CoinW研究院週報(2025.11.10 - 2025.11.16期)

特邀专栏作者

2025-11-18 02:57

本文約6971字，閱讀全文需要約10分鐘

全球加密貨幣總市值為3.40兆美元，較上週3.63兆美元，本週內加密貨幣總市值下降6.3%。

CoinW研究院

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為3.40兆美元，較上週3.63兆美元，本週內加密貨幣總市值下降6.3%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約588.5億美元，本週淨流出11.1億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約131.3億美元，本週淨流出7.28億美元。

穩定幣總市值為3,047億美元，其中USDT市值為1,839億美元，佔穩定幣總市值的60.35%；其次是USDC市值為748億美元，佔穩定幣總市值的24.54%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,224億，較上週1,344億，下降約8.92%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum，佔67.32%；Solana鏈，佔8.86%；BNB Chain，佔6.89%。

本週六大公鏈整體走弱，日成交量全線下滑，其中Sui（-1.32%）與Ethereum（-6.92%）跌幅最小，而Solana（-37.43%）、Ton（-32%）、BNB Chain（-31.25%）、Aptos（-27.98%）回落相對下降。交易費用方面，BNB Chain 與Ton 基本較上週持平，Sui 大幅上漲121.88%，其餘鏈則普遍回落（Ethereum -50%、Solana -35.56%、Aptos -1.89%）。日活躍地址呈現分化，BNB Chain（+16%）、Ton（+10.41%）與Sui（+7.32%）增長，而Ethereum（-14.98%）與Aptos（-13.86%）下降。 TVL 全線走低，其中Sui 跌幅最大達41.39%，Ton（-20.32%）與Aptos（-12.62%）下跌明顯，其餘公鏈跌幅相對溫和（Solana -8.58%、Ethereum -6.89%、BNB Chain -7.57%）。

新專案關注：Allo 是一家專注於將現實世界資產（RWA）上鏈化的平台，平台支援用戶在2 分鐘內完成資產上鍊，產品功能包括資產發行、交易、抵押貸款借貸。 Shodai Network 是一個專注於為Web3 創業家提供融資支援的加密專案融資平台，旨在幫助專案方獲得健康且理念契合的資本。 Kyuzo's Friends 是一款由AI 驅動的Web3 社交遊戲，基於知名IP DNAxCAT 打造，致力於為玩家帶來互動性與獎勵性兼具的遊戲體驗。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為3.40兆美元，較上週3.63兆美元，本週內加密貨幣總市值下降6.3%。

資料來源：cryptorank

數據截止至2025年11月16日

截止至發稿，比特幣的市值為1.89兆美元，佔加密貨幣總市值的55.5%。同時，穩定幣的市值為3,047億美元，佔加密貨幣總市值的8.96%。

資料來源：coingeck

數據截止至2025年11月16日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為15，顯示為極度恐慌。

資料來源：coinglass

數據截止至2025年11月16日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約588.5億美元，本週淨流出11.1億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約131.3億美元，本週淨流出7.28億美元。

資料來源：sosovalue

數據截止至2025年11月16日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$3,130.35，史上最高價$4,878.26，距最高價跌幅約36.61%

ETHBTC ：目前為0.032976，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang

數據截止至2025年11月16日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$1,224億，較上週1,344億，下降約8.92%。

資料來源：defillama

數據截止至2025年11月16日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔67.32%；Solana鏈，佔8.86%；BNB Chain，佔6.89%。

資料來源：CoinW研究院，defillama

數據截止至2025年11月16日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama,Nansen

數據截止至2025年11月16日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，六條公鏈均有所下滑，其中Sui（-1.32%）與Ethereum（-6.92%）跌幅最小，保持相對韌性；其餘公鏈跌幅顯著擴大，Solana 下跌37.43%、Ton 下跌32%、BNB Chain 下跌31.25%、Aptos 下跌。在交易費用方面，本週BNB鍊和Ton鏈較上週持平；Sui鏈上升121.88%；其餘鏈有一定回落，分別為Ethereum（-50%）、Solana（-35.56%）和Aptos（-1.89%）。

