IPO在即，Anthropic發布最強新模型後估值怎麼還跌了？

Wenser

Odaily资深作者

@wenser2010

2026-11-10 12:51 (UTC+8)

本文約2204字，閱讀全文需要約4分鐘

誰也拿不准「美國AI大模型第一股」到底值多少錢。

AI總結

核心觀點：Anthropic發布Claude Fable 5.2與Mythos 5.2新模型，性能與定價均具競爭力，但IPO前夕撤回股票定價文件引發市場波動，其上市估值與AI牛市前景仍存不確定性。
關鍵要素：
1. 新模型API定價為每百萬輸入8美元、輸出40美元，較上版下降20%，輸出速度提升約30%。
2. 預發布測試稱新模型30小時內完成費馬大定理形式化證明，並解決兩道物理學黑洞相關未決問題。
3. Anthropic已提交S-1擬登陸納斯達克，代碼ANT，目標11月19日或20日交易，估值預期從2萬億下調至1.5萬億甚至1.2-1.3萬億美元。
4. 路透社報導的約8.67億股、每股70-80美元、籌資至多693億美元方案被指細節不準確，官方隨後撤回並稱將更新。
5. Hyperliquid上ANT標記價一度飆升至1748美元，隱含估值約1.64萬億美元，較11月4日回落約12%。
6. 最近一輪H輪融資籌資650億美元，投後估值9650億美元，其中含雲廠商已承諾的150億美元。

原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

上市 IPO 在即，Anthropic 卻同步上演了一齣「模型發布、定價撤回」的抓馬戲碼。

11 月 10 日凌晨，Anthropic 旗下 Claude 宣布推出最新模型 Claude Fable 5.2 和 Claude Mythos 5.2，定位應對最難的技術任務，並稱在程式設計、推理和視覺上大有改進。賓大華頓商學院教授 Ethan Mollick 直呼「新模型幾乎達到了 AGI 水準」。但隨後市場流傳的股票定價文件卻讓這一盛事蒙上了一層陰影，引發鏈上價格劇烈波動。

在爭奪「美國 AI 大模型第一股」的戰場上，Anthropic 已經領先 OpenAI，但其能否助推新一輪 AI 牛市，亦或者戳破這一輪 AI 泡沫，還要打上個大大的問號。

Claude 新模型亮相：價格下降 20%，輸出速度提高 30%，30 小時內解決費馬大定理

根據 Anthropic 官方部落格資訊，最新的 2 大模型共用同一套底層模型，其中，Fable 面向所有付費用戶，並已在 Claude 平台以及亞馬遜雲端服務、Google Cloud 和微軟 Azure 上線；Mythos 需透過生命科學或網路安全驗證項目申請。官方稱輸出速度最多比 5.1 快約 30%。

Claude 帳號跟帖和 API 定價頁口徑一致：標準 API 為每百萬輸入代幣 8 美元、每百萬輸出代幣 40 美元，低於上一版的 10 美元和 50 美元。可選快速模式為每百萬輸入 16 美元、每百萬輸出 80 美元，官方稱 Token 生成速度最多約 2.5 倍。此外，預發布測試中提及，新模型從 0 開始設計了三台能投產的電子設備，解決了兩道物理學黑洞相關未決問題，並在 30 小時內完成費馬大定理形式化證明。

根據各類 AI 測評網站資訊，Claude 最新模型是當下毫無爭議的「AI 大模型第一名」。

但產品更新和效能提升並不意味著資本市場的一帆風順，對於 IPO 在即的 Anthropic 來說，它需要回答的問題遠不止這一個。

ANT 盤前定價風波：IPO 在即，Anthropic 撤回了一份定價文件

公司 10 月 26 日官方公告確認，已向美國證交會提交 S-1，擬在納斯達克全球精選市場上市 A 類普通股，代碼 ANT，由高盛和摩根士丹利經辦，當時尚未確定發行股數和價格區間。CNBC 當天直播列出的承銷團共 22 家。公開申報距今已滿證交會要求的至少 15 個日曆日，本週進入可以直面投資者的窗口。

據《華爾街日報》援引知情人士相關報導，該公司仍計劃本月推進 IPO，目標是 11 月 19 日或 20 日登陸納斯達克，開放交易。值得一提的是，儘管此前市場預估其估值接近 2 兆美元，但受近期 AI 股票拋售影響，市場近期預期估值約 1.5 兆美元，甚至不排除進一步下調至 1.2-1.3 兆美元。

而模糊的估值，也導致今天上演了一場「定價文件撤回風波」。

路透社根據發給投行的郵件報導，Anthropic 一度傳出約 8.67 億股、每股 70 至 80 美元、最多籌資約 693 億美元的方案，隨後又有消息稱定價細節不準確，將另行更新。Anthropic 公司發言人對此表示不予置評。

IPO 之前，Anthropic 最近一輪 H 輪融資於今年 5 月 28 日完成，據官方公告資訊，當時籌資 650 億美元，投後估值 9650 億美元，由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 領投。

這 650 億美元資金中包含雲廠商此前已承諾的 150 億美元，其中有亞馬遜的 50 億美元，不能把它和直接到帳的現金等同看待。根據此前 Anthropic 的招股書也能看出，AI 大模型燒錢競爭仍然遠未到喊停時刻，這也被視為 Anthropic 急於推動 IPO 公募的主要原因之一。

鏈上永續先給出「公允價」

Anthropic 盤前定價風波之後，鏈上關於 ANT 盤前定價也掀起了一輪震盪。

Hyperliquid 上 ANT（IO）標記價凌晨一度飆升至 1748 美元左右，目前暫報 1651 美元。按該市場計價方式，Anthropic 隱含估值約 1.64 兆美元，較 11 月 4 日收盤 1865.4 美元回落幅度約 12%。該標的 24 小時成交量約 5096 萬美元，持倉名義約 1.6 億美元。