原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者| Ethan（ @ethanzhang_web 3 ）

加密市場即將迎來一個值得高度關注的新變數。

World Liberty Financial（WLFI） 官方X曾表示，目標在8月底開放代幣交易。

作為前所未有的「政治敘事+金融工程」組合實驗，WLFI 自2024 年下半年以來，一直是美式加密資本和市場想像力的聚焦。如今，在團隊全鎖倉、公募分批解鎖、TGE 在即的節點上，我們有必要重新梳理這個項目當前的估值邏輯、其穩定幣USD1 的鏈上表現，以及WLFI 在外部生態上的資本動作與佈局。

而綜合這些訊號來看，WLFI 的下一階段，或許不只是一個“能交易的治理幣”，而是對標TRUMP、模仿MSTR 模式、綁定USD1 多鏈路徑的“加密政治結構體”。

估值如何定錨：ALT 5、孫宇晨、DWF Labs 與多輪價格博弈

2024 年10 月，WLFI 啟動第一輪公募，價格為0.015 美元，總計募資3 億美元；2025 年1 月川普就職典禮當天啟動第二輪，價格提升至0.05 美元，再募2.5 億美元。這兩輪吸引超15 萬用戶，覆蓋北美、亞洲與歐洲等多個市場，成為2024 年底至2025 年初最具熱度的初始募資之一。

專案方在融資階段採用了「凍結流通、對賭未來」的策略，即在募資時設定代幣不可交易、僅限治理參與。這種機制雖然一度遭遇市場質疑，但從後續市場表現來看，反而有效過濾了投機盤，形成了更具黏性的社群結構。直到今年7 月17 日正式通過 社區治理提案後，緊接著在19 日官方發文TGE 或將於8 月底前後啟動。 （該時間為推算，非具體時間，原文稱發文之日起最快6-8 週完成）

根據官方表態和鏈上數據顯示，僅早期公募輪份額將獲部分解鎖，核心團隊、顧問、策略投資者全部鎖定，未來解鎖節奏由社區投票決定。

在此基礎上，回顧7 月以來的場外交易數據可發現WLFI 的交易價格波動於0.8–1 美元之間（源引LBank Pro-Market數據） ，並且在預測市場Polymarket 上“TGE 後FDV 超130 億美元”的預測概率更是高達74% （ 8 月14 日數據）水平，若將這一FDV 47%。

另據公開資訊顯示，DWF Labs、Web 3 Port、Aqua 1 Fund 等在戰略輪中均有大額購入。其中，孫宇晨透過Tron DAO 於去年11 月低價購入3 億枚WLFI，成本甚至低於0.015 美元的公開輪，成為目前最大獨立持股者之一。這些資本的進入一方面提升了WLFI 的機構信譽，另一方面也為後續代幣解鎖後的市場表現設下了「博弈地基」。

而這場原本「未上市」的治理代幣，在ALT 5 Sigma 的戰略配售之後，獲得了0.20 美元的首個鏈下估值錨點。根據交易結構，ALT 5 將發行2 億股新股，其中一半直接用於與WLFI 專案方進行代幣對換，以15 億美元對價計算，明確每枚WLFI 的帳面估值為0.2 美元。

更重要的是，這一輪交易背後綁定了更多政治與資本訊號。 ALT 5 不僅是資本注入方，更成為WLFI 治理結構的重要一環， Trump 家族成員Eric Trump、WLFI CEO Zach Witkoff、COO Zak Folkman 等均加入ALT 5 董事會，後者也計劃將WLFI 納入其加密國庫資產，用以構建「去中心化公司儲備金」的新型資本模型。

可以說，ALT 5 此舉不僅為WLFI 提供了估值錨點，更將其確立為Web 3 世界的「政治資本錨點」。

穩定幣USD1：從鏈上脫錨測試到積分計畫放量

與WLFI 高度綁定的USD1 也在快速演化。

USD1 是WLFI 在穩定幣市場的核心抓手，其結構為1:1 錨定美元，儲備由美國短期國債和美元現金組成，託管方為BitGo Trust Company。此模型與USDC 接近，但在市場拓展策略上更偏向中心化平台整合與鏈下資源注入。自今年3 月正式推出以來，USD1 憑藉法幣儲備背書、BitGo 託管、安全審計認證和Trump 家族背後資源迅速打開市場，僅兩個月流通市值就突破21 億美元，成為當前穩定幣格局中增長速度最快的「後來者」。

鏈上分佈來看， USD1 主要聚焦在BNB Chain ，約90% 的代幣流通發生在該鏈，同時透過Chainlink CCIP 完成對Ethereum、Polygon 的兼容部署，並且已登陸Tron 鏈。目前USD1 已成功接入Binance、HTX、MEXC 等交易平台交易對，並透過ListaDAO、StakeStone、Falcon Finance 等協議實現質押、借貸與兌換等功能。

但隨之而來的高頻使用也暴露了流動性的潛在脆弱性。 7 月29日，USD1 在Gate 平台IKA Launchpad 活動結束後，因2 億美元級資金集中贖回，引發短暫脫錨，價格一度跌至0.9934 USDT。這場因用戶集中贖回導致的拋壓，被視為USD1 面對真實市場環境的被動壓力測試。 （詳見： 《未大規模採用先脫錨，川普家的USD1 能穩定住嗎？》 ）