日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。在每日活躍地址方面，本週Solana 基本與上週持平；BNB Chain（+16%）、Ton（+10.41%）與Sui（+7.32%）均實現小幅增長，表現相對穩健；而Ethereum（-14.98%）與Aptos（-13.86%）則出現一定回落。在TVL 方面，本週六大公鏈均有下降，其中Sui 跌幅最深達41.39%；Ton（-20.32%）與Aptos（-12.62%）亦出現明顯回落；其餘公鏈跌幅相對溫和，分別為 ChaSolana（-8.58%）、Ethereum（B.89%）。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太坊Layer 2總TVL為369.0億美元，本週較上週（$401.4億）整體下跌8.1%。

資料來源：L2Beat

數據截止至2025年11月16日

Base 和Arbitrum 分別以38.26% 和35% 的市佔率佔據前排，Base鏈過去一週市佔率略有下降，Arbitrum則有輕微上升。

數據來源：footprint

數據截止至2025年11月16日

7.穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,047億美元，其中USDT市值為1,839億美元，佔穩定幣總市值的60.35%；其次是USDC市值為748億美元，佔穩定幣總市值的24.54%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.76%。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass

數據截止至2025年11月16日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增加26.98億枚USDC，Tether Treasury本週總計增加10億枚USDT。本週穩定幣增發總量為36.98億枚，較上週穩定幣增發總量(20.77億枚)增漲78.05%。

資料來源：Whale Alert

數據截止至2025年11月16日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年11月16日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap

數據截止至2025年11月16日

2.新專案洞察

Allo 是一家專注於將現實世界資產（RWA）上鏈化的平台，使命是在2030 年前實現將超過1 兆美元的真實資產數位化。平台支援用戶在2 分鐘內完成資產上鍊，產品功能包括資產發行、交易、抵押貸款借貸，並已實現超過24 億美元的資產上鍊規模。透過將私募股權、房地產、比特幣抵押借貸等傳統資產轉為可在鏈上流通的Token，Allo 打通了傳統金融與區塊鏈的介面，讓資產變得更具流動性、更易投資。

Shodai Network 是一個專注於為Web3 創業家提供融資支援的加密專案融資平台，旨在幫助專案方獲得健康且理念契合的資本。平台透過客製化的支援與解決方案，協助創始團隊更有效率地連結合適投資者，推動Web3 生態的永續發展。

Kyuzo's Friends 是一款由AI 驅動的Web3 社交遊戲，基於知名IP DNAxCAT 打造，致力於為玩家帶來互動性與獎勵性兼具的遊戲體驗。作為LINE Dapp Portal 官方支援的首批項目之一，它依托LINE 龐大的生態體系，提供高度社交的遊戲玩法。玩家可在遊戲中探索地圖、建造與升級建築、合作或競爭互動，透過豐富的社交機制共同推動遊戲進程與成長。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

11 月11 日，AI 去中心化網路專案Allora 正式啟動主網並完成ALLO 代幣生成事件（TGE）。該項目代幣總供應量為10 億枚，其中9.3%（約9,300 萬枚）用於社區與生態分配，並在上線當天釋放約5% 作為空投獎勵。空投資格透過10 月23 日至25 日期間的快照確定，針對早期測試網參與者、節點貢獻者、模型訓練者及社群活躍成員。主網上線時，約有2 億枚ALLO（20.05%）進入流通，用於生態激勵與社區發展。

11 月10 日，AI 與數據驅動平台Janction（JCT）完成代幣生成事件（TGE）並啟動首輪空投。項目代幣總供應量為500 億枚，其中約11.5 億枚（佔總量22.99%）在上線時進入流通。首輪空投規模約28.5 億枚（5.7%）。其餘代幣主要分配給生態基金（34.29%）、團隊（21.34%）、基金會（18%）及投資人（10%），並設有鎖倉與線性釋放機制，確保專案長期穩定發展。

11 月12 日，Planck Network（PLANCK）完成代幣產生事件（TGE），代幣總供應量為5 億枚，初始流通比例約17.66%。項目尚未公佈後續大規模空投的具體計畫。 Planck Network是一個專注於為Web3 提供高效能資料傳輸與跨鏈通訊基礎架構的網路協議，旨在透過模組化設計提升鏈間互通性與資料同步效率。

11 月14 日，Play Solana（PLAYSOLANA）啟動首輪空投活動，計畫透露其56% 的代幣將分配給社區，以激勵早期參與者並推動生態成長。 Play Solana 是基於Solana 生態的鏈上遊戲平台，致力於打造集娛樂、社交與收益於一體的互動體驗。

