追溯長跑三年的Ripple案，法院裁決是否具劃時代意義？
原文作者：Jaleel，BlockBeats
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原文編輯：Jack，BlockBeats
昨天夜裡，Ripple Labs 與美國證券交易委員會（SEC）長達三年的訴訟終於有了定論。 Ripple 在紐約南區美國地方法院取得勝利，法官Analisa Torres 在美國證券交易委員會做出了有利於Ripple Labs 的裁決，認為XRP 不是證券。根據法院的裁決書信息顯示，使用XRP 對其他人進行投資，使用XRP 發放資助，以及用XRP 向高管進行轉賬的行為都不被視為證券。
在Ripple 贏得XRP 不是證券的判決後，整個加密貨幣社區的整體情一片歡騰。
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幣圈史詩拉鋸戰
Ripple 的歷史可以追溯到2004 年，由開發者瑞安·富格（Ryan Fugger）創建的項目「RipplePay」，核心是建立一個能夠取代銀行金融體系的點對點支付網絡，聽起來跟比特幣非常類似。
而Ripple 之所以受到社區關注，原因還是在於2013 年4 月，Ripple 就從Google Ventures、a16z、IDG Capital Partners、Lightspeed Venture Partners、Bitcoin Opportunity Fund 和Vast Ventures 等機構那裡拿到了150 萬美元融資。
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開啟訴訟拉鋸戰：XRP 到底是不是證券？
2020 年12 月22 日，SEC 正式對加密貨幣公司Ripple Inc. 提起訴訟。據美國證券交易委員會（SEC）官網消息，SEC 的指控對象為Ripple 及其CEO Brad Garlinghouse 和聯合創始人Chris Larsen。
指控被告從2013 年開始通過持續的、未經註冊的數字資產證券發行籌集到超過13 億美元資金，如勞動力和做市商服務。除組織和推廣用於資助公司業務的XRP 銷售外，Chris Larsen 和Brad Garlinghouse 還進行了未註冊的XRP 個人銷售，總額約為6 億美元。違反了《證券法》的註冊規定，並尋求禁令救濟（injunctive relief）和民事處罰等。
在SEC 正式起訴的消息出來後，Ripple 公司代幣XRP 價格大跌，在48 小時內，XRP 從0.58 USDT 一度下跌至0.34 USDT，累計最大跌幅42% 。
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不和解，訴訟進入白熱化階段
「這是美國法院系統的一個小秘密：甚至10% 的案件都無法審理。法官總是向律師施壓，要求他們和解，因為事實是，如果必須審理更多案件，系統就會崩潰。根本就沒有足夠的資源。對於民事和刑事案件都是如此。」著名律師Jeremy Hogan 在推特上寫道。
Jeremy Hogan 表示在美國祇有不到10% 的民事和刑事案件最終是經過審判的，這是因為由於資源壓力，美國法律系統無法處理更高的案件處理量，只有一小部分案件最終是經過審判的。他補充說，深知這一事實的法官往往會向涉案雙方的律師施壓以促成和解。
因此不少人猜測最終SEC 可能會嘗試與Ripple 達成和解，但不料SEC 和Ripple 的態度都意外強硬。
2021 年2 月15 日，在共同遞交給紐約南區美國地方法院聯邦法官Analisa Torres 的函件中，SEC、Ripple 公司和兩位創始人各方都表示「Ripple 涉嫌證券違規行為的預審會議之前和解」的可能性很小。
當事各方律師已進行了協商，均認為目前沒有解決問題的前景。函件稱，先前的和解討論是在特朗普政府領導下，並與已經從SEC 離職的前部門主管的背景下進行的。但現在情況已經發生改變。