還好物價隨後穩定至0.9984，並未失控。 8 月7 日， 專案方也隨即發布USD1 Points Program（積分計畫） ，明確將透過交易、持倉、質押等行為為用戶提供積分激勵，與OKX 等多個主流交易所同步上線，後續計畫接入WLFI App 和鏈上原生DeFi 項目，進一步固化穩定幣的用戶粘性與鏈上應用層。

但從鏈上生態來看，可以觀察到情況不容樂觀。當前USD1 在Binance 生態內交易量受限，此前包括BUILDon、usd1doge、wlfidoge 等meme 幣在獲得數倍到數十倍不等的漲幅後，便銷聲匿跡，沒有更持久的發力或出現「龍頭效應」。未來是否能繼續鏈上繁榮，或許還需等待積分計畫的具體細則吧。

但這不能影響一個的事實：USD1 已不僅僅是“WLFI 的附屬穩定幣”，而是逐步成為Trump 敘事的鏈上計價單位與資金中介。

生態擴張：國庫策略下的多輪對外投資與資產購入

相較於“說故事”，WLFI 更懂得“用錢買註腳”。 WLFI 計畫自始至終強調“加密國庫模型”，並在實踐中採取了多維度擴張策略。

2025 年上半年，WLFI 相繼投資或宣布投資以下項目：

• 對Falcon Finance 策略投資1,000 萬美元，USD1 成為其官方抵押資產；
• 向Vaulta（原EOS）承諾投資600 萬美元，推動其Web3 銀行業模組落地美國；
• 透過Pancake 與exSat 等DEX 購入600 萬美元Vaulta A 與EOS；
• 主動購買LINK、TRX、AAVE、SEI、AVAX、MNT、ENA、ONDO、MOVE 等主流加密資產，總支出超4,000 萬美元。

其中一部分資產（如TRX、LINK、AAVE）被納入WLFI 的戰略國庫資產儲備，用於支持穩定幣發行與金融工具建構。

而更重要的一步，就是WLFI 對ALT 5 的資本反向輸入。專案方透過代幣換股模式獲得ALT 5 董事席位，並推動其加密資產管理業務以WLFI 為中心重構。這種方式既是估值錨定工具，也是社區治理訊號。

據共同創辦人Zak Folkman 表示，目前有三家美國上市公司表示願意考慮將WLFI 納入資產儲備。他指出：“我們在嘗試複製Michael Saylor 的路徑，但走的是穩定幣主導的通道。”

更值得注意的是，這些投資多數都圍繞著USD1 的實際流通與支付場景展開，直接鞏固其穩定幣中介地位。

政治資本的加密實驗，仍在進行中

從「不可交易」的治理設定到TGE 在即的高預期，從穩定幣USD1 的快速放量到生態廣撒網式的資本佈局，從投資者結構中的孫宇晨、DWF Labs、Aqua Fund 到Polymarket 上用戶押注其FDV 超130 億的投機遊戲……這一系列動作的底層邏輯清晰：

WLFI 正試圖將政治品牌力轉化為加密金融流量，並建構一整套從國庫機制、穩定幣發行、場景建構到社群治理的閉環。

短期內市場仍會圍繞TGE、解鎖比例、交易所首發等節點進行博弈，而長期來看，這場「從川普走來的加密實驗」能否持續贏得市場信任、抵禦極端波動，還要看其能否在真正意義上實現政治敘事與金融工程的高度耦合。

WLFI 所建構的生態體系顯然並非單一的DeFi 項目，而是一種嵌入式政治資本機制在Web 3 世界的「場景化表達」。背後不僅有川普家族的個人品牌流量，還有美國新一屆政府對加密產業態度的轉變作為宏觀背景（如GENIUS 法案等）。因此WLFI 並非在建構「匿名社群自治」那類純鏈上模式，而更像是在建構一個跨鏈跨界的治理實驗田。

如果說Polygon 是印度政商技術共謀的Web 3 樣板，那WLFI 就是「美式加密國家主義」的整合演練。

不過也要看到風險端：代幣流通極度不均（大戶持倉高度集中）；專案方在策略投資上的行動密集，資產風險敞口大；穩定幣USD1 尚處於鏈上早期發展階段，尚未度過大市值穩定性考驗；政治標籤雖能帶來關注，但也可能放大監管壓力。

未來WLFI 能否真正突破單純政治流量、建立金融慣性，仍取決於兩個核心路徑：一是USD1 是否真正形成鏈上主流支付與結算網絡；二是TGE 後的市場流通機制是否穩定可持續。

結論：WLFI，注定不只一個代幣

World Liberty Financial 目前處於政策轉向、敘事轉型、市場恢復交匯的三重紅利點。它背負的是「將美式政治影響力轉化為鏈上秩序」的期待，也面臨的是「去中心化自治」如何被現實資本接管的質疑。

WLFI 能否成為下一個TRUMP？是否能模仿MSTR 成為企業國庫加密化的典範？是否能打破「政治加密幣=情緒市值」的魔咒，最後跑出具備金融複利能力的長週期？

無論信仰與否，WLFI 的時代，正在被按下啟動鍵。