比特幣在美聯儲暫停會議後下跌，而黃金在風險上升的背景下表現強勁

就在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議召開前幾個小時，我寫了一篇題為[如何解讀聯準會降息訊號：透過市場數據解讀今晚的 FOMC 會議]的文章，對降息的幅度和深度進行了簡單的分析。

文章結尾，我給出了明確的看跌結論，同時，我建立了比特幣的空頭頭寸和黃金的多頭頭寸。

現在聯準會公開市場委員會會議已經結束，市場反應正如我們預測的那樣。讓我們仔細分析一下。

聯準會最新會議決議及利率政策背景

聯準會最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的決定符合市場普遍預期，但其影響卻遠比想像中複雜。決策者投票決定將聯邦基金目標利率維持在 3.50%至 3.75%不變，延續了此前在 2025 年多次降息後暫停加息的局面。儘管最終結果在意料之中，但其傳遞出的訊息卻遠非中立。

此次會議實際上證實了聯準會不準備加快貨幣寬鬆政策。官員們強調，在進一步調整政策之前，需要持續且令人信服的證據表明通膨正朝著 2%的目標穩步邁進。因此，投資者被迫重新評估此前日益傾向於更快、更平穩的降息週期的預期。

決策的時機也至關重要。全球市場本已處於高度不確定狀態，美國強勁的經濟數據降低了刺激措施的緊迫性，而財政和地緣政治風險仍在不斷累積。在此背景下，聯準會的暫停行動傳遞出的訊號是謹慎而非安撫。

傑羅姆·鮑爾新聞發布會及聯準會政策訊號

在會後新聞發布會上，主席傑羅姆·鮑爾重申了保持耐心和克制的立場。他表示美國經濟穩健，指出經濟成長穩定，勞動力市場趨於穩定，沒有出現急劇惡化的跡象。與此同時，鮑爾也承認通膨率仍然高於目標水平，而且各行業的進展並不均衡。

值得注意的是，鮑爾並未就未來降息的時機給出明確指示。他強調，貨幣政策決策仍將取決於經濟數據，如果通膨壓力持續存在，委員會準備將當前利率維持更長時間。市場將這種缺乏前瞻性承諾解讀為寬鬆政策短期內不會出台的訊號。

鮑爾重申，聯準會的目標並非資產價格。他強調，聯準會的重點仍然是價格穩定和充分就業。雖然這一立場符合聯準會長期以來的原則，但此時金融市場越來越依賴於對流動性寬鬆的預期。

聯邦公開市場委員會會議後的利率預期

會前，期貨市場反映出市場對未來幾個月降息的預期較為強烈。聯準會發表聲明和鮑爾講話後，這些預期明顯減弱。這種轉變並未消除未來降息的可能性，但提高了採取行動的門檻。

這一調整至關重要，因為市場不僅會對政策舉措做出反應，還會對預期變化做出反應。即使不加息，長期暫停加息的訊號也會透過支撐美元、維持實際收益率高位以及抑制風險偏好來收緊金融環境。

實際上，聯準會強化了短期內流動性狀況將持續受限的觀點。對於對貨幣擴張敏感的資產而言，這無疑是一個不利因素。

黃金價格對聯準會會議和宏觀經濟不確定性的反應

黃金成為聯準會公開市場委員會（FOMC）會議後最明顯的受益者之一。會議決定公布後，金價持續走強，反映出在政策不確定性下，市場對避險資產的需求再次上升。

與成長型或投機性資產不同，黃金並不依賴於經濟擴張或盈利成長勢頭。當投資者尋求對沖通膨風險、地緣政治緊張局勢或政策不確定性時，黃金往往表現良好。聯準會謹慎的語氣雖然並非公開鷹派，但卻加劇了人們對緊縮政策可能持續比預期更長時間的擔憂。

此外，更廣泛的宏觀因素也提升了黃金的吸引力。圍繞美國政府資金的持續爭論以及日益加劇的地緣政治緊張局勢，增加了對傳統避險資產的需求。在此背景下，黃金作為價值儲存手段的作用再次凸顯。

關於黃金的研究，請參閱我於 2026 年 1 月 6 日撰寫的文章。文章撰寫之後，我還購買了現貨黃金和低槓桿多頭合約。

近期黃金、白銀和其他貴金屬價格大幅上漲，導致一些投資者在高位猶豫不決。有關當前價格點的投資建議，敬請關注我即將發布的文章。

聯準會決議後比特幣價格下跌

比特幣的反應與黃金截然不同。在聯準會公開市場委員會（FOMC）決議公布後的幾個小時內，比特幣價格從約 89,631 美元跌至 88,649 美元，反映出市場出現了幅度不大但明顯的避險情緒。

儘管這一舉動並不劇烈，但就其背景而言意義重大。比特幣此前已在脆弱的區間內波動，而聯準會的表態消除了近期上漲的潛在催化劑。隨著市場對近期降息的預期降低，交易員維持激進多頭頭寸的意願也隨之減弱。

這種反應凸顯了一個長期存在的現實：儘管比特幣長期以來被視為對沖法幣貶值的工具，但在貨幣政策不確定時期，它仍然表現得像一種流動性敏感的風險資產。當寬鬆政策的前景黯淡時，加密貨幣市場往往會面臨短期壓力。

FOMC 會議後，黃金為何表現優於比特幣？

黃金和比特幣之間的差異反映了投資者行為的結構性差異。黃金被廣泛視為防禦性資產，通常在貨幣或財政穩定性信心減弱時上漲。相比之下，比特幣的地位更為複雜，介於宏觀對沖和投機性資產之間。

機構投資者經常調整黃金配置，作為其整體風險管理策略的一部分。然而，加密貨幣配置則更具戰術性，且對短期流動性預期變化更為敏感。因此，即使比特幣處於盤整或下跌狀態，黃金在不確定時期仍可能上漲。

這種分歧並不否定比特幣的長期發展前景，但它凸顯了宏觀時機把握的重要性。短期內，流動性狀況仍然對加密貨幣的價格走勢起著主導作用。

除聯邦公開市場委員會會議之外的其他宏觀風險

聯邦公開市場委員會的決定並非孤立存在。其他幾項風險因素正在匯聚，給本已脆弱的市場環境帶來更大壓力。

一個關鍵擔憂是美國政府可能停擺。持續進行的財政談判加劇了資金中斷的風險，這可能會削弱投資者信心，並加劇金融市場的波動。

與此同時，地緣政治緊張局勢依然高企。美伊關係的發展再次給能源市場和全球安全格局帶來了不確定性。任何局勢升級都可能使通膨前景更加複雜，並抑制經濟成長預期。

這些相互交織的風險使得市場更容易受到負面意外的影響，並降低了對投機性倉位的容忍度。

聯邦公開市場委員會（FOMC）的風險管理和市場展望

總的來說，最近一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議再次傳遞出謹慎的訊息。聯準會仍然專注於控制通膨，即使這意味著要將緊縮的貨幣政策維持在比市場預期更長的時期。與此同時，財政不確定性和地緣政治風險繼續給經濟前景蒙上陰影。

黃金可能繼續受益於這種環境，尤其是在不確定性加劇的情況下。然而，比特幣和更廣泛的加密貨幣市場可能仍將保持波動，短期走勢將受流動性預期變化和宏觀經濟新聞的影響。

在這種情況下，嚴謹的風險管理至關重要。儘管長期發展趨勢依然穩固，但短期形勢更有利於保持耐心和警惕，而非採取激進的策略。

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