市場對中東運油風險的持續溢價。與此同時，美國國內餾分油庫存上週跌破 1 億桶，創 2003 年以來最低水平，全國原油庫存連續第五週下降，燃料市場的結構性緊張局面短期內難以緩解。