原文標題：11 Potential Crypto Narratives in the next 6 months

原文作者： @PinkBrains_io

原文編譯：Peggy，BlockBeats

編按：在加密世界，敘事就是資本的方向盤。本文整理了目前最值得關注的11 個加密敘事，全面呈現了加密生態的最新動態與潛力賽道。

面對快速輪動的市場，與其追逐每一次上漲，不如挑選幾個敘事，深入研究，提前佈局。希望這篇文章能為你提供清晰的觀察視角與行動參考。

以下是值得關注的11 個加密敘事的拆解分析。

AI 基礎設施與AI 智能體

Crypto x AI 不再只是「AI 代幣跟著英偉達（NVDA）上漲」。現在的核心問題是：「誰擁有算力、誰擁有數據、誰擁有智能體。」這是一場所有權之戰。

兩個重要的子敘事：

去中心化的AI 基礎設施/ 算力/ 訓練網絡

代表項目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

鏈上的AI 智能體：可交易、可執行、可獲得報酬

代表專案包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。

最新的催化劑是ERC-8004 和x402。

ERC-8004：以太坊開發者正在將AI 智能體標準化為可代幣化的物件。 ERC-8004 允許你像鑄造NFT 一樣創建一個AI 智能體，並在鏈上附加聲譽評分，還可以進行委託操作。

x402：由Coinbase 建構的開放式智慧體間支付通道，可用於處理支付。這項機制支援微支付、存取API，並能在無中介的情況下完成結算－Gartner 預計，到2030 年，這類經濟體的規模可能達到30 兆美元。

這個新敘事只是AI 智能體實現產品-市場契合的一個例子。它們在現實世界中還有更多實際的PFM（個人財務管理）應用場景，例如交易、自動化研究、電商等。

在AI 智能體賽道中值得關注的項目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。

在更廣義的加密x AI 敘事中，可以關注以下方向：

AI 融資平台：USDai、Gaib

去中心化身分：Worldcoin

AI 仍是科技領域中的新興賽道，未來將湧現更多項目，建議關注@Defi0xJeff 獲取AI 領域的最新動態。

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機器人技術（Robotics）

機器人技術可能成為加密領域的另一個「頓悟時刻」。

Web2 正在向這條賽道投入數十億美元，而加密市場的總市值卻僅為4.4 億美元。計畫1X 剛剛開放了NEO 家用機器人的預購，價格為每月499 美元，或一次性支付2 萬美元。

從明年開始，人們可能就會擁有類人機器人伴侶，在家中協助完成各種任務（並且非常有效率）。

加密x 機器人敘事的看漲邏輯很簡單：現實世界的應用需要高品質資料、可靠的多機器人系統，以及更低的硬體成本。

新的加密項目正在解決這些挑戰：

Peaq：為自主機器人提供機器ID 和支付系統。在香港的「機器人農場」中，機器人負責種植和銷售作物，收入則支付給基於NFT 的農場所有者。這是機器人現金流→ 代幣收益的典型案例。

PrismaX：建構數據市場，透過遠端操作連接人類操作者與機器人。

OVR：用戶可用手機或360° 相機掃描現實空間並獲得代幣獎勵。其超過15 萬個地點和7 千萬張影像的空間數據，幫助機器人識別和導航新環境。

Sui Network：展示了多機器人協作的示範。 Sui 採用Mysticeti 共識協議，支援超低延遲的共識機制和動態物件管理。

OpenMind AGI：由Pantera Capital 支持，正在打造「機器人的安卓系統」。其OM1 作業系統允許一個人格在所有機器人類型中運作。

Edge Network：建構去中心化的AWS，用於邊緣運算和機器人推理硬件，並整合DePIN 基礎設施。

GEODNET：去中心化RTK 網絡，提供公分級定位數據，為機器人經濟體提供精準層支援。

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預測市場（Prediction Markets）

預測市場在2024 年美國總統大選期間走向主流，由Polymarket 和Kalshi 領銜，每月交易額達數十億美元。

儘管人們曾質疑選後熱度是否會消退，但到了2025 年，其交易量已增長近5 倍，接近歷史高點。

加密預測市場的催化劑眾多：

紐約證券交易所母公司宣布計劃向Polymarket 投資最多20 億美元，交易前估值約80 億美元。

Polymarket 以1.12 億美元收購了獲得CFTC 許可的清算機構QCX，因此可以合法地重新在美國營運。

NHL（國家冰球聯盟）與Kalshi 和Polymarket 簽署多年合作協議，賦予其官方數據、品牌使用權和轉播曝光。

賽道中值得關注的重點項目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由YZi Labs 支持）。

除TryLimitless 外，其他平台目前也未發行代幣，值得嘗試。

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隱私（Privacy）

隨著Web3 的廣泛採用，對鏈上隱私的需求也同步成長。

目前實現鏈上隱私的三大主要技術路徑：

可信任執行環境（TEE）：類似硬體保險箱，用於運行敏感程式碼。智慧合約或應用可在安全晶片中執行邏輯，外部無法窺探。代表項目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