2.下週即將發生的大事件

Monad 主網及其原生代幣MON 計劃於11 月24 日美東時間上午9 點上線。 11 月10 日，Monad 官方公佈代幣經濟模型並宣布空投與TGE 計畫。此前，基金會已於10 月中旬至11 月3 日開啟代幣認領門戶，供用戶查詢及領取分配。 MON 總供應量為1,000 億枚，其中公募7.5%（以25 億美元FDV 售出）、空投3.3%、其餘分配至生態發展（38.5%）、團隊（27%）、投資人（19.7%）及金庫（4%）。主網上線當日約有10.8% 代幣（公募+空投）流通，另有38.5% 的生態基金處於解鎖狀態，首日總解鎖比例達49.4%。團隊與投資人份額將鎖定至少一年，以確保長期激勵。

Finsteco（FNST）於11 月11 日至18 日舉辦首次公開發售（IDO），代幣單價為0.09 美元，計劃募集約130 萬美元，代幣總供應量為10 億枚。該項目預計在11 月18 日舉行代幣生成事件（TGE），屆時釋放約10% 代幣，其餘部分將在約9 個月內線性解鎖。

跨鏈聚合DeFi 平台Infinex 創辦人Kain 宣布， Infinex 即將啟動其TGE（代幣產生事件），總供應量為100 億INX，且100% 的INX 供應將分配給Patrons。 Patron NFT 總量10 萬枚，每枚Patron NFT 可獲得10 萬INX。持有µPatron NFT 的用戶將以1:10 的比例取得INX 代幣。 Infinex 國庫將保留約33% 的代幣供應，其中一部分用於Patrons 銷售，一部分用於未來激勵，剩餘為國庫持有。同時，Patron NFT 在TGE 之後將轉換為經典的PFP 形式。 TGE 首日，Infinex 將在Monad、MegaEth 和Fogo 鏈上整合並相容於所有代幣與去中心化應用。

Solomon Labs（SOLO）於11月14日至11月18日在MetaDAO 平台進行公開銷售，計劃募集200萬美元，發行1000萬枚SOLO（佔總量約38.76%，總供應量為25,800,000 枚），公開發行價格定為每枚鎖倉。

3.上週重要投融資

去中心化永續合約交易協議Lighter 宣布完成6,800 萬美元融資，由Peter Thiel 的Founders Fund 和Ribbit Capital 領投，Haun Ventures 與Robinhood 參投。本輪融資使Lighter 估值約15 億美元。 Lighter 是基於以太坊的去中心化永續合約交易協議，採用專用zk-rollup 架構，提供可擴展、安全、透明、且可驗證的訂單簿交易基礎架構。（2025年11月11日）

加密新創公司Seismic 宣布完成1,000 萬美元融資，由a16z crypto 領投，Polychain、Amber Group、TrueBridge、dao5、LayerZero 等參投，使其累積融資總額達到1,700 萬美元。 Seismic 旨在建立在協議層實現加密的區塊鏈基礎設施，透過對全局狀態、記憶體存取和資料流進行加密保護，提供更高的安全性與隱私性。（2025年11月12日）

AgentLISA 完成1,200 萬美元融資，由紅點中國（Redpoint China）與NGC Ventures 領投，UOB Venture Management、Signum Capital、Hash Global、LongHash Ventures 等機構參投。本輪融資將主要用於加速平台技術研發、完善AI 安全代理體系，並拓展其「Agent-to-Agent 經濟」在全球的落地。 AgentLISA 是一家以Web3 為導向的AI 安全平台，專注於智慧合約與自主AI Agent 的自動化稽核與風險分析。專案基於多智能體大模型框架，能夠對鏈上合約和智能代理進行即時檢測。（2025年11月13日）

Acurast 宣布完成1,100 萬美元融資，支持者包括以太坊聯合創始人兼Polkadot 創始人Gavin Wood、MN Capital 創始人Michael van de Poppe 及GlueNet 創始人Ogle 等。 Acurast 將於11 月17 日上線主網並發行原生代幣ACU。作為一個去中心化機密計算網絡，Acurast 利用全球分佈的消費者手機作為可信硬件，提供防篡改、可驗證的機密計算能力，並透過硬體背書與密鑰認證機制確保只有原廠認證系統能參與計算，防止數據篡改。（2025年11月13日）