一.前瞻

1. 宏觀層面總結以及未來預測

本週宏觀總結（2026年7月13日—7月19日）

本週全球宏觀市場圍繞美國通膨降溫、主要央行貨幣政策預期調整以及地緣政治風險三條主線展開。美國6月CPI和核心CPI均低於市場預期，進一步強化了市場對聯準會7月底會議維持利率不變的預期，美元指數高檔震盪，美債殖利率回落，全球風險資產情緒有所改善。同時，美國零售銷售、就業等經濟數據仍顯示經濟保持韌性，中國公布第二季GDP及6月經濟數據，整體延續溫和復甦趨勢，市場對全球經濟「放緩但未衰退」的預期進一步鞏固。不過，中東局勢持續緊張推動國際油價走高，市場仍擔憂能源價格反彈可能重新推升全球通膨壓力，避險情緒有所升溫。

未來一週預測（2026年7月20日—7月26日）

下週市場焦點將集中於美國7月製造業和服務業PMI初值、初請失業金人數、領先經濟指標（LEI）以及新屋銷售等數據，這些數據將進一步影響市場對聯準會7月底議息會議及年內政策路徑的判斷。若美國經濟數據繼續保持韌性，市場可能重新交易「高利率維持更久」的預期，美債殖利率和美元或再度走強；若經濟數據繼續放緩，則有望進一步改善全球流動性預期，利好風險資產。同時，中東局勢、國際油價走勢以及歐洲央行政策訊號仍將是影響全球市場的重要變數，預計未來一週宏觀環境仍將維持「通膨邊際改善、貨幣政策保持謹慎、地緣政治風險持續擾動」的主基調。

2. 加密行業市場變動及預警

本週加密行業市場總結（2026 年 7 月 13 日—7 月 19 日）

本週加密市場整體呈現先抑後揚、隨後高檔震盪的走勢，宏觀層面受美國6月CPI低於預期影響，市場對聯準會政策預期有所改善，風險資產情緒回暖，推動比特幣自週初約 62,500 美元快速反彈至週中最高約 65,000 美元；但隨後受中東地緣政治緊張局勢影響，市場風險偏好降溫，比特幣回落至 63,000–64,000 美元區間震盪，全週漲幅約2%左右。以太坊同步跟隨上漲後回調，維持在 3,500–3,650 美元區間運行。ETF資金流方面重新轉為淨流入，穩定幣市值繼續增長，機構資金風險偏好較前一週有所改善；AI Agent、PayFi、RWA 等板塊相對抗跌，而高Beta迷因幣、山寨幣整體表現仍弱於BTC。

未來一週市場預測（2026 年 7 月 20 日—7 月 26 日）

下週市場預計仍將圍繞宏觀數據、ETF資金流及地緣政治風險展開博弈。若美國通膨降溫預期繼續強化、現貨ETF保持淨流入，比特幣有望再次挑戰 65,000–66,000 美元阻力區間，若成功突破，則有機會進一步測試 67,000 美元附近；反之，若避險情緒升溫或資金流重新轉弱，比特幣可能回踩 62,000–63,000 美元支撐區域。以太坊預計維持 3,450–3,700 美元區間震盪，資金仍將優先流向BTC及具有基本面催化的賽道，預計RWA、穩定幣基礎設施、PayFi及AI相關項目仍將保持相對較高關注度，而流動性較弱的中小型市值山寨幣仍需警惕補跌風險。

3. 行業以及賽道熱點

本週加密市場熱點繼續圍繞RWA（真實世界資產代幣化）、穩定幣支付（PayFi）、AI Agent、AI 基礎設施以及鏈上衍生品（Perp DEX）展開。其中，RWA 受機構資金持續流入及代幣化證券、鏈上國債等產品擴容推動，依然是機構最關注的長期賽道；穩定幣支付與 PayFi 熱度進一步提升，圍繞跨境支付、AI Agent 自動支付及鏈上結算基礎設施的討論持續升溫；AI 賽道 從單純 AI Agent 概念逐步轉向具備真實應用場景的 AI 支付、AI 基礎設施及 Agent Economy，市場更加關注其商業化落地能力；與此同時，去中心化永續合約（Perp DEX）憑藉持續成長的交易量和協議收入保持較高關注度，而市場資金則繼續從缺乏基本面的迷因幣等短期敘事，向具備真實收入、機構採用及基礎設施屬性的賽道集中，顯示本週資金偏好進一步向「基本面驅動」的結構性機會傾斜。

