HIP-4戰火打響，誰會成為新的trade.xyz？

原創：Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者：Azuma（@azuma_eth）

8 月 29 日，Hyperliquid 生態預測市場項目 Outcome 官方宣布，已作為首家無需許可的 HIP-4 Builder 項目，完成了在 Hyperliquid 主網上的部署 —— 為了拿到這張入場券，Outcome 團隊已質押了 50 萬枚 HYPE 作為保證金，當時價值約 4200 萬美元。

Outcome 的落地，意味著 Hyperliquid 正式打響了 HIP-4 無許可部署的第一槍，也意味著 Hyperliquid 在預測市場賽道的擴展正式進入了 Builder 時代。

在 Kalshi、Polymarket 等頭部平台已經佔據大量用戶和市場心智的背景下，Hyperliquid 顯然很難僅靠自己創建幾個市場就後來居上。它選擇的路徑，是將自己最擅長的鏈上交易、訂單簿、保證金及結算基礎設施開放出來，把尋找用戶、營運產品、創建市場的工作交給生態中的第三方團隊。

這也是 HIP-3 曾經走過的道路。如今，由第三方 Builder 所創建的自定義市場已經成為 Hyperliquid 生態的重要組成部分，trade.xyz 更成為其中最具代表性的成功案例之一。

現在同樣的問題擺在了 HIP-4 面前 —— 當 Hyperliquid 將預測市場的舞台開放給第三方玩家，誰能最先找到用戶、建立流動性，並最終成為預測市場版的 trade.xyz？

除去已經搶先上線的 Outcome 之外，Unit、Skew、trade.xyz 等團隊也已表態或開始佈局 HIP-4，一場圍繞 Hyperliquid 預測市場入口、流動性和用戶的爭奪戰，現已打響。

HIP-4 是什麼？（熟悉可跳過）

簡單來說，HIP-4 是 Hyperliquid 推出的「結果市場」（Outcome Markets）機制，允許用戶圍繞某個未來事件的結果進行交易。

以最簡單的二元市場為例，用戶可以交易「某件事會不會發生」。如果最終結果為「是」，合約結算為 1；如果結果為「否」，則結算為 0 —— 此前 Hyperliquid 主網上線的首批市場便是 BTC 價格相關的日內二元合約，用戶可以交易某一時間點 BTC 是否高於指定價格。

從產品型態上看，這使 HIP-4 可以天然承載預測市場、二元期權等大量交易場景。但與 Polymarket 等平台最大的不同之一在於，HIP-4 並非試圖單獨搭建一座預測市場，而是直接建立在 Hyperliquid 的 HyperCore 交易基礎設施之上，與現有的現貨、永續合約共享底層交易和結算體系。

而無許可部署，則是 HIP-4 下一階段最關鍵的變化。未來，驗證者不再需要逐個審核每一個具體事件市場，而是首先批准標準化的模板，第三方 Builder 則可以在這些模板框架內創建具體市場，並與 Hyperliquid 共享費用收入。作為獲得這一權限的代價，部署者需要質押 50 萬枚 HYPE（與 HIP-3 相同），且要求鎖定 6 個月，並對市場的正常運行及結算承擔相應責任。

換句話說，Hyperliquid 想做的並不只是自己成為下一個 Polymarket，而更像是搭好一套預測市場的底層交易設施，再讓不同團隊基於同一套基礎設施競爭。

HIP-3 已經證明，這種模式有可能培養出 Trade.xyz；如今輪到 HIP-4，新的 Builder 們也已經陸續入場。

• Odaily 註：可參閱《HIP-4 開放無許可部署，Hyperliquid 能殺死 Polymarket 嗎？》。

Outcome：先發制人

作為首個完成部署的市場，Outcome 顯然是 HIP-4 生態中進度最快的玩家。

早在今年 5 月，Outcome 就曾公開表示已自行籌集 50 萬枚 HYPE；而在此次 HIP-4 無許可部署開放後，它又迅速宣布成為首個在主網上部署市場的團隊。按照 Outcome 團隊的描述，這 50 萬枚 HYPE 係作為保證金質押，為其市場完整性提供了超過 4200 萬美元的經濟擔保。

從產品方向來看，Outcome 目前的規劃覆蓋加密貨幣、股票、指數、大宗商品和體育賽事，當前已上線了 28 個預測事件，上線 2 天內累計交易量已達 116 萬美元。為了搶佔早期流動性，Outcome 還啟動了總額超過 100 萬美元的交易獎勵計畫。

一句話總結，Outcome 最大的優勢就是先發 —— 它已經不需要再向市場解釋「正準備做什麼」，而是已率先進入了實際營運階段。

不過，「第一個」也並不意味著一定會成為最大的。預測市場真正的難點並不只是部署合約，而是持續創造有交易價值的市場，並解決流動性、用戶獲取和市場分發問題。Outcome 接下來要證明的，正是能否將「早鳥」的標籤轉化為真正的規模優勢。