零知識證明（ZKP）：證明者可以在不暴露底層資料的前提下，向驗證者證明某個陳述為真。 ZKP 廣泛應用於區塊鏈、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表項目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。 ZKP 基礎設施項目包括：Succinct Labs、Boundless。

a16z 也強調ZKP 是區塊鏈隱私與擴容的關鍵基礎設施。

完全同態加密（FHE）：允許在加密資料上直接進行計算，無需解密。它支援在加密狀態下運行任意邏輯（如智能合約、分析等），是「預設隱私」系統的理想技術。代表項目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

其他隱私超級運算基礎設施：如Nillion、Arcium，專注於建立隱私運算的底層能力。

收益型協議（Revenue-Generating Protocols）

光是在9 月，DeFi 協議就創收約6 億美元的費用。

Uniswap：治理正在公開推動「手續費開關」機制。

Aave：已正式將盈餘資金導入儲備和回購機制，治理開始重視現金流。

Hyperliquid：是這條賽道的典型代表。年化協議收入約12 億美元，過去30 天收入約9,900 萬美元，其中約95% 用於回購其代幣$HYPE 並獎勵持有者。

GMX：今年已累計花費超過2,000 萬美元回購約13% 的代幣供應量，將價值回饋給質押者。

去年市場以「梗圖」為主，今年則較重視基本面。真正的贏家是那些能將真實收入轉化為代幣價值的項目，透過「回購-銷毀飛輪」來實現成長。

你可以透過DefiLlama、Dune 和Token Terminal 等平台追蹤專案的營收與持有者收益。賽道中值得關注的項目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

穩定幣（Stablecoins）

在GENIUS 法案通過後，穩定幣正式從灰色地帶進入美國的聯邦支付體系。

據報道，GENIUS 法案之後，穩定幣的支付量增加了約70%，因為企業終於可以更安全、更有效率地在鏈上運行美元支付系統。

根據a16z 的報告，穩定幣可以在美國公債激增、外國對美債需求減弱的背景下，進一步強化美元的全球主導地位。

穩定幣也正在與RWA（現實世界資產）融合：出現了新的「可生息穩定幣」，由代幣化的美國國債和其他RWA 支持。這也引出了下一節的RWA 敘事。

可生息穩定幣的生態非常廣闊，建議閱讀相關整理貼文以獲得更全面的概覽。

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RWA / 資產代幣化（Tokenization）

借助穩定幣熱潮，RWA 在今年迎來強勁成長，但隨著世界逐步鏈上化，資產代幣化浪潮才剛開始。

代幣化的美國公債從8 億美元激增至73 億美元以上（截至2025 年9 月），由BlackRock 的BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的JTRSY 等機構主導。機構將閒置資金停放在代幣化國債基金中，以達到即時結算和收益。

Sky 和Spark 將RWA 打造成飛輪機制：Spark 將鏈上的數十億美元穩定幣流動性導入國債和信用產品，再將收益回流至DeFi 和其代幣經濟中。

抵押機制是RWA 的關鍵催化劑。一旦永續合約DEX、借貸市場和穩定幣開始使用代幣化國債和信用資產作為基礎抵押品，RWA 就能成為DeFi 的核心基礎設施。

不僅是以太坊，Solana、Avax 和Sui 等其他鏈也將資產代幣化作為重點發展方向。

值得關注的RWA 項目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。

你可以透過RWA.xyz 查看該賽道的最新數據。

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加密新銀行（Neobanks）

穩定幣支付和金融巨頭如VISA、Mastercard 的加密採納，推動了加密領域的新敘事——加密新銀行。

加密新銀行正在競逐成為「全球無許可版Revolut」，但具備自我託管、穩定幣、加密資產和獎勵機制。它結合了傳統銀行的便利性與DeFi 的掌控力，讓用戶在一個平台上管理法幣與加密資產。

新銀行的核心特性包括：

一體化帳戶：儲蓄、消費、轉帳、賺取收益，全部在一個帳戶中完成。

穩定幣為基礎：使用USDT、USDC、USDe 等穩定幣作為可消費貨幣。

內建通道：透過綁定卡片實現加密與法幣的即時轉換，依託持牌銀行與合規支付網路運作。

用戶掌控：自託管機制確保資金歸用戶所有。

代表項目包括：

Plasma：首家原生建構於穩定幣之上的新銀行，提供4% 回饋、10%+ 消費收益、零手續費USD₮ 轉賬，生態統一於一款應用中，註冊即獲虛擬卡。

Tria：基於Arbitrum 的自託管新銀行，由Wintermute、以太坊基金會等支持，提供虛擬/實體卡、AI 優化兌換、免gas 跨鏈支付，並內建收益策略。

EtherFi：成長最快的穩定幣新銀行，將再質押擴展為金融科技體驗，TVL 達101 億美元，市值6.29 億美元，FDV 11 億美元，支持3% 返現信用卡。

Avici Money：完全鏈上、自架的網路銀行基礎設施，去除對央行依賴，同時整合法幣通道，支援Visa 卡和美元/歐元虛擬帳戶，可透過Wise、SEPA、ACH 無縫轉換法幣與加密資產。