二.市場熱點賽道及當週潛力項目

1.潛力項目概覽

1.1. 詳解總融資1800萬美元，由Solana Strategies領投——打造無縫匿名資產流轉的跨鏈隱私網路 Houdini Swap

簡介

Houdini 是一個非託管（Non-Custodial）的跨鏈兌換聚合器（Cross-Chain Swap Aggregator）。

它透過整合多個流動性來源，包括：

• 去中心化交易所（DEX）
• 跨鏈 Solver 網路
• 非託管兌換服務合作夥伴

為每筆交易自動尋找並協調最優執行路徑，從而實現更高效的資產兌換。

Houdini 本身並不運營交易所，也不會託管用戶資金。

具體而言：

• 不持有用戶資產
• 不維護資金池餘額
• 不作為交易對手方（Counterparty）

所有兌換交易均由路由中涉及的底層協議或流動性提供方實際執行。

根據用戶選擇的不同路由模式，系統可以優先優化不同目標，包括：

• 更低成本（Cost）
• 更快執行速度（Speed）
• 更強鏈上隱私保護（Enhanced On-Chain Privacy）

協議機制簡述

Private Swap（隱私兌換）

Private Swap 是 Houdini 的旗艦路由方案，專為對交易隱私要求最高的用戶設計。

它是一種以隱私為優先、非託管的跨鏈兌換機制，旨在徹底切斷鏈上交易的可追蹤性。

與普通跨鏈兌換不同，Private Swap 會透過兩個相互獨立的非託管兌換服務，並引入一個臨時的 Layer 1 中間資產作為緩衝層，從而打斷發送方與接收方之間的鏈上關聯關係。

