Coinbase押注Midas，RWA波瀾再起

原創- Odaily

作者- 夫如何

隨著貝萊德推出代幣化基金BUIDL 在一周內吸引了1.6 億美元資金，並且Ondo 作為RWA 板塊的龍頭項目，將產品OUSG（美國短期國債ETF）的底層資產分配給BUIDL 後，RWA 再次成為社群討論的熱門板塊。

RWA 作為加密產業與現實資產聯繫的重要橋樑之一，從概念興起之初，就備受大家期待，但真正為人所知且採用的RWA 項目僅有Ondo 和MarkerDAO 等少數知名項目。

不過，近期RWA 項目Midas完成875 萬美元的種子輪融資，並獲Coinbase Venture 和GSR 等機構參投。在知名機構的祝福下，Midas 走入大眾視野。

下面，Odaily將從Midas 項目概況及後續發展前景為大家闡述。

表面RWA，實際穩定幣生息

Midas 是資產代幣化的協議，將代幣化的現實資產轉化為無需許可的ERC 20 代幣，並允許代幣在DeFi 項目中流通。目前Midas 推出的首個資產代幣化產品是mTBILL，目前mTBILL 年化報酬率為5.23% ，TVL 為303 萬美元。

mTBILL 底層資產是iShares $ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF（IB 01.L），該基金的資產管理規模為146 億美元，每日交易量總計2,518 萬美元，年化報酬率為5.26%，標普評級為AA 級。每枚mTBILL 代幣與每股IB 01.L以1 ： 1 比例掛鉤。

IB 01.L 在基礎國庫券到期，資產進行再投資，從而增加基金的資產淨值（NAV）。隨著整體基金資產淨值的積累，對應的各個代幣的價值依序增加。因此mTBILL 產品贖回將採取當時淨資產價值計算。

與其他RWA 項目一樣，購買和贖回mTBILL 產品需要KYC 和AML 的審核，美國個人及機構無法參與，其他國家也不受限。並且國始購入門門檻需12000 USDC，不算低，但並未指出是何種投資者允許購買，資金符合要求即可。值得注意的是，專案方並未明確標註為贖回資產的門檻要求，僅說明購入門檻，如果二級市場購買mTBILL 的部分份額，能否即時兌換仍需進一步確認，且雖然專案方闡述為即時相應，但購入和贖回的過程需要一定時間。

mTBILL 產品的流程圖如下，用戶完成KYC 和AML 審核後，可以透過USDC 的方式將代幣打入合約，也可以透過銀行電彙的方式存入資金，專案方將提供代幣化票據mTBILL。但存疑的一點，mTBILL 將以1 ： 1 比例追踪IB 01.L，專案方並未闡述代幣打入合約地址後代幣的後續動向，例如將透過什麼公司購入IB 01.L，或默認為Midas專案方自行購買，但並無第三方進行監督，也沒有像Ondo 提供SPV 作為風險隔離場所。

除此之外，Midas 在RWA 板塊主打的是無需可代幣DeFi，在購入者買入mTBILL 後，可在鏈上參與相關DeFi 項目，主要是藉貸，無需對方是否具備KYC 資格，即可在市場上交易，但如果要進行資產贖回，贖回者必須滿足KYC 等相關審核。 Midas 此舉是將mTBILL 的出入口進行審查，過程中的行為並不受限。

費率方面，Midas 在專案啟動初期不收取發行費用，僅收取ETF 管理費0.07% ，後續是否收費尚未可知。

總的來看，在大多數以機構和高淨值投資者為主的RWA 項目中，Midas 協議著重於RWA 產品的鏈上DeFi 用途，將RWA 產品融入現有DeFi 生態，提供產品額外收益率和利用率。雖然現階段還未看到相關借貸協議的支持，不過Midas 尚處於早期階段，在Coinbase 和GSR 等機構的扶持下，DeFi 用例或將持續擴展。有興趣的投資者，也需留意前文所述的風險點－產品相關說明尚不完善。