UR Global by Mantle：瑞士合規新銀行，連接亞洲的法幣與DeFi，零出金手續費、免費轉帳、USDe 提供5% 年化收益，支援多幣種帳戶與Mastercard 全球支付。

Frax Finance：建立穩定幣操作系統，frxUSD 是符合GENIUS 標準的Frax 穩定幣，FraxNet 是其鏈上帳戶系統，用於鑄造、贖回和賺取收益，Fraxtal 是其高性能Layer 1 區塊鏈，支援資產發行、結算與即時收益。

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永續合約DEX（Perp DEXs）

2025 年10 月，去中心化永續合約交易量突破1 兆美元。

HyperliquidX 領先（約2,940 億美元），其次是Lighter（約2,570 億美元）和Aster（約2,250 億美元）。該賽道月度總交易額超過1.06 兆美元。

Hyperliquid 基本上已成為一個高效能鏈，並推出原生穩定幣USDH。 HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生態系統潛力巨大。

Lighter 正在公測，採用zkRollup + 鏈下撮合+ 鏈上結算模型，匹配速度低於5 毫秒，目標是機構級延遲，同時仍透過以太坊進行證明結算，是「zkRollup 上的CLOB」賽道的領先者。

Aster 是由YZi Labs 支持的BNBChain 上的隱私型永續合約DEX。

永續合約DEX 是目前加密領域最強的產品市場契合（PMF）之一，但競爭也極為激烈。

目前的看漲邏輯是空投。建議關注新興的無代幣永續合約DEX 以及HyperEVM 生態。

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ICO 與代幣發售平台（Token Sale Platforms）

這是一個討論度遠低於其潛力的賽道。 2021 年風格的Launchpad 正在回歸，但更具遊戲化設計，也更注重KYC 合規性。

一些表現突出的ICO 平台包括：

KaitoAI Capital Launchpad：透過社交聲譽、Kaito 生態和社區共識分階段分配資金，每次發售都超額認購。代表項目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。

Echo：被Coinbase 以約3.75 億美元收購，曾在300 場發售中籌集超過2 億美元。 Coinbase 正在整合Echo，將鏈上募資直接引入其交易所。代表項目：MegaETH、Plasma。

Legion：以Clout + Degen + Dev 指標（社交、鏈上、開發）進行配額評分。近期成功發售項目包括：Yieldbasis、Almanak。

MetaDAO：Solana 上的治理+ 募款平台，從「未來治理即服務」演變為所有權代幣的發射平台。累計募資近1,800 萬美元，近期三個項目（Avici、Umbra、Omnipair）均超額認購。

Buidlpad：最活躍的ICO 平台之一，社交活動表現良好。代表項目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。

Jupiter Exchange 也將在11 月推出ICO 平台。

代幣發射平台的另一個極端是Meme Launchpad，由Pump.fun 領銜，網路資本市場正在擴展至多個平台。

但風險也很高，大多數新代幣只是Meme 幣。更聰明的做法是支援平台，而不是盲目追逐代幣。

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11. 高效能區塊鏈（High-performance Blockchains）

擴容敘事已經從「比以太坊更便宜」轉向「即時、華爾街級吞吐量」。

新一代高效能區塊鏈的目標是承載即時應用，例如：即時永續合約訂單簿、AI 智能體集群，以及具備Web2 速度的結算層，同時不犧牲以太坊層級的安全性與最終性。

Monad：完全相容EVM，支援並行執行，達到約10,000 TPS、1 秒出塊、0.8 秒最終確認，並透過客製化架構降低硬體成本。

MegaETH：第一個真正意義上的即時區塊鏈，目標是亞毫秒延遲和10 萬個TPS。採用單一超高速排序器運行，未來計劃透過輪換排序器和詐欺/故障證明實現去中心化。其$MEGA ICO 超額認購5.8 倍，籌資達2.75 億美元。

Rise Chain：最快的基於Rollup 的鏈，處理能力達10 萬TPS，吞吐量為10 Ggas/s，確認時間僅5 毫秒。非常適合CLOB 永續合約、高頻交易和即時AI 合作。

這三條鏈目前仍處於主網前階段。

另一方面，一些其他的第一層區塊鏈（L1）已經在主網上驗證了其性能：

Sei Network：相容EVM 的L1，採用並行執行與Twin Turbo 共識機制，實現低於400 毫秒的最終確認，目標是超過20 萬TPS。

Aptos Network：提供超過16 萬TPS 和亞秒級最終確認，近期與Google Cloud、Flowdesk 等達成新合作，並推出Aptos Connect 錢包層。

Sui Network：達到約13 萬TPS 和約480 毫秒最終確認，已整合至阿里雲、BytePlus 和Playtron 等生態。

Sonic Labs：由Fantom 重構而來，目標是40 萬TPS 和亞秒級最終確認，並啟動了1.5 億美元的美國資本市場計劃，支持RWA 與ETF 整合。

在這敘事中，真正的贏家將是那些能夠承載殺手級應用程式、留住用戶，並與Web2 企業實現大規模連結的區塊鏈專案。

加密敘事變化極快。我們的建議是：不要試圖追逐每一次上漲，而是挑選幾個敘事，深入研究，提前佈局。

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