截至目前，Houdini 已累計處理超過 15 億美元 的 Private Swap 交易量，是加密行業使用最廣泛的合規隱私工具之一。

核心特點

最高級別隱私保護

發送地址與接收地址不會在鏈上產生直接關聯，是 Houdini 最核心的隱私能力。

非託管

Houdini 全程不接觸用戶資產，所有兌換均由底層協議自動執行。

支援同鏈隱私兌換

例如：

• USDC（Ethereum）→ USDC（Ethereum）

在保持資產和鏈不變的情況下隱藏交易路徑。

支援跨鏈隱私兌換

例如：

• USDT（TRC20）→ BTC

實現任意資產、任意鏈之間的隱私兌換。

經過市場驗證

自上線以來，Private Swap 累計處理交易規模已超過 15 億美元。

工作原理（How It Works）

Private Swap 會將一次交易拆分為兩個彼此獨立的步驟。

第一階段（源鏈）

用戶從自己的錢包發送 Token A。資產首先進入一個非託管兌換平台，並被兌換成一個臨時的隱私型 Layer1 中間資產。

中間緩衝層

該臨時資產充當「緩衝器」。

其作用是：

• 切斷原始資金來源
• 打斷鏈上交易路徑
• 消除直接追蹤關係

第二階段（目標鏈）

中間資產隨後被發送至另一家完全獨立的非託管兌換平台。

系統再將其兌換成目標資產 Token B，並發送至接收地址。

最終效果是：

當資金到達目標錢包時，

原始發送地址與最終接收地址之間已經不存在可驗證的鏈上關聯路徑。

為什麼能夠實現隱私？

1. 無直接鏈上關聯

發送方與接收方不會同時出現在同一筆交易或同一條交易路徑中。

觀察者無法直接建立兩者之間的聯繫。

2. 沒有可識別的交易標記

鏈上不會出現：

• 「Houdini Swap」
• 特定路由標籤
• 固定格式數據

每個交易階段都表現為普通交易。

對於外部觀察者來說：

第一階段交易已經結束，

第二階段則看起來是另一筆完全無關的交易。

因此無法證明兩筆交易屬於同一次兌換。

3. 無限匿名集（Infinite Anonymity Set）

即使觀察者懷疑某筆交易來自 Houdini，

仍然無法確定最終流向。

因為：

• 第二階段可能發生在任何公鏈
• 可以兌換成任何代幣
• 覆蓋超過 100 條區塊鏈
• 支援數千種資產

因此匿名集合實際上擴展到了整個 Web3 網路。

No Wallet Connect（免錢包連接兌換）

No Wallet Connect Swap 是 Houdini 提供的一種無需連接錢包的兌換模式。

用戶無需透過傳統的 Connect Wallet（連接錢包） 流程，也無需簽署任何鏈上訊息或授權交易，即可完成資產兌換。

與普通 DEX 不同，系統會為用戶生成一個一次性臨時充值地址（Deposit Address），用戶只需從任意錢包或交易所向該地址轉帳，後續兌換流程將自動完成。

核心特點

更安全（Secure）

無需進行：

• Wallet Connect
• Approve 授權
• Sign 簽名

由於錢包授權和簽名通常被認為是加密領域最常見的安全風險來源之一，因此該模式顯著降低了用戶遭遇惡意授權或釣魚攻擊的風險。

適度隱私保護（Middle-Ground Privacy）

相比普通鏈上 Swap：

• 不會直接暴露錢包與合約之間的交互關係
• 提供更高的隱私保護

但由於沒有採用 Private Swap 的雙層匿名路由結構，因此匿名性仍低於 Private Swap。

可以理解為普通 Swap < No Wallet Connect < Private Swap

更高執行效率（Efficiency）

由於採用單路徑路由機制，無需經過 Private Swap 的雙重兌換流程，因此：

• 交易速度更快
• 路由更簡單
• 成本通常更低

工作流程（How it Works）

1. 發起兌換

用戶提交兌換需求：

• 任意代幣
• 任意鏈

系統隨後生成一個專屬的一次性充值地址。

2. 充值

用戶從任意來源向該地址轉入資產，包括：

• 硬體錢包
• 交易所帳戶
• 手機錢包
• 其他鏈上地址

無需連接錢包。

3. 兌換

系統收到資金後，會透過合作的流動性提供方或兌換服務商完成資產兌換。

例如：

Token A → Token B

4. 發送

兌換完成後，

目標資產 Token B 將直接發送至用戶指定的接收地址。

On-chain DEX / Bridge（鏈上 DEX 與跨鏈橋兌換）

On-chain Swap 是 Houdini 提供的最快、成本最低的兌換模式之一，專注於透過完全去中心化的方式實現資產兌換。

雖然 Houdini 以隱私兌換聞名，但該模式更強調：

• 速度（Speed）
• 最優價格（Best Price）
• 鏈上透明執行（On-chain Execution）

Houdini 會聚合 DEX、跨鏈橋、跨鏈 Swap 協議以及 Intent 路由網路等多個流動性來源，為用戶自動尋找最佳交易路徑。

核心特點

最優市場價格（Best Market Rates）

Houdini 可同時查詢超過 20 個主流協議和聚合器，包括：

• Uniswap
• Jupiter
• SushiSwap
• Mayan
• ChainFlip
• CowSwap 等

透過比較不同路由，為用戶尋找當前最優報價。

在許多情況下，其價格甚至優於單獨使用某個 DEX 或聚合器。

完全去中心化（Fully Decentralized）

所有交易均由智能合約執行並在鏈上驗證。

Houdini：

• 不託管用戶資產
• 不持有資金
• 不充當交易對手方

資產始終由用戶與底層流動性協議直接交互完成兌換。

費用透明（Fee Transparency）

所有費用都會在交易確認前計入最終報價，包括：

• 協議費用
• 跨鏈橋費用
• 路由費用
• 其他潛在成本

用戶在簽名前即可看到最終到帳金額，不存在隱藏收費。

工作流程（How It Works）

1. 獲取報價

用戶輸入：

• 兌換資產
• 數量

系統會即時掃描數千條鏈上路由，並計算最佳兌換方案。

2. 連接錢包

用戶透過錢包完成：

• Approve（授權）
• Sign（簽名）

確認交易。

3. 執行兌換

系統自動選擇最優鏈上路徑。

Token A 將透過智能合約路由並兌換為 Token B。

4. 資產到帳

兌換完成後，

Token B 直接發送至用戶指定的錢