在2020 年12 月下旬SEC 正式對Ripple 提起訴訟時，Ripple 首席執行官Brad Garlinghouse 稱該行動是對整個加密貨幣行業的攻擊。他還表示，他和Ripple 董事長Chris Larsen 可以選擇和解。但是考慮到他的信念，他拒絕了這一點，以證明自己的觀點，並為其他加密行業鋪平道路。
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SEC 在「加密貨幣證券化」爭奪戰中碰了一鼻子灰
在Ripple 訴訟案上，此前一名參與訴訟的律師認為，美國SEC 自己的專家承認，自2018 年年中以來，兩大加密資產比特幣和以太坊的價格可以解釋多達90% 的XRP 價格變動。而與此同時，SEC 又認為Ripple Labs 持有高比例的XRP 意味著XRP 是中心化的，是一種證券。這兩種說法和立場自相矛盾。
回顧今年6 月初，兩家世界最大的加密交易平台被接連SEC 起訴。在SEC 針對Binance 的訴訟文件中提到，BNB、BUSD、SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS 和COTI 等等十多種主流加密貨幣被劃定為證券並納入SEC監管範圍。
SEC 針對加密行業持續的強有力「Power Move」讓所有人都大為震驚，實際坐鎮指揮的SEC 現任主席Gary Gensler 在上任後也成了加密領域名副其實的「滅絕師太」。自Gensler 入主SEC 後，SEC 對加密貨幣的監管態度愈發激進。
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蓋棺定論？
Coinbase 首席法律官paulgrewalCoinbase 首席法律官
推文
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Ripple 案件，好的一面和不好的一面
Ripple 案件，好的一面和不好的一面
Cinneamhain Ventures 合夥人Adam Cochran 發推稱，對於所有的山寨幣來說，這主要是非常好的消息。畢竟對於XRP 來說，這是一個出人意料的大勝利。
在漫長的三年訴訟過程中，XRP 的價格波動已經成為了社區對訴訟情緒的明顯反映。早些時候，有報導預測Ripple 可能會在與美國證券交易委員會（SEC）的訴訟中取勝，這消息一出，XRP 代幣在短短的24 小時內便上漲了超過20% 。近期，XRP 價格的飆升也得益於多位知名Youtuber 和社區影響力人士的積極聲援。他們堅信Ripple 將在訴訟中勝出，進而推動了XRP 價格的大幅上漲。更何況，就在訴訟裁決發布的那個凌晨，XRP 的漲幅更是驚人地超過了92.89% 。
其次根據判決書，法官確實判定了機構的銷售/籌款行為屬於證券交易。
但是，交易平台上的程序化銷售並未滿足Howey 測試的第三條款。所以這意味著，通過交易所向用戶進行銷售是可以的，只要是通過訂單簿進行，而不是通過ICO/IEO/Launchpad 等方式。這也意味著這裡的一大贏家就是交易所。如果機構銷售、場外交易和直接代幣銷售籌集的是證券，那麼所有銷售都將再次通過公共訂單簿流動。早期不再有數十億美元的可轉換融資。
畢竟XRP 是較為中心化的基金會之一，擁有關鍵的領導人，通過交易平台進行標準的銷售，並製定了正式的分銷計劃。如果做到這些的XRP 都不是證券，那麼通過交易平台出售的幾乎所有東西都不是證券。如果XRP 不是證券，顯然BTC 和ETH 也不是證券。
這似乎也意味著貝萊德等華爾街巨頭遞交的比特幣ETF 申請，似乎有了成功的希望。
Adam Cochran 也指出，需要注意的是，這是針對簡易判決動議的裁決，因此可以進一步進行審判和上訴等。這並不意味著結案，但是這是一個非常巨大的勝利，而且理由充分。
雖然未正式結案，但整個Ripple 與SEC 的訴訟事件，是如今美國加密市場的一個真實縮影。新興的加密市場在法規和監管方面仍然存在著許多不確定性。由於監管的範圍和職責尚未明確，加密公司對於監管的預期也難以穩定。加密市場亟需明確的監管制度，以減少可能的市場混亂。