Skew：第二家落地項目

繼 Outcome 之後，另一家 HIP-4 Builder 項目 Skew 今晨也已在 Hyperliquid 主網完成了首個事件合約的部署。

Skew 最大的優勢是已與納斯達克上市公司 Hyperion DeFi 達成合作，後者將為其提供 50 萬枚 HYPE 以滿足質押要求。值得一提的是，Hyperion DeFi 與 Skew 七月時的合作方向還是 HIP-3，以構建面向機構客戶的永續合約市場，但隨後在八月已快速轉向為 HIP-4。

根據 Skew 在官方社交媒體的披露，該項目此前已開放測試資格註冊，截至 8 月 6 日，已有超過 4 萬名獨立用戶註冊申請 Skew 的私測資格。

雖然這 4 萬名測試報名用戶並不能完全代表最終活躍用戶，真實轉化率有待觀察，但至少說明 Skew 在產品正式上線前已經積累了一定的潛在需求。

trade.xyz：上屆冠軍，也要下場

trade.xyz 是這場競爭中最特殊的存在。本文提出的問題是「誰會成為新的 trade.xyz」，但有意思的是，trade.xyz 的開發團隊 Unit Labs 也已經被市場視為 HIP-4 的潛在參與者。

社區監測發現，Unit Labs 近期先是大舉加購了 HYPE，隨後又在以「50 萬枚」的敏感整數規模調整其 HYPE 質押結構：

• 先是部署了 trade.xyz HIP-3 的地址從 Infinitefield 驗證節點提取了 50 萬枚 HYPE，並將其質押到了 Hyperliquid Strategies × Unit 驗證節點。
• 隨後，該地址又解除了另外 50 萬枚 HYPE 的質押（合計剛好 100 萬枚 HYPE），這筆代幣需要在 9 月 5 日到帳。

由於發起 HIP-4 需要質押 50 萬枚 HYPE，且如果部署者此前已部署了 HIP-3，則另需 50 萬枚 HYPE。綜合上述鏈上動向，Unit Labs 大概率是在瞄準 HIP-4，但暫時並不確定新的 HIP-4 是否會沿用 trade.xyz 的名稱（更可能使用 unit.xyz）。

trade.xyz 本身就是 HIP-3 模式最成功的案例之一，Unit Labs 已經證明過自己能把 Hyperliquid 的底層基礎設施變成真正有人使用的交易產品。

如果 HIP-4 是複製 HIP-3 的成功模式，那麼 trade.xyz 和 Unit Labs 顯然擁有最成熟的經驗和用戶基礎。trade.xyz 已有的股票、指數和商品交易業務，也天然可以與相關事件市場形成協同 —— 交易者在交易某項資產的同時，也可能希望交易圍繞財報、價格突破或宏觀事件產生的結果市場。

不過截至目前，仍需進一步關注 Unit Labs 對 HIP-4 的具體產品規劃及部署進度。相比已經上線的 Outcome 和 Skew，他們的最大優勢在於「已經贏過一次」，但它是否會全力投入這場新的競爭，仍是決定其能否成為贏家的關鍵。

戰火剛剛打響

從 Outcome 到 Skew，再到疑似正在籌備入場的 trade.xyz（Unit Labs），HIP-4 的第一批 Builder 已經開始出現。但就目前來看，這場競爭其實仍處於極早期階段。

兩家已經完成部署的項目剛剛起步，市場數量、交易量和用戶規模都還相當有限；而 trade.xyz（Unit Labs） 的具體產品型態甚至尚未揭曉。現在判斷誰會最終勝出顯然還為時過早，HIP-4 能否複製 HIP-3 的成功經驗，同樣沒有答案。

但也正因為仍處於早期，HIP-4 留給 Builder 的空間依然很大。預測市場本身是一個足夠龐大的賽道，從金融資產、宏觀數據到體育賽事、突發新聞，理論上幾乎任何存在明確結果的事件都可以成為一個交易市場。Hyperliquid 提供的是統一的交易和結算基礎設施，而 Builder 真正需要競爭的，則是如何設計市場、獲取用戶和解決流動性。

這也是 HIP-4 接下來最大的挑戰。開放部署本身並不等於成功，一個預測市場最終能否跑起來，仍取決於是否有足夠多的交易者願意參與，以及買賣雙方能否持續提供流動性。市場越多，也可能意味著流動性被進一步分散；如何在「快速創建新市場」與「集中有限流動性」之間找到平衡，將是所有 Builder 都需要面對的問題。

HIP-3 已經證明，Hyperliquid 的無許可模式確實能夠跑出 trade.xyz 這樣的成功案例。如今，HIP-4 的賽道剛剛開放，誰會成為預測市場版的 trade.xyz？現在還沒有答案 —— 但可以確定的是，隨著越來越多 Builder 入場，Hyperliquid 這一次要爭奪的，已經不只是永續合約市場，而是更廣闊的「交易一切」